企业并购重组过程中的风险规避研究

汤宪东

摘 要：并购重组是企业扩大规模的一种方式，在不断发展的过程中，企业会产生更多的需求，如并购重组需求。并购重组可以帮助企业优化资源配置，使企业达到扩张与增值的目的。然而，在并购重组过程中存在诸多不确定因素。并购重组的综合性较强，需要兼顾多个方面。正因如此，企业并购重组也特别容易受到各种问题的干扰，遭遇风险，比如评估风险、法律风险、财务风险等，这些风险都有可能使企业在并购重组之后无力经营。本文基于企业并购重组的特点和风险防控相关理论，探究企业并购重组风险防控必要性，总结企业并购重组中可能存在的风险，制定企业并购重组风险管控对策，为相关工作开展提供有益借鉴。

关键词：企业并购；整合；风险

企业并购重组过程中，风险存在具有必然性，应根据实际情况进行详细分析，明确风险及来源，合理制定管控策略，降低企业并购重组风险，减少问题发生率，为企业并购重组工作开展提供保障和支持。因此，需要在有关方面加强研究投入。同时，还要对我国有关企业并购重组方面的策略和指导思想加强研究，结合风险防控理论知识，进行企业并购重组中可能存在的风险防控策略完善和改进，强化其实效性和可行性。

一、企业并购重组中风险防控的必要性

企业并购重组中风险防控必要性表现在以下三点：第一，保证企业并购重组目标的实现。基于风险管理视角进行分析，如果并购重组中风险较大，将会在一定程度上增加问题发生率，对其进行分析和管控，可以做到防患于未然，从而保障企业并购重组目标顺利实现；第二，维护相关方利益。企业并购重组中风险管控，不仅能够维护并购重组实施方的利益，还能够维护被并购方的利益，实现合法、合理、合规，从而为企业并购重组工作提供支持。例如，有关方面的法律风险管控，并不是仅针对某一方，而是通过法律制度完善和相应风险降低，使这一工作具有合法性。即使发生相应的问题，也可以通过法律途徑解决；第三，通过风险防控优化企业并购重组方案制定。企业并购重组工作开展，应进行可行性分析和合理性评价，原有的分析和评价模式，对于风险关注不足，从而导致实际的结果和结论缺乏合理性，存在一些风险较大的并购重组方案。为了解决这一问题，应制定针对性的管控策略，尽量降低其风险，有助于企业并购重组方案落实。

二、企业并购面临的风险

（一）企业并购重组中的评估风险

根据企业并购相关要求，这一工作开展之前，评估属于基础环节和必要环节，其是否能够做到全面而精准，直接影响企业并购风险程度以及后续工作开展。经过分析，企业并购重组中的评估风险主要来自两个方面：第一，评估人员专业素质较低。在实践过程中，并购方相关人员缺乏评估经验，对于评估方法掌握不足，导致其对即将被并购的企业评估不够精准，影响其并购后目标的实现。例如，并购方人员仅关注企业资产和资金评估，对其发展能力、债务现状、形象等评估缺失，影响并购后的运营发展；第二，评估信息不够全面和真实。评估人员在对被并购企业评估时，需要获取相应的信息，通过相关信息统计分析，得出评估结果。但由于评估人员对即将被并购企业了解不足，难以确定信息的准确性，从而影响评估结果。例如，一些被并购企业为了通过并购获取更大利益，存在隐瞒相关信息的问题。

（二）企业并购重组中的法律风险

企业并购重组工作开展，必须严格按照国家相关法律法规实施，如果发生违法违规行为，则导致相关方利益受损，难以按照并购重组前的规划实现预期目标。严重者还会导致并购重组相关方发生法律纠纷，致使这一工作无法继续推行。有关方面的法律风险主要来源两个方面：第一，并购流程缺乏规范性。一些企业在实施并购重组时，对于具体流程了解不足，缺乏法律意识，过于注重并购重组效率，从而导致其违反相关规定，产生隐患。例如，作为并购方的企业，未对其并购对象的债务情况详细了解和分析，明确偿还责任，在完成并购之后，是否为其清偿所欠债务的问题，成为矛盾焦点；第二，合同条款制定不合规。并购重组需要通过相应的合同进行双方全责约定，当发生问题时，通过合同约定进行解决。但是，在现实中，并购重组相关方对合同制定缺乏法律意识，导致一些条款虽然是在双方协商后确定的，但却违反法律法规，不具有法律效力，当发生问题后，难以作为问题解决依据。例如，某国企即将并购某私企，而这一私企股权方面存在多种形式，虽然合同明确约定，将所有股权皆转让给国企，但其他股东并不同意，强制执行则存在违法行为。

（三）企业并购重组中的财务风险

企业并购重组中存在财务风险，影响后续财务管理工作开展，增加问题发生率，从而影响企业运营。其风险来源如下：第一，财务管理制度差异。不同企业的财务管理制度各有不同，则管理效果也存在差异，当实施合并重组之后，将会增加风险。例如，企业并购时，被并购方与并购方在资产评估方面的方法不同，导致二者评估的结果存在差异，引发矛盾；第二，计税方法差异。税务缴纳属于每个企业的基本责任，必须严格按照国家相关要求履行这一职责。且其缴纳多少，直接影响企业财务压力和财务风险程度。例如，不同行业、不同性质的企业计税方式各有不同，企业并购重组之后，缴税基数是否随之变化，如果被并购企业存在欠税情况，则所欠税务应按照何种模式计量，皆属于当前面对的核心话题；第三，财务投资风险。基于投资视角分析，企业并购重组工作属于并购方的投资行为，在其完成并购重组工作之后，需要大量的资金投入，如果预算不够精准，或者受到突发情况影响，将会导致资金链断裂，产生财务风险。

（四）企业并购重组中的人资管理风险

在市场化经济时期，人属于企业发展的核心元素，并对企业并购重组目标的实现具有重要影响。而在实践过程中，企业并购重组，将会涉及现有工作人员的岗位变动、职责变动以及薪酬变动，更有甚者，将会涉及一些工作人员的离职问题，从而导致工作人员对并购重组后的岗位不适应、薪酬制度不满意，影响实际的工作投入度、业绩以及对企业的认同感，增加离职倾向，致使人资管理风险增加。分析这一问题产生原因，主要包括以下两点：第一，企业在实施并购重组之前，对于人力资源方面的风险重视不够，考虑不足，过于关注业务方面的工作变化与调整，从而导致人资管理方面的风险增加；第二，企业并购重组工作开展过程中，在人资管理方面的调配过于“主观”，对于员工的意见考虑不足，致使调配之后的工作岗位、职责以及其他相关方面的设计难以满足员工需求，与员工心理预期存在较大差距。加之相关的宣传和培训工作滞后，降低员工对岗位的适应性，从而增加人资管理风险。

三、企业并购过程中的风险规避、应对措施

（一）企业并购重组中评估风险控制策略

在企业并购重组中，为了有效进行评估风险控制，建议采取如下措施：第一，提升评估人员专业素质，组建高素质的评估团队。为了降低企业并购重组风险，企业应聘请相关方面专业人士，通过实例讲解企业并购重组中的评估要点、方法、注意事项等，并对风险防控策略进行介绍，提升其专业能力，降低风险。同时，为了降低评估风险，本文建议采取第三方评估模式，即与一些专业评估机构合作，由其完成评估工作。且在评估之前，明确评估方法和标准，并签订评估合同，保证评估结果精准无误。此外，对于合并实施方，需要拓展评估内容，不仅关注资产评估内容，还要关注即将被并购企业的形象、发展现状、发展潜力等多方面情况，实现综合评估，得出结果和结论，降低企业合并重组风险；第二，建立科学合理的评估信息使用机制。为了降低评估风险，应设置针对性的信息使用机制。即在具体工作时，应明确所需信息的内容、模式及要求等情况，保证信息供给全面和真实。如果相关方所提供的信息缺乏真实性，则应承担相应后果和责任，严重者需要接受法律制裁。

（二）企业并购重组中的法律风险控制策略

企业并购重组中存在法律风险，必须通过有效的控制手段，尽量降低其风险，保证企业并州重做工作合法合规。首先，按照相关法律法规进行并购重组流程设置。在有关方面工作开展时，政府部门应作为这一工作的主导者，设置针对性的流程，作为企业并购重组工作开展的依据。同时，通过相关法律法规明确指出，任何企业在开展并购重组工作时，皆需按照这一流程实施，否则将会受到法律制裁。此外，企业在并购重组之前，应与政府相关管理部门取得联系，征询并购重组流程设置建议，并将并购重组流程交由政府管理部门审核，通过审核之后执行，降低法律风险；其次，依法进行并购重组合同条款制定。企业在开展并购重组工作时，对于双方所签订的合同，应交由法务部审核，确定其合法合规之后，方可执行。例如，企业并购重组过程中的股权转让问题，应由并购实施企业与所有股东进行磋商，并签订转让合同，做到合理合法。

（三）企业并购重组中的财务风险管控策略

财务管理属于企业管理的重要内容，而相关方面的风险防控，也属于企业并购重组的重要管控内容。在有关方面的管控策略设置如下：一是统一财务管理制度。实施企业并购重组之后，应进行财务管理制度改进和完善，适应企业并购重组后的运营需求，降低财务风险。具体实施流程如下，首先，应分析企业合并重组所涉及到的双方在财务管理制度方面的差异，作为新财务制度完善依据。然后，结合企业合并重组规划方案和发展目标所需，进行财务管理制度设置。在完成制度设置后，应对其试运行，并及时进行运行效果评价，基于评价结果及时改进和完善；二是有效控制因计税差异带来的财务风险。本文认为有关方面工作开展，还需借助政府部门的支持和帮助。政府税务管理部门应明确企业并购重组中的计税原则和方法，作为计税依据。尤其是企业通过合理税务筹划降低税负时，能够减轻企业财务压力，降低其财务风险。例如，对于被并购的企业，其税务遗留问题，依然按照原有的计税方法实施。对于并购重组实施企业，其计税方式按照未开展并购工作前的计税方式实施，使双方在计税方面均不受到并购重组影响；三是合理降低财务投资风险。为了降低财务投资风险，应加强企业合并重组预算管理，保证预算的合理性。有关方面工作开展时，应综合考虑各方面因素，完成预算编制。例如，政策因素、市场因素等皆需要考虑在内，尽量降低其风险，增强其合理性。此外，为了最大化的降低预算风险，建议企业在预算时，应设置“预算风险保证金”，即根据可能存在的风险和影响，在原有预算计划基础上，适当增加额度，用于应对突发情况。

（四）企业并购重组中人资管理风险控制策略

根据企业并购重组中人资管理风险的诱发因素，制定如下风险防控策略：首先，重視人资风险，建立针对性的人资评估方案。企业在实施并购重组之前，应对现有的工作人员进行评估与分析，作为人资调配的依据。具体操作时，可以通过问卷调研以及以往的工作信息进行评价，评价内容包括员工的工作能力、职业规划、薪酬目标、特长、对并购重组的认识和需求等，作为并购重组后相应岗位调动以及薪酬调整的依据。同时，对于并购重组之后，如果现有的人员难以满足相关岗位需要，应合理制定招聘计划，保证人才供给；其次，基于员工需求进行并购重组后的岗位设计，并设置适应期和过渡期。为了降低并购重组带来的人资管理风险，企业应采取“毛遂自荐”模式，令员工主动提出其在企业并购重组后的岗位、工作目标、薪酬待遇等方面的需求，给予一定的适应期和过渡期，如果员工不能满足现有的岗位设置，应考虑对其进行适当调整，使其逐步适应这一岗位。此外，还应在并购重组之前，进行并购重组相关知识宣传，讲解并购重组之后的目标、制度、岗位、薪酬等变化情况，给予员工一定的心理“准备期”和“思考期”。同时，对于一些工作发生变化的员工，还应进行针对性的培训，使其增强对新岗位的适应能力。

结束语

综上所述，在市场化经济时期，企业并购重组现象不断增加，而有关方面的风险管控问题也备受社会关注，只有通过有效的风险管控策略，降低企业并购重组风险，才能减少问题发生率，保证企业并购重组目标顺利实现。通过总结分析，在企业并购重组时，存在的主要风险为评估风险、法律风险、财务风险、人资管理风险，并分析上述风险来源，制定针对性的管控策略，为企业并购重组提供有力保障和支持。

参考文献：

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（作者单位：四川省汇元达钾肥有限责任公司）