企业营运资本管理优化研究

李 娜 郑梦茹 西安石油大学经济管理学院

营运资本是企业经营周转所使用的维持日常生产的流动资金，它与企业日常生产经营活动密切相关，营运资本的作用如同阳光之于植物，它是企业生产经营必不可少的，是正常周转的前提条件。只有营运资金充足并且进行有效的管理，企业才会有序地运转，供产销才可以完美衔接，有助于企业健康和谐发展。根据统计，一些企业的营运资本占到了60%以上，也就是说，在日常的财务管理中，大约有60%被用于短期决策。对于一家企业而言，营运资本是企业中最具活力的组成部分，其持续运行是企业发展的重要保障，其运行状况也关系到企业的生存与发展。企业的资本转移并不是一次转出，是根据其所从事的不同经营活动，通过价值分次转移，将其转入产品价值中。在该过程中，产品进行了周转，随之等待出售，最后将产品销售出去，实现了价值。期间，企业的营运资本起到了一个传送带的作用，把固定的价值和流动资产的价值结合起来，转换成企业的资本，再经过生产、销售、回款等过程，将资本转换成具体的资金，而流动资产转变成货币资金，为企业的下一轮生产提供物质条件。从这一点可以看出，企业的营运资本是其正常运营的前提条件，所以有时也可以通过分析其营运资本状况来判断其经营质量。

在企业营运资本管理中，可以将其分成两种类型，一种是投资管理，另一种是筹资管理。企业营运资金的管理状况直接影响到最终投资额，并能从侧面反映企业的经营状况。营运资本融资关系到企业整体资产的性质，决定了经营活动对企业发展的影响。在投资管理中，用流动资产的占比以及变现率来衡量投资管理效率。变现率越高，说明资金来源越稳定，偿债压力就越小，意味着筹资管理越容易。企业营运资本管理可以分为三类：一是配合型融资管理，即对企业的资金运用有较高要求的营运资金融资管理；二是积极的筹资管理，即以高风险、高回报为特征的营运资本筹资管理；三是稳健型融资管理，即经营资本的风险与利润都很小的一种融资管理。在企业运转过中，需要考虑选择哪种管理方式最有利。具体的选择要与企业的经营情况相结合，并且与企业的投资偏好、所受的风险类型以及资金的持有量有关。在企业的经营管理中，流动资产的日常管理是对资产投资管理的表现，如存货数量、库存现金、长期借款等。假定一家企业有负债，那么营运资本就可以起到缓冲作用，减轻企业短期负债的压力，从而降低企业的经营风险。随着企业营运资金的增加，其股权持股成本也随之上升，企业的盈利能力也将随之下降，这时企业的投资管理就显得尤为重要。除此之外，企业营运资本管理还会被分解到一些业务当中，业务的主要内容包括生产资料占有资产、日常销售行为以及账务资金等。因此，运营成本将会对企业的营运资本管理目标的实现产生直接影响。很多企业在营运资本管理上会存在货币资金管理不善、存货占用企业的资金份额较大以及部门之间的协调程度不够等问题，这些问题会导致企业营运资金管理效率不高，不利于企业发展。本文将分析企业营运资本管理中存在的问题以及针对性地提出优化建议，希望能够帮助企业的营运资本管理更上一个阶段。

一、营运资本管理研究发展背景

营运资本管理从20 世纪初期就在西方受到了广泛重视，并在不断实践中发展出了一个较为完善的营运资本管理体系。该管理系统的管理核心是优化资本结构，旨在降低资本成本，使企业资金更好地为股东创造价值，强化对资本的控制，使资本得以充分利用。

特别是，从20 世纪30 年代开始，到70 年代之前，对每个营运资本项目（主要是流动资产项目中的现金和存货）的评价和优化一直是其研究的重点。到了20 世纪70年代，随着计算机科学的兴起，信息的获取变得更加方便，企业管理模式也发生了巨大改变，不同于以往企业分块管理，现在企业管理模式更加强调站在企业整体层面进行管理，协调企业内部各项资源，强调企业部门间的协作，以达到将企业资源利用最大化的目的。

经营资本是在1993 年被引进我国的一个概念。刘长青（1994）提出，营运资金的实质是流动资产，是一种在一定的会计期间能够被利用的、具有“可用性”性质的流动资产。杨熊胜（2000）把营运资本的含义划分为两个方面：净营运资本，反映了企业的短期债务偿还能力；总的营运资金，反映在企业的金融规模上，是指企业的流动资金，也是指企业的流动资金规模。汪平和闫甜（2005）认为，在对运营资本进行管理的同时，对运营资本的占用问题进行了重点分析。张先敏与王竹泉（2013）把流动资本同企业所有经济活动（经营、投资、融资）相结合提出了一种观点：“营运资本”是企业在经营活动中所占的资金，主要由经营活动和投资活动所占的资金构成，由经营活动所涉及的流动资产减去流动负债得出。罗福凯（2012）认为，“营运资本是一家企业对短期资产投资所产生的一种货币金融资本，它体现了企业周转性资产的规模和对其进行的分配和优化。”

在这种情况下，企业必须加强对营运资本的管理，使其发挥最大效益。对流动资本进行有效的管理，对企业的经营决策有很大影响。每一家企业都要思考，怎样才能更好地运用营运资本，提高资本的运用效率，加快资本的流动速度，从而实现企业的效益和股东的利益最大化。

二、企业营运资本管理中存在的问题

1.库存规模增加，原材料价格上涨

企业财务部要对各种材料的库存量进行计算，还要对日常业务的实际要求有全面了解，并结合储存时间、存货资金和占用成本等资料，决定仓库的库存量。在库存管理的过程中，要按照这些指标来控制，当材料的库存量小于最小值时，要及时通知相关的部门补充。仓库管理员在物料进入仓库时，会收到供货商发来的物料到货通知书，会对物料的外包装进行检查，确认物料所附的文件是否完整，并核对发货单据的原件。在整个流程中，要对送货单单号、物资型号名称、数量进行核对，如果出现缺少订单号、无送货单、订购数量和实际送货数量不一致等问题，要及时告知采购员，让其跟进处理。在解决了相关问题之后，库房管理员会根据工作程序对物料重新检验，确认物料符合要求后，就可以入库了。此外，在对物资的目测完成之后，还要对物资的性能进行检测，确认物资没有质量问题，并且符合规定的要求，才能够入库。

经过企业的长期经营，库存规模会逐渐增加，但是由于物价越来越高，原材料价格也越来越高，为应对原材料价格上涨，企业通常采取增加库存以及预付款的措施，但库存周转周期较长，周转率较高，速度较慢，库存增加的风险也随之增加。随着经济的发展，产品价格上涨，企业会面临各种压力，综上所述，原材料价格上涨对企业影响很大。

2.管理机制不统一

尽管一些企业已经意识到了高流动资金的消极作用，但并没有从根本上做出相应改变。所以，尽管企业要求在财务分析过程中重视审查收付账款以及库存商品出入库的时点等因素，并且根据应收账款的实际情况判定资金是否能够被收回，从而达到预警作用。但是，在实际的经营过程中，却鲜有企业能够将其付诸实践。由于对管理的轻视，很多企业忽视了深度分析资金的重要性，而企业资金与各类融资又是彼此独立的，内部也没有统一的关系，造成了在营运资本管理上的很多问题。

3.货币资金管理不善

企业中流动性最强的资产是货币资金，涉及范围最广，也是企业运营过程中最具风险的资产。如果货币资金管理不善，将给企业造成无法弥补的损失，货币资金的不合理使用将直接影响企业的盈利能力和机会成本，在企业股东大会上也会引起争议。

4.存货占用企业资金的份额过大

企业存货占比份额过大，会直接导致销售计划相关的文件迟迟无法发布，本应及时向财务部门发送的过程记录，财务部门却在开具发票时才能知道库存交付。另外，产品的转换和生产过程没有反映在财务账户中，收入问题和账簿数据没有及时全面反映存货余额，导致本企业资产不准确，甚至积压库存和过度占用资金，从而导致资金停滞和营业额延误。

5.部门之间的协同程度不够

企业在资金管理上并未给予足够的关注，造成企业内部各个部门间的相互配合不足。企业的营运资本管理并不只是一个部门的工作，它与各个员工以及各个部门都息息相关。例如，企业的库存商品管理需要采购部和仓库互相协同；而在资金管理方面，企业的销售数据等都与资金管理有关，需要销售部门与仓库以及财务部门共同协调，保证销售链条的完整。企业的信贷部门也要给客户按照其信誉程度进行评级，否则可能对企业资金的使用造成影响，另外企业的短期举债等也会对资金的使用造成不利影响。对很多企业而言，运营资金占用太大导致企业的运营能力较低。很多企业认为借款管理只是财务部门的工作，与其他部门无关，但事实却是，若仅依靠财务部门的自身力量无法更好地管理运营资金，难以提高运营资金的使用效率。

三、优化企业营运资本管理的对策

1.充分利用信用贷款并且建立市场管理预警机制

对企业原材料价格上涨的问题，应该建立健全市场管理预警机制并且充分利用信用贷款。由于债务资金不仅具有有效避税能力，而且在财务杠杆方面也具有很大的优势。因此，为了满足生产经营的需要，企业必须通过信用管理合理安排资本结构，不仅能提高自身信用水平，并且能够加强自我管理，建立良好的声誉，从而提高筹集资金的能力。同时，企业为了解决营运资本不足以及融资困难的问题，可以采取改变所有权的方式，利用股权制度激励员工的方法以及管理层投资股本资本的计划，充分解决企业融资和流动性相关的问题。

营运资本管理要充分意识到市场风险，每个企业都要管理和经营市场，因此，应该建立健全市场管理预警机制。建立健全市场管理预警机制可以使企业充分发挥在市场中的作用，并且降低企业面临的风险。但是使用市场管理预警机制需要企业内部的协调，也就是需要有专门的管理队伍，并且能够对企业的相关数据进行有效分析，需要财务报告等数据进行理论支持，从而科学有效地提高企业管理的正确性。市场预警管理机制需要每一位员工的积极参与，离不开每一个岗位的技术支持。

2.将营运资本管理整体化

企业营运资本包括融资和投资，只有把两者结合起来，才能使企业运作得更好。企业的营运资本管理，应计算出应收账款和存货周转天数的具体质量，以此衡量企业的经营能力。在企业收入中，应收账款的周转率是指从销售货物到收到货款的周期，该环节较难衡量。经营周期指的是应收账款的周转率与存货周转天数的总和。而现金周期是指经营周期减去应付账款的时间，即企业资本回收的周期。同时，由于预付款项的存在，使资金的会计处理变得更加困难。因此，在企业营运资金的管理上，管理者应将投资与融资视为一体，将企业的策略彻底分解为具体的财务预算，从而打破传统的思维定式。

3.有效监管货币资金

提高资金使用效率。在流动性不足的情况下，现金流控制的重要性就会凸显出来。库存商品不仅满足生产经营要求，还可以满足交易，预防以及合理估计现金流量，制定科学发展计划，有效控制现金收支，利用现金预算、现金收支的需求进行现金流量预测和按规定留存企业要求的货币资金，收集和分配资金以及建立现金流量分析系统，以完全反映企业及其利润的风险水平。

4.加强库存管理

随着市场竞争的加剧以及效率意识的提高，库存为零的概念以及与之对应的时间管理系统在国外飞快地普及，被认为是减少流通活动资金以及节省库存资金的完美方式，获得企业的更多关注。所以企业应该学习国外有关政策，加强库存管理机制，在不违背资本效益流失的前提下，尽可能地减少库存商品的数量，使其他可使用的流动资产尽可能增加，利用其他流动资产的增加来增加企业经济效益。

5.加强部门之间的协同合作

若要提高企业的营运资本管理效率，则需要全体成员共同参与，各部门之间协同合作。例如，企业的供产销部门也应重视营运资本管理理念，做到各部门共同参与管理。在以往的生产经营过程中，现金流动的管理、库存商品的管理以及生产资料的管理由不同部门负责，如果想要提高企业的营运资本管理效率，需发挥各个部门的协调作用，积极沟通管理中存在的问题，助力企业早期实现战略目标。

四、结语

综上所述，企业的营运资本管理效率与其管理的力度成正比，企业若要健康和谐地成长，则必须重视管理方式。只有发现问题才能解决问题，从而制定更好的营运资本管理制度。对营运资本的使用情况进行分析，可以简单直接地发现企业营运资本管理中存在的问题。并且分析企业的营运资本对预测经营状况，促进企业快速发展至关重要。要想保证企业持续健康地推动运行，针对企业中营运资本管理存在的问题制定有效的计划非常必要。

在企业的经营活动中，营运资本在企业的经营活动中占有很大的比例。在企业的管理过程中，要重视自身营运能力的提升，并且结合企业的经营模式，选择合适的管理方式，只有科学实施经营管理方法，企业才能获得最大的价值。