浅析大宗商品贸易中支付方式选择问题

刘 震

（厦门火炬集团供应链发展有限公司，福建 厦门 361006）

0 引 言

在贸易行业迅速发展的过程中，大宗商品贸易受到了广泛的关注，对此类商品的需求也不断提升。不论是在国内还是在国际上，大宗商品都占据着十分重要的地位。大宗商品的利润总量比较大，但利润率较低，正因如此，其贸易市场有较高的进入门槛。通常，只有政府牵头企业或实力雄厚的企业才能进入大宗商品贸易链。由于此类商品具有卖方市场的特点，卖家在贸易中有较大的决定权，市场具有寡头垄断的特点。

1 大宗商品贸易行业发展趋势

1.1 供给侧结构性改革促进发展

通常大宗商品包括的种类较多，如钢铁、原油、水泥等等，这些商品与国计民生有直接关系，使用量比较高。中国许多大宗商品不论是在产能，还是在需求上，都处在全球顶尖的行列中，大约80%的商品处在供需前列，对国家各个方面的发展有不可忽略的影响。如果大宗商品贸易发展不顺利，则商品价格会被其他国家控制，如果具有市场主导权，则可以促进国家经济的发展。大宗商品交易市场是在现货市场发展的过程中演进而来，在向商品期货、金融市场方向延伸的过程中，底层商品现货生产、流通以及市场质量不断提升，商品现货生产、流通的运转效率更高，使供需可以直接对接，中间环节随之减少，交易物流成本、各类风险等也随之降低。在区域范围中，甚至全国市场中，构建一个权威、公正、合理的价格体系，以此来促进期货和现货市场的对接。以此为基础，现代商品市场体系架构逐渐形成。

1.2 市场更加规范化

很多大宗商品交易平台发生过违规风险事件，因此监管层提高了重视程度，对行业进行了整治和规范，不断出台相关条例和规范。与此同时，证监会带头23 个部委参与部级联席会议，针对各个商品交易所进行审核，使大量违规商家退出市场。在整顿工作中，主要从以下两个方面入手：一方面，现货交易平台应该实现“边破边立”的发展模式，在清理整顿的同时，也要促进优秀平台的构建和先进经验的学习，各个省份都要明确优秀平台的标准，并推出学习榜样；另一方面，在整顿的同时也要进行创新，并且加强功能管理，对交易模式、合作模式等进行创新，打造数据、金融、物流等多位一体的功能管理系统，促进整合兼并，构建更好的商品交易环境，使行业可以健康有序地发展。

1.3 发挥政策的优势作用

为了促进经济发展，我国制定了很多优惠政策，尤其在“一带一路”倡议提出之后，我国经济逐渐与全球经济相融合，与其他国家之间的交流和沟通也不断增多。在“一带一路”建设背景下，贸易资金流动性增加，为大宗商品贸易的发展带来了新的空间，使大宗商品的交易规模进一步扩大。中国本就是大宗商品的消费大国，中国经济长期稳定发展，会逐步成为大宗商品的贸易中心。可见，大宗商品行业有广阔的发展前景，目前正面临巨大的发展机遇。中国应该多与沿线国家进行交流，并且实现优势互补、互惠互利，逐步实现多边、小多边等机制，构建围绕中国展开的战略伙伴经济网络。与沿线国家进行平等互惠的贸易，开通交通运输，参与更多大宗商品生产，并且提供各类金融服务等，可以降低大宗商品贸易成本，进而逐步获得更多商品的定价权。

2 大宗商品贸易常用的支付方式

2.1 信用证

银行根据进口商的要求对出口商发出的汇票，或对出口商签发的汇票，汇票的付款人为银行或进口商，以此来确保信用证条款起到约束作用，可以保障承兑和付款约定可以实现，是重要的保证文件。信用证的应用十分广泛，在国际贸易中使用频繁，但通常不会在大宗商品贸易中应用。大宗商品贸易如果要采用信用证，则需要较高的费用成本，不仅包括开证手续费、审证费等费用，还包括部分发票金额费用［1］。所以，如果贸易双方往来比较频繁，则会使用循环信用证。从买方的角度分析，可以减少押金、开证的费用，在上一批货款结款之后，信用证额度会向下一批自动循环。从卖方的角度分析，可以减少等证、催证等不必要的环节，可以根据批次进行发货和议付。在商品链式交易的过程中，经常会使用背对背信用证。大宗商品在资源性商品的范畴内，很多贸易商都存在投机行为，旨在获取更大的利润差价。在实际交易中，中间商不需要承担义务。但实际上，在货物抵达之前，一份大宗商品标准合同很有可能已经被倒卖数次，对中间商采用背对背信用证，保密货源、商业渠道等信息资料。在大宗商品贸易发展的过程中，逐渐开始减少信用证的支付方式。一方面，信用证需要较高的成本，银行的信用风险虽然比较低，但很难在大宗商品贸易中体现出来。另一方面，大宗商品普遍采用裸装的方式，在进口、出口的过程中都需要进行检测，采用抽样检测的方式，很难获得准确的检测结果，可能出现数据结果的浮动变化，造成单证不符，影响信用证议付，会浪费很多时间和成本，甚至错过好行情。此外，信用证具有独立性的原则，独立于合同、协议等文件，且合同在交易中十分重要，是标准也是依据，信用证只要单单相符、单证相符即可要求银行付款，可能会出现合同风险。

2.2 凭单付现

凭单付现（CAD）即在买方付款之后才会交单，这种方式普遍在海上贸易中应用，因为如果采用航空运输的方式，通常货物会先于单证到达地点，很难及时完成付款交单。凭单付现最初使用时，要求买方全额支付，然后卖方才会向买方转付所有权。现如今，银行业发展迅速，先进付款的方式减少，通常采用银行汇付的方式。在凭单付现的模式下，卖方将合同中要求的货物交托给船公司，然后获取海运提单，并通知买方相关事项，根据合同，买方可以向银行申请汇款。在这个过程中，虽然电汇的方式比较便捷，需要的成本也比较低，但这种付款方式很少在大宗商品贸易中应用，因为交货和付款在时间上无法同步，会引发信誉风险，所以往往要在交货的同时付款［2］。出口方银行获得回款后，会通知卖方，然后依据货运单据付款。买方在银行中领取到单据之后，到船公司提货即可。

2.3 托 收

托收就是接到委托指示的银行对商业或金融单据进行处理，为承兑、付款提供便利，或者根据承兑、付款将商业单据交出，也可以根据其他特定条件来交出商业单据。在国际贸易活动中，托收就是出口商发货并获得海运提单等单据，然后银行可以开出汇票，将单据交托给银行即可，委托银行来收取货款。托收通常有两种类型，一种是付款交单（D/P），另一种是承兑交单（D/A）。前者将出口商品以进口商付款作为条件进行交付的单据；后者则是进口商议承兑作为条件交付的单据。托收与CAD 支付的相似之处有很多，二者都是商业信用，卖方交单的前提条件都是买方付款。但二者也有明显的区别，那就是托收为逆汇，需要银行开具汇票，更有利于买方，具有费用低、风险小、负担低的特征，可以获取卖方的资金融通。在大宗商品贸易中，如果采用托收的方式，在发货之后，会受到价格波动、进口许可证、汇率、财务状况等因素的影响，造成买方拒付货款。如果货物已经到达进口区域，则需要由卖方承担各项费用和价格风险，包括提货、存仓等费用以及变质、损坏等风险。即使货物向其他国家转售，卖方还是需要承担运费。出口商可以采用仲裁、诉讼等方式进行索赔，但未必可以追回全部货款，且花费的时间成本较高。所以，如果进口商的经济实力并不充分、资信水平不高，且对大宗商品行情了解不够充分，则通常不会采用托收的支付方式。

3 大宗商品贸易支付中的风险和防范措施

3.1 价格风险和防范措施

大宗商品经常会出现较大的价格波动，涉及巨大的交易金额，所以带来的风险也比较大，规避此类风险是大宗商品贸易中的重要任务。选择合理的支付方式，可以降低大宗商品贸易价格风险，可是采用信用证，则很容易受到价格风险的影响。一方面，商品自身价格出现波动，进而带来风险；另一方面，交易的外汇与本币兑率变化带来风险。与一般的贸易活动不同，大宗商品的价格变动较为频繁，尤其是资源性产品，开采量会直接影响产品价格，无论是新矿井还是新季度石油开采量的变化，都会对大宗商品价格造成影响。农产品价格会受到产量、自然灾害等因素的影响，进而出现波动变化。随着国际金融市场的发展，很多投机者对大宗商品期货市场产生兴趣，这些投机者的集中套利行为会影响商品价格。由于影响因素比较多，所以防范难度也比较大，很难进行预测。

针对此类问题，要综合分析多个因素，采取全面有效的防范措施。虽然很多投机者对期货市场感兴趣，但弊端和益处同时存在。交易商可以采用套期保值的方式在期货市场中规避价格波动风险。对于中国来说，大豆是主要进口商品，中国也是国际上重要的进口国之一，如果现在需要进口大量大豆，要下个月才能到货，为了避免价格风险，可以将下个月的大豆合约在期货市场中卖出。现货和期货本身价格就不同，但走势相同，在下个月平仓时，如果价格下降，虽然现货市场会出现亏损的情况，但期货市场则存在价格盈余的情况，可以抵消一部分亏损。如果期货市场出现较大的价格波动，远超过现货市场，则会带来一些盈余。在信用证使用的过程中，出口商可以利用开证期限、装运期转移价格风险。为了避免价格波动带来的风险，应该在合同中写明装卸条款［3］。在谈判的过程中，一定要明确具体的装运期，避免大幅度价格波动的情况下，出口商故意拖延开证日期，导致买方承担较大的风险。如果受特殊原因影响造成货物到达时间推迟，则买方需提前采取补救措施，但在卖方坚持签订装卸率条款的情况下，买方应该争取将货物卸到指定港船来降低时间、费用上的风险。对于汇率变化导致的价格风险，可以通过外汇市场来消除。

3.2 融资风险和防范措施

在大宗商品贸易中，最常用的支付方式就是信用证。大宗商品贸易具有交易量大、资金密集的特点，企业往往比较依赖银行资金。在进口贸易融资中，通常会采用进口押汇的方式，进口方资金不够，银行来开具信用保证文件。进口押汇虽然可以带来融资便利，但也存在风险，主要体现在产品销售、货物价格、资金挪用等方面。进口商必须按照规定时间回笼销售款项，才能避免风险发生。不仅如此，汇率也会带来一定的风险。银行对进口企业押汇的币种如果是本币，则需要采用本币回收国内贷款，否则会出现汇率变动风险。如果是外币，但销售款采用人民币，则会出现贬值风险［4］。外汇和价格风险，可以采用外汇掉期交易的方式规避，也可以采用期货市场套期保值的方式来规避，具体的规避方式，前文已经叙述说明。进口商应该提升自身自觉性，接受银行的监管，杜绝资金随意挪用的情况。企业短时间内最好不要使用信用证开展多笔贸易，如果受到销售行情的影响出现货物滞销的情况，企业的资金流动性则会大幅度下降，进而带来巨大的风险。

通常，大型贸易会采用凭单付现的交易方式，主要为农产品贸易。全球农产品供应中，四大粮商占据主体，通常由大型企业与四大粮商进行交易，企业具有很高的自信度，使凭单付现的风险降低。与出口商相比，进口商如果采用这种支付方式，则会出现资金回笼缓慢的情况。因为出口商获得货运提单就可以提示银行付款，但进口商则在没有到货的情况下就要付款。如果货物行情上升，及时货物在途中升高价值，由于期货市场的相反套期保值，需要增加保证金，短期内会出现资金紧张的情况，所以进口商最好采用远期凭单付现的方式，以此来缓解融资风险。在D/P 的方式下也会遇到各种融资风险，信托业务实施的过程中，通常会采用出口押汇和凭信托收据借单提货两种融资方式。前者也被称为议付，出口商向当地银行请求贴现购买，在这个过程中提交的跟单汇票和出口汇票为议付。银行不具备物权，依靠出口商的资信，具有很大的风险；后者在远期付款交易中应用，此类付款经常会遇到货物到达，但赎单日没有到的情况，为了避免在码头滞留，开证行或代收行会允许进口商使用T/R借单先将货物提走，然后到达日期之后再将款项偿还的正式书单。这种融资业务可以吸引更多进口人，信托方需要承担较大的风险，可能到期之后也收不到回款项，进而导致钱货两空。所以，在进口人资信较好的情况下，或者有比较可靠的担保下，代收行才会选择这种融资方式。也就是说，D/P 具有较大的融资风险，进口商应该保持良好的资信才能获取更高风险的贷款，如果企业出现坏账，则日后融资难度会增加。所以，企业在商品有良好行情的情况下，或者与下游商家已经签好销售合同的前提下，采用这种融资方式比较可靠。

3.3 单据风险和防范措施

在贸易过程中，如果采用各类单据作为凭证，则有可能会受到出口商信誉道德的影响，存在伪造单据的风险，尤其在科技不断发展的情况下，伪造技术在不断完善，防范和检验难度逐渐上升。在相关规定中表示，银行对所有单据的形式准确性、内容真实性、单据真伪性等都不需要承担责任［5］。银行对单据代表货物、服务或其他约定描述的重量、数量、包装等也不需要承担责任，同样也不需要对承运人、发货人、收货人等人的诚信、疏忽、清偿能力等承担责任。出口商只要单据符合要求，即使没有发货或发出货物质量不符合规定，进口商也需要凭单付款，进而带来巨大的损失。

针对此类风险的防范，首先要从信誉资质入手，选择资信良好的企业达成合作关系。进口商应该构建完善的资信评估体系，在信用证、买卖合同签订之前，应该通过专业的资信评估机构、商业协会等机构调查出口商的信誉等级、资质水平，了解出口商的具体盈亏情况、业务能力、业务范围、经营行为、设备资本等，构建完善的信息档案，掌握各个出口商的资信情况，然后根据具体的资信水平设置限额，以此降低风险。

4 结 语

综上所述，中国不仅人口众多，贸易发展也十分迅速，对大宗商品有很高的需求。但在实际贸易中，中国的话语权有限，大部分时间都处于被动状态。其中，支付方式的选择与资金流动、融通有直接关系，同时也可能带来金融、价格等风险问题。所以，要促进国内大宗商品贸易的发展，必须要先解决支付问题，选择合理的支付方式和风险防范措施，才能实现贸易双方的合作共赢。