89家A股公司发布2023年业绩预告茅台成“盈利王” 机构看多绩优龙头

李壮

繼近日交易所公布上市公司2023年年报预披露时间表后，截至2024年1月10日，A股市场已有89家公司发布了2023年年度业绩预告，其中，贵州茅台、格力电器、中远海控和立讯精密的盈利超过百亿元，而盈利增速实现翻倍的有飞龙股份和山外山等12家公司。北交所也有两家公司发布业绩预告，业绩一个续亏，另一个不确定。

从机构态度看，在2023年二级市场主要指数表现不佳的情况下，一些长线资金持续买入绩优龙头股，比如2023年微涨2.65%的贵州茅台，就有两只基金产品在2023年持续买入，持股比例创出新高。相对而言，一些业绩亏损或者基本面表现平平的公司，机构的关注度就明显不足，部分标的甚至已被剔除机构关注范围。

贵州茅台于2023年12月29日发布了《2023年度生产经营情况公告》，公告称，“预计实现营业总收入约1495亿元（其中茅台酒营业收入约1258亿元，系列酒营业收入约204亿元），同比增长约17.2%；预计实现归属于上市公司股东的净利润约735亿元，同比增长约17.2%。”

这一数据表现基本延续了贵州茅台2017年以来的一贯趋势，即业绩保持双位数增长。而正是在良好业绩背书下，一些资金长期“驻守”贵州茅台，且在其股价回调时积极买入。

贵州茅台前十大股东数据显示，控股股东茅台集团在2023年一季度和半年报期间连续增持，分别增加80.73万股和11.23万股，使得持股占比从54.06%上升至54.07%。

香港中央结算2023年对贵州茅台连续增减仓，截至三季报持股占比为6.92%，比2022年年报数据增加0.18个百分点。

相比上述资金，最典型的是金汇荣盛三号私募证券投资基金，该基金自2019年中报以0.27%的持股占比进入贵州茅台前十大股东后，从未做过减仓操作，而从2022年中报至2023年三季报更是连续六个季度增仓，持股占比上升至0.72%。与金汇荣盛三号私募证券投资基金的操作几乎一样，瑞丰汇邦三号私募证券投资基金在2018年年报以0.29%持股占比新进茅台十大股东后，也一路增仓至2023年三季报的0.71%。

贵州茅台股东总户数自2021年以来一直较为稳定，2021年年报时的股东户数为15.35万户，而到了2023年三季报时，仍有15万户，集中度稍有提升。

海通国际在新近发布的研报中指出，“贵州茅台公布2023年生产经营情况，2023年第四季度收入超预期，归母净利润低于预期。考虑非直营渠道茅台酒和部分非标酒提价影响，我们预期贵州茅台2023～2025年营收分别为1495亿元/1722.8亿元/1972.5亿元，较之前预期分别上调0.5%/0.6%/0.1%。归母净利润分别为735亿元/858亿元/987亿元，较之前调整-1.0%/-0.2%/-0.7%。白酒行业自2023年起呈K型分化，未来竞争将进一步加剧，份额将进一步整合，公司仍有望在各价格段拓宽市场并获取份额。2024年起海外市场将成为茅台酒重要增量之一，系列酒也将在各价位段夯实主力大单品贡献收入。此外，茅台酒和系列酒的在建产能逐步落地也为收入增长给予稳定支持。贵州茅台股价对应2023年28.6倍PE，2024年24.5倍PE，我们维持公司“优于大市”评级，给予24年30倍PE估值，维持目标价2050元，较现价有23%的上行空间。”

据上市公司2023年业绩预告，截至1月10日，预告扣除非经常性损益后的净利润上限超过10亿元的公司共15家（剔除茅台），其中，格力电器、中远海控、立讯精密和传音控股扣非净利润预计超过50亿元。

据格力电器公告，公司2023年营业总收入预计2050亿元～2100亿元，归母净利润270亿元～293亿元，同比增长10.2%～19.6%；扣非净利润261亿元～278亿元，同比增长8.8%-15.9%。

从总营收角度而言，格力电器2022年营业总收入为1901.51亿元，若以2023年业绩预告数据看，其总营收同比增长应在7.8%～10.44%之间，增速略低于同期净利润增速表现。

格力电器在业绩变动原因说明中指出，“2023年，公司经营业绩稳中向上，收入、利润较上年同期均有增长。公司始终聚焦空调主业，坚持以消费者需求为导向，丰富产品品类，积极拓展销售渠道；同时，公司持续进行工业化转型，在高端装备、工业制品、绿色能源等多元化领域持续发力，创造更多的领先技术，为业绩提供增长动力。”

在格力电器前十大股东中，2023年做减仓操作的分别是前海人寿保险股份有限公司-海利年年和香港中央结算。前海人寿保险股份有限公司-海利年年通过减仓在2023年一季报退出了格力电器前十大股东行列，香港中央结算通过减仓，持仓占比从2023年一季报的12.06%降至2023年10月30日的10.63%。

在“增持”格力电器股份的股东中，董明珠自2018年首次进入格力电器前十大股东后一直持股不动，但在2023年三季度，其所持股份增加了1000万股，持股比例从之前的0.79%变为0.97%。需要指出的是，董明珠增加股份并非来自增持，而是来自格力电器第一期员工持股计划的认购股份。

珠海格力电器股份有限公司-第一期员工持股计划在格力电器2021年年报中以4633.45万股位列前十大股东，并一直持续到2023年中报。根据格力电器2023年11月28日发布的《关于第一期员工持股计划终止的公告》，“截至本公告披露日，本员工持股计划已将所持有的46334473股公司股份通过非交易过户的方式过户至员工个人名下或出售，本员工持股计划不再持有公司股份，所持资产均为货币资金。”

国泰君安分析师蔡雯娟、谢丛睿、樊夏俐在近期研报中指出，格力电器2023年第四季度收入端低基数上恢复明显，盈利持续向好。股息率优势明显。当前公司估值处于历史底部，悲观情绪已反映充分。2024年谨慎预期下，按照公司所承诺50%的分红下限测算，当前股价对應股息率超7%。长期资金入市引导下，公司高股息价值有望凸显。研报在风险提示中还表示：原材料价格波动，成本压力不减；海外加息持续，带来利息支出增加；地产复苏拉动效果不及预期，导致传统白电需求走弱。

立讯精密早在2023年10月20日就发布了业绩预告，比格力电器提前一天。相比格力电器的200亿以上净利润表现，立讯精密预计2023年归母净利润在107.67亿元～112.25亿元，同比增长17.5%～22.5%；扣非净利润103.05亿元～109.33亿元，同比增长22.07%-29.51%。公司在业绩变动原因说明中指出，“预告期内，国际政经格局跌宕起伏，供需两端均面临较大压力与挑战，对此，公司管理层依旧遵循‘三个五年’的战略指引，加强对现有业务的开拓以及新领域、新技术、新产品的前瞻布局，并以精密智能制造大平台和工艺制程的自主研发优势为依托，实现公司在消费电子、通信、汽车等领域各项资源互融互通，打造完整的产业垂直整合闭环，推动公司经营朝预期方向稳健发展。”

在立讯精密的前十大股东中，睿远成长价值混合型证券投资基金在2022年年报中还持股4814.11万股，但进入2023年后，其在一季度和中报期间连续减持，三季度时已经退出了公司前十大股东行列。根据睿远成长价值A三季报数据，其减持立讯精密366.13万股，持股数量降至3782.93万股。

长江证券分析师杨洋、高伊楠和蔡少东在针对立讯精密的三季报所做的研报中指出，公司通信业务进行结构优化，可穿戴业务短期受客户节奏影响。展望未来，三大业务（消费电子、汽车业务、通信业务）稳健发展，资源共享降本增效。研报预计，公司2023～2025年归母净利润分别为109.41亿元、140.46亿元、169.11亿元。同时提示了两个风险，即大客户MR销量不及预期，汽车行业竞争加剧。

传音控股预计2023年度实现营业收入621.22亿元左右，同比增加155.26亿元左右，同比增长33.32%左右。实现归母净利润为54.93亿元左右，比上年同期增加30.09亿元左右，同比增长121.15%左右；实现扣非净利润为50.10亿元左右，比上年同期增加28.00亿元左右，同比增长126.73%左右。

公司在业绩变化的主要原因中指出，“公司持续开拓新兴市场及推进产品升级，整体出货量及销售收入有所增长；同时，受益于产品结构升级及成本优化，整体毛利率有所提升，相应毛利额增加。”

针对传音控股的业绩预告内容，长城证券分析指出，新兴市场开拓+产品升级成果卓越，带动公司业绩大幅增长，看好传音控股持续推进新兴市场开拓战略，公司未来业绩增长可期。

在预计扣非净利润增长上限中，分属于交通运输设备、汽车零部件与轮胎和医疗器械行业的宇通客车、飞龙股份和山外山分别以同比增长500%、321.83%和262.62%的增幅居于年度业绩预告公司前列。

宇通客车预计2023年年度实现归母净利润14.0亿元至19.0亿元，同比增加6.5亿元至11.4亿元，同比增长85%至150%；实现扣非净利润为11.0亿元至15.0亿元，同比增加8.5亿元至12.5亿元，同比增长340%至500%。

在本期业绩预增的主要原因中，宇通客车指出，“2023年，公司累计销售客车36518辆，同比增长20.93%；其中出口销量10165辆，同比增长78.87%，国内销量26353辆，同比增长7.50%。得益于此，公司归属于上市公司股东的净利润实现同比增长。具体原因为：（一）海外市场：受益于海外客车市场需求恢复以及海外新能源客车需求增长，公司出口业务持续发力，出口销量实现大幅增长；同时公司出口业务占比提高，销量结构向好，业绩贡献增加。（二）国内市场：随着宏观环境变化，国民出行需求尤其是旅游出行需求增加，国内旅游客运等市场需求恢复，推动客车市场需求增加，公司国内销量实现增长。”

国信证券在研报中指出，宇通客车业绩表现亮眼。“国内修复、海外高增、成本优化，驱动宇通2023年业绩高增。预计业绩的增长主要系：（1）国内修复：座位客车2023年需求高增，以及Q4公交客车环比回暖（平均单车盈利更优），同时宇通在行业格局优化的背景下持续优选国内市场提升毛利；（2）成本下行：预计成本下降（碳酸锂价格等），及规模效应持续释放增厚单车盈利；（3）海外高增：海外量价共振，量端出口高增（2023年宇通出口同比+78.9%），价端海外中高端、定制化车型占比持续提升。展望2024年，周期与成长共振依旧，宇通业绩有望持续释放。”

与此同时，研报还对宇通客车的业绩做了一定“修正”：“若按业绩预告中枢，宇通2023年归母利润为16.5亿元，同比+117.5%，扣非利润13亿元，同比+420%，若加回资产减值（计提所持九鼎金融长期股权投资减值4.5亿元）则对应2023年经营性归母利润中枢21亿元。”

在宇通客车发布业绩预告同日（2024年1月5日），飞龙股份公告表示，预计2023年实现归母净利润为25000万元至28000万元，同比增长197.15%至232.81%；实现扣非归母净利润为22000万元～25000万元，同比增长271.21%～321.83%。

公司在业绩变动原因说明中点出了6点影响公司净利润的因素：（一）公司订单充足，营业收入较同期增长较大。（二）涡轮增压器渗透率提高，混动汽车快速上量，涡轮增压器壳体产品保持一定增速。（三）新能源行业快速发展，混动、纯电动汽车占比提高，液冷服务器、储能等民用领域的不断拓展，新能源热管理产品有所增长。（四）报告期内原辅材料价格有所下滑，但部分特种原材料价格波动较大，对公司净利润产生一定影响。（五）第四季度因发放员工年终福利及奖金，预计影响利润3500万元。（六）报告期内非经常性损益影响利润约3000万元。

在之前的2023年12月27日，飞龙股份在获得政府补助的公告中指出，“自2023年1月1日至12月26日，累计收到政府补助合计人民币17551789.20元。其中收到与收益相关的各类政府补助13148264.34元，占公司最近一期经审计归属于上市公司股东净利润的比例为15.63%，收到与资产相关的各类政府补助4403524.86元，占公司最近一期经审计归属于上市公司股东净资产的比例为0.19%。截至本公告日，补助资金已全部到账。”

扣非净利润增长上限达到262.62%的山外山在公告中表示，预计2023年年度实现营业收入65000万元到72000万元，同比增长70.15%到88.48%；实现归母净利润为16000万元至20000万元，同比增长170.1%至237.63%；实现扣非净利润为14000万元到17500万元，同比增长190.10%到262.62%。

公司在本期业绩上升的主要原因中指出：（一）主营业务影响。报告期内，公司通过大力推进技术创新、新产品布局、性能提升等举措不断增强产品竞争优势，得到客户充分认可，品牌效应逐渐增强，实现产品销量增长；通过不断优化关键工艺技术和管理流程，以规模效应释放带动生产制造环节的降本增效；并随着血液净化耗材新产品连续性血液净化管路、血液透析器、一次性使用血液灌流器的上市，产品销售协同效益加强。在血液净化产品国产替代政策的进一步推进下，公司营业收入和盈利水平持续增长。（二）非经常性损益影响。本报告期，公司预计归属于母公司所有者的非经常性损益影响归属于母公司所有者的净利润为2000万元到2500万元，主要系公司本报告期获得的政府补助、理财收益所致。上年同期的归属于母公司所有者的非经常性损益金额为1097.75万元。

华金证券分析师赵宁达在研报中“微调”了山外山的盈利预测：“2023-2025年归母净利润分别为1.99亿元/2.15亿元/2.54亿元（前值为2.01亿元/2.15亿元/2.54亿元），增速分别为237%/8%/18%，对应PE分别为31倍/29倍/24倍。”

在已發布2023年业绩预告的89家公司中，宣布续亏的公司有3家，业绩不确定的有4家。其中，*ST莫高预期2023年可能亏损。在三季报中，*ST莫高指出，2023年1～9月，公司累计销售收入比上年同期增长85.72%。其中，葡萄酒板块销售收入增长110.77%，因消费市场恢复慢，处于亏损状态；降解新材料板块销售收入增长37.44%，但主要产品PBAT因受行业复苏慢、市场需求受限等影响，产品销价与成本倒挂，亏损状态仍未扭转。综上，预计年初至下一报告期期末的公司累计净利润可能为亏损。

在业绩不确定公司中，科创板公司盛美上海上榜。公司预计，2023年全年的营业收入将在人民币36.5亿至42.5亿之间。

作为半导体行业的一员，盛美上海在其他事项及风险提示中指出四点风险：（一）全球新型冠状病毒疫情加剧的风险；（二）客户订单执行情况以及市场情况不及预期的风险，包括但不限于预估客户订单及市场行情发展不及预期；进行中的客户订单被推迟或取消；产品可能无法如期交付，设备验收不通过等将影响未来的销售收入的因素；供应商无法满足供货需求；技术和设备未获得市场认可，可能无法通过增强现有产品进行有效竞争等风险；（三）全球经济、市场、行业动荡或其他因素均可能导致市场对半导体行业相关产品和公司产品的需求急剧下降的风险；国际贸易争端加剧的风险；全球资本和信贷市场的不稳定性产生的风险；公司运营管理不当的风险；以及贸易法规、货币波动、政治不稳定和战争等风险。

此外，在预计净利润同比降幅方面，中远海控、多氟多、泰和科技等7家公司预计净利润同比降幅在50%以上。

其中，多氟多早在11月29日就发布了业绩预告，公司预计2023年实现归母净利润56000万元–62000万元，同比下降68.17%～71.25%；实现扣非归母净利润47100万元～53100万元，同比下降70.87%～74.16%。对于业绩下降原因，多氟多表示，“主要原因是受行业原材料价格波动，行业竞争加剧及下游客户需求不及预期等因素影响，公司新材料产品六氟磷酸锂的售价大幅下降，产量和销量虽正常增长，但由于产品整体毛利率下降，导致公司盈利能力降低。”

在多氟多的前十大股东中，截至2023年三季报，基金持股数量相比年初出现大幅增加。国泰君安证券股份有限公司、信达证券丰益5号单一资产管理计划、湖北长江招银成长股权投资合伙企业（有限合伙）、瑞士联合银行集团、广西先进材料产业基金合伙企业（有限合伙）均是新进成为其前十大股东，不过这些股东持有股份均为限售股。根据2023年8月发布的《多氟多新材料股份有限公司向特定对象发行股票发行情况报告书》，上述股东均是参与此次定增进入其前十大股东，股份锁定期为6个月。

另值得一提的是，北交所也有两家公司发布了2023年业绩预告，其中，并行科技预计2023年归母净利润亏损8150万元至8450万元；前进科技预计公司扣非净利润变动幅度-3.96%～35.94%。公司表示，“欧洲市场政治经济形势变动将对公司2023年经营业绩产生一定的不利影响”。

（文中个股仅为举例分析，不做买卖建议。）