“一带一路”双向投资对我国上市公司财务战略发展的影响研究

马晓婷?党林喆

“一带一路”倡议作为我国提出的重要国际合作和发展战略，对上市公司财务战略发展产生了深远影响。随着“一带一路”共建国家经济的融合和发展，上市公司借助多元化投资策略，实现资产配置的优化，降低投资风险。该倡议为上市公司提供了广阔的市场空间，通过参与基础设施建设、产能合作等项目，为上市公司降低融资成本、优化资本结构、提高财务稳健性等带来了诸多好处，并且有利于企业扩大出口、增加收入，提高盈利能力。然而，参与“一带一路”倡议也给上市公司带来了一定的挑战，如政治风险、汇率风险等。因此，上市公司在制定财务战略时，应该充分考虑这些因素，确保企业在“一带一路”倡议下的可持续发展。本文对双向投资对我国上市公司财务战略发展的影响进行综述，以期为相关企业提供有益的参考。

一、研究背景与意义

（一）研究背景

“一带一路”倡议是我国提出的一种全球化的经济发展战略，旨在通过加强我国与共建国家的经济合作，推动我国与共建国家的共同发展和繁荣。这一倡议涉及亚洲、欧洲、非洲等多个国家和地区，双向投资是其核心内容之一。自2013年提出以来，“一带一路”倡议已取得显著成果，其核心理念在于加强共建国家在基础设施建设、贸易往来和金融合作等领域的互联互通，以促进区域经济一体化和共同繁荣。双向投资作为该倡议的关键组成部分，意味着我国企业在海外市场进行投资，同时吸引共建国家的资本进入我国市场，这种双向投资对我国上市公司的财务战略发展产生了深远影响。随着共建国家市场的开放以及我国企业对外投资的推进，越来越多的上市公司开始涉足国际市场，开展跨国经营。这些上市公司在海外市场的成功经验有助于提高其国际竞争力，拓展业务领域，实现规模经济和多元化发展。近十年来，我国对共建“一带一路”国家的产业投资涵盖基建、能源、交通、农业、高科技和金融等行业，双向投资累计超过2700亿美元。根据我国上市公司协会在2021年对我国上市公司参与共建“一带一路”情况开展的首次全市场调查，3000余家上市公司积极反馈。2020年上市公司参与共建“一带一路”的业务发生金额总计达到4.38万亿元，已成为提升“一带一路”共建经济体贸易投资、基础设施条件与生活水平的重要力量。

2022年，我国证监会在回复当年全国政协《关于试点“一带一路”沿线国家优质企业在我国A股上市的提案》时提出，按照内外资一致的原则，支持符合条件的外资企业及“一带一路”共建国家企业在A股上市，促进资本市场制度型高水平对外开放，深化共建“一带一路”国际合作。这一政策的出台，为我国上市公司提供了更多的发展机遇和市场空间。

（二）研究意义

“一带一路”双向投资对我国上市公司财务战略发展的影响研究是一项具有重大意义的研究课题。随着“一带一路”倡议的深入推进，越来越多的中国企业开始积极参与到这一全球性的经济合作中，为我国上市公司带来了新的发展机遇。在“一带一路”的倡议下，对外投资的影响因素主要包括制度、OLI范式、国家距离、关系和第三国五个方面。对于上市公司来说，“一带一路”双向投资对其财务战略发展有着积极的影响，既可以帮助上市公司拓展海外市场，提高其国际化程度，同时又能增加上市公司的收益。然而，这些机遇同时也伴随着诸多挑战，如市场不确定性、政策风险等。深入研究“一带一路”双向投资对我国上市公司财务战略发展的影响，对于企业和投资者来说具有重要的现实意义。

二、研究综述

“一带一路”倡议自2013年提出以来，双向投资对于我国上市公司的财务战略发展产生了深远的影响。陈洁（2023）通过实证研究探讨双向投资对我国上市公司财务战略的影响，作者发现，双向投资可以提高上市公司的价值创造能力和市场竞争力，但同时也需要更加注重创新和战略规划。本文通过对文献的收集和整理进行了以下总结：

（一）市场拓展与国际化

随着“一带一路”倡议的推进，我国上市公司在国际市场的拓展能力得到了显著提升。通过参与共建国家的基础设施建设、产业投资等，上市公司可以借助政策支持和市场需求，实现产品和服务的输出，提高国际市场份额。此外，双向投资还有助于上市公司优化全球产业链布局，降低生产成本，提高竞争力。

（二）融资渠道拓宽

“一带一路”倡议为我国上市公司提供了多元化的融资渠道。上市公司一方面可以通过发行股票、债券等金融工具在共建国家筹集资金，降低融资成本。另一方面，上市公司還可以利用跨境融资、人民币国际化等政策，拓宽融资渠道，提高资金使用效率。

（三）风险管理与合规挑战

双向投资给我国上市公司带来了一定的风险，如汇率风险、政治风险、法律风险等。因此，上市公司需要加强风险管理，建立健全风险防范机制。同时，上市公司还需要关注共建国家的法律法规、税收政策等方面的变化，确保合规经营。

（四）企业合作与产业升级

双向投资有助于我国上市公司与共建国家的企业建立合作关系，实现优势互补和资源共享。通过技术引进、市场开拓等方面的合作，可以提高上市公司自身的技术水平和管理水平，推动产业升级。此外，双向投资还有助于上市公司培育新的业务模式和盈利点，提高盈利能力。

（五）资本市场发展与创新

双向投资为我国上市公司提供了丰富的投资机会，有助于提高资本市场的活力和吸引力。同时，双向投资还促使上市公司加大创新力度，开发具有竞争力的新产品和服务。此外，双向投资还有助于推动资本市场的改革和开放，提高市场的国际化水平。

综上所述，“一带一路”双向投资对我国上市公司的财务战略发展产生了积极的影响。然而，上市公司在参与双向投资的过程中，也需要关注潜在的风险和挑战，加强风险管理和合规建设，确保可持续发展。

三、双向投资与我国上市公司财务战略发展的关联性分析

双向投资对我国上市公司的财务管理提出了新的挑战。在跨国经营过程中，上市公司需要应对不同国家和地区的税收制度、法律法规、货币政策等差异，这对上市公司的财务管理提出了更高的要求。因此，上市公司需要加强跨文化沟通能力，提高国际化管理水平，以适应不同市场的环境。同时，上市公司还需加强风险管理，防范汇率波动、政治风险等潜在风险对其财务状况的影响。

在全球化背景下，上市公司需要根据国际市场的变化，调整和优化其财务战略。一方面，上市公司需要加大研发投入，提高自主创新能力，以应对国际市场的竞争压力。另一方面，上市公司需要优化资本结构、降低负债率，以提高其抵御风险的能力。同时，上市公司还需要加强与投资者、监管机构等利益相关方的沟通，提高信息披露的透明度和质量，以提升其信誉和形象。双向投资与我国上市公司涉及经济发展需求、基础设施建设、产业转移、贸易往来、金融合作等多方面的内容，对我国上市公司的发展以及国家经济发展起到了一定的促进作用。

（一）提高资本运作效率

双向投资可以帮助上市公司拓宽融资渠道，降低融资成本，提高资本运作效率。例如，通过境外上市、发行债券等方式，可以吸引更多的外资进入，增加上市公司的资金来源，提高上市公司的负债率和权益比率，从而提高其财务稳定性。

（二）提升上市公司竞争力

双向投资可以帮助上市公司获取更多的资源和市场机会，提升其竞争力。例如，通过境外并购，可以获取先进的技术和管理经验，从而提升上市公司的管理水平和技术水平；通过境外投资，可以获取更广阔的市场空间，从而提升上市公司的市场份额。

（三）提高风险管理能力

双向投资可以帮助上市公司分散风险，提高风险管理能力。例如，通过境外投资，可以分散国内市场的风险；通过境外融资，可以分散汇率风险。

（四）促进上市公司国际化

双向投资可以帮助上市公司实现国际化战略，提升其国际影响力。例如，通过境外上市，可以使上市公司成为国际资本市场的一部分，从而提升其国际知名度；通过境外投资，可以使上市公司进入国际市场，从而提升其国际竞争力。

四、双向投资对我国上市公司财务战略发展的影响

（一）对上市公司投资战略的影响

双向投资对上市公司的具体影响程度取决于多种因素，例如企业所处行业、市场需求、政策环境等。对于一些传统行业来说，双向投资可能并不会带来太大的机遇。例如，在我国的一些传统制造业企业中，由于国内市场已经相对饱和，因此双向投资可能并不能带来太大的发展机遇。此外，政策环境也可能会对双向投资产生影响。在一些国家或地区，政府可能会对外资进行限制或保护本国产业，这也会对双向投资产生一定的影响，但还是存在一些机遇。通过与国外企业的合作，上市公司可以拓展其业务范围，进入新的国家和地区的市场。这不仅可以增加上市公司的销售额和利润，还可以提高其品牌知名度和国际竞争力。

（二）对上市公司筹资战略的影响

双向投资，是指上市公司在国内外两个市场同时进行投资活动。这种投资模式的出现，既是上市公司自身发展的需要，也是全球化经济发展的必然结果。然而，双向投资对上市公司筹资的影响是双重的，既有积极的一面，也有消极的一面。

首先，双向投资可以促进上市公司的融资。在国内外两个市场上进行投资，上市公司可以通过多种方式筹集资金。例如，上市公司可以通过发行股票、债券等方式在国内市场上筹集资金，也可以通过发行优先股、可转换债券等方式在国外市场上筹集资金。因此，上市公司就可以根据投资项目的需要，选择最合适的融资方式，从而提高资金的使用效率。

其次，双向投资可以提高上市公司的资本实力。通过国内外两个市场的投资，上市公司可以获取更多的资本，从而提高其资本实力。这对于上市公司的发展是非常有利的。因为资本实力越强，上市公司就越有可能获得更多的投资机会，从而获取更多的发展资源。

然而，双向投资也会带来一些负面影响。例如，双向投资可能会导致上市公司过度依赖外债。这是因为，上市公司在国内外两个市场上进行投资，可能需要大量的资金。如果上市公司过度依赖外债，那么一旦外债偿还出现问题，就可能导致其财务风险增大；如果上市公司过度扩张，那么就可能导致其经营风险增大。因此，上市公司在进行双向投资时，必须要考虑到这些风险，并采取相应的措施来防范。

（三）对上市公司收益分配战略的影响

在双向投资中，投资者可能会购买上市公司的股权，从而改变上市公司的所有权结构。这种变化可能会导致其收益分配方式发生变化。如果一个国有企业被外国投资者收购，那么原本由国家控制的分红政策可能会发生改变，转而按照投资者的意愿进行分配。

双向投资可能会对上市公司的管理层产生影响。在双向投资过程中，投资者可能会要求上市公司调整管理层，以符合他们的利益。这可能会导致管理層的权力发生变化，从而影响到上市公司的收益分配。如果投资者要求上市公司提高股息支付比例，那么管理层可能会在制定利润分配政策时更加关注股东的利益。同时，市场竞争也是影响双向投资对上市公司收益分配的一个重要因素。在竞争激烈的市场环境中，上市公司可能会更加注重短期利润，从而影响到其收益分配。为了在竞争中获得优势，上市公司可能会降低产品价格，从而导致利润率下降。在这种情况下，上市公司可能会减少对股东的分红，将更多的利润用于扩大市场份额或其他投资项目。

此外，还应考虑税收政策对双向投资和上市公司收益分配的影响。在某些国家和地区，政府可能会对投资收益征收较高的税收，从而影响到上市公司的收益分配。在我国，企业所得税率较高，这可能导致上市公司在分配利润时需要承担较大的税收负担。双向投资对上市公司收益分配战略的影响是多方面的，涉及到上市公司的所有权结构、管理层和股东之间的利益冲突、市场竞争、税收政策以及宏观经济环境等多个因素。因此，在进行双向投资时，上市公司和投资者都需要充分了解这些因素，以便制定合理的收益分配策略，进而实现双方的利益最大化。

结语：

“一带一路”双向投资对我国上市公司财务战略发展的影响研究具有重要的理论和实践意义。它不仅可以帮助政策制定者更好地应对“一带一路”倡议带来的挑战，还可以为投资者提供有关如何评估“一带一路”倡议对上市公司影响的信息，同时有助于提高我国上市公司的国际竞争力。

通过这项研究，投资者可以了解到“一带一路”倡议对我国上市公司财务战略发展的具体影响机制，以及这些影响对上市公司未来盈利能力和市场表现的潜在影响。这将有助于投资者更加全面、客观地评估上市公司的投资价值，降低投资风险，使上市公司可以更好地把握国际市场的变化趋势，及时调整自身的财务发展战略，提高其国际竞争力。