企业并购过程中资产评估的问题及应对策略探讨

摘要：企业并购是拓展企业规模、提高企业市场竞争力的方法之一。企业在并购过程中，会因为资产评估整合不严谨，导致部分资产流失，无法完全掌握被并购企业的实际资产情况。为解决这一问题，文章以企业并购过程中的资产评估问题及应对策略为研究对象，首先阐述了企业并购和资产评估的基本理论，其次分析了企业并购过程中资产评估存在的问题，最后对如何解决问题提出四点应对策略。

关键词：企业并购；资产评估；问题；应对策略

资产评估的准确性关系到企业是否能够并购成功，一旦资产评估出现问题，会对企业并购的交易价格、资源分配及业务拓展等方面造成不利影响。因此，企业需要深入分析并购过程中的资产评估问题，按照资产评估方案和程序，以严谨态度开展工作，提高资产评估精准性，助力企业并购活动的顺利开展。

一、企业并购和资产评估相关理论概述

（一）企业并购

企业并购是指企业利用购买股份或者资产的方式，获得另一家企业的控制权，包括合并和收购。企业的并购对象并不固定，既可以是同行业企业，也可以是其他领域的企业，通过合并和收购的手段，实现多元化发展目标。目前，根据交易方式，可以将企业并购分为股权并购和资产并购，其中股权并购就是以购买目标企业的股权达到获得控制权的目的，资产并购则是直接购买目标资产的资产（全部资产和部分资产）。无论利用何种方式进行并购，都需要企业做好尽职调查工作，通过对目标企业财务状况、业务情况及经营现况等方面进行综合评估，掌握目标企业的实际运行情况，并制定交易价格方案。在完成并购交易后，企业应做好资源整合，从组织架构、管理制度、企业文化及人力资源等方面入手，加以整合优化。企业并购并非一蹴而就，而是一项复杂且繁琐的工程，需要企业管理层具备统筹管理意识和协调发展能力，协调并购过程中的资源分配问题，以达到企业的并购目标。

（二）资产评估

资产评估作为企业并购活动财务管理的重点内容，主要是利用各类评估工具与方法，评估和分析被并购企业的资产价值。通常情况下，企业资产类型较为丰富，包含房屋、土地、机械设备及其他无形资产。在资产评估工作中，企业应充分结合各类资产的特征，按照新会计准则和有关规定开展工作，确保资产评估的科学性与合理性。同时，企业资产评估的目的是确定资产的价值，其主要涉及交易、融资、核算、税务等领域，如果资产评估结果不准确，势必会影响后续工作的实施效果，无法起到参考借鉴的作用。因此，企业在资产评估过程中，应坚持客观、独立的原则，根据资产类型及分布特点，采取适当的方法进行评估，以此获得准确的评估结果。值得注意的是，企业资产会因为使用周期或者其他因素影响，存在被抵押、减值等情况。因此，企业在并购资产评估过程中，应充分考虑资产的实际状态，即法律状态和物理状态，并根据状态选择适合的评估方法开展工作。

（三）资产评估的价值类型

资产评估的价值类型是指在资产评估获得的评估结果所反映出资产价值的不同性质和用途。立足于资产评估的目的，可以将资产评估价值类型分为以下几类：第一，市场价值。在双方自愿且合法的前提下，通过正常交易形成的价值数额就是市场价值。企业在资产评估过程中，需要了解资产的市场价值，将此作为资产管理与评估价值评估的参考依据。第二，投资价值。通过对相关数据的计算与分析，分析出资产所具备的收益能力，以此确定资产的评估价值。该价值不同于市场价值，投资价值重点强调资产未来能够产生的收益情况，有一定的浮动空间。第三，再用价值。通过对资产使用价值的评估，了解该资产为企业发展做出的贡献，据此得出评估价值。第四，清算价值。资产的清算价值，就是企业为偿还债务或在结束业务时能快速变现的资产所能产生的价值。第五，残余价值。某些资产达到使用年限后，剩余物质形态及可回收利用价值。

企业在并购过程中，应结合目标企业资产评估对象的实际情况，选择适合的价值类型，利用对应的评估方法，掌握资产价值。需要企业注意的是，不同资产评估价值产生的结论不同，对企业的交易结果的影响也存在差异，这就需要企业科学选择价值类型，维护企业的权益，降低并购成本。

（四）资产评估方法

为快速评估出资产的实际价值所采用的一系列手段被称为资产评估方法。企业在并购资产评估过程中，一般会利用成本法、市场法和收益法进行资产评估。各类方法均包含不同领域的知识，如财务管理、统计、信息技术等，结合资产评估的基本需求，开展资产评估工作。第一，成本法。这一资产评估方法会分析被评估资产的采购价值和影响资产价值的因素，利用采购成本减去贬值后的价值就是资产当前的实际价值。第二，市场法。通过对市场中相似资产的近期交易价格的分析，借助对比或者类比的方式，估算资产目前的市场价值。第三，收益法。评估资产在未来某一阶段使用中可能创造的收益，并将预估收益折合成现金，折合后的现金值便是被评估资产的实际价值。

（五）操作程序

企业并购中资产评估工作较为复杂，需要财务人员遵循一定的原则与流程，通过程序化操作确保资产评估的科学性。企业在并购资产评估工作时，一般会由注册资产评估师根据实际情况制定资产评估操作程序，通过规范化、流程化操作，确保各环节操作行为和流程的严谨性，进而保证评估结果的精准性。在评估目标、方法等因素的影响下，资产评估程序虽然存在一定的差异，但都包含界定目标企业资产评估范围、资料收集、内外部环境分析、选择评估方法及编制评估报告几个步骤。只有规范化的资产评估操作程序，才能保证资产评估科学性，为委托方提供真实可靠的数据信息。

二、企业并购过程中资产评估存在的问题

（一）资产评估对象界定模糊

明确的资产评估对象，是推动资产评估进程的核心因素，基于目标企业资产评估范围，确定评估方法与程序，并按照流程要求进行资产评估。如果资产评估人员无法准确识别评估对象，并采取相应措施，则势必会影响企业的并购进程。当前，企业并购工作存在资产评估对象界定模糊的情况，缺乏具体的操作指引和明确的评估标准，导致资产评估人员忽视了关键资产的评估，评估不在范围内的资产。例如，评估无形资产时，会因为不了解企业无形资产状态与类型，出现遗漏或者重复操作的情况。此外，缺少对租赁合同、预期收益、环境责任及负债等内容的具体说明，不能指导资产评估工作，出现评估结果与实际结果差异大的问题。

（二）资产评估方法不合理

影响企业并购成功的因素之一是未使用与被评估资产类型相适应的评估方法，导致评估结果出现偏差。不同类型的资产需要不同的资产评估方法，通过科学使用评估方法，获得准确的评估结果，确保企业并购的顺利进行。但就实际情况来看，部分资产评估人员并未意识到资产评估方法的重要性，往往因专业基础薄弱选择了不适合的评估方法，导致资产评估准确度受到影响。例如，评估重资产企业时，若采用收益法进行资产评估，就会导致资产评估价值低于资产实际价值。评估高新技术企业的资产时，若用成本法进行评估则难以体现无形资产的价值，不能反映出无形资产在未来可能创造的效益。

（三）资产评估参数选取不合理

资产评估过程中，需要企业根据实际情况确定评估参数，围绕此开展一系列工作。在实际操作中，企业会因为资产评估参数选择不合理，影响评估结果。这一问题主要表现在以下两个方面：第一，未实时关注市场变化。部分企业在没有掌握最新市场信息前开展资产评估工作，导致评估结果发生偏差。此外，部分人员未能意识到市场信息对资产评估的影响，利用非市场数据和历史数据进行资产评估，难以保证此项工作的严谨性。第二，对财务预测模型参数的理解不到位。财务预测模型是资产评估的重要载体，在资产评估人员专业操作下可以获得形成准确的评估参数，使接下来评估工作更加规范。受工作人员自身专业能力影响，无法选择具有参考价值的数据，进而影响评估参数的参考性。

（四）资产评估结果准确性不足

资产评估结果与企业并购有直接的关系，如果资产评估出现偏差，会影响交易价格，难以保证双方的权益不受影响。造成资产评估结果不准的原因有以下几点：第一，资产评估人员的专业能力有待提高。资产评估中需要运用多种工具与方法，通过各类数据分析，掌握目标企业资产价值。由于工作人员专业能力薄弱，所以在信息收集和分析、评估模型应用等方面出现问题。此外，部分资产评估人员非常容易受主观思想影响，缺少客观评估意识，使资产结果出现偏差。第二，忽视潜在风险。目标企业资产会因为市场环境或者其他原因，导致企业资产出现增值或者减值的情况。评估工作中，应做好风险防范与预防，针对影响资产评估的因素制定风险防范措施，避免考虑不全面或者操作不当引发资产评估风险。实际操作中，会因为评估人员未考虑资产的变化或者形式，忽视潜在风险的防范。

三、企业并购过程中资产评估应对策略研究

（一）确定资产评估对象

资产评估对象的识别和确定是企业并购资产评估的第一步骤，需要工作人员根据企业实际情况，结合相关制度要求，确定资产评估对象，为接下来工作提供方向。

一方面，合理选择评估对象。为确定资产评估对象，并购双方、评估人员应从全局角度出发分析目标企业的资产数量、类型与特点，为评估方法选择、评估程序的设定提供依据。立足目标企业资产，将此分为有形资产和无形资产，其中无形资产的识别和分析非常重要，是了解资产未来价值创造情况，准确评估资产价值的关键。所以，资产评估人员应准确识别企业无形资产，分析此类资产在企业发展中的作用、潜在效益。与此同时，基于企业并购目的与并购策略，重点分析符合并购战略要求的资产，包括技术资产、能与企业产业协同发展的资产。通过对此类资产的价值识别与分析，了解目标企业资产的实际价值，为并购企业提供准确数据。

另一方面，确保资产评估范围准确。在企业并购过程中，存在某项资产未被纳入资产评估范围，或者被多次评估的情况，这一现象会导致最终的评估结果不准确和不公平，无法保证交易的合理性。因此，应在资产评估工作前做好相应的准备工作，通过合法合规的渠道调研目标企业的资产，确保企业的固定资产、无形资产、注册资产、非注册资产等都在资产评估范围内，并做好监督审查工作。值得注意的是，评估目标企业资产时，会遗漏未被记录在账目中，对企业发展有重大影响的项目，包括企业市场份额、客户关系等。为保障资产评估的全面性，构建目标企业资产评估清单，将目标企业的所有资产体现在该清单中，并根据清单进行评估工作。同时，针对资产评估制定检查机制，分析是否存在遗漏的情况，促使企业并购决策有序进行。

（二）科学选择资产评估方法

根据并购目的、企业内外部环境对资产对评估方法的影响，从以下方面入手：第一，以资产评估目标为导向，选择资产评估方法。评估目标企业资产情况前，应分析企业并购的目的，通过与管理层或者相关部门的互动获取有价值的信息。若企业并购是为了获得更多的流动资金，那么资产评估人员可以利用收益法开展评估工作；若是为了目标企业的品牌价值或者市场份额，则可以利用市场法进行资产评估；若企业为获得目标企业的物理资产，则采用成本法进行评估。需要注意的是，目标企业资产类型丰富，为提高资产评估准确性，可以联合不同的评估方法，根据资产特点与类型综合运用资产评估方法，以此获得更权威的评估结果。第二，根据资产特点，确定资产评估方法。资产评估中，不仅需要考虑企业并购的目的，还要分析资产的特点，将此作为选择资产评估方法的依据之一。不同类型资产适合不同的资产评估方法，需要结合资产特点，选择适合的评估方法，通过制度化、程序化操作计算出准确的结果。例如，评估目标企业固定资产价值时，可以利用成本法，利用固定资产的采购价值扣除折旧价值，确定当前固定资产的实际价值。部分目标企业中有一些特殊资产，如定制设备、古董等，对于此类资产，应与专业人员协商，选择适合此类资产的评估方法，计算出该类资产的实际价值。

（三）科学选择评估参数

资产评估参数的准确性，会影响资产评估效果，是企业并购资产评估的重点。为保证资产评估参数的可操作性，从以下两个方面入手：

第一，根据市场情况设定资产评估参数。企业并购中，应深入分析市场环境的变化情况，判断目标企业所处行业的未来发展趋势与方向，基于此制定资产评估参数，使企业并购重组与市场接轨。比如目标企业部分资产需要折现处理，确定资产折现率时，资产评估人员应明确市场利率、行业风险溢价和资产自身具备的风险。市场环境对企业资产价值的影响较大，如果不能意识到两者内在联系，及时调整资产评估参数，会影响后续工作效果。因此，资产评估人员应主动关注市场环境的变化，明确市场行情对资产预期寿命、效益等方面的影响，并根据实际情况设定评估参数，使资产评估结果更贴近现实。第二，根据评估对象，确定评估参数。资产评估参数的设定过程中，不仅要明确市场环境对资产评估的影响，还应对目标企业的经营管理能力、人力资源、市场竞争力、行业特点等进行多维度的分析，分析目标企业发展优势与不足，研究资产在企业经营中的作用，根据此执行资产评估参数，确保企业并购资产评估工作顺利进行。此外，还应考虑资产所处位置、法律环境与竞争情况，分析目标企业资产是否具备较强的竞争力，通过一系列有效措施提高资产评估参数准确性。

（四）提高资产评估结果的准确性

企业并购中应重视资产评估，明确此项工作对并购进度、质量的影响，通过有效措施提高资产评估结果准确性，使并购企业对目标企业的资产情况形成全面了解。通过上文描述可以发现影响资产评估结果的因素较多，如果不能及时控制，会影响经济市场秩序，难以保证并购企业和被并购企业的合法权益。因此，从人才队伍建设和质量控制两个方面入手：

第一，提高资产评估人员的专业水平，使其掌握资产评估方法、技能和理论知识，能根据目标企业情况制定科学的操作程序，协助并购企业完成资产评估工作。资产评估人员应掌握较多领域知识，具备丰富的工作经验，可以根据实际情况制订工作计划与方案，以达到准确估算资产价值的目标。根据资产评估工作的重要性，可以组织相关的培训或者学习活动，将资产评估人员必须掌握的知识，包含但不限于财务会计、审计原则、价值评估方法、统计、大数据技术等，以多种形式分享给资产评估人员，使其在学习中积累知识和经验，为高质量工作提供专业保障。同时，企业还应注重培养资产评估人员的风险防范意识、判断能力，利用案例分析、理论讲解等方式，将各类资产评估案例、风险防范手段等体现培训活动中，提高资产评估人员职业能力，使其形成良好的工作能力。例如，在资产评估师培训中，邀请了行业专家，分别就《资产评估价值类型的应用》《各类要素资产评估中收益法应用研究》《资产减值测试评估业务探讨》 进行深入讲解，分析了各种价值类型在不同评估目的和市场条件下的应用，解读了收益法在各类型资产中的应用。针对性地培训工作，充实参训人员的知识体系，使其明确资产价值类型和收益法的应用途径，无形中提高参与学习人员的综合素质。此外，做好人才引进工作，根据企业并购对资产评估人员的实际需求，面向社会进行招聘，选择经验丰富、工作能力强的资产评估师，构建专业人才队伍同时，促使资产评估行业良性发展。

第二，构建质量控制管理体系。根据资产评估的重要性，构建质量控制体系，明确各项工作的操作标准、评估方法选择的依据、评估结果复核程序等，通过对资产评估过程的全面控制，规范企业并购资产评估行为，推动企业并购工作有序开展。为落实质量管理体系建设，企业应根据资产评估制定相应的操作与指导手册，确定各阶段工作的操作标准。定期检查资产评估工作状态和进度，监督资产评估人员是否按照既定流程和规定操作，是否存在违规行为。完成资产评估后，由第三方负责资产评估结果复核工作，根据企业和资产评估人员提供的资料和数据，从专业视角对资产评估结果进行评价，并给出建议。针对重要的资产评估项目，可以成立质量控制小组，动态跟踪资产评估过程，监督工作人员的行为，在发现问题后及时提出并解决，以此减少偏差，提高资产评估的精准性。在连续性操作下，严格控制资产评估过程，提高资产评估人员专业能力与评估水平，帮助企业解决资产评估方面的问题。

四、结语

综上所述，企业并购活动中，资产评估工作至关重要，是确定企业并购交易价格，推动资源融合发展的有效措施。当前，并购资产评估方法较多，企业可以根据资产特点与并购目标选择适合的方法，并按照操作程序进行评估。而从实际情况来看，部分企业资产评估工作仍有较大的提升空间，需要资产评估人员明确资产评估对象，科学选择评估方法，并设定符合实际的评估参数，使此项工作高效进行。同时，为了解决资产评估结果不准确的问题，提高资产评估人员的专业性，制定质量控制措施，优化各阶段操作流程，防止不规范操作影响资产评估结果，使企业并购工作顺利进行。

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（作者单位：中盛华资产评估有限公司）