中小企业融资难在何处

石传玉

目前，我国中小企业已超过800万家，中小型工业企业在全国工业总产值和实现利税中 的比重分别为60％和40％左右，并提供了75％的城镇就业机会，特别是20世纪90年代以来， 我国工业新增产值的767％是由中小企业创造的，中小企业已构成我国经济的一个重要层 面。然而中小企业在资金融通方面受到了较大的限制，占全国企业总数99％以上的中小企业 占有的贷款资源不超过20％，其它融资方式几乎与中小企业无缘。这种不对称性，影响了中 小企业的快速发展，如不加以及时解决，最终也会影响到我国经济的健康发展。

中小企业融资难的原因

现有体制下银行的“理性”行为。在引入资产负债风险管理后，银行对新增贷款慎而又 慎。这一方面与银行严格的授权、授信制度有关，还与信贷人员要直接与贷款质量挂钩有关 。信贷人员要对其所贷出的款能否收回本息负完全的责任，为了明哲保身，他们极少将款贷 给涉及各个行业、情况复杂而且缺乏研究的中小企业。所有制观念上的桎梏，严重影响了银 行的信贷行为。

银行贷款具体操作的成本与程序。中小企业规模小、资金少，贷款的特点是次数多、额 度小，而对每笔贷款的整套审批程序的成本又相差无几，因此相同数额的款项贷给一家大企 业比贷给若干家中小企业的成本要低。出于降低成本的考虑，银行往往对中小企业惜贷。而 且，银行贷款的操作流程长、环节多，当贷款发放时，很可能已错过了市场时机，不适应中 小企业经营灵活、资金周转快的特点，降低了中小企业向银行贷款的积极性。

抵押担保难。1998年以来，各家银行和金融机构为减少不良资产，防范金融风险，普遍 推行贷款抵押担保制度，新增贷款中纯粹的信用贷款已经越来越少了。抵押担保难的原因， 一是中小企业资本和财产有限，其抵押物一般价值较低，而大部分企业又缺乏可用来抵押的 财产；或者抵押物的折扣率高，难以充当抵押物。二是抵押担保涉及的部门多，手续复杂， 对抵押物的评估随意性大，评估登记有效期短，加重了企业的负担。

中小金融机构体系不完善。经过10多年的发展，我国已有普及城乡的农村信用社以及12 家股份制商业银行、88家城市商业银行。这些中小金融机构支持了大量资信低、规模小、风 险大、难以从国有商业银行获得融资安排的小企业、个体私营企业、股份制企业的发展，但 因整体实力、业务范围及体制方面的限制，进一步发展的潜力不足，个别银行甚至出现了流 动性风险问题。中小金融机构自身的规模限制以及体系的不完善，限制了它对中小企业的信 贷支持。

直接融资渠道不畅。我国资本市场基本上没有对中小企业开放，限制条件较为苛刻，中 小企业通常不具备在资本市场筹资的资格与条件，通过直接融资渠道筹集资金非常困难。包 括通过股票融资和债券融资。资本市场发展滞后于经济的另一个表现是，国家没有根据我国 大多数企业是中小企业这一实际，开辟适合中小企业融资的多层次、不同风险度的股票交易 市场。

解决中小企业融资难的途径

建立完善我国的中小企业信用管理体系。(1)建立科学完善的中小企业信用等级评估体 系。中小企业的信用等级评估，必须考虑企业贷款规模小、流转快、周转难以准确测算、逾 期可能性相对较高等特点，减少对企业报表的过分依赖，突出实地检查，随时关注企业经营 状况的变化，由权威公正的评估机构采取有别于大企业的标准，实事求是地评价中小企业的 贷款风险，综合评出不同等级，作为银行对中小企业信贷决策和重点扶持的依据。(2)完善 由政府支持的分层次的中小企业信用担保体系。这种信用担保体系应分中央和地方两个层次 ，以地方政府为主。各级担保机构，其担保业务必须坚持市场化动作，担保机构要进行公开 操作，自主确定项目，尽量减少行政干预。还应看到，担保机构并不能消除风险，它只是将 原来的风险从银行转移一部分来自己承担，为此，应建立担保风险补偿制度，政府不仅要注 入启动资金，还要在预算中安排一定比例的风险补偿资金，完善贷款的风险缓冲机制。

大力发展中小金融机构。中小金融机构要对产品有市场、发展有前景的中小企业重点扶 持，为其提供除了贷款以外的多层次的金融服务，包括结算、汇兑、转帐、财务管理、咨询 评估等项服务。应建立中小企业不良贷款剥离公司，负责剥离金融机构因政策性因素形成的 中小企业不良贷款，同时辅之以对中小企业贷款比重较高的金融机构实现冲销坏帐和补贴资 本金、建立中小金融机构存款保障机制等措施来增强其风险抵御能力。

对中小企业开展金融租赁业务。金融租赁一般是侧重项目未来的现金流量和物价回购， 着眼于企业今后的发展，并不像银行贷款侧重考察企业过去的经营及财务状况，加之设备的 所有权归金融租赁公司，办理时对企业的资信和担保要求不是很高。金融租赁的这些特点， 非常适合中小企业融资发展的需要。

利用资本市场，拓宽融资渠道。第一，在资本经营已被企业普遍重视的今天，应鼓励和 支持中小企业通过兼并、收购与股权置换等方式实现产权重组。第二，企业债券市场应对中 小企业敞开大门，以适当提高利率为条件，适度降低发行条件。第三，创造条件开辟二板市 场。创立二板市场将为中小企业的发展带来机遇，必将极大地促进我国经济持续、快速的增长。