前两月规模以上工业企业利润同比增长10.2%

 光大证券：2024年1-2月，工业企业利润保持较快增速，累计同比增长10.2%，主因在于内外需边际回暖，推动工业生产快速增长、利润率持续修复，此外同期基数偏低也有一定贡献。分行业来看，2024年1-2月，装备制造业中，电子、汽车、铁路船舶航空航天运输设备、智能消费设备等行业利润增长较快，消费品制造业中各细分行业利润也普遍实现正增长。向前看，在多重积极因素支撑下，2024年工业企业利润有望继续回升向好。需求方面，稳增长政策持续见效，库存周期见底回升，将推动国内需求继续回暖。同时，2024年外需也有望继续好转。价格方面，在国内外需求改善支撑下，2024年PPI大概率将实现温和修复，对企业利润的拖累趋弱。基数方面，2024年上半年企业利润基数较低，有望继续对企业利润增速形成支撑。

 海通证券：工业企业利润边际回升，春节效应影响较大。剔除基数影响，1-2月的利润增速较去年年末有所回升，主要驱动因素是量的增加。企业利润在行业间的分配更加均衡，部分上游行业受价格回落影响利润边际走低，中下游行业中量增长较多的电子设备、电力热力、食品和纺服行业利润增速有所改善，这主要是由于春節期间消费需求较为旺盛。我们认为，下阶段工业企业利润空间能否进一步打开，需要观察到下游需求出现持续、确定的改善。这需要更大力度的逆周期、跨周期调节政策支撑。

  银河证券：当前PPI仍处于负值区间，“有效需求不足、部分行业产能过剩”的问题仍未解除，工业修复的驱动力仅集中在出口回升、局部库存回补、设备更新等主线上，修复范围相对局限，斜率相对有限。对于政策而言，在PPI转正之前，还需要货币政策、财政政策，以及稳定资产价格的措施继续加力。对于资产配置而言，PPI负值的逻辑还将继续，进入“复苏”的逻辑还需要等待更多信号。

 浙商证券：工业盈利开局平稳修复，装备制造业挑大梁，我们继续提示当前库存低分位数的行业利润反转弹性较大值得关注，若基建、地产“三大工程”等国内需求得到释放相关产业利润有望表现积极。我们认为，2024年投资机会在于从传统生产力到新质生产力的切换，上半年传统生产力相对占优，基建、地产稳增长和出口性价比红利需关注，下半年新质生产力涉及的TMT、生物医药和高端制造赛道相对占优。

东海证券：工业企业利润增速累计同比转正，低基数的影响较大。此外，营收增速改善是主因，开年工业生产表现较好，量上的支撑较大。行业上看，新质生产力、设备更新以及公用事业利润表现亮眼。主动补库初见端倪，但仍需价格信号进一步验证。