企业高质量发展评价研究

摘 要：本文结合新发展理念构建了企业高质量发展的评价指标体系，并选取了科创板企业中微公司作为样本，运用因子分析对其企业高质量发展进行评价。通过分析中微公司2019年至2022年各项因子得分及发展情况，找出影响企业高质量发展的驱动因子与滞后因子，并对企业高质量发展提出建议。

关键词：企业；高质量发展；因子分析；评价指标

一、引言

高质量发展是满足人民日益增长的美好生活需要的发展。高质量发展不仅是适应社会主要矛盾变化的必然要求，也是适应新发展阶段的战略选择。从微观层面来看，企业是高质量发展的基本单位，企业经营质量的提升促进产业体系完善和结构优化，最终推动经济发展。企业的发展质量关系到经济高质量发展的成功与否。而企业想要实现高质量发展，不仅需要打造一流的产品，还要能够保持良好的社会声誉，最终实现内外价值驱动并提升综合绩效。因此，企业需要合理、全面评价发展状况，对资源进行合理配置以提升综合绩效，最终实现长期可持续发展。

现有高质量发展评价大多采用全要素生产率或构建综合性指标来衡量。由于全要素生产率是最根本的产出效率指标，且可操作性强，因而被广泛地作为高质量发展的度量指标，但是并不能涵盖高质量发展的丰富内涵。“创新、协调、绿色、开放、共享”的新发展理念，为我国高质量发展提供了战略指引。本文结合新发展理念构建了企业高质量发展的指标评价体系，并选取了科创板企业中微公司作为样本，运用因子分析对企业高质量发展进行评价。

二、研究设计

1.案例公司简介

中微公司于2004年成立，是科创板首批上市的企业之一，居国内半导体设备行业领先地位。自成立伊始到现在，中微公司坚持采用自主研发的模式，聚焦于集成电路、刻蚀设备等关键设备的研发、生产和销售。2022年，中微公司取得了成立以来最好的经营业绩，营业收入增长率超过50%。其各项运营的KPI指标已达到国际最先进半导体设备企业的水平，并获得了“2022中国创新力企业50强”等荣誉。由于中微公司具有良好的创新能力与发展前景，本文分析其高质量发展状况对于科创板其他企业高质量发展评价具有借鉴意义。

2.数据来源与样本选择

为了全面地评价中微公司的高质量发展状况，本文选取了科创板2019年到2022年上市公司作为样本进行分析。在剔除了已经退市的公司、金融类上市公司、ST类公司和缺失值较多的公司后，共获得492家公司1142个观测值。本文数据主要来源于国泰安数据库和企业年报数据，其中专利数据采用大为专利数据库补充。考虑到科创板企业经营不稳定，可能存在异常值问题影响分析结果，对数据中所有连续变量进行上下1%Winsorize处理。所有数据均使用Excel及Stata16软件进行处理。

3.研究方法

本文运用因子分析法对指标进行降维，以评价中微公司上市以来的高质量发展状况。因子分析能够对多个指标进行降维并提取关键因子，相比于层次分析法，因子分析法通过各因子的方差贡献率来赋予权重，也避免了主观赋权的不合理性。因此，本文采用因子分析法，能够客观评价中微公司的整体发展状况，找出影响中微公司高质量发展最重要的驱动因子与滞后因子。

4.企业高质量发展评价指标构建

新发展理念与高质量发展相契合，科技创新是高质量发展的动力源泉，效益是高质量发展的核心，绿色是可持续发展的前提，共享是发展的根本目的，开放则是发展的必由之路。现有学者在进行高质量发展评价研究时，往往以新发展理念作为基础构建综合指标体系。本文参考了马宗国和曹璐（2020）研究文献，从创新发展、效益发展、绿色发展、共享发展和开放发展共五个维度构建综合性指标。此外，参考伍中信和陈放（2022）研究文献，将全要素生产率和投资回报率纳入指标体系。最终构建的企业高质量发展指标如表1所示。

创新发展维度指标包括创新投入与创新产出两个方面。创新投入指标采用研发投入和研发人员两个指标衡量，体现了创新最基本的人力与财务资本投入。创新产出指标采用发明专利的申请数和授权数以及无形资产总额衡量。发明专利强调突出的实质性特点和显著进步，所以相比较专利总数，发明专利的数量与质量更能体现企业的科技创新属性。无形资产包括了专有技术权和内部开发技术，可以在一定程度上反映企业的自主创新能力。

效益发展维度指标包括经营能力、盈利能力与可持续发展三个方面。本文选择将全要素生产率作为效益发展的经营能力指标，来弥补其单独衡量高质量发展的不足。全要素生产率采用LP法计算，参考鲁晓东和连玉君（2012）中全要素生产率的测算方法，在道格拉斯生产函数的基础上，将固定资产净额和员工人数作为投入指标，并将营业收入作为产出指标。此外，盈利能力包含了净利率和投资回报率两个指标，可持续发展采用企业可持续增长率衡量。

绿色发展维度指标包含环境意识与环境保护两方面，根据国泰安数据库中统计的上市公司报表中环境披露情况赋分。环境意识包括环境管理方面是否披露环保理念、环保目标、环保管理制度体系等内容，披露一项赋值1分。环境保护包括环境监管与认证方面是否通过ISO 14001认证、是否通过ISO 9001认证、是否存在环境违法事件等。环境管理与认证中，对于正向的认证项赋值1分，对于负面项赋值-1分。环境保护中业绩与治理披露情况包括废气减排治理情况，废水减排治理情况，粉尘、烟尘治理情况等。对于环境保护的每项披露，若无描述不得分，有定性描述赋值1分，有定量描述赋值2分。

共享发展维度指标包括员工权益和社会共享两个方面。员工权益以员工薪酬占比来衡量，社会共享程度以纳税率和对外投资额衡量。员工薪酬占比体现出企业对员工的重视程度，纳税率体现了企业的税收贡献，对外投资额体现了企业运用闲散资金的能力。开放发展维度指标包括外资参股比例和海外营业收入两个指标，能够在一定程度上反映企业的国际影响力。

三、因子分析

1.数据处理

由于不同指标的单位不同，需要对指标进行无量纲化处理，以确保指标之间的可比性。在进行因子分析前，先把负向指标进行正向化处理，再对指标进行标准化处理。但是不同的无量纲化处理会影响到指标的极差变化，导致评价的排序结果存在差异（陈鹏宇，2021）。为了不消除指标原有的极差或变异程度的差异，本文采取陈鹏宇（2021）正向化和标准化处理的计算方法，如公式（1）与公式（2）所示，式中X'ij代表第i个样本第j项指标的数值。正向化值为指标的两倍均值减去原始值。标准化采用均值化方法，用原始值除以指标的均值。在进行无量纲化处理后，对数据进行正态分布检验，所有指标均符合正态分布，则满足了因子分析所需的数据分布条件。

X'ij=2Xj-Xij（1）

X'ij=Xij/Xj（2）

2.KMO和Bartlett球形检验

对指标首先进行KMO和Bartlett球形检验。如表2所示，KMO值为0.763，大于0.7，说明指标之间存在较强的偏相关性。Bartlett球形检验的P值在1%的水平上显著，则拒绝了数据间不相互关联的原假设。因此，本文所选指标的关联性强，适合做因子分析。

3.因子提取与命名

本文采用主成分因子分析法，获取了5个特征值大于1的主成分因子。在进行最大方差正交旋转后，特征值及方差贡献率如表3所示。这五个因子的累计方差达到70.18%，且每个单独指标的解释程度在50%以上，能够较好地解释原有指标。

经过正交旋转后各因子互不相关，各因子分别为F1、F2、F3、F4、F5。其中研发人员数量（X1）、研发投入（X2）、发明专利申请数（X3）、发明专利授权数（X4）和无形资产数（X5）在因子F1上的载荷最大，因此将F1因子命名为创新发展因子。全要素生产率（X6）在F2上的载荷较大，同时净利率（X7）、投资回报率（X8）和可持续增长率（X9）在F2上的载荷最大，因此将F2命名为效益发展因子。环境意识（X10）与环境保护（X11）在F3上的载荷最大，因此将F3命名为绿色发展因子。员工薪酬占比（X12）和对外投资额（X14）在F4上的载荷最大，同时，综合纳税率（X13）在F4上载荷较大，因此将F4命名为共享发展因子。外资参股比例（X15）在F5上载荷最大，海外营业收入（X16）在F5上载荷较大，因此将F5命名为开放发展因子。

在正交旋转之后，根据成分得分系数矩阵计算每个因子的得分，为每个指标值与对应的因子系数相乘之和。在计算出每个因子得分之后，每个样本公司的综合得分即为各因子得分乘以相应的贡献率之和除以累计贡献率。综合因子得分表达式如下：

F=（0.2490×F1+0.2108×F2+0.1031×F3+0.0709×F4+

0.0680×F5）/0.7018

4.中微公司因子分析结果

中微公司2019年到2022年各因子得分和综合得分如表4所示。中微公司自上市以来创新发展因子得分一直较高，效益发展因子得分先增长后有所下降，绿色发展因子得分增长较快，共享发展因子得分也在不断提高，开放发展因子得分较低。其综合得分自上市以来在不断提高，并且综合得分排名靠前。中微公司2019年在70家样本公司中综合得分排名第八，在随后的三年中，中微公司综合得分也依然保持在二十多名。从因子得分的情况来看，中微公司高质量发展整体态势较好。其中，创新发展较为稳定，绿色发展和共享发展在稳步提升，效益发展并不稳定，开放发展有所欠缺。

四、结论与展望

本文首先从创新发展、效益发展、绿色发展、共享发展以及开放发展这五个维度出发，建立了企业高质量发展的评价指标体系，并运用因子分析，研究了中微公司的高质量发展状况。因子分析的结果表明，中微公司自上市以来发展质量在不断提升，整体发展态势较好。其中，创新发展较为稳定，绿色发展和共享发展在稳步提升，效益发展并不稳定，开放发展有所欠缺。

本文针对科创板企业高质量发展研究的结果对企业发展提出以下建议：首先，坚持创新发展，确保高质量发展的基础。高质量发展需要实现质量效益的转型，需要依靠创新驱动来推动动力变革。中微公司创新发展虽然一直表现良好，但与同是创新发展领先的企业相比，仍有提升的空间。其次，积极寻求开放发展，提升国际影响力。开放发展是推进企业高质量发展的重要保障，不仅为企业合作注入创新活力，同时在激烈的竞争环境下也会激发出创新动力。企业需要在逐步提升创新水平的同时注重提升经济效益，使更多的资金投入对外发展，提升企业的国际影响力。最后，注重质量发展，实现长期可持续发展目标。企业发展质量是企业所展现出的经济价值和社会价值的效率以及持续成长与创造价值的素质能力。企业需要结合自身发展目标合理评估发展状况，确保创新基础的同时进行动态的调整，以实现全面、可持续发展。

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作者简介：高士裕（1999— ），女，安徽霍邱人，会计专业硕士研究生，研究方向：财务分析与决策。