创业投资税收优惠政策与创投企业资金流向探究

摘要：近年来，创业投资行业快速发展，政府也制定了一系列税收优惠政策以支持创投企业的发展。本文主要对创业投资税收优惠政策与创投企业资金流向进行探究，旨在分析政策措施对创投企业的影响，以及资金流向的变化和规律，进而从政府角度提出进一步提高创业投资税收优惠政策有效性的建议，以供参考。

关键词：创业投资；税收优惠；创投企业；资金流向

DOI：10.12433/zgkjtz.20240419

创业投资是推动经济发展和创新的重要力量，是带动经济增长的关键要素。由于创投企业在新兴产业的孵化中扮演重要角色，政府对于创业投资的支持显得尤为重要。在创投企业的成长过程中，税收优惠政策是一项被普遍采用的措施。创业投资税收优惠政策通常包括减免企业所得税、个人所得税的税收优惠措施，以及股权激励等政策，旨在鼓励创投企业发展，提升融资能力，促进创新研发、技术引进和市场拓展。

一、创业投资税收优惠政策概述

（一）创业投资税收优惠政策的定义与特点

创业投资税收优惠政策是指为鼓励和支持创业投资活动而制定的针对创投企业的税收政策。该政策的主要目的是通过减轻创投企业负担，提高创业投资的回报率，促进创业投资市场的繁荣。其定义在于对创投企业进行税收减免或减让，这些减免或减让体现在多个方面，例如，减免企业所得税、减免增值税、减免土地使用税等，创投企业能降低税收负担，从而提高企业创业投资的积极性。

创业投资税收优惠政策的特点主要包括：第一，在适用对象上具有明确性。一般而言，创投企业必须符合一定的条件才能享受税收优惠政策，例如，企业注册时间、资金规模、行业限制等。第二，在税收优惠程度上存在差异。不同地区、不同类型的创投企业享受的减免幅度可能不同，这也与地方政府打造的创业投资环境有关。第三，时效性。政府在不同的阶段可能会调整优惠政策的力度，或对政策进行细致地调整，以满足经济发展需求。创业投资税收优惠政策不仅是简单地为创投企业提供减免税的措施，更是为了培育和发展创投市场、促进经济增长而制定的一项重要政策。

（二）创业投资税收优惠政策的发展历程

改革开放初期，为了促进创新和创业精神的兴起，吸引更多的资金流入创业领域，政府开始出台税收优惠政策，包括减免企业所得税、个人所得税和增值税等税种，以及提供创投企业的税收补贴和贷款优惠等措施。随着国内经济的快速发展和市场经济体制的逐步完善，政府对创投企业的税收优惠政策也进行了不断的调整和完善。20世纪初期，我国出台了《关于支持创业投资发展的若干意见》，明确提出要加大对创业投资的支持力度，进一步完善税收优惠政策。同时，随着我国资本市场的逐步健全和风险投资行业的不断成熟，政府对创投企业的税收优惠政策也进行了相应调整。2015年，国务院印发了《关于促进创业投资产业发展的若干意见》，提出进一步扩大创业投资领域的税收优惠政策，降低投资门槛，鼓励更多的创业者参与创业投资。2018年5月14日，财政部和国家税务总局于发布了《关于创业投资企业和天使投资个人有关税收政策的通知》（财税〔2018〕55号），该通知也是在《国务院关于促进创业投资持续健康发展的若干意见》（国发〔2016〕53号，也被称为“创投国十条”）要求进一步完善创业投资企业投资抵扣税收优惠政策之后首个全国性创投税收优惠文件。

（三）创业投资税收优惠政策对创投企业的影响

创业投资税收优惠政策作为一种鼓励和支持创业投资的政策工具，在全球范围内得到了广泛的应用和发展，旨在通过减少税收负担和提供税收激励措施，吸引更多的资金流向创投企业，促进创新创业。首先，拓宽了融资渠道。税收优惠政策为投资者和创业者提供了更多的财务激励，使得他们更加愿意将资金投入到创投企业中。其次，对投资决策和投资行为产生了积极影响。最后，促进了技术进步。

二、创投企业资金流向分析

（一）创投企业资金来源的分析与比较

1.股权融资

股权融资是创投企业最常见的融资方式之一。通过发行股权，创投企业向投资者筹集资金，并将投资者成为新股东。在创业投资税收优惠政策的鼓励下，越来越多的投资者选择通过购买创投企业的股权参与创业投资，其优势在于缓解创投企业的债务压力，融资方式更灵活，为投资者带来未来发展的收益。然而，与之相对应的是，股权融资可能导致创投企业控制权的流失，需要与投资者共享决策权，还需要支付一定的股权回报。

2.债务融资

除了股权融资，创投企业还可以通过债务融资的方式获得资金支持。债务融资是指创投企业向金融机构贷款或发行债券等方式筹集资金的行为。在创业投资税收优惠政策的推动下，金融机构对创投企业提供债务融资的意愿也有所增加。债务融资的优势在于避免股权流失，具有较低的融資成本和较强的融资流动性。然而，与之相比，债务融资要求创投企业的风险承担能力较强。

3.其他融资渠道

除了股权融资和债务融资，创投企业还可以通过其他融资渠道获取资金。这些融资渠道包括但不限于政府补助、天使投资、企业合作等。在创业投资税收优惠政策的推动下，政府补助对于创投企业的重要性日益凸显，通过各种政策鼓励创新活动并提供相应的资金支持。此外，天使投资和企业合作也是创投企业常用的融资方式，具有投资周期短、融资速度快等特点。

在比较融资渠道时，需要综合考虑融资成本、融资周期、融资流动性等因素。根据不同的发展阶段和需求，灵活选用融资渠道来获取资金支持。

（二）创投企业资金运用的方式与效果

1.直接投资

创投企业可以直接将资金投资于初创企业或高风险项目。这种方式能为初创企业提供资金支持，帮助企业实现快速发展。同时，还可以通过投资并购方式，快速扩大资本规模，实现资本效益最大化。

2.股权投资

创投企业可以通过购买目标企业的股权，参与经营决策和分享企业发展成果。这种方式可以为创投企业提供更大的权益和回报。同时，通过持有目标企业的股权，创投企业可以充分发挥自身的优势，实现战略目标，提高企业价值。

3.技术支持

创投企业除了提供资金投入外，还可以为初创企业提供技术支持。通过与初创企业的合作，创投企业可以分享自身的技术专长和创新能力，帮助初创企业突破技术难关，提升产品竞争力和市场地位。

4.行业整合

创投企业可以通过资本运作进行行业整合。通过并购、合并等方式整合资源，形成规模效应，提高企业在市场上的竞争力，同时，实现资源共享，降低成本，提高效益。

三、创业投资税收优惠政策对创投企业资金流向的影响

（一）创业投资税收优惠政策对创投企业资金来源的促进作用

创业投资税收优惠政策通常提供给投资者一定的税收减免或豁免，以吸引更多的投资进入创业领域，为创业企业提供更多的融资机会。首先，具有很大的吸引力。一些税收政策提供给投资者在投资企业获得资本收益时一定的税收优惠，可以进一步激发投资者积极参与创投活动。其次，提供了更多的融资渠道。由于税收优惠政策的实施，创业企业可以吸引更多的天使投资、风险投资和私募股权投资等创业投资者，具有丰富的资金来源，有助于创业企业快速发展和融资需求的满足。最后，带动了社会的资源向创投企业集聚。税收优惠政策的实施可以提高投资者对创投企业的投资回报率，为企业提供更多的机会和更大的发展空间，吸引更多的投资机构和高净值人士加入创投行业，从而促进资源集聚与流动，为创投企业提供更广阔的资金来源和发展平台。

不过，创业投资税收优惠政策对创投企业资金来源的促进作用也存在一定的限制和挑战。首先，虽然税收优惠政策可以吸引更多的投资者进行投资，但对于投资者而言来说，风险也会相应增加。由于创业投资的高风险性和不确定性，投资者需要对项目进行仔细评估，但这可能限制其参与投资的意愿。其次，税收优惠政策的实施需要相关法律法规和监管机制的配合，以确保政策的有效性和公平性。

（二）创业投资税收优惠政策对创投企业资金运用的影响

创业投资税收优惠政策对创投企业资金运用产生了积极影响。首先，鼓励更多的投资者投资创业项目。这些税收优惠措施包括减免税、税收补贴和税收抵扣等，投资者在投资创业企业时可以享受更多的经济利益，从而激发投资者的投资热情，增加创投企业的资金来源。更多的资金进入创投企业意味着可以进行更多的投资活动，包括购买设备、开发产品和扩大市场等。其次，提高资金利用效率。随着税收优惠政策的实施，创投企业在运用资金时更加灵活和高效。例如，税收抵扣措施能减轻企业负担，促使其更好地利用资金进行研发、创新和营销等活动。再次，降低创投企业的运营成本，提高盈利能力。最后，促进创投企业之间的合作与协作。在税收优惠政策的引导下，不同地区、不同部门的创投企业更容易产生合作意愿，共同开发项目和资源，实现资源共享和风险共担，还能提高创投企业的资金运用效率和创新能力，进一步推动创投企业发展。

四、提高创业投资税收优惠政策有效性的建议

（一）加大对创业投资的支持力度

为了进一步推动创业投资税收优惠政策的有效运行，政府应简化辦理创业投资税收优惠政策的手续和流程，减轻创业者和投资者的行政负担，降低利用政策时的成本和精力投入。通过提供便利的线上申请和办理服务，搭建公开透明的平台，加快审批速度，确保申请者及时享受相应的税收优惠政策。第一，建立定期评估和监测机制，对创业投资税收优惠政策的实施效果进行评估，在实践中发现问题和不足之处，及时进行调整和改进，确保政策的长效性和稳定性。第二，与相关企业和金融机构建立合作伙伴关系，共同维护创业投资生态，提供更多的金融支持和创业资源，为创业者提供更全面的创业服务。第三，加大对创业投资的奖励力度，鼓励更多的投资者参与创业投资，同时加大对创新型、高科技创业项目的资金支持力度，为创业者提供更多的机会和资源。

（二）加强对创投企业的监管和指导

在推动创业投资税收优惠政策有效运行的过程中，政府可通过加强对创业企业的监管和指导确保政策的合规性和可持续性。第一，建立健全监管体系，包括设立专门的监管机构或部门，定期检查和监测创业企业的经营状况和税务记录，确保其符合政策规定。第二，提供相关的培训和指导，帮助他们了解创业投资税收优惠政策的具体操作方法和要求，提高管理和税务合规能力。通过建立一个创业企业和政府监管部门之间的信息交流平台，实时分享和沟通政策解读、变动和要求，提供创业企业所需的政策咨询和指导。第三，强化对创业企业的税务执法力度，加大对违规行为的打击力度，打击虚假创业和税收逃避行为，保障市场公平竞争和税收秩序。

（三）加大对创业投资税收优惠政策的宣传力度

政府通过加大对创业投资税收优惠政策的宣传力度，能提高创业者对政策的了解和认知程度，增加政策的受益人数，推动创业投资税收优惠政策的有效落实。第一，通过多种渠道广泛宣传创业投资税收优惠政策，包括电视、广播、报纸、杂志、互联网等，覆盖到更多的创业者群体。第二，根据不同行业、不同类型的创业者需求，有针对性地制定宣传策略和材料，增强政策的吸引力和实际可行性。第三，定期组织创业投资税收优惠政策的宣讲会和培训班，邀请相关专家和税务部门人员讲解政策内容和操作流程，并解答创业者的疑问。通过宣传渠道，分享一些成功利用优惠政策的创业者案例，让更多的创业者受到启发和激励。第四，及时发布创业投资税收优惠政策的最新信息和解释，确保创业者及时了解政策变化。第五，与一些商业媒体、创业平台合作，共同宣传创业投资税收优惠政策，增强政策的曝光度和影响力。

五、结语

综上所述，创业投资税收优惠政策对创投企业具有积极影响，可以拓宽创投企业的融资渠道，促进投资决策和投资行为的发展，推动创新和技术进步。然而，政府在政策执行和监管方面仍需加强，以确保税收优惠政策的有效实施和促进创投企业可持续发展。在未来的研究中，应进一步深入探讨创业投资税收优惠政策对不同类型和规模的创投企业的影响，以及政策的具体优化措施。

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作者简介：陶婕（1975），女，吉林省延边朝鲜族自治州图们市人，本科，主要研究方向为创业投资。