探讨我国商业银行投资银行业务的发展

刘永奇

一、我国商业银行投资银行业务现状

（一）我国商业银行主要投资银行业务

根据《商业银行法》和《商业银行中间业务管理暂行规定》，目前我国商业银行允许开办的投资银行业务主要有以下几类

①代理证券业务。代理发行、兑换、买卖各类有价证券；代办债券还本付息；代理证券资金清算；代发股票红利等。基金托管业务。

②财务顾问业务。如：项目融资安排；为企业兼并收购提供顾问服务，利用自身的丰富经验积极参与企业并购；担任企业发展战略、资产管理、财务管理顾问；为上市企业提供进入证券市场的规划方案和策略支持。

③咨询类顾问业务。为企业提供信息咨询业务，如项目评估、企业信用等级评估、验资证明；为企业提供财务管理服务，促进企业经济和财务管理目标的顺利实现。证券资产化业务。商业银行可以将企业持有的不良资产（如住房抵押贷款等）作为担保发行证券，转售给市场投资者，进而收回购买企业不良金融资产的资金。

（二）国内商业银行开展投资银行业务的现状

政策层面的放开为国内商业银行开展投资银行业务提供了良好的环境，商业银行自身清醒地认识到只有发展投资银行业务，才能适应国内外金融形势的要求。

①中国工商银行投资银行业务。作为中国第一家开办投资银行业务的商业银行，工行于2002年成立了投资银行部。经过探索和发展，工行的投资银行业务水平不断提高，创新能力日益加强，尤其是在资产证券化、并购业务和银团贷款领域已经树立了品牌形象。

②中国农业银行投资银行业务。农行最富代表性的投资银行业务当属基金托管业务。农行于1998年取得证券投资基金托管资格，主要业务包括封闭式和开放式投资基金、社保基金、企业年金及QFII托管等。农行在2000年12月与美国纽约银行签订了基金业务全面合作协议，在人员、技术、信息方面得到了纽约银行的支持与帮助，基金业务逐步同国际接轨。

③新兴股份制商业银行投资银行业务。交通银行、招商银行、浦东发展银行、深圳发展银行及光大银行等股份制商业银行，在投资银行业务领域形成各具特色、各具优势的业务格局，成为国内投资银行业务市场的新生力量。这些银行通过与国有商业银行和外资银行的竞争，激发了各竞争方的潜力，促进了国内投资银行市场的持续、高效和快速发展。

二、我国商业银行开展投资银行业务的优势及其必要性

（一）开展投资银行业务的优势

在严格的分业经营体制下，与投资银行相比较，商业银行在投资银行业务领域的优势在于

①良好的信誉和强大的网络优势。在这方面四大国有控股商业银行和几家全国性的股份制商业银行表现突出。依托丰富的客户资源及长期以来在市场上树立的良好信誉，商业银行具有更大的吸引力和安全感。加上全国联网的支付结算系统和遍布全国的营业网点、雄厚的资金实力，都为商业银行开展投资银行业务提供了便利的渠道。

②人才优势和良好的政企关系。商业银行的人力资源优势表现在拥有大批财务会计、理财规划人员。这些人员多数为既懂专业，又具有丰富实践经验的复合型人才，他们为投资理财、咨询顾问、并购策划、行业分析等业务提供智力支持。

③丰富的经营管理经验和较强的风险防范能力。相对于发展历史较短的投资银行（我国称为证券公司），商业银行具有成熟的经营管理经验，优良的资源结构和有效的风险防范机制，这些优势在其拓展投资银行业务的征途上会充分体现。

（二）开展投资银行业务的必要性

①外部竞争的压力。外资银行的大举进驻，迫使国内商业银行摆脱传统业务的约束，开展金融业务创新，而投资银行正是金融业务创新的重点之一，是商业银行应对竞争的手段之一。

②自身发展的要求。商业银行面临着国际市场和国内市场的压力。国有商业银行和股份制商业银行之间、商业银行与证券公司、保险公司及其他金融机构之间争夺国内市场之战也愈演愈烈。商业银行必须在竞争中求生存，在竞争中寻求经济效益、体现社会价值。

③金融混业经营的趋势。随着全球金融业的发展，银行传统的存贷业务逐渐萎缩，银行盈利主要来自表外业务或其他中间业务。在开放的资本市场，直接融资比例不断提高，促使许多大型商业银行、投资银行纷纷合并，成为“金融超级市场”，兼营银行、证券、保险业务，从世界范围看，混业经营已成为当今金融业的发展趋势。中国的商业银行逐步涉足投资银行业务，与保险公司、证券公司合作，尝试创新的投资银行业务。

三、我国商业银行投资银行业务的发展策略

（一）完善现有业务

我国商业银行应立足于自身经验和优势，在制定投资银行业务长期发展战略时，首先要把对现有业务的完善作为工作重点，从现有业务经营中汲取经验教训，充分利用本身的资金、人员、网络和信誉优势，进一步发展完善如并购、顾问、理财、融资、资产证券化等投资银行业务，为客户提供全面的服务。商业银行应全面拓展个人理财业务。利用遍布全国的电子网络和银行丰富的理财经验，为广大个人客户提供信息咨询、代理客户进行金融产品买卖。对中高收入客户，银行理财专家可为其设计多品种、全方位、高层次、组合化理财方案，满足客户需求。商业银行还应加强与证券、保险等金融机构的合作，进一步完善银证通、银保通、银期（货）通等金融业务。继续发展包括项目融资、银团贷款、结构化融资等业务。商业银行可以联合其他金融机构，对大型建设项目提供融资服务，参与项目融资安排，对大额银团贷款业务从组织安排到实施都应主动介入，积极参与。

（二）扩展新业务

与国际大型银行集团相比，我国商业银行的投资银行业务种类和规模上仍处于劣势。有条件的国内商业银行可以利用规模优势，通过与境外银行的合作，为国内外大型企业融资项目提供服务，为国内企业在海外市场上市、发行企业债券以及对外国企业兼并收购提供支持。国内商业银行应在政策允许的范围内，前瞻性地研究新业务的可行性计划，为将来逐步进入中长期债券市场、房地产投资信托市场和指数基金市场做好充分准备。

（三）提供发展条件

商业银行本身、监管机构、政府部门都应为国内商业银行投资银行业务的发展提供支持和配套条件。

①加强投资银行业务人才的培养。投资银行业务的开发实施及管理急需大量专业人才。商业银行应借鉴知名银行集团人才引进和人才培养计划，引进和培养一批既懂金融、财会，又懂证券、法律、保险、房地产等专业知识的高级人才。建立一套有效的人员激励机制，充分发挥专业人才优势，促进投资银行业务发展。

②加速商业银行的改革和发展。国内商业银行必须加速股份制改造，转变经营理念，建立健全符合现代市场经济要求，与国际接轨的银行运行机制，必须建立一整套科学、完善的考核和利润分配制度，才能从根本上释放银行潜力，保证投资银行业务的顺利发展。

③加大与国外银行的合作力度。投资银行业务在我国是新型金融业务，中资商业银行在风险防范、管理水平和创新能力上与国外商业银行相比仍有较大差距。国内商业银行有必要加强对外合作与交流，从我国实际出发，有选择地借鉴国外银行的管理经验和模式，取长补短，缩小差距，形成具有自身特色的、成熟稳健的投资银行业务体系。