全聚德公司财务报表分析

□文/王楚婷

（无锡职业技术学院 江苏·无锡）

［提要］财务报表可以为会计信息使用者进行决策提供依据，能够帮助会计信息使用者做出更优质的经济决策。本文以餐饮行业中的上市公司——全聚德为例，通过分析评价其2018～2020年偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力，指出公司存在的问题，并提出改进意见。

一、全聚德公司简介

创建于清朝的全聚德股份有限公司，经过100多年的努力传承下来。截至2019年初，全聚德在中国拥有100多家门店，在日本、加拿大、澳大利亚、法国等国家拥有多家海外门店。而自2012年国家出台限制高消费的政策后，定位于高端餐饮的全聚德整体营业收入开始下滑。近3年净利润持续下滑，而2020年的新冠肺炎疫情更是暴露了其抗风险能力。本文主要运用指标分析法，从偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力等四个方面，对全聚德的财务报表进行系统分析。（表1、表2）

表1 2018～2020年全聚德资产负债一览表（单位：万元）

表2 2018～2020年全聚德利润一览表（单位：万元）

二、财务指标分析

（一）偿债能力分析（图1）

图1 2018～2020年全聚德偿债能力统计图

1、短期偿债能力。2018～2020年全聚德速动比率分别为2.74、1.963和1.408，呈下降趋势。在此期间，该公司的短期偿付能力较弱。通过2018～2020年的资产负债表可以发现，公司营业规模扩大，应付账款增加。

全聚德2018～2020年的流动比率分别为2.028、2.183和1.526，变化趋势与速动比率的变化趋势相同。说明2018年的短期偿债能力最强，2019～2020年流动比率逐年下降，主要原因是长期股权投资、投资性房地产等非流动资产的增加。综合来看，全聚德2020年的短期偿债能力下降，主要是因为应付账款以及非流动资产的增加。同时，通过2019年的年度报告发现，全聚德在2019年重要的会计政策发生了变更，这对最终披露的报表数据也有一定的影响。

2、长期偿债能力。全聚德2018年和2019年的资产负债率分别是20.77%、21.19%，维持在20%左右，相对稳定。2020年的资产负债率为27.27%，增加幅度较大。2019年总资产同比减少12.77%，而总负债同比增加12.25%。资产负债率越高，企业的长期偿债能力越弱，财务风险也就越大。受疫情的影响，2020年度预付账款和库存明显减少，而应付账款在大幅度地增加。根据中国烹饪协会提供的数据显示，2020年全国餐饮收入增速、限额以上单位餐饮收入增速分别相较上年同期下降26%、21.1%，北京地区餐饮收入同比下降29.9%。全聚德乃至市场都应该具备良好的风控和应急系统，以备不时之需。

从产权比率来看，全聚德2018～2020年的产权比率分别为27.9%、28.2%、39.1%，呈增长趋势，表明全聚德长期债务偿还能力在变弱。

总体而言，企业倾向于高风险、高回报的财务结构。长期偿债能力相对稳定，但呈减弱趋势。

（二）营运能力分析（图2）

图2 2018～2020年全聚德营运能力统计图

1、应收账款周转率。2018～2020年全聚德应收账款的周转率分别为：24.21次、22.07次、14.61次。可以看出，应收账款的周转次数在这3年呈现一个下降的趋势。同时，应收账款周转天数分别为14.87天、16.31天、24.64天，说明全聚德催收应收账款方面能力不强，债务人拖欠货款时间较长。

2、存货周转率。全聚德2018～2020年的存货周转次数分别为10.15、7.738和11.82，波动幅度较大。2020年，存货流动性增加，经营管理效率提高。从整体来看，企业的存货周转能力在变弱，2020年突发的新冠肺炎疫情使餐饮行业受到影响严重，各类聚餐、婚宴等活动几乎全部取消，大量餐饮门店停止营业，整个餐饮行业面临巨大压力。

（三）盈利能力分析（图3）

图3 2018～2020年全聚德盈利能力统计图

1、毛利率。2018～2019年的毛利率在60%左右，说明全聚德这两年的销售情况和盈利能力较稳定。而在2020年下降到-9.24%，说明全聚德产品创新做得不够好，失去了老顾客。受疫情的冲击，加之餐饮行业财务管理体系不够完善，企业的存货积压严重、房租和人工成本的支出以及防疫期间的物资采购等都难以控制，导致成本过高。

2、净资产收益率。全聚德2018年和2019年的净资产收益率分别为4.89和3.00，但在2020年下降为-19.26，近3年呈下降趋势，说明所有者和债权人的利益保障程度有所下降。总的来说，由于行业整体发展状况良好，行业发展态势优于全聚德，全聚德利用资金为股东创造收益的能力较低。

（四）发展能力。从图4可看出，2018～2020年全聚德的营业利润增长率为-41.23%、-40.62%、-500.90%，这3年的增长率一直为负数，说明本年的营业利润较上一年是下降的，而2020年下降最为明显，全聚德的盈利能力在变弱。从2018～2020年，营业收入逐年下降，但运营成本逐年上升。成本的增加大于收入的增加，尤其是研发费用从69.54万元增加到152.3万元。（图4）

图4 2018～2020年全聚德成长能力统计图

通过对全聚德2018～2020年的营业收入增长率、总资产增长率以及净利润增长率的分析，可以看出，近3年这些指标呈负增长趋势，而2020年的下降趋势最为明显，全聚德的发展能力变弱。2020年恰逢新冠肺炎疫情爆发之时，全聚德公司扩张的步伐从没停止，新开了直营门店4家。

三、财务评价

（一）偿债能力下降。通过分析可以看出，不管是短期偿债能力还是长期偿债能力，都是呈下降趋势，全聚德的偿债能力逐年下降，特别是短期偿债能力下降最为明显，企业现有的流动资产无法偿还当前的流动负债。企业拥有良好的短期偿债能力，意味着企业承受财务风险的能力越强，吸引的投资就越多。相反，不仅会影响企业正常的生产经营，还会使借贷困难、资金链易断、扩大再生产困难严重时会影响未来企业的生存。因此，全聚德需要提高警惕，发现问题后积极反思以及寻求对策。

（二）资产周转状况较差。通过分析全聚德的应收账款周转率和存货周转率，可以发现全聚德的收款速度放慢，存货的变现能力变弱。说明全聚德近3年的管理水平和经营效率低下，情况堪忧，应引起企业经营管理者足够的警醒和重视。

（三）盈利能力比较稳定。从毛利率的变化来看，2020年以前全聚德的毛利率均在60%左右，说明全聚德成本控制得当，销售情况和盈利能力平稳发展。但2020年却急剧下降，说明全聚德应对疫情这种突发情况时的财务风险机制不够完善。近3年全聚德的总资产净利率呈下降趋势，而2020年更是跌到了负值，说明全聚德在资产管理方面出现了问题。

（四）成长能力较差。在分析全聚德四个成长指标的时候，发现这些指标均成负增长趋势，说明全聚德的发展能力变弱。企业管理者应当根据实际情况以及市场行情做出使企业长期稳定发展的战略。

四、对策建议

（一）完善风险管理机制。全聚德应以疫情为契机，切实加强公司财务风险管理，强化公司财务风险防控，及时化解财务风险，防止或减少因财务风险造成的损失，为以后从容面对突发公共危机事件做准备。财会人员在做好本职工作之外，还应该及时察觉和预测风险，帮助企业管理者做出合理决策。

（二）加强企业员工培训，提高员工素质以及服务质量。餐饮行业家族式的管理模式，权利集中，无法做出科学性和合理性相统一的重要决策。在内部管理方面，如果决策不够科学，会造成企业资本结构不够合理，影响企业的发展前景。在众多餐饮行业中，要向网友反映的无非是味道和服务，而不少网友反映全聚德的服务态度差，这就使得全聚德会丧失大量慕名而来的顾客。而企业培训能够加强员工的工作积极性，自然而然地让企业营销推广的优势得到展现，在未来经营的过程中更好地抓住机会，发展前景会越来越广阔。

（三）全面分析市场行情，切忌盲目扩张。2020年新冠肺炎疫情爆发，全聚德公司仍旧新开了4家直营门店。财会人员应当提供准确的财务内控信息给企业管理者，及时地对外披露企业的会计资产、负债等情况，如实反映企业的经营情况，使企业管理者、决策者提早辨认风险，防止企业为占领市场而进行盲目地连锁加盟、品牌扩张。

企业自有资金常常不能满足扩张需要，高负债或短贷长投现象时有发生，一旦资金链断裂，企业将陷入严重的经营危机。虽然每年门店在不断增加，但暴露出一个严重的问题，即加盟店管理失控。全聚德只负责对加盟店进行前期的培训，后期加盟店的经营及原材采购都由加盟商自己负责。这就导致加盟店的口味和品质难以传承和控制，慢慢地损害了老字号的声誉。