企业财务风险防控策略探讨

2022-11-15彭晓英

经营者 2022年4期

彭晓英

（四川省物流产业股份有限公司，四川成都 610027）

一、财务风险及财务风险防控概述

（一）财务风险的概念、分类和特点

财务风险有狭义和广义之分，狭义的财务风险主要是指企业在筹资时因没有较好地维持财务杠杆平衡而导致自身收益不达预期所带来的不确定性；而广义的财务风险则主要是指企业在生产经营过程中受一些不确定因素的影响，在一定期间内预期收益与实际收益之间偏差较大而导致企业产生经济损失［1］。

结合财务活动的主要内容和特点，可以将企业运营管理过程中的财务风险划分为筹资风险、投资风险、收益分配风险和资金营运风险四大类。企业财务风险一般有五个主要特征：一是全面性，即财务风险贯穿财务管理活动和生产经营活动的全过程；二是客观性，即财务风险可以采用一定的手段进行预防和规避，但是无法消除；三是不确定性，即企业的财务风险具有不可预判性；四是收益与损失共存，即财务风险较高，一般也意味着企业的潜在收益较高；五是激励性，即当企业的财务风险防控措施较为完善时，会提高企业潜在高收益概率，具有较强的激励性。

（二）财务风险防控的含义和方法

财务风险的防控主要是指企业结合自身的财务状况和风险偏好，采用一定的方式和方法，对企业的日常财务活动进行调节，从而在防范风险的同时，实现预期财务目标。在实际工作中，财务风险的防控方法主要有防护性控制、前馈性控制和反馈控制三种。防护性控制主要是指提前排除财务风险的诱因，防止其产生不利影响；前馈性控制主要是指结合企业的财务状况和风险偏好，提前预测财务活动中有可能出现的财务风险因素，然后制定具有针对性的措施消除这些因素，也被称为补偿干扰控制；反馈控制则主要是指在出现财务风险时，及时分析成因，然后采取相应的措施减少经济损失。

二、财务风险防控适用的相关理论

财务风险的防控活动主要适用四个基本理论：一是风险管理理论，其认为风险管理的基本流程可以划分为风险管理识别、风险管理评估以及风险管理决策三个主要阶段，这为财务风险防控提供了较为明确的思路框架和步骤；二是现代资本结构理论，按照这一理论，最优资本结构可以使企业的负债筹资和权益筹资、长期负债和短期负债达到动态平衡的状态，在这种状态下，不仅企业的资本成本最低，并且财务风险也最低；三是投资组合理论，其认为在证券市场上，投资回报率与市场风险、系统风险的变化关系并不相同，发生变化的幅度和方向都存在差异，投资组合可以有效抵消这些变化，从而稳定收益率，减少投资风险，这对企业防控投资风险十分具有参考价值；四是控制论，其核心是利用信息反馈发现并解决问题，在财务风险防控中，反馈控制的本质就是控制论。

三、企业实施财务风险防控的积极意义

企业财务风险防控之所以重要，主要是因为健全完善的财务风险防控机制能够对企业产生以下三方面的积极意义：一是可以促进财务管理在保障资产的安全性和获利能力方面发挥关键作用，从而实现企业资产的保值增值；二是可以有效帮助企业科学规避部分财务风险，降低企业因发生财务风险而产生经济损失的可能性，从而为企业的高质量发展提供一个较好的财务环境；三是财务风险的防控过程实质上就是对企业的筹资、投资以及营运资金进行规划和运作的过程，因此能够进一步优化企业的财务资源配置，提升其使用效率。

四、企业运营管理过程中的财务风险识别

（一）财务风险的常用识别方法

在财务风险识别过程中，常用的方法可划分为三大类，即定量分析法、定性分析法、综合识别分析法。定量分析法主要按照财务风险与引起财务风险的因素之间是否为一种线性关系而形成两种计算模型，认为二者是一种简单线性关系的被称为单因素模型识别法，而认为二者是一种非线性关系的被称为多元线性函数模型识别法。定性分析法主要有两种：一种是德尔菲法；另一种则是结合财务报表的相关数据，针对财务风险因素，进行各种财务指标的计算分析，然后由财务人员根据分析结果对财务风险进行定性预测和判断。综合识别分析法主要有两种：一是结合企业的风险偏好及实际财务状况，识别各种财务风险因素，然后赋予这些因素一定的权重和标准分值，并进行综合得分计算加以衡量；二是结合层次分析法建立模糊综合评价模型进行识别［2］。这些方法各具优势，但也存在相应的缺点，在实践中对财务风险识别方法的选择存在一定的难度。

（二）企业运营管理过程中具体的财务风险识别

财务风险防控的实践证明，识别财务风险较易操作且准确度较高的方法是将定量的单因素模型识别法与利用财务报表数据对财务风险的定性预测相结合的识别方法。在融合二者各自优势的同时，合理规避其不足，提高风险识别的精准度。

在财务管理工作中，能够与财务风险产生较为直接联系的因素可归纳为偿债能力、投资活动、盈利能力以及应收账款管理四大类。笔者结合这四类因素对企业在运营管理过程中的潜在财务风险识别如下。

1.偿债能力不足引起的财务风险识别

偿债能力主要是指企业偿还债务的能力，实质上与筹资紧密相关。在实务中能够反映企业偿债能力的财务指标主要有资产负债率、流动比率、速动比率等，而这些指标多与筹资渠道、长短期负债的结构比等有直接关系。企业的偿债能力不足，一般会引起两方面的财务风险：一方面是最优资本结构的动态平衡被打破而出现资本结构失衡的问题，即企业在筹资的过程中，受外部融资环境和内部融资偏好的影响，过于依赖负债筹资，导致总体负债规模过大，资产负债率偏高，筹资成本增加，弱化了总体偿债能力；另一方面则是在总体负债筹资规模过大的同时，企业的长短期负债结构缺乏规划和统筹，短期负债在总负债规模中的占比过高，长短期负债结构比也出现失衡，此时若金融政策收紧，企业将无法进行置换或者续贷，短期流动性不足，偿债压力将大幅增加而产生财务风险。

2.投资活动管控不当引起的财务风险识别

投资风险主要是指企业在投资活动中，受各种不确定性因素影响而出现投资收益不达预期的可能性。投资活动管控不当所引起的财务风险主要表现在三个方面：一是在投资过程中没有充分运用科学的决策方法，并辅以严谨的可行性分析，导致企业的投资项目资金回收周期远超预期或者投资收益率过低，无法快速回笼资金，使资金流动性不足；二是资金使用效率不高，即企业在进行投资决策时，没有以企业的战略发展目标为核心，所作的决策偏离了总体规划，从而降低了资金的使用效率；三是在投资过程中，受审批不严格等管控因素的影响，企业的资金运用、股利分配及资产的安全性出现问题，从而引起相应的财务风险。

3.盈利能力有限引起的财务风险识别

一般来说，盈利能力较强的企业，资本积累相对较快，资金周转速度也较快，并且流动性较强，财务风险相对较低。在实践中，经常以总资产报酬率、净资产收益率、毛利率等指标来评价企业的盈利能力。倘若企业在生产经营过程中盈利能力不足，企业资金的流动性就会因资本积累和资金周转速度变慢而受到较大影响，此时企业的偿债能力也会弱化，从而产生财务风险。

4.资金占用问题引起的财务风险识别

应收账款增速慢或者总体规模处于正常区间，表明企业的资金占用较少，流动性较强，不易出现财务风险因素。在实务中，企业应收账款管理不善而引起的财务风险主要表现如下：因信用管控制度不健全而引起企业应收账款增速异常或者规模过大产生流动性不足的风险，即多数企业在应收账款管理过程中没有了解下游客户的财务状况，以应收账款回收期为赊销决策的依据，同时业务部门与财务部门之间的融合度不足，两个部门在客户信用信息方面存在不对称现象，不能及时有效地对信用不佳的客户采取必要的对策，控制应收账款规模，应收账款规模的扩大会挤占企业生产经营中的流动资金，使其不得不通过其他途径融资，缓解流动性压力，这也会增加财务成本和财务风险［3］。

五、企业财务风险防控的具体策略

对于企业在运营管理过程中的财务风险，运用一定方法进行识别和分析可以发现，企业日常生产经营面临诸多潜在的财务风险，因此有必要对其采取策略加以防控。建议企业结合风险管理理论、内部控制理论，采取以下策略防控财务风险。

（一）构建企业的财务风险评价指标体系

在企业内部构建财务风险评价指标体系，是为了利用评价指标体系的指标计算和趋势预测提前预警财务风险。在构建财务风险评价指标体系的过程中，要明确财务指标选取的基本原则，即指标采集要具有多维性、指标内容要具有动态性、指标运用要具有指导性，在此基础上分别结合偿债能力、投资活动、盈利能力和收益分配四个维度设计相应的评价指标，对企业潜在的财务风险进行多维度分析、衡量和评估，及时预警并采取相应的对策。

（二）针对具体财务风险的具体防控策略

结合对企业财务风险的识别分析，建议企业采取以下具体防控策略。

1.对偿债能力不足引起的财务风险的防控

对因偿债能力不足产生的财务风险的防控，关键在于科学合理地运用最优资本结构理论平衡权益筹资和负债筹资规模、长期负债和短期负债结构比。一方面，要结合企业的实际情况测算最优资本结构比，在该比率的指导下，通过拓宽融资渠道、改变风险偏好等，调整控制企业的总体负债规模，以此降低筹资成本，缓解企业的偿债压力；另一方面，要在外部金融环境发生重大变化之前，及时通过置换等方式对长短期负债进行统筹规划和调整，缩小短期负债规模，增加长期负债，降低企业因短期偿债能力不足而产生的流动性风险。

2.对投资活动管控不当引起的财务风险的防控

要想强化投资活动管控以降低投资财务风险，可采取以下策略：一是在进行投资决策时，要有效利用内部控制的牵制思维，利用集体决策或联签等方式增强投资决策的合理性和科学性，强化投资活动财务风险的事前防控；二是在确定企业的投资核心领域之前，详细梳理企业的发展情况，进一步明确企业的发展战略，然后根据战略来确定投资方向，增强二者的一致性，从而提高资金使用效率，强化对投资活动财务风险的事中管控；三是建议企业针对投资活动建立风险准备金，以此应对因投资回收期过长或者收益不达预期所带来的流动性不足的风险，实现对投资活动财务风险的事后控制。

3.对盈利能力不足引起的财务风险的防控

对盈利能力不足引起的财务风险的防控，一方面企业要积极通过科研创新、技术改革、强化销售等方式增强市场竞争力，提升企业的盈利能力；另一方面要从强化营运资金管控入手，不仅要对资金的收支建立现金流量预算管控制度提前预测现金收支情况，从而控制流动性不足的风险，还要建立健全应收账款管理制度和存货管控机制，有效减少资金不合理占用，节约流动资金，降低企业因盈利能力不足产生的流动性风险［4］。

4.对应收账款管理不善引起的财务风险的防控

对因应收账款管理不善引起的财务风险进行防控，可采取的措施如下：一是建立信用限额管理制度，充分结合客户的经济实力及自身愿意承担的风险大小，制定每个客户赊销商品的最高额度，最大限度控制应收账款增速及总体规模；二是要多维度做好账龄及逾期账款分析和催收工作，可从客户性质、逾期时间、项目客户等维度进行账龄及逾期账款专项分析，督促成员单位及时明确收款策略、责任人、回款时间，并进行后续跟踪管理，及时采取有效的催收措施甚至法律诉讼保全；三是强化坏账管理，强化坏账损失审批，积极参与客户破产善后事宜，减少损失。