有关企业经济增加值相关问题的研究

陈 丽

【摘 要】社会主义市场经济的竞争力正逐渐增加,很多企业为了在市场上占有优势而更加注重企业经济增加值的变化情况。这既是为了对企业的实际发展情况作出科学、准确的业绩评估途径,也是为企业制定发展计划提供了真实可靠的依据。可见,经济增加值在企业持续发展的过程中已逐渐成为了必不可少的一部分,将企业经济增加值作为重点研究对象意义重大。

【关键词】经济增加值;问题;研究

中图分类号:F812.3文献标识码:A 文章编号:1009-8283(2010)07-0066-01

自世界经济危机爆发以来,很多企业在危机中吸取了宝贵的发展经验。多数企业深刻认识到传统的业绩评估形式,如: 利润、净资产收益率、现金流量等已经难以准确地反映出企业的正常运营情况[1]。现代企业运营理念中将价值管理作为一项重点工作进行,这也充分体现出经济增加值(EVA)的重要性。笔者对EVA的相关问题展开了详细地论述,具体如下:

1 经济增加值的内涵与特征

从经济学理论知识上理解EVA主要指的是,资金持有者在进行项目投资的过程中能够自主对投入到企业的资金进行转变,或者转投其它资金项目中。但在转变资金的过程中,原投资企业至少要将投资者的投资成本资金归还。用经营成本中减去按权益的经济价值 得到的资本机会成本,最后剩下的才是投资者的增值利益。

EVA 计算公式:EVA=税后净营业利润-资本投资额×加权平均资本成本率[2]

[JP3]通过这一计算公式不仅得到了企业的经济增加值大小情况,而且可以根据EVA值数来判断投资者的获利情况。具体分辨方式包括:(1)EVA大于0,说明企业运营过程中的净利润高于所有的资金投入成本,投资者获得了较大的经济利益;(2)EVA等于O,说明企业在运营过程中的净利润只能达到债权人、投资人预先计算的经济利益,投资者经济利益基本不变;(3)EVA小于0,说明企业在运营过程中的净利润低于资金投入成本,投资者经济利益受损,甚至出现资金亏损。根据这三个衡量标准不难看出,保持EVA在0以上才是企业在经营过程中应该积极追求的,这不仅增加了企业自身的价值,也是投资者实现经济利益最大化的保证。

2 特点

(1)统筹性。企业的最终目的是实现经济效益的不断增长,投资者的投资目的是为了获得更多的经济回报。从传统的企业管理模式中可以看出企业更多时候只注重于自身经济利润的大小,而忽略了投资者的利益回报,这对于企业内部的和谐发展很不利。而EVA的统筹性让企业保留了收益的机会成本,优化资金分配,维护了投资者的利益。

[JP3](2)可行性。社会主义核心价值体系中提出了可持续发展观念,这对于企业的长期发展也是十分适用的。EVA的可行性不主张企业短期的盈利情况,而是将目光放在了长期的业绩提升方面,在运营过程中就更加关注能够为企业创造可持续利益的投资策略[3]。积极采用EVA指标是企业扩大规模、长期发展的重要保证,也是当代企业管理需积极实施的策略。

(3)参考性。市场经济的生存之道在于“强者生存,弱者淘汰”,这就提醒各企业必须要增加自己在市场上的占有率,扩大企业的竞争实力。而EVA能够让企业通过经济对比分析弄清自己与其它同行企业之间的差异,以积极改进市场决策提高企业的市场价值提供了真实的参考依据。依据EVA不仅是一种考察企业的新角度,也是市场经济规律的体现。

3 EVA衡量企业价值中的作用

马克思辩证唯物主义哲学经济学中指出了“企业树立可续的衡量价值体现能够促进企业运营手段的积极转变,优化企业资源配置,实现企业经济利润的不断增长。”,旨在引导企业根据实际发展情况建立一套合理的衡量价值体系。而EVA的实施恰好能够满足这一要求,其衡量价值作用主要体现在以下几点:

(1)衡量企业的最佳标准。EVA弥补了传统企业价值衡量方式的不足之处,建立了更为科学的价值衡量标准。如:传统的价值衡量指标中成本计算的项目不齐全,常出现少算、漏算等错误,而EVA中将股本资本的成本算入到了资本成本中,避免了传统衡量价值标准中出现会计报表信息失真的现象。

(2)完整的价值管理体系。当前很多企业在资金成本计算中将税后利润核算作为重点,而忽略企业资金成本的核算,如:企业不顾及自身的资金成本盲目地扩大投资规模。而EVA能够反映投资效果,及时了解企业的发展情况,从整体上对企业价值进行衡量。

(3)保持双方利益一致化。EVA在企业实施奖惩制度中属于最为重要的变量,在根据EVA衡量企业价值的过程中,企业经营者除了关注自身获得的经济收益外,还需要对所消耗的资金成本及投资者的获利情况进行核算[4]。这就使得整个奖惩指标与投资者和财产增值紧密结合起来,保证了经营者、投资者双方的利益趋于一致,综合衡量企业价值。

(4)形成科学的衡量理念。EVA作为一种新型的企业价值衡量标准,在理论上是能够满足准确度量企业业绩的需要。EVA的增加需要依靠企业上下共同努力才能实现的,上至经营投资者,下至员工互相结合起来建立团队合作精神后才能提高工作效率,反映出企業内部的工作进度,为企业价值的衡量提供真实可靠的依据。

4 EVA指标在企业中的运用

EVA指标对于企业的发展影响重大,每股收益、投资回报率、资金计划等都是EVA指标的重要组成[5]。企业在建立发展策略时可以根据EVA指标把预算、业绩评价和激励考核结合起来,使财务管理变得简单、直接、有效。

(1)引入经济增加值指标作为评价企业价值的管理指标。企业增加值可以防止企业克服盲目投资,树立权益资本需要利息回报的理念。以经济增加值为依据的财务管理,可以指导公司的每一个决策,包括战略规划、财务预算、资金流预算、利润分配和公司再投资等。企业的经营目标是实现经济增加值不断增长;资本预算的决策基础是以适当折现率折现的经济增加值为正;衡量生产经营效益的指标是经济增加值为正;工资薪酬根据目标经济增加值确定等等。

(2)建立以经济增加值变化量指标衡量企业价值的业绩评价体系?EVA指标在市场经济过程中可以避免企业出现业绩水分及利润虚报利润的情况,经济增加值变化量可以体现出企业一个连续时期价值的增减情况,一个持续增长的经济增加是判断企业良性发展的一个重要指标。采用经济增加值的变化量指标衡量企业价值就使得经营者在提高EVA持续增长的压力下想尽办法提高资本运营能力,不断优化企业内部结构提升企业竞争力实现企业价值最大化。

(3)建立以EVA为绩效指标的激励报酬制度。实现投资者价值最大化是EVA评价指标的根本目的,以EVA为绩效指标的激励制度,其目的就是使经营者像企业的所有者一样进行思考,使所有者和经营者的利益取向趋于一致。经营者的奖励是他为所有者创造的增量价值的一部分,这样经营者的利益便与所有者的利益相挂钩,可以鼓励他们采取符合企业最大利益的行动,促进企业价值的不断增升。

5 结论

综上所论,经济增加值在企业发展过程中不仅仅是一项评估指标,也是企业吸引股东积极投资的保证,能够为企业制定发展决策提供科学地依据。企业也应该充分发挥出EVA的衡量、评估、激励作用,为自身及投资者创造出更多的经济利益,实现企业的可持续发展。

げ慰嘉南:

[1] 于雯雯.经济增加值EVA在企业的应用探讨[J].水电勘测设计,2008,10(8):22-23.

[2] 李维姗.企业业绩评价的新发展—经济增加值(EVA)[J].商业文化•财金视点,2007,20(10):188-189.

[3] 彭纯军. 经济增加值(EVA)-价值管理(VBM)的驱动力量[J].科技进步与对策,2006,40(20):191-192.

[4] 汤谷良.打造VBM框架下的价值性财务管理模式[J].会计研究,2004,30(22):277-278.

[5] 张云亭.顶极财务总监工作中的决策[M]. 财务会计,2008,22(10):37-39.