我国中小企业融资约束及相关对策研究

张东明

中小企业作为国民经济的组成部分，对一国经济的持续、稳定、协调发展起着重要作用。已成为我国国民经济的重要组成部分。当前，由美国次级贷引发的全球性经济危机对我国中小企业的不利影响十分明显。中小企业的融资瓶颈尤为突出，如何解决中小企业融资难的问题，再一次被社会各界所关注。

一、中小企业融资的现状分析

（一）中小企业自身积累资金有限

中小企业缺乏原始积累，内部资金不能满足需求，所以更多依赖外源资金。在利用社会扩股、公司上市、发行债券、筹集外资等融资渠道不畅的情况下，向银行借贷的间接融资成为中小企业融资的主要渠道。由此可以看出，我国中小企业的贷款结构单一，主要依靠自身内部积累，外源融资比重过低，在外源融资中又主要依靠间接融资，特别是是银行借贷。

（二）中小企业直接融资遇到障碍

目前，我国在主板市场上市的企业有1000多家，大都是国有企业。中小企业直接融资的状况并不十分理想。仅有那些产品成熟、效益好、市场前景广阔的高科技产业和基础产业类少数中小企业可以争取到直接上市筹资、或者通过资产置换借“壳”买“壳”上市的机会。

（三）中小企业间接融资难

中小企业的间接融资主要是银行贷款。由于信息不对称，商业银行为降低“道德风险”必须加大审查监督的力度，而中小企业贷款“小、急、频”的特点使商业银行的审查监督成本和潜在收益不对称，降低了它们在中小企业贷款方面的积极性。在银行贷款额度受限的情况下，仅有的额度在分配过程中也偏向于国有企业，中小企业面临着融资难题。

（四）中小企业的融资成本过高

由于我国中小企业对资金的渴求强烈，而贷款业务基本上垄断在几大商业银行手中，供不应求的状况使得银行可以大幅度提高对中小企业的贷款利率。资金链已经越绷越紧的大量中小企业，不仅难以获得银行信贷的支持，连民间借贷的路也越走越窄。这些民间贷款的利率，最低也高于银行利率4倍以上，有的甚至高出10倍。

二、中小企业融资难的原因分析

（一）企业信用等级低，融资意识淡薄

中小企业自身信用等级低，这是其普遍存在的现象。中小企业自身规模有限、资金缺乏、信用水平低、没有完整的企业规划、倒闭率高、贷款偿还违约率高。中小企业一般是由有血缘关系的人共同创立的，大多数实行家族式管理，产权结构不明晰，企业经营效率不高，开拓新的市场难，不能有效地避免市场风险，影响了中小企业的偿债能力，造成了其履约能力的下降。同时，中小企业对金融市场和融资工具生疏和不懂得树立和宣传自身金融形象，从而束缚自身开拓融资渠道的可能性。

（二）金融体系不完善，银企信息不对称

缺乏市场化的利率调节机制，损害银行对中小企业的贷款积极性。我国中央银行目前对利率和收费的规定是固定的，自由浮动的范围是十分有限，这种机制不利于金融机构向中小企业贷款。限制金融机构对金融服务和产品的收费会挫伤金融机构调查和收集中小企业提供贷款和其他金融服务。信用担保体系不完善，中小企业寻求担保困难。

（三）贷款担保制度不完善

为了贷款安全，商业银行大幅度减少了信用贷款的数量。绝大多数贷款都需要抵押和担保。在我国银行对抵押品的要求要比其他国家更为严格，银行接受抵押品的偏好主要依赖抵押品能否顺利出售以及抵押品的价值是否稳定。因此，我国中小企业要通过抵押来获得银行的贷款是相当困难的。

（四）政府的支持力度不够

近年来，我国政府逐渐认识到中小企业的重要性，开始加大对中小企业的扶持力度，但是由于起步较晚和其他诸多因素，我国对中小企业的支持力度还不够，各项配套措施契合度不高。首先，从间接融资上来说，我国目前还缺乏一些专门为中小企业贷款服务的金融机构以及一些中小企业的信贷支持辅助体系。另外，我国目前尚缺乏适宜中小企业信贷特点的融资担保体制，这在客观上限制了中小企业的融资渠道和能力。其次，我国对中小企业开启的融资渠道严重不足。

三、解决中小企业融资难的相关对策

（一）建立、完善中小企业信用和担保体系

首先，必须依靠政府的力量尽快建立起以中小企业、相关政府机构、担保机构和金融机构为主体，信用登记、信用采集、信用评估和信用发布为主要内容的中小企业信用制度。尤其是地方政府要在各金融机构配合下，投资建立中小企业信息库并与各金融机构联网，实现资源共享。在此基础上，再建立中小企业贷款信用评级制度，强化企业信用观念，以信用等级评定是否贷款和担保，从而为担保机构的健康发展创造有利条件。

其次，地方政府要以财政出资形式，设立中小企业担保资金，组织信用担保机构。信用担保基金最好是由政府、银行和地方中小企业共同提供，能够发挥担保的信息和成本优势，同时，中小企业的参与使其与担保机构形成利益共享、风险共担的合作者，使其有动机共同去监督贷款企业。政府要在整个信用担保体系中发挥引导作用，吸引社会资金投资参与担保市场，形成政府主导、社会参与、多方募捐的良性格局。

（二）建立专门的中小金融机构

要在转变国有商业银行经营观念和经营方式、强化其为中小企业服务功能的同时，建立和发展专门为中小企业服务的银行，专门落实对中小企业的各种服务。专门化的中小银行与中小企业实力相当，并有政府的大力支持，可以专门从事对中小企业的融资活动，通过相互间的互动和长期合作，提高融资质量，促使中小银行与中小企业获得良好发展，缓解企业融资难的问题。

（三）发挥政府作用，加大政府的扶持力度

首先，政府应高度重视中小企业，设立专门管理中小企业的机构。其次，政府应该从多方面制定优惠政策，特别是税收优惠政策。我国政府可以借鉴国外做法，对中小企业采取税收优惠政策，如降低税率、提高税收起征点、税收减免、加速固定资产折旧等，以补充其发展资金。这样做短期内会带来政府财政收入的减少，但可能会帮助一批有前途的中小企业迅速成长起来，给政府带来长远利益。第三，构筑中小企业社会化服务体系，加强对中小企业的服务和支持。加快构建多主体、多层次、全方位的社会化服务体系，切实帮助中小企业找准产品、找准市场，提高中小企业对市场的应变能力，建立健全服务网络，完善中小企业服务中心，为中小企业提供公益性、扶持性的综合服务。

（四）加快证券市场建设，拓宽直接融资渠道，尽快推出创业板市场

目前，大多数中小企业都需要通过股份制改造，组建成各种股份制公司，并在此基础上进行规范化管理，改进和完善其法人治理结构。因此，政府需要降低企业上市的门槛，并积极推动中小企业的股份制改造，既转变机制，又发挥融资功能。这将使政府对中小企业的金融支持逐步由间接融资转向直接融资。

2004年5月17日，中国证监会在深交所设立中小企业板块。中小企业板块是创业板的雏形，但其与真正意义上的创业板还有很大区别，不能够真正地增加中小企业的融资渠道。因此，努力营造上市环境，选择有条件的中小型科技企业进入创业板证券市场进行融资。

（五）完善中小企业融资法律体系

以构筑全方位体系为原则，尽快制定《中小企业法》、《中小企业担保法》、《中小企业融资法》、《产业投资基金法》、《民间融资法》等法律，使中小企业的各种融资渠道有法可依。

（六）推进中小企业改革，加强企业自身建设

中小企业要提高自身素质，为企业融资打下坚实基础，就必须做到：

1.加强内部管理，提高管理水平。中小企业应遵循市场经济的客观要求，强化内部管理，建立符合现代市场经济要求的企业组织形式。对国有中小企业实行积极退出战略，走改制重组道路；对私营企业要引导资本社会化方向，改变家族式管理方式，吸收现代企业制度和管理制度的要素。在企业所有者、经营者、生产者之间建立互相制衡，互相约束的机制，激励员工的积极性。

2.加强财务制度的建设，增加财务信息透明度。中小企业应规范财务管理方面的工作，按国家的有关规定，建立能正确反映企业财务状况的制度，定期公布经过会计师事务所审计的财务报表，增加企业财务透明度。加强与银行及其他金融机构的联系，对企业的发展方向和经营情况进行充分的沟通，使银行及其他金融机构对企业的经营环境与发展前景有足够的信心。

3.加强中小企业的信用观念。中小企业应注意维护自身的形象，加强信用观念。首先，企业要有信用意识，企业必须及时偿还到期款项，力争做到无不良的信用记录，这既有赖于资金合理筹措和经营业绩的提升，同时也依赖于高层管理者的信用意识。其次，要有质量意识，包括产品质量的提高和完善的售后服务体系的建立。最后，要有竞争意识，通过竞争使中小企业优胜劣汰，在竞争中不断提高自身的核心竞争力，在竞争中不断提升经营理念，扩大其营销网络，从而树立起良好的企业形象。

（七）提高银行对中小企业融资的重视度

银行要从自身出发，从思想上转变观念，积极探索与中小企业建立互利合作、良性循环的新型银企关系。一是有利于发展优质客户。中小企业发展壮大后就会成为大型企业，早日建立起银企关系有助于发展长期客户。二是有利于银企间的密切合作。银行作为中介以大企业为依托为中小企业拓展业务提供服务，同时这也是对大客户服务的延伸。所以，银行应该从制度上调动一线人员对中小企业贷款的积极性，在考核上进行分类指导，加强对中小企业信贷的风险研究工作，建立风险溢价机制，逐步建立和完善针对中小企业的信贷审查审批程序，切实保障银行的债权和可持续发展。