“双循环”背景下国有出版企业债务风险分析与防范

孙福军 李玉洋

摘   要：2020年4月10日，在中央財经委员会第七次会议上，习近平总书记强调，要构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。因此，以黑龙江省某大型国有出版企业为例，分析“双循环”背景下企业债务风险的表现形式及具体风险内容，分析如何通过科学的资产负债约束提高企业资产运营质量，有效防范债务风险。

关键词：“双循环”；国有出版企业；资产负债约束；债务风险

中图分类号：F27       文献标志码：A      文章编号：1673-291X（2023）24-0019-03

2020年4月10日，在中央财经委员会第七次会议上，习近平总书记强调，要构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。在如今“双循环”背景下，国企改革正向纵深推进，“提质增效”已成为我国大型国有出版企业积极主动适应新发展格局的必然选择。面对国内外各种不确定因素，我国国有出版企业要坚持高质量发展战略，科学分析各类经营风险尤其是债务风险，以保障企业生存和国有文化资产安全。

一、“双循环”格局的战略意义

历史经验和实践表明，社会主义市场经济在新发展阶段往往要面对内生性危机和外源性危机的双重压力，而且在新的时代背景下，两种危机和压力可能会互相影响。新兴经济的结构性问题是内生性危机发生的主要动因，由于新兴产业创新能力和创新机制的内生发展动力不足，经济受制于外部因素影响较大，加上财政赤字、国际收支、社会保障、政府治理等方面的不足和短板，“卡脖子”的情况时有发生。基于国际秩序变革和世界经济基础的嬗变，“双循环”的提出可以说适应了“百年未有之大变局”背景下世界经济的发展趋势，对于进一步扩大国内市场规模优势、激发内在经济潜力、加快产业结构调整和产业升级、稳定投资增长和促进居民消费，以及建设高水平开放型经济新体制，加快“一带一路”建设、提升我国经济的国际竞争力具有重要的指导意义。

二、“双循环”格局对国有出版企业的发展要求

国有出版企业是我国经济的重要组成部分，承担着经济发展和保障国家文化安全的重要任务。作为国有企业，相关企业主体应积极响应“双循环”背景下国家对于国企深化改革的战略部署，坚持将党的领导和党的建设全面融入公司治理，提高要素市场化配置效率，推进国企战略重组和跨地域资本合作，打造创新技术策源地，推进国有大型企业供应链建设，推动国有企业在治理效能、经营效率、创新能力和国家竞争力等方面再上新台阶。作为出版企业，应坚持把国家文化资产安全放在首要位置，提高文化资产运营效率。出版企业应积极贯彻新发展理念，构建新发展格局，坚持社会效益和经济效益同步发展；应坚持以人民为中心的创作导向，始终把作品质量放在首位，推动出版融合发展和营销机制创新，推出更多思想性、引领性、观赏性俱佳的精品力作，积极推动出版“走出去”，不断提升中国出版的国际竞争力和市场影响力。

三、“双循环”背景下国有出版企业债务风险分析

在如今“双循环”背景下，面对复杂多变的国际国内竞争环境，国资监管部门进一步加强了对国有企业资产负债约束的监管力度，收紧了对企业债务风险管控的监管政策。国有文化企业应充分认识加强资产负债约束的重要性，充分意识到企业债务风险是各类经营风险的综合反映，关系到企业的资产安全，尤其是文化资产的安全。因此，国有出版企业应建立债务风险识别与防范制度，对债务风险实行“清单式”管理，从而对企业的债务风险范围及风险程度有更加清晰的认识。下文试对某国有出版企业（下称“A公司”）的债务风险进行分析。

（一）资产负债整体情况

资产负债率是客观反映企业债务风险状况的主要指标。A公司是一家从事中小学教材、教辅及一般图书的出版、印刷、发行企业，职工总数3 162人。截至2022年12月31日，A公司资产总额为25.19亿元，比上年度增加1.76亿元，增长7.48%，资产规模同比有所上涨；负债总额为8.08亿元，比上年度下降0.56亿元，下降5.86%，偿债压力有所减轻。截至2022年12月31日，A公司资产负债率为32.08%，较年初下降4.55个百分点。根据国务院国资委编制的《企业绩效评价标准值（2022）》，2022年度我国出版业资产负债率平均值为63%。A公司的资产负债率远低于出版业资产负债率的平均值，可见A公司整体财务结构比较稳健，长期偿债能力较强，财务杠杆率较低。

（二）债务风险排查情况

债务风险排查主要通过对企业应付账款、预收款项、合同负债、其他应付款等负债风险排查的方式来进行。A公司的上游企业包括作者内容资源与版权方、纸张供应方、图书及音像制品生产（出版）方等，下游企业包括图书印刷方、图书批发零售（发行）方等等。此外，A公司还从事部分房产租赁业务。根据企业经营业务模式和实际情况，将企业债务风险设为较高、中等、较低、无风险等4个等级。对A公司债务风险的排查情况具体如下。

1.应付账款风险。2022年报告期内（下同），A公司应付账款总额为2.15亿元，主要系图书及音像产品、印刷服务、稿酬、租型费等采购款，债务风险中等。

2.预收款项风险。预收款项总额为682.42万元，系预收房租款，债务风险较低。

3.合同负债风险。合同负债总额1.25亿元，系预收货款，债务风险中等。

4.其他应付款风险。其他应付款总额2 008.08万元，主要系关联方往来款、代收代付及暂收款、保证金及押金，债务风险中等。

5.其他流动负债风险。其他流动负债总额为962.13万元，系应交税费-待转销项税额，无债务风险。

6.长期应付职工薪酬风险。长期应付职工薪酬为3.43亿元，主要系企业股份制改制时对职工离职后福利和辞退福利费进行的预提留，无债务风险。

7.递延收益风险。递延收益总额为3 524.15万元，系政府补助款，无债务风险。

8.应付职工薪酬1.12亿元，应交税费505.34万元，均无债务风险。

根据省属文化企业绩效考核要求，A公司资产负债约束指标选取了资产负债率、带息负债比率、已获利息倍数、流动比率和存货周转率等5项指标。2022年度，A公司的资产负债率、带息负债比率、已获利息倍数、速动比率和存货周转率分别为32.1%、0.0%、12 166.4、320.1%和4.2次，除存货周转率外，其他指标均优于《企业绩效评价标准值（2022）》中出版业的平均值。结合债务风险的排查及资产负债约束指标，A公司的整体债务风险属于中低水平（表1）。

（三）国有出版企业债务风险原因分析

结合债务风险的排查及资产负债约束指标，A公司的整体债务风险主要集中在应付账款风险、合同负债风险、其他应付款风险和存货风险。其中，应付账款风险出现的主要原因系在出版企业购入图书及音像产品、印刷服务、内容资源（如稿费）时，相关材料、商品等虽已验收入库，但因买卖双方存在一定的战略合作伙伴关系而采用了一种“赊销”的经营方式，一旦采购方资金周转或现金流出现问题，则会出现相应无法向供货方支付采购款的债务风险。合同负债风险出现的主要原因系出版单位往往承担着教材教辅及一般图书的出版发行与供货义务，基于需求方与供货方签订的供货合同，当供货方已收到采购方支付的货款时，如果供货方的生产出现问题，就可能出现不能按时供货的合同风险。其他应付款风险主要来源于企业在采购非主营业务范围内的商品和服务时所产生的不能及时付款的风险。

严格意义上来说，存货风险不属于债务风险，而应该属于资产质量风险。由于债务风险是资产负债风险的重要组成部分，因此对企业存货风险进行分析研判也是强化企业资产负债约束管理的一项重要内容。A公司2022年度存货周转率为4.2次，介于出版业平均值和较低值中间。一直以来，存货问题都是出版业比较关注和头疼的问题。“优结构、降库存、补短板”近年来已经成为出版单位的努力方向。

四、国有出版企业债务风险防范措施

（一）加强资产负债约束日常管理

防范债务风险不仅要关注债务风险，而且要关注资产质量和可持续发展能力。作为国有文化企业，相关单位应加强对资产负债约束的日常管理，不定期开展企业投融资、重大项目建设、对外担保、对外捐赠、资金支付等业务内部核查，防止大额度关联资金占用和高息贷款，杜绝不合理的资产负债率。按照有关监管要求，在企业年度董事会或股东大会的审议事项中应加入资产负债分析报告，建立重大经营风险动态报告制度，并采取及时有效的措施维持资产负债率的合理水平。

（二）严格对外担保，避免债务风险传染

企業之间因资金短缺寻求债务担保，一旦被担保方财务状况出现问题，担保方的债务风险极大。为避免担保风险，国有出版单位应制定更加严格的对外担保防范措施。实践中，国有出版企业往往对对外担保持较为谨慎的态度，原则上不对外担保，确需担保的，一般仅限于向所属子公司提供部分担保，同时严格履行董事会、股东大会等决策程序。对于国有出版上市公司来说，对外担保还需要履行信息披露义务，接受监管机构和社会公众的监督。

（三）强化对所属子公司资产负债约束

各省出版集团已基本实现集团化发展，建立了以资本为纽带的母子公司体系，因而所控股子公司的资产状况和负债水平会直接影响企业集团总部的资产负债质量。基于此，为减少母子公司之间的债务风险传染，应把所属子公司也纳入资产负债约束范围，合理确定子公司的资产负债率考核指标，从融资管理、投资管理、库存管理、盈利能力等多个方面研究制订资产负债约束的管控措施，在保持子公司资产、财务和业务独立性的同时，大力实施集约化运营和精细化管控，不断提升子公司发展质量。

（四）向规范化管理要效益

管理是企业永恒的主题。在进行资产负债约束管控的过程中，要树立规范化管理理念，通过规范的企业管理者和员工的共同努力，把内部管理优势转变为实实在在的经营效益。这就要求国有出版单位牢固树立高质量发展理念，着力提升经营管理水平，推进管理体系和管理能力现代化。加强成本费用尤其是“三项费用”的管理，努力降低经营成本。对资金实施集中管控，发挥资金蓄水池功能，提高资金使用效率。加强对文化企业品牌、版权等无形资产的保护及运营管理。严控“两金”（应收账款和存货）占用规模增长，明确应收账款考核目标，加大陈欠清理工作力度，严格控制新增欠款，防范坏账风险。

五、结束语

国有出版企业是我国文化产业发展的生力军，是维护国家文化资本安全的排头兵，所以推动国有出版企业提质增效以实现高质量发展具有十分重要的现实意义。国有出版企业要自觉践行国有文化资产保值增值的职责使命，完善债务风险管控体系，加强资产负债约束管理，严控高息贷款和对外担保，强化对所属子公司资产负债约束，持续向规范化管理要效益，以更加优良的资产质量推动企业持续健康发展。

Analysis and Prevention of Debt Risks in State-owned Publishing Enterprises under the Background of

“Dual Circulation”

Sun Fujun， Li Yuyang

（Heilongjiang Publishing & Media， inc.， Harbin 150028， China）

Abstract： On April 10， 2020， at the seventh meeting of the Central Financial and Economic Commission， President Xi emphasized that it is necessary to build a new development pattern with the domestic cycle as the main body and the domestic and international dual cycles reinforcing each other. Therefore， taking a large state-owned publishing enterprise in Heilongjiang Province as an example， this paper analyzes the manifestations and specific risk content of corporate debt risk under the background of “dual circulation”， and analyzes how to improve the quality of enterprise asset operation and effectively prevent debt risk through scientific asset liability constraints.

Key words： “dual circulation”; state-owned publishing enterprises; asset liability constraints; debt risk

[责任编辑   兴   华]