私募股权投资基金的应用分析及发展策略

张磊 山东海洋控股有限公司

现如今，由于我国金融机制的持续改革，各地区金融市场体系持续健全，市场投资机制日益完善。私募股权基金是针对性特定投资者募集的基金，具有特定的目标，其针对性强、收益高，而且具有高度的灵活性，受到广大金融投资者的推崇，在近些年来迅速普及。然而，由于诸多因素的影响，私募股权基金发展还存在一些不足。所以，对私募股权基金发展存在的不足予以探究并提出科学对策，以促进私募股权基金的健康长效发展是十分有必要的。

一、私募股权投资基金的意义

（一）有益于资产价值的提高

私募股权基金的投资主体较为广泛，而且也是大众所青睐的一种理财手段，能够给理财人员带来较高的回报，收益率高能够给高净值资产人群提供更多的选择，为处于中产阶层的人群提供更加广阔的投资渠道，借助私募股权投资基金能够筹集更多的资金，实现闲散资金的有效利用，推动价值的迅速增值。

（二）有益于健全基金市场结构

私募股权基金可增加市场上的自有资金，特别是在目前的金融环境下，壮大私募股权基金能够在一定意义上改变公募投资基金一家独大的局面，有助于营造私募基金有序竞争的科学局面，能够推动各地区基金市场结构朝着更加完善的方向发展，也能够推动我国基金市场的平稳可持续发展。

（三）使中小型公司拥有更加多元化的融资渠道

在我国，中小规模公司出现融资困境是相对常见的，融资难造成相当比例的小型企业在运营过程中出现生存问题。而私募股权投资基金的出现能够有效地回笼社会闲余资金，为小规模公司提供融资来源，消除中小型公司面临的融资难、融资方式少等一系列困境，促进我国各地区中小型企业的健康持续发展，释放我国经济潜力，促进我国经济的高质量发展。

二、私募股权基金的发展现状

（一）私募基金整体朝着利好的方向发展

现如今，我国私募股权基金发展总体呈现出增长趋势，私募基金近些年来在基金行业中的地位也持续增长。相关资料表明，我国私募股权投资基金，2021年规模增长了1.05万亿元，到年底存续规模为10.51万亿元，突破了10万亿元。这意味着私募基金的投资能力在持续提升，总体呈现出上升的趋势，能够有效促进各地区经济的发展，为企业的创新提供有力的支持。

（二）监管日益完善

现如今，国家日益强调私募股权资金的监管，重视私募股权基金监管机制的塑造。现如今，各地区已经形成了较为健全的私募基金监管机制，中国证券协会参考私募股权投资基金的发展现状制定了相应的监管政策，颁布了许多关于私募投资基金管理的政策性文件，能够有效规避私募投资基金在发展过程中面临的一系列问题，规范私募股权基金的运行。此外，私募股权基金在发展过程中面临的一系列困境也促使各地区私募基金的监管单位制定相应的政策，对其进行调整，促进私募投资行业的持续规范。总之，当前，国家日益重视私募股权基金的监管工作，出台了许多政策性的文件，使得私募股权基金的监管机制日益完善。

（三）投资标的持续扩大

私募投资基金的投资标的较多，依照投资对象可将其划分为私募证券、股权投资、创业等多种类型。涉及的领域有证券市场、文创企业等等，特别是近些年来互联网技术日益普及，我国已经逐步进入大数据时代，电商产业、互联网产业、直播产业迅速发展，成为私募基金投资的重点对象。

（四）参与主体多元化

近些年来，我国的股权投资产业迅速发展，除了私募股权基金公司之外其他的金融公司，包括保险公司、银行、信托机构、证券公司等也涉足股权投资行业。而且为了引领私募基金的发展，各地政府纷纷出台了政策文件，以规范私募股权基金的发展，允许更多组织参与私募股权投资行业，为私募股权投资行业的壮大提供了支持，也使得私募股权市场的资金来源更加广泛。

（五）行业竞争日益激烈

现如今，参与私募基金投资的组织数量持续增加，而且各种金融组织如信托、银行、证券等都纷纷参与私募股权投资的竞争。比如，许多商业银行设置了金融投资机构，专门开展债转股以及股权投资相关工作。所以，在未来，私募股权基金行业的竞争将日益激烈。然而，资源优势和业务优势的差异使得各种金融机构参考自身的特点和实际情况制定差异化的战略，提供具有自身优势的服务，这会使得私募基金行业呈现出既有竞争又有合作的竞争局面。

（六）资金流向优质项目

由于股票行业的剧烈波动，房地产以及债券行业的降温，使得资产荒情况日益明显，特别是在2019年国家出台了资管政策之后，各地区私募基金的发展速度放缓，这促使资金流向高水平的私募项目，具有投资意义的私募项目将会得到大量的资金，受到更多投资者的推崇和关注。

三、私募股权投资基金面临的发展问题

（一）制度有待完善，监管有待加强

虽然近些年来我国私募基金行业迅速发展，各地区先后颁布了多项管理私募基金的相关文件，也制定了相关的监管条例，已初步形成了基金自律管理机制，但是与发达地区依旧存在不小的差距。首先，现有私募股权基金制度缺乏对投资风险的系统控制。当前，我国私募基金行业还存在监管责任不明确的问题，不重视对私募基金整体风险的预防和控制。当前的政策还仅仅局限于宏观层面，对于投资制度、管理人制度以及私募基金风险方面的监管还有待完善。其次，私募基金行业自律体系不够完善。在私募股权基金领域中，行业自律是保证其平稳可持续发展的前提，在当前各项监管政策不够健全的形式下，建设自律体系显得格外重要。但是私募基金的自律规范性文件还未能够得到基金行业的深度认可。最后，私募基金的退出渠道较窄。现如今，退出私募基金的主要方式为企业IPO，通过这种方式退出私募股权基金准备过程较为复杂，而且需要花费较长的时间，还会由于信息差的问题影响资源配置效率。

（二）管理人员素质有待提升，操作方式过于传统

当前，随着我国私募基金规模的持续增长，需要管理的资金量持续增加，基金投资行业聚拢了许多优秀的人才、技术以及资金。然而，私募基金投资行业还存在人才素养参差不齐、管理人员管理水平不高的问题。

首先，一些私募基金管理人员的各方面素养需要提高。对私募基金进行管理，需要相关的从业人员既具备理论知识，又具备一定的判断能力和必要的行业经验，还要具有开拓的思维。而当前，不少私募基金管理人员虽然了解了私募基金管理的理论知识，但是一些管理人员缺乏必要的行业经验，对行业投资判断不够准确，视野不够开阔。其次，私募基金管理人员的投资能力有待加强，一些私募基金投资团队专业知识储备不足，对投资步骤的贯彻不够严格，在前期没有认真开展尽职调查，存在跟风现象，再加上私募基金具有较长的投资周期，往往使得私募投资基金面临不少潜在的系统风险。

（三）风险管控机制不健全，未能够对风险有效应对

现如今，我国大多数的私募基金公司的规模不大，这类公司的风险管控机制不够完善，没有形成健全的内部风险控制体系，不能够有效识别投资标的和项目管理中的各种风险因素，也未能制定科学的风险防范措施，首先，一些私募基金公司在投资过程中仍然倾向于选择传统行业，私募基金公司所涉足的行业依然以资源类、建设类、能源类项目为主，超过50%的小型私募基金机构所采用的投资方法为跟投，高度关注成本控制，未能制定自主风控策略。其次，风险控制措施制定上存在不足。多数的投资公司强调前期的风险控制，会制定各种措施控制项目选择、投资价值评估阶段的风险，而对于后期特别是退出风险的防范不够重视，导致不少私募股权基金机构未能够形成成熟的风险防控机制，缺乏科学的风险防范措施以消除基金投资活动中的诸多风险问题，这会对私募股权基金的良好发展带来一定的影响。

四、私募股权投资基金发展建议

（一）完善监管制度，提高行业自律性

为了促进私募股权基金投资行业的健康长效发展，必须要注重监管制度的完善，促进私募基金行业的良性发展。为了改变这种现状。首先，各级政府要主动对私募基金行业开展监管工作，结合地区私募基金行业的发展现状迅速颁布与实际情况相符合的各项政策，使得各种私募主体在工作开展过程中有法可依。其次，各级政府除了要制定宏观的监管政策，还要制定微观层面的监管政策，对私募基金管理的各环节风险进行监控，完善私募基金投资制度、管理人制度以及风险管控制度，提高私募基金监管工作的有效性。最后，要借助各种方法持续提升私募基金行业的自律性，借助市场机制对现有的私募基金市场优胜劣汰，引导私募基金朝着有序规范的方向发展，并且逐步转移工作重心由重视数量向重视质量以及专业化程度转变。

（二）革新激励机制，重视人才培养

高素质的人才队伍是促进私募基金健康长效发展的必然保障，所以各私募基金组织一定要重视人才队伍的建设工作，通过塑造高素质的人才队伍提高私募股权投资基金管理工作的效率和水平。首先，各私募基金组织在招聘基金管理人时一定要重视人才的全面考察，不仅要分析前来应聘的私募基金管理人员是否具备必要的私募基金管理知识，还要分析私募基金管理人员是否具备必要的管理经验，确保所招聘到的私募基金管理人员既具备一定的理论知识又具备充足的实战经验，能够在后期私募基金管理工作中高效开展私募基金管理工作。其次，各私募基金组织还要重视对应聘人员投资眼光的判断，了解应聘人员对于私募基金行业的了解以及对未来的判断，通过各种方法了解应聘人员的投资眼光，确保所招聘到的私募基金管理人员具备独到的眼光和敏锐的判断力。再次，重视私募基金管理人员的培训工作。各私募基金组织要定期或不定期地对私募基金管理人员进行培训，使私募基金管理人员能够了解私募基金行业的发展动态，也能够学习到更多先进的私募基金管理方法，持续提高自身的私募基金管理能力。最后，各私募基金组织要持续完善私募基金管理人员的激励机制，结合私募基金管理人员的实际工作表现以及工作绩效实行奖惩，对于工作能力突出、表现优秀的私募基金管理人员予以提拔和奖励，对于表现不佳、工作能力较差的私募基金管理人员给予培训和再教育，提高私募基金管理人员的基金管理能力。总之，要重视私募基金管理人才队伍的建设工作，为私募股权投资基金行业的发展奠定基础。

（三）重视风险管理，规避私募风险

必须采用各种风险防范策略对私募基金管理过程中出现了各种风险问题进行处理。

首先，在资金募集阶段，要逐一做好针对性的风险防范。一是消除各种合规风险。私募基金工作人员要在当前的法律框架下开展资金的募集工作，确保各项工作贴合法律要求。二是规避资金来源风险，要建立完善的评价机制，并对投资者予以调查。三是排除资金安全风险，要不断优化基金人员的自律意识，重视资金管理，完善内控机制，避免工作人员挪用、侵占资金的现象出现。

其次，是投资阶段的风险管理。一是要重视项目的筛选以及评估工作，在项目选择过程中要展开尽职调查，巧妙结合专业机构的人员对项目的具体信息进行了解，对企业的发展前景、财务资料予以分析，选择具有投资意义的项目以及企业。二是要设计合理的投资决策。在选择项目和企业之后，要结合尽职调查的内容，对投资收益的情况进行测算，还要计算投资回报率，注意各种风险进行预测，并且制定好应急方案，设置合理的投资步骤。三是要完善风险约束机制，要和被投资公司签订必要的合同，界定各自的职责和权限，对各种风险问题精准预测，避免由于信息差或权责不清晰而引发的风险问题。

再次，是投后管理阶段。该阶段的风险管理也是十分重要的，必须要发挥管理人的作用，有效消除各种风险。一是要重视企业日常运行工作的监测和调查。私募基金管理人员要设置科学的跟踪监控机制，组织专业人员对投资公司展开全方位的监测，了解投资企业的产品库存状况、生产经营情况，如果发现不正常的波动，要迅速将相关信息汇报给管理人。二是要重视日常沟通和互动，在投后管理阶段要完善沟通机制，经常与投资企业展开互动，消除信息差的问题并有效识别各种潜在的风险。三是要给予投资企业各种增值服务，运用自身的优势为被投资公司和项目给予各种专业化的服务，持续提升被投资方的竞争优势，提高投资收益。

最后，要重视退出阶段的风险管控。在退出阶段，要选择科学的时间和方式，提高投资收益。一是要选择项目退出的最佳时刻。在既定的投资时期内，要选择退出的科学时间，对外部环境以及行业的具体情况进行分析，明确企业的发展现状以及收益增长具体情况，顺应行业发展趋势以及政策趋势，选择正确的退出时点，规避市场风险，保证投资收益。二是要选择科学的退出方式，要参考企业实际的生产状况，准确判断并精确计算投资收益情况，综合分析投资回报，明确所面临的风险，选择明确的退出渠道，除IPO退出之外，可以借助股权转让或者是并购实现资金回笼，还可以在对风险准确判断之后，对其他股东的回笼资金进行有效协调，避免各种损失，消除退出阶段的一系列风险。

五、结束语

总而言之，在当前，我国私募投资基金发展处于平稳增长的趋势，国家也日益重视私募投资基金的发展，制定了多项规范私募基金发展的政策文件，使得越来越多的投资主体开始涉足私募股权投资基金行业，未来的私募股权投资基金行业的竞争将会日益激烈，而且资金将会朝着优质项目聚集。本文对私募股权投资资金的应用现状以及发展建议予以研究，希望能够为我国私募基金的健康可持续发展提供支持，为我国社会经济建设工作添砖加瓦。