试析上市公司财务风险及应对措施

文/陈秋梅 （杭州天铭科技股份有限公司）

在当前我国社会主义经济体系深入改革发展中，企业所处的市场环境发生明显改变。随着市场经济发展规模的不断扩大，企业在迎来良好发展机会的同时，也面临一系列考验，尤其是在经济全球化发展下，市场竞争变得更加激烈。上市公司是我国现代企业制度中重要组成部分，对推动国民经济发展有重要意义。但是，在上市公司经营发展中，大部分管理人员更强调经营效果，忽略财务管理，这样一来，财务风险发生的概率就高了。与此同时，大部分上市公司管理人员不具备较强的财务风险意识，或是对财务风险管理价值了解不到位，相应的管理措施也不科学，使得公司陷入财务危机中。为了在市场竞争中稳定发展，上市公司需要高度重视财务风险问题，制定详细的管理计划，完善相应的控制体系，从根源上减少风险问题发生，避免影响上市公司综合发展。

一、财务风险基本概述

企业因为受到各种因素影响，无法按照约定时间偿还贷款，从而引发财务风险。从广义角度上，财务风险主要是指企业在开展各项财务活动时，基于各种因素影响，财务系统运行和预期目标之间存在偏差的可能性。因为企业各项经营活动都会伴随财务风险，通常以经济风险货币化形式展现出来。从狭义角度上，财务风险适用于传统企业，这是因为传统企业财务风险产生原因就是债务偿还。在上市公司中，财务风险主要特点有以下三点：第一，激励性，因为财务风险通常以客观形式出现，所以需要上市公司通过各种激励手段减少财务风险问题发生；第二，共存性，通常情况下，收益和风险同时存在，收益越多，对应的财务风险发生概率也就越大。例如投资，收益高风险大；第三，不确定性，即便财务风险可以提前预测与控制，但是因为影响财务活动的因素不断发生变化，所以提前对财务风险等级和影响程度的判断也不准确了。在上市公司财务管理各个环节中，多多少少会存在一些财务风险，同时体现出多类财务关系，如资金统筹、资金使用、资金分配等[1]。

二、上市公司常见财务风险

（一）投资风险

在上市公司投资过程中，投资类型划分为两种，一个是自身投资，如拓展市场、采购相关设备、优化内部控制体系等；另一个是对外投资，把盈利资金投放在一些收益高的项目上，从而获得最大的投资效益。在上市公司投资过程中，投资效率、投资意识和投资分析之间存在必然的联系，但是在实践中，一些上市公司缺少对投资项目具体情况的调查，像财务分析不全面，项目投资的可行性分析不具体，投资决策不合理，投资行为比较盲目等。一些上市公司因为对外部所处的市场环境了解不到位，只是把大量资金应用到在日常经营管理中，比如设备采购、更新及研发等活动。如果内部投资不满足预期要求，未来营收赤字，不但会消耗企业内部大量的资源，也会增加资金风险，影响企业的正常持续运行。

（二）融资风险

由于一些上市公司制定的融资管理体系缺少完善性，导致引发融资风险。例如，因为公司内部负债结构不合理，使得企业负债率不断升高，让企业面临严重的融资风险。一些上市公司采用的融资方式不科学，融资成本比较高，在一定程度上增加企业运营压力，若企业偿债能力比较低，则会加剧融资风险问题发生。在融资活动开展之前，企业经营管理人员缺乏对风险精准预测和评估，更没有制定合理的融资计划，导致在融资管理方面伴随一系列不确定风险因素[2]。

（三）利率风险

上市公司贷款到期后需要按照合同要求偿还本金与利息，利率变化会让上市公司由于利率升高而增加负担，从而不能按照约定期限偿还本金和利息。如果情况比较严重，上市公司会遭遇资不抵债而面临破产。

（四）收益分配风险

由于决策人员制定的收益分配方案缺少合理性，对上市公司经营活动开展产生一定影响，从而引发收益分配风险。其中比较典型的案例在于股利分配政策，如果政策不够健全则会阻碍上市公司偿债能力和变现能力的提高。

（五）信用风险

在回收资金时，会伴随一定信用风险。例如，交易对象无法按照要求履行义务或无故不履行合同职责，从而引发信用风险。由于市场经济环境的不断改变，部分上市公司不具备较强履行债务的意识，购方在账期结束不能及时偿还账款，让赊销方面临一定损失。

（六）汇率风险

上市公司在开展国际贸易活动时，可能会产生汇率风险。当前，汇率变化比较频繁，在某个会计期间，随着汇率的不断调整，上市公司收益也会发生一定变化，特别是在外汇交易额度高的情况下。此外，汇率变化也会对投资者参与国际投资活动产生一定影响。

三、上市公司财务风险管理中存在的问题

（一）财务风控意识淡薄

在上市公司经营发展中，公司管理层应具备较强的协调能力、组织能力、职业素养和协作精神等，在风险防控方面具备较强的思想认知，增强风险防控能力。在上市公司发展过程中，管理人员综合能力决定公司未来发展趋势，如果上市公司整体规模比较大，需要适当加强风险防控与管理。如果企业管理人员缺乏正确的风险防控意识，风险控制能力不强，即便企业建立了完善的财务风险管理体系，也无法将其落到实处，影响其自身价值发挥，让企业面临严重财务损失，不利于上市公司整体发展。如果缺少完善的财务风险预警制度，缺乏规范的财务风险防控流程，未根据企业实际情况作出反应，必然会影响上市公司财务风险防控效果[3]。部分企业在成功上市以后，依然按照传统经营管理理念运行，在企业文化建设过程中，未将财务风险防控渗透到企业各环节中。由于缺乏良好的工作环境，使得各级人员财务风险管理意识薄弱，无法获得理想的财务风险防控效果。

（二）财务决策机制不科学

当前我国上市公司，常见的财务问题是财务决策机制缺少合理性和科学性，而规范化财务决策机制能够引导财务工作有序进行，减少财务风险问题发生。以某上市公司为例，一方面，公司制定的财务决策机制不完善，财务决策机制缺少规范化工作流程，财务决策在事前调研、事中决策和事后管理等方面伴随一些安全隐患，特别是财务决策主观意识比较强，重要决策可能在公司内部存在“一言堂”的状况，影响财务管理价值发挥，加剧财务风险发生。另一方面，公司财务决策机制灵活性不够，在政策、市场、企业内部信息处理等方面能力不足，没有根据公司所处的市场环境对财务决策进行调整，财务决策一旦确定以后又很难调整，即便发生财务风险，也无法通过决策调整降低风险带来的影响，使得企业决策和市场需求不符，为财务风险发生提供可能。

（三）内部控制制度不健全

对于大部分上市公司来说，在未成功上市之前，通常以民营企业形式出现，在之前经营发展中，没有具体划分经营权和所有权。内部控制体系的不完善和不健全，在责任和工作内容分配上过于模糊，将会给上市公司各项经济活动开展带来直接影响，导致各类活动不能有序进行，从而加剧财务风险发生。并且，内部控制制度不健全，也会让企业内部资源不能实现灵活分配，让公司建立的财务风险管理体系缺少合理性和规范性。财务风险管理效果将决定企业资金使用效率和管理水平，如果资金处置不科学，容易让企业面临较大的财务危机，一旦爆发，必然会影响上市公司整体发展，不利于公司发展战略目标的快速实现[4]。

（四）公司资本结构不科学

在上市公司运营发展中，需要充分了解经营发展目标，保证经营管理模式的合理性，避免在运营发展中出现财务风险。但是，企业经营伴随资本介入，在发展到某个阶段以后可能会发生负债经营的状况。企业为了扭转这种局面，把统筹的资金应用在经营活动中。按照财务杠杆原理对企业股份筹资方式进行分析，企业经济效益和债务成本并不能对企业发展产生直接影响。在发展中，不管是否盈利，都应纳入债权人出借入资金和利息中，如果企业内部的固定投资资本比较稳定，其承受的经济压力比较小。在固定投资成本和利息大于企业息税前利润增长值时，可能会发生资不抵债的情况，企业承担的财务风险比较大，严重影响上市公司今后发展。

四、上市公司财务风险的应对措施

（一）提高人员风险防控意识

当前上市公司在运行发展中，即便构建了财务风险管理制度，并将其运用在各种活动风险识别中，也会在风险控制方面无法取得预期效果。通过对这种现象调查分析，主要是因为相关人员不具备较强的风险防控意识，加上专业人才比较少，即便建立了比较完善的财务风险管理制度，依然无法在财务风险防控中获得理想的效果。基于此，上市公司应定期组织开展和财务风险防控相关的宣传教育活动，成立一支专业的财务风险管理团队，提前安排筹划，完善财务风险管理制度，定期对财务人员进行培训。在成立财务风险管理团队过程中，从内部控制、财务管理、风险管理等方面入手，抽调专业的管理人才，保证企业在财务风险管理团队的作用下，对各项活动进行追踪、识别和考量，快速识别企业运营发展中存在的风险问题，提前做好相应的防控工作。在成立专业管理团队以后，科学编制风险预警方案，结合财务风险特点，加强财务风险预警和防范。要想保证财务风险管理人员顺利完成本职工作，应定期进行培训和教育，也可结合一些财务风险管理案例，通过分析案例中存在的风险问题，根据企业经营发展中相同问题处理方案，提出正确的管理对策。通过案例展示，确定财务风险防控对策，让各级人员深入了解培训选择内容，从中学习更多专业知识，提高自身综合能力和素养[5]。除此之外，要想提高财务风险管理团队人员财务风险防控能力，应规范财务风险应急处理流程，通过制定一系列规章制度，约束相关人员工作行为，保证财务人员严格按照管理流程和体系要求完成相关工作，提高工作效率。在面对财务风险问题时，可以按照制定的流程处理，选择最佳的方案，降低风险造成的损失，帮助上市公司顺利渡过财务危机。

（二）完善企业财务决策机制

通过构建一套完善的财务决策机制，可以帮助企业减少财务风险发生，降低给企业带来的负面影响。一方面，企业应制定规范化财务决策工作流程，决策失误特别是重大决策失误，都会让企业陷入财务困境中。企业应尽量减少重大财务决策错误问题的出现，保证财务决策流程的合理性和专业性。上市公司在制定财务决策之前，应做好充分的调查工作，采用合理的分析方式，认真思考影响企业战略发展的相关因素，深入探究，严格按照制定的流程和方案操作。另一方面，上市公司应成立专业财务管理部门，财务管理人员专业水平、业务能力、风险防控意识等都会给企业财务决策制定质量产生直接影响，企业也可以通过引进专业人才，提高财务管理人员专业水平和业务素养。通过设立独立的财务风险管理部门，对财务风险管理人员科学配置，全面提高企业财务风险管理团队综合能力，改善财务决策质量。此外，上市公司可以结合时代发展，引进信息技术，提高财务决策效率和水平。上市公司应积极使用与开发数字化技术，抓住数字化技术对企业经营发展的影响，把数字化技术灵活应用在财务决策数据获取，决策分析、模型建设等活动中，减少财务风险问题发生。

（三）健全公司内部控制体系

上市公司在开展财务风险管理工作时，应该明确内部控制管理对财务风险管理的核心价值。在企业内部营造良好内控环境，并且以企业发展战略为根本，优化企业治理结构。上市公司需要严格按照证监会工作要求，履行信息披露工作义务，为内部控制监管工作有序开展提供支持，避免上市公司在运行过程中发生形式化问题。此外，上市公司在财务风险管理中，应了解内部控制制度在风险防控中的价值，结合企业经营状况和管理成果，及时找到内部控制中存在的问题，对现有管理方式进行改革创新，有效提高上市公司内部控制水平。通过构建完善的内部控制体系，对上市公司开展的各项经营活动实行动态监管，及时找到存在的风险问题，提前防范和控制，降低风险对公司的负面影响，推动上市公司健康发展。

（四）优化风险监控制度

上市公司在经营发展中，需要设定合理的业务发展目标，加强市场反应机制建设，保证目标顺利实现，提高业务活动运行稳定性和安全性。建立流畅地运行渠道，让前端信息得到快速反应，提高资金匹配度，严格按照获得的数据信息实现风险防范与控制，从根源上减少运营风险发生。在实际工作中，应加强生产部门、采购部门、营销部门等营运资金管理，让各部门之间相互合作与交流，保证部门之间充分协作，让营运资金在各部门配合下顺畅运行。通过整合各项信息，减少资金运行过程中风险问题发生。在上市公司发展中，需要优化金融结算网络体系，了解各个环节管理需求，优化县级安全管理结构，加大现金预算控制力度，从而减少预算现金风险发生[6]。在企业发展中，上市公司应了解资本结构在财务风险防控中的价值，及时调整和优化资本结构，提高资产负债匹配度，强化负债率管理，使得存货周转率不断提高，充分实现资产与现金的有效流动，进而降低资金运营风险，提高上市公司资金营运水平。

五、结束语

总而言之，在宏观环境改革发展中，上市公司所处的市场环境不断变化，面临发生风险的因素增多，在某种程度上加剧财务风险问题发生。所以，上市公司应给予财务风险管理工作高度重视，强化各级人员思想意识，明确财务风险防控对上市公司发展的影响，优化资本结构，改善资产质量，加强成本控制，让资金流运行更加稳定和安全。通过建立健全风险管理体系，调整内部控制机制，挖掘上市公司发展潜力，合理规避财务风险，为上市公司长效发展奠定扎实的基础。