我国对RCEP国家直接投资的发展现状、问题及对策

徐幸蕾

2022年1月1日，《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）在东盟、中国、日本、澳大利亚以及新西兰等15个国家正式生效实施，作为目前世界上覆盖人口最多和贸易规模最大的自由贸易协定，RCEP的实施将推动我国对其他成员国间的直接投资稳中向好发展，但该协定的发展推进仍面临一些问题，如美国“印太经济框架”的启动将挤压中国对外投资企业的生存空间；全球经济面临通胀压力对RCEP区域的投资环境造成冲击；与《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》成員国的博弈增大了中国对外投资企业的竞争压力；俄乌战事导致地缘政治安全冲突恶化，为RCEP区域投资带来更多不确定性等，这些问题都需要国家和投资企业高度重视。

2020年11月15日，东盟10国和中国、日本、韩国、澳大利亚和新西兰等共15个亚太国家正式签署了《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）。2022年1月1日，RCEP协定正式生效，标志着当前世界上人口最多、经贸规模最大及最具发展潜力的自由贸易区正式启航。高水平的RCEP投资规则促进了投资自由化和便利化，为中国投资者带来了许多机遇。然而，在国际局势动荡、单边主义盛行和逆全球化态势不减的背景下，RCEP的发展推进也遇到很多问题与阻碍。

一、我国对RCEP国家直接投资的发展现状

根据商务部发布的《2020年度中国对外直接投资统计公报》，2020年，中国对外直接投资净额（流量）为1537.1亿美元，同比增长12.3%。其中，中国对RCEP其他14个国家的投资达到183.4亿美元，占中国2020年对外直接投资流量的11.93%，在对外直接投资中占据重要地位。

如图-1所示，中国2012—2020年对RCEP国家对外直接投资流量呈波动上升的趋势。2019年，受疫情影响，全球经济放缓，对外直接投资相比于上一年下降明显，而在2020年中国成为全球唯一实现经济正增长的国家，对外投资不降反增，即使在2021年至今中国国内外疫情反复无常的情况下，《中国企业对外投资现状及意向调查报告（2021年版）》仍显示，由于RCEP成员国之间高水平的自由化承诺以及关税优惠政策，超八成的中国投资者对于RCEP国家投资发展前景持乐观态度，超五成企业对RCEP国家投资意愿增加或不变，由此可知2021年以来，中国对RCEP国家的直接投资持稳中向好趋势。

按国家来看，目前在RCEP国家中，占中国对外直接投资较大比重的国家分别是新加坡和澳大利亚。2020年中国对澳大利亚和新加坡的直接投资流量分别为11.98亿美元和59.23亿美元，分别占中国对RCEP国家直接投资流量总额的6.5%和32.3%。在整个RCEP国家中，直接投资流量总额占比超过3%的国家有澳大利亚、柬埔寨、老挝、马来西亚、泰国、新加坡、印度尼西亚、越南，其余如菲律宾、韩国、缅甸、日本、文莱、新西兰几个国家占比均低于3%。其中特别值得注意的是，2020年中国对澳大利亚的直接投资流量数额相较于前一年减少了88808万美元，下降了61%。其中原因可能是全球疫情暴发后，中国对澳大利亚红酒等商品征收临时反倾销税，两国投资环境恶化。

二、我国对RCEP国家直接投资所遇到的问题

（一）美国“印太经济框架”的启动将挤压中国对外投资企业的生存空间

具体来说，首先，IPEF的13个创始成员国中，有11个是RCEP成员，其中日本、韩国等更是与中国有着密不可分的经贸投资往来，而拜登和韩国总统尹锡悦的联合声明中强调，“为防止先进技术被用于侵犯国家安全及经济安全，韩美双方决定在涉及敏感技术的投资审批及出口管制方面加强官方合作。”涉及高新技术投资审批的收紧政策是IPEF对于中国高新技术产业投资的围堵，阻断中国对外投资企业在IPEF相关国家的技术交流与新兴产业的发展渠道；更重要的是，印太经济框架的推出不仅对中国的新兴产业造成冲击，也挤压了中国投资企业在海外的生存空间。风险投资公司RunaCapital关于亚洲创投生态的数据显示，2021年中国创投增长幅度仅为0.9%。而相比之下，新加坡和韩国的增幅分别为336%和170%，这些数据表明商业投资和国际政治环境的变动息息相关，可以预见的是，“印太经济框架”这一新增的政治经济因素将显著影响中国对外投资企业的运营与发展。

（二）全球经济面临通胀压力对RCEP区域的投资环境造成冲击

2021年第四季度全球经济遭遇严重的通胀压力，迫使西方主要经济体不得不对宏观经济政策进行重大调整，开始进入新一轮加息周期，尤其是美联储继2022年3月加息25个基点之后，4月又再度加息50个基点。日元连续大幅度贬值，就是其直接结果之一，据国际清算银行5月23日发布的数据，日元实际有效汇率跌至60.9，创下半个世纪新低。

（三）与《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》成员国的博弈将增大中国对外投资企业的竞争压力

目前，东盟国家已经签订了许多国际投资协定，不仅包括RCEP，还有《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》（CPTPP）等一系列国际经贸协定。在RCEP的15个成员国中有7个是CPTPP成员国（日本、新加坡、新西兰、澳大利亚、越南、文莱、马来西亚）。也就是说，中国企业在这些国家的投资需要同CPTPP成员国进行竞争。与RCEP相比，CPTPP是更高水平的经贸协定，对国有企业、竞争政策和知识产权等方面有更高的要求。中国企业在这些国家的投资是否具有竞争优势，能否在与CPTPP成员国企业的市场竞争中获胜，将是中国企业面临的巨大挑战。

（四）俄乌战事导致地缘政治安全冲突恶化，为RCEP区域投资带来更多不确定性

就在RCEP正式生效后不久，俄乌危机爆发，迄今战局仍在恶化，走势充满不确定性。这一方面导致地缘政治安全冲突迅速恶化，而地缘政治冲突，恰是RCEP能否有效运行和全面推进面临的最大障碍。俄乌冲突不仅仅事关俄罗斯和乌克兰两个国家，它更是大变局下各国矛盾摩擦集中爆发的一个缩影，其本身将会对国际经济格局产生重要影响，给世界经济带来更多不确定性。虽然俄罗斯和乌克兰都不是RCEP的成员国，但是它们与RCEP成员国之间的关系密不可分，俄罗斯与中国地理相邻，并且东盟十国、中国以及俄罗斯先后加入了《东南亚友好合作条约》，在贸易投资等经济方面有着紧密的合作关系，俄罗斯与乌克兰的战争必然会影响RCEP区域的经济发展，打击区域投资的信心与积极性。

三、应对措施与政策建议

（一）国家层面

1.积极参与各种区域性合作机制，争取加入CPTPP

首先，中国应积极参与各种区域性合作机制，尤其是尽快加入CPTPP。虽然加入CPTPP会给中国企业带来更大的竞争压力，但是CPTPP与RCEP一样，都具有巨大的市场潜力，并且CPTPP搁置争议条款和进入门槛较低，条文生效条件相对宽松，加入阻力较小，包容性更强。更重要的是，加入更高水平的CPTPP能夠迫使中国投资企业改革管理模式，提升风险管理水平，提高国际竞争力。由此，中国应正确处理RCEP与CPTPP间关系，充分考虑成员方利益诉求，增加市场透明度，提升开放包容性。同时应积极推动“一带一路”建设，相辅相成，相互开放，优化提升区域间经济合作。

2.推动RCEP继续深化发展，释放区域内的成长空间

虽然RCEP面临重重困难，但面对外部阻碍的最佳应对措施就是壮大实力，促进RCEP内部成员国紧密合作，达成共赢。中国应当抓住RCEP带来的投资便利化、自由化的机遇，深化与东盟、日本等RCEP国家的贸易投资合作。具体来说，中国应继续保持与东盟的最大货物贸易伙伴地位，加大与东盟间的贸易投资关系，在既有RCEP协议下推动各自降税进程，履行贸易开放和投资便利化承诺，同时还要进一步拓展在科技创新、数字经济、跨境电子商务等产业间的经济合作，提升双方间的贸易依存度，不断增强内部驱动力，释放区域内的成长空间。

3.主动探索“RCEP+”议题，推动达成更高标准贸易协定

虽然RCEP对亚洲的经贸合作作出了重大贡献，但是其协定标准尚未达到CPTPP等协定的水平，为了能与“印太经济框架”分庭抗礼，推动达成更高标准贸易协定是必要的。具体来说，我国应当对照CPTPP、《日欧经济伙伴关系协定》（EPA）等高标准协定要求，在RCEP原则性条款的基础上，与RCEP成员就投资者—国家争端解决机制（IS-DS）、政府采购、电子商务等RCEP后续章节谈判开展前期研究，提前为RCEP协定升级进行研究储备；与日本、韩国、新加坡等RCEP成员探索先行推动农产品、汽车产品、机电产品等领域的标准互认，以及专业人员技术证书、职业资格等资质的相互承认；加强在数据安全流动、国有企业补贴、劳工权益保护等领域的政策研究，推动系统性改革，探索“RCEP+”，推动达成更高标准贸易协定。

（二）企业层面

1.注重投资前的风险评估

RCEP成员国中有很多国家与中国在边界问题、领土问题以及经济制裁等问题上存在一定分歧和争端，所以企业要广泛地搜集协约签订国家的相关风险信息，通过有效建立风险评估机制与风险防范措施，预防可能发生的潜在风险。其中值得注意的是，中国企业应当尤其重视地缘政治及其风险预警。在俄乌危机地缘政治激烈冲突的背景下，任何中国企业的境外项目，都可能成为地缘政治角斗场，卷入复杂的政治博弈。因此，中国企业的决策部门应在投资前开展地缘政治风险评估、推演和事后的复盘回顾，更新迭代评估标准和关键机制，提升风险管理水平。

2.综合运用多种手段防控投资风险

首先，中国企业应树立良好的投资风险防范意识，要重视合理地运用海外投资保险转移风险。中国企业可以选择中国出口信用保险公司或者多边投资担保机构（MIGA）作为风险担保机构，前者是中国唯一承办出口信用保险业务的政策性保险公司，后者是国际投资的担保机构，两者都是具有极大公信力的担保方，投资者可以根据自身需要办理担保业务。一旦风险发生，担保生效，企业也可以最大限度地保证资产的安全。

其次，中国企业可以利用套期保值等手段防范国际市场的汇率风险，减少由于汇率变动给国际投资造成的负面影响。其中常用的方法是利用外汇市场套期保值和利用货币市场套期保值，前者是针对每一笔以外币计价的应收账款和应付账款，根据收（付）的时间和金额，卖出（买入）相同币种、相同交割期、相同金额的一笔远期外汇，从而将汇率变动造成的损失以套期交易成本的方式固定下来；后者与前者类似，是针对每一笔以外币计价的应收账款和应付账款，根据收（付）的时间和金额，通过借贷款创造出相同币种、相同交割期、相同金额的应付和应收账款，从而达到降低汇率风险的目的。

最后，面临东道国的制裁、征用和国有化等政治风险，中国企业应适当采取反制裁措施，在投资前期与东道国政府进行谈判并达成协议，以尽量避免政治风险发生的可能性。在投资中期，在生产战略上，控制原材料及零配件的供应，并且控制专利及技术诀窍。在营销战略上，控制产品的出口市场以及产品出口运输及分销机构。在融资战略上，积极争取在东道国市场上融资，让东道国在采取征用措施时不得不慎之又慎，从而达到降低政治风险的目的。

3.利用双边机制维护权益

中国企业可以积极利用RCEP投资规则中的投诉机制，妥善解决与RCEP缔约方之间发生的争端。另外，中国与所有RCEP缔约方都签订了国际双边投资协定（BIT），RCEP的签订和生效并不妨碍这些BITs的有效性。中国企业在RCEP缔约方的投资，只要符合中国与该国BIT的规定，在该国的投资就能得到BIT保护。如果RCEP缔约方采取征收、国有化或类似措施，中国企业可以利用现行BITs中的ISDS条款提起国际投资仲裁。尽管现行BITs的投资保护水平低于RCEP的投资规则，但至少为投资者提供了基本的投资保护。

结语：

RCEP是目前全球规模最大的自由贸易协定，其签订给RCEP区域内的投资注入了新的活力，RCEP投资规则的设置进一步推动了投资保护的实现与投资的自由化便利化，使得目前中国对RCEP国家的直接投资发展持稳中向好趋势。但是，RCEP的推进也同样面临问题。为此，从宏观层面上来说，国家应当积极参与各种区域性合作机制，争取加入CPTPP；推动RCEP继续深化发展，释放区域内的成长空间；主动探索“RCEP+”议题，推动达成更高标准贸易协定。从微观层面上来说，企业应当重视投资风险，以保障中国对外直接投资的行稳致远。