分析企业投融资战略的选择

2023-07-06张云鹏

商场现代化 2023年10期

摘要：在当今社会主义市场经济深入发展阶段，以及当前经济技术全球化竞争趋势明显加强等的客观背景驱动下，国内和国外投资市场的竞争越来越激烈，企业的发展受到了很大影响，在全球竞争环境如此异常激烈竞争的大社会环境条件下，使众多企业领导者逐渐清晰意识到积极培育发展自身产业核心竞争力人才是实现快速获得经济可持续稳定发展机遇的根本。企业核心竞争力发展经历即核心竞争力的创立、核心竞争力的发展、核心竞争力的成熟稳定、核心竞争力的衰退四个阶段，在企业不同特定的发展阶段，将面对怎样的潜在经营技术风险和财务风险状况也可能不尽全相同，因而需要和实施相应的差异化投融资和战略，也必然存在其较大差异。

关键词：核心竞争力投融资战略

随着全球资本市场环境持续不断地发展创新和成熟完善，投资与融资问题在投资者眼中已经是非常普通的市场观点和最普遍关注的现象问题，而通过良好理性的选择投资渠道和合理融资模式，不仅是能够使自己带来投资更大的实际利益，还能很好地地让真正有增长潜力的投资项目得到长期良好稳健的发展空间，最终两方都能够获得相应的利益，这种情况随着世界资本市场的可持续发展，逐渐完善。但是对于我国目前如此众多的金融投资项目开发商，以及其他投资者等来说，能够进行更加正确高效的项目投资及融资行为，从而获取更多项目的实际盈利效果，并真正达到双方共赢发展的良性状态，毫无疑问是最需要以科学且合理高效的金融战略体系进行支持。因此，需要根据更为科学、更为有效可行的金融核心战略观念进行对企业投融资渠道进行了更加正确理性的投资知识了解和道路走向，这样才能使企业的投融资管理达到最佳的水平，最终降低企业财务损失。

一、投融资的基本概念以及企业投融资的现实情况分析

1.投资和融资的概念

投资通常特指国家机构或公司和个人，出于某种目的，与对方签订协议，最终能够使双方均获利，促进两方的经济进展，扩大市场影响力。

简单来说，一个投资项目需要投入一定数目的初始资金，然后再逐步获得可投入更多资金项目的初始资金回报，同时也解决了项目投资者以后可能会遇到的各种资金筹措和困难等问题，从而使双方达到投资共赢的目的，所以投资归根结底，前期对项目大量投入资金是为了将来能够长期发展，并且使投资项目盈利，而这些有信誉良好项目和有很大发展潜力项目的投资资金的选择，无疑是对于每个项目来说最为重要的。

融资，是指商业银行为了筹措或支付价值远大于其实际现金额度的订购款项资金，或可能进行的其他货币性交易活动手段，以及为了进一步获取金融资产利益，而对外集资或所必须采取融资的货币手段。讲到融资，既然是指给别人很多资金的话，那融资实际上就是自己向他人伸手要来的钱，而融资最主要的目的是希望在企业自身需要发展或者拓展之时，在苦于不能拿到相应比例的发展基金扶持发展的同时，身边有其他相应拓展基金需要的投资者可以共同进行开发扶持。同时，期待在企业今后发展壮大和逐步增加的利润水平阶段，可以把这些收益为其他拓展基金和扶持发展投资者共享，处理好企业当前的发展和融资缺乏等情况的同时，能够让投资者共同获益，可见投资和融资本身是这样两种相辅相成联系紧密的行为。

2.企业投融资的现状分析

（1）没有重视宏观调控因素

企业在进步过程中，容易受到国家出台的很多政策影响。尤其是对资金力量单薄的企业来说，许多宏观政策都会对企业的发展产生不利的影响，这将会影响企业的投融资，从而造成一些风险问题。例如，我国一些企业的投融资有非常大的障碍，是由于国家相关政策的限制，該政策的出台会影响投融资的成本。此外，利率的不定对企业的投融资成本也有极大影响，进一步增加了投融资存在的风险。

（2）内部管理水平不高

我国大部分企业仍采用传统的财务管理方式，不创新相应的管理方式，导致企业内部人员工作能力低下，进而在投融资过程中无法做出合理的规划，可能造成较大的风险问题。此外，部分企业为了获得高额利润，会出现企业财务数据造假，不按时缴纳税务，拖欠员工工资等行为。最终使企业对外的信用力下降，导致投融资计划不合理，给企业的信用带来了很多不好影响，对企业投融资没有一点益处。

（3）没有考虑到融资风险问题

许多融资企业在对外融资业务的发展过程中，进行决策活动前，没有事先充分考虑融资计划方案风险规避和收益管理方法。项目公司制定融资战略和投资决策标准时，应充分研究本地区企业及其未来开展的投资项目，收集各种有意义的投融资项目信息数据，作为制定融资项目战略方案的客观评价性指标。企业要通过全面的研究判断其整个企业融资的方案行为过程中涉及的各项是否合理，才能避免不必要经济损失，降低整体战略融资与决策方面的风险。此外，项目整体的融资运作实施过程往往会存在相对复杂的流程，不仅需要评估企业开展融资项目的可行性和资金稳定性，而且项目银行人员在融资项目运作之前，需要迅速准确掌握资金市场的上一轮最新资金信息，更好地把握未来，才能够有效避免因为项目整体过度依赖融资服务产生的巨大资金风险。

（4）没有考虑到投资风险

项目企业投资可行性研究的主要工作，是系统地对有关企业项目投资计划可行性、国内外各种评价指标、企业的投资集合方案等进行认真研究分析，分析投资者选择的决策方式等是否科学或合理，以切实降低项目企业的投资选择策略方案中面临的风险。投资和决策主要是投资企业本身，经营所面临的风险，需要企业管理者根据公司自身未来经济发展实际水平和国内外投资市场条件的变化，确定最适用本企业的投资策略目标和目标收益。但是，为了能够避免经济上遭受不必要的损失，在投资者决定风险投资经营方式之前，必须先充分研究考虑各种企业风险目标投资方案的内在相互制约影响，从而制定最直接符合企业经济发展要求的战略性投资管理方案，降低企业发展过程中产生的风险。此外，提高自有资金合理地使用和金融企业风险适应，以及投资规避风险管理的运用能力，能够更好地帮助调整金融企业投资，降低企业投资面临的风险，得到更多的经济收益。

二、企业核心竞争力和投融资战略的关系

1.企业核心竞争力所处的市场发展变化决定企业投融资战略路径的灵活选择

每个企业的核心竞争力所具有的优点完全不同，这个优点指的是企业在不断发展进步的过程中，产生的稳定的、独特的、仅仅适合本企业自身发展、不可抄袭的，使整个现代公司能够在全球或某一市场领域上一直具有竞争核心优势地位的一种特殊有效的经营能力或资源，是由现代公司本身在开展创新产品的自主开发、新产品制造营销、技术服务支持等经营活动方面，已经产生的具有特殊含义的特有科技、人文资源或制度优势。具有强大核心竞争力资源优势的现代公司，通常能够直接使广大消费者获得真正高于其他竞争者水准的现代公司产品、服务标准和产品文化，同时，这也是一个公司能够取得持久稳定有效的关键竞争产品地位的基石。投资理财战略和资金经营，是一个公司的经营活动轨迹中不可分割开的两个重要领域，而投融资策略的确定又受到企业核心竞争力战略成长过程的限制。所以，公司在制定投融资理财战略时，应全面考量企业自身的核心能力，以达到企业核心竞争力战略成长阶段的总体需求。

2.企业投融资战略将为其核心竞争力资源的进一步形成提升与未来发展提供不可或缺的投资战略决策支持

任何一个企业的发展都离不开资金的支持，尤其是企业核心竞争力的形成，是企业多年来的心血，是经过无数真金白银堆积起来的。企业要发展壮大，需要提升企业内部员工的能力水准，扩大企业外部销售渠道，与国内外优秀的企业学习交流，同时还需要投入大量资金创新研究新的发展模式，让企业能够持续发展进步。

三、企业赖以生存的各种内部环境和社会环境

企业核心竞争力的发展和稳固，离不开企业自身的内部环境和外部社会环境，两个环境频繁地变化，不利于企业核心竞争力的形成，进而影响企业后续发展进步。

1.企業外部环境

主要有：同类的其他企业；国家出台的相关政治策略；世界总体的经济发展现状。

产业发展主要趋势：高技术行业增长率，新市场进入者竞争和新替代品竞争者的生存威胁，以及技术行业系统内的现存产业的市场竞争空间状况等。

2.企业内部环境

主要评估依据包括：企业现有的市场物质资源现状和综合价值；产品原材料市场的基本质量水平和未来主要渠道销售服务前景；企业目前的经营管理水平、信用能力、创新研究能力；分析判断企业核心竞争力要素及其发展所处阶段。企业及投资人应充分地运用现代资本SWOT分析法全面研究分析各大企业集团的战略自身资源及其自身所具有的种种独特竞争优劣势，综合评价企业核心竞争力，从而才能明确地选择可持续促使集团长远发展的投融资组合战略。

三、企业核心竞争力发展过程

企业核心竞争力发展过程即核心竞争力的创立、核心竞争力的发展、核心竞争力的成熟稳定、核心竞争力的衰退四个阶段。但若一家企业不能随着整个市场情况的迅速发展而发展，那么它就会被市场淘汰掉，最终朝着相反的方向衰退下去，使整个企业走向灭亡。

1.企业核心竞争力及创立期内的股权投融资与战略合作伙伴选择

企业核心竞争力发展初期，各方面资源都极不稳定，企业决策者应注意将有限数量的资源重点投入到能保证企业迅速扩大潜在市场份额的关键地方。为企业核心竞争力的壮大进一步积累发展所需的资源，即企业实行两种相对比较集中的投融资管理战略模式——高内部收益投资经营战略模式和低外部负债经营融资战略。

（1）企业内部投资战略

企业在核心竞争力的创立期，一般会考虑解决企业内部存在的问题，为了减少面临的内部经营控制风险，企业会重点发展其核心业务，并进行持续扩大规模再生产，提高企业资金利用率和自身盈利经营能力。另外，此阶段的企业投融资一体化战略，更强调提升企业研发技术创新战略实施、市场战略推广以及市场营销战略推广相结合，通过培育市场差异化及核心竞争力，从而为企业未来寻找更稳定发展的新经济利润增长点，以降低整个企业市场经营风险。

（2）低负债融资战略

因为企业自身内部的各种融资担保渠道融资成本低，使用交易频繁但是相对较为安全稳定，并且企业向外部贷款的时候，能够提供贷款的公司都会慎重选择初期发展状况良好、员工职业能力高、企业发展遇到的风险相对较小的公司实施贷款业务。因此，企业创立期经营的最优战略核心资金来源一般是企业资本留存资金或资本收益、私人银行直接的投资或其他国家政策性资金，风险资本的投资排名较后，最后企业才会考虑通过内部债务使用重组或对外债务的重组融资。

2.企业核心竞争力发展期项目的企业投融资战略方案选择

核心竞争力发展期企业战略经营发展目标是持续快速扩建公司经营管理规模，经营活动重心着重放在拓展核心业务上，在全面发挥自身现有战略核心竞争力资源优势的同时，充分利用现有内部战略资源进一步寻求企业核心竞争力建设的突破，即继续实行战略扩大性投融资战略——内外一体化的投资经营战略和适度增加短期负债融资战略。

（1）内外一体化的投资经营战略

企业内外一体化一般包括横向一体化和纵向一体化两部分，是企业进步发展的两个主要目标。纵向一体化，具体指企业上游和下游发展，处于同一经营业务价值链上、下层之间的同类企业；横向一体化，指的是企业自身内部所拥有的财产使用状况是否符合企业发展进步。

（2）适度增加短期负债融资战略

核心竞争力高速发展新时期，企业核心产品服务的市场需求持续增长。企业整体经营成本风险显著下降，这时有些企业可以主动考虑用债务再融资形式快速满足资金需求，债务再筹资方式在企业发展中除了发挥内部财务杠杆效应优势，还能有效防止企业净资产收益率降低，提高公司债务成本收益率在公司总资产负债指标中占据的比率，提高子公司营运净资金的实际平均使用效率和公司每股营业净资产利润率，以逐步实现母公司对企业财务收益贡献率比例的相对合理最大化，最终确保能够进一步有效大幅提升企业核心竞争力。

3.企业核心竞争力进入稳定期

企业不断发展，当其核心竞争力进入稳定期后，要对企业的可利用资金进行分配管理，因为如果把所有可利用资金都只投入到一个相对强大的产业，后续会产生严重的资产损失风险，分配管理则可以降低资产损失风险，同时增加收益。这个战略时期特别适宜企业采用较为稳健成熟的两条投融资管理战略模式——适度多元化直接投资主体战略和适度的负债直接融资战略。

（1）多元化直接投资战略

随着资金分散投资进展和市场需求方式多元化进展二者迎合市场发展，使得提高核心竞争力成熟期和实行适度多元化发展投资管理战略，日益成为我国企业经营保持自身可持续与长期协调发展态势的必然要求。依据公司与市场所要进入投资行业中的战略关联方式和行业协同配套程度，多元化的战略发展一般分为两种：相关行业多元化经营战略和非相关多元化战略发展。企业决策层在第一次具体提出未来选择行业或多元化发展产业作为投资的公司战略时，需要考虑确立企业自身现有业务核心竞争力，同时应优先选择与其未来自身或现有公司核心业务有密切关联的战略新兴发展产业，或二者间虽还暂时并未形成直接或间接密切的关系，但未来战略性新兴发展产业与该公司自身现存的产品核心业务的发展，或形成有某种战略协同配套效应关系的新兴产业。

（2）适度的负债直接融资战略

企业自身内部的相关制度和员工能力都达到最高水准时，企业就到达了核心竞争力的成熟期，这时相应的科技型企业集团则仍应坚持以经营性股权的间接债券融资方式为主、负债股权融资业务模式为辅，多元化发展方向的股权直接负债融资服务多元化戰略。另外，企业本身可以先考虑后选择直接以发行的人民币可转换债券模式进行融资。

4.企业到达核心竞争力衰退期的投融资战略

企业的发展不会一直处在稳定期，当员工能力稳定，企业资产达到顶峰，此时企业就会开始进入衰退期，企业就会想尽办法保存足够多的可利用资金，作为后续企业继续发展的一个财产保障，因此这个时期企业适合采用安全性的投融资战略。

（1）剥离转移投资战略

当企业进入核心竞争力衰退期，企业寿命便会有缩短的状况，为了消除这种状况，企业会采取办法继续发展。一般会通过集中资金用于企业的主营业务，控制可利用资金不要过度分散化。

（2）较高负债融资战略

衰退期企业可能面临的经营管理风险是最低的，并且此阶段企业早已积累了足够的财富去应对各种风险，这样之后，企业就会有能力背负更多的债务，同时企业的未来发展也将一帆风顺，获得更多的利益。

参考文献：

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