对国有股权投资企业管理会计的应用研究

2022-11-14林红秀

经营者 2022年3期

林红秀

（眉山市工业投资有限公司，四川眉山 620000）

一、引言

目前，投资行业受“制造业强市”“新能源新材料为王”的政策引导。随着投资模式的不断革新，“资本招商”“基金投资”等投资模式不断发展，作为市场经济发展热门驱动的国有股权投资企业，能够通过投资模式的选择和创新发挥“四两拨千斤”的资本放大效应，将更多社会资金投向市场，在增大投资杠杆的同时，缓解企业自有资本投入的压力，引领投资行业进入新的发展阶段。但国有股权投资企业也面临着更多的挑战和未知的风险，为了降低投资项目失败的风险，提高企业投资决策的科学性与准确性，国有股权投资企业应该加强对管理会计的实践应用，充分发挥管理会计在投资决策中的积极作用，助力决策者全面了解投资项目，充分评估投资风险，避免因信息不对称、不充分而作出错误的决策，最大限度地保证每一个投资活动都能够取得良好的投资回报。

二、财务会计与管理会计的区别

管理会计实现了对财务会计功能的放大，其与财务会计的区别主要体现在两个方面。

（一）工作的侧重点不同

财务会计工作的侧重点在于日常的经济业务记录、审查、分析，属于经营事项的事后归纳，是企业财务工作的对外服务主体；而管理会计的侧重点在于对企业在经营管理中遇到的特定问题进行分析研究，向企业管理人员提供预测、决策、控制和考核所需的信息资料，主要为企业内部管理服务。

（二）作用时效不同

财务会计的作用在于反映过去，对企业的战略布局和预测前瞻性不足以达到企业战略管理的要求；而管理会计的作用不仅限于分析过去，还立足于企业战略，克服了传统财务会计存在的短期性和事后监管的缺陷，提供具有全局性、长远性的有价值的信息，助力企业实现价值最大化。

三、国有股权投资企业管理会计应用现状

（一）管理会计战略地位不明确

虽然管理会计被越来越多的企业应用，其概念也不断得到传播，但仍有部分企业的管理会计意识和氛围不足，没有将其纳入企业整体战略进行分工和布局，或是在实际操作中不重视管理会计的具体实施过程，没有制定相应的配套制度帮助管理会计发挥作用。项目投资前期有大量的基础工作，包括项目调查的宏观环境分析预测、项目风险评估、投入资金成本预算评估、投资收益预测等，都需要运用各种分析估值工具，需要专业管理会计参与。另外，企业的管理会计人才不足或者直接由财务会计替代，由于专业能力和经验欠缺，发现问题和分析预测的结果可能会出现偏差，导致为管理者提供的决策支撑依据不充分，起到的引领作用有限。

（二）投资过程中管理会计实践应用不足

项目投资主要包括项目筛选与决策、资金募集、投后管控、项目退出等阶段，在每个阶段企业关注的重点有所区别。

项目筛选时，要结合企业目前所处的发展阶段和资源能力，以企业战略规划指导布局产业体系，以推动地方经济发展为己任，以创造价值为前提，对拟投项目的行业发展前景、风险与收益、政策引导等因素进行深入研究和反复论证，尽量选择优质或龙头企业的投资项目。在项目决策时，要根据被投项目的特点及公司实际，选择合适的投资方式（直接投资、基金投资等），并确定投资比例和设立形式。同时，结合对项目的控制程度设计相应的管控权限，形成明确的权、责、利条款，并将其列入章程或合伙协议。在整个过程中，应实现管理人员全面参与，以提高对项目的整体把控力。在投资决策过程中，还存在以下容易忽视的方面。

一是管理会计前期参与不足。在对拟投资项目进行筛选的过程中，业务部门与管理会计没有形成合力，管理会计事前参与程度不高，导致信息资料掌握不全，无法对项目进行深入研判，所提出的建议质量不高，不能真正发挥出管理会计的重要作用，对决策者作出正确决策的助力不明显。二是投资方案忽略了货币的时间价值。借用管理会计的一句名言：“今天的一元钱不等于明天的一元钱。”这说明货币取得的时间不同，价值也存在差异。企业是一个经济主体，时间价值可以反映机会成本、通货膨胀等客观因素对企业价值的影响，如果在项目回报预测时，没有对未来流入资金进行折现，就无法抵消因资金流入的回收期限节点不同而带来的通货膨胀影响，以至于投资方案过高评估了项目投资回报率。三是投资方案资金流量设计不佳。股权投资企业普遍存在项目投资周期较长、资金占用多、短期内无法快速回笼的情况，如果过度追求投资规模，而没有加强对投资结构的设计，长期投资与短期投资没能有效错配，企业就不能实现投资流入与流出并行，这可能导致资金周转和流动性不足，甚至使企业面临资金链断裂和后续发展受限的局面。四是投资决策过度保守。投资项目受市场风险和国家宏观政策影响较大，不可控因素多，投资失败不可避免，而监管部门没有配套相应的履职免责制度，在一定程度上管理者和决策者对风险有抗拒心理，更青睐低风险项目，而放弃有长远战略意义的项目，减缓了企业的发展步伐，降低了企业的盈利能力。

资金募集阶段，企业内部的资金管理十分重要，要将资金投放到位，就要考虑投资规模与企业募资能力的匹配程度。如果投资部门一味考虑投资规模，不关注企业负债能力和资本结构，就会过多募集资金，造成闲置；而募资不足，会导致项目投资不顺，影响收益甚至违约，面临法律风险和经济损失。

投中管控阶段，项目投资面临市场风险和财务风险，企业对市场风险的抵抗能力与企业对风险的管控力度息息相关。因此，项目管理人员应该提高对被投企业经营动态的关注度，特别是在市场发生变化后，不能只是被动地接受风险，而要根据变化因素适当进行调整。如果不重视投后管理，不按照章程或合作协议对投资企业进行管控，只是例行性地收集经营报告和决策事项，而不加以研究和反馈，就可能出现被投企业不按约定使用资金、私自扩大财务杠杆等不利情况，从而加大投资风险。

项目退出阶段，很多企业在投前决策的时候对项目比较重视，决策之后便放任自流，项目退出后没有开展全方位的考核评价，虎头蛇尾。一是考核评价体系不合理。不同的投资项目都有其特殊性，国有股权投资企业的投资背景多样化、项目跨度大，而传统的考核评价方式流程化、标准化，仅采用统一的、简单的几个定量指标，如采用投资收益率、净利润等衡量工作业绩。虽然这些指标比较具有综合性，但其实是一种短期的业绩评价，是一种结果导向的评价，没有公允地反映管理者在长期业务改善或对整个企业资源运用、人才培养、社会效益、企业形象等方面的贡献，导致考核结果与现实脱节，无法最大限度地激发项目管理人员的活力。二是费用归集不全面。考核时只将投资本金和直接投资费用纳入项目成本，而对后续的项目管理成本、资源匹配及人工成本等都没有进行归集，如在项目后期管理成本较高的情况下，归集费用的全面与否将导致考核结果出现明显差异。三是投资收益没有考虑折现问题，这回避了通货膨胀和收款节点的因素，无法真实反映项目投资回报和经营成效，在一定程度上降低了考核结果的精准性。

四、提高国有股权投资企业管理会计工作水平的建议

（一）搭建管理会计职能体系

基于管理会计在企业价值管理与投资决策中发挥的重要作用，国有股权投资企业要积极推广管理会计的运用，在企业内部形成管理会计意识，同时建立健全管理会计职能职责体系，包括管理会计应用实施的具体工作流程、涉及的部门配合环节、与财务会计联系协作等，以全面做好步骤的管理工作。只有企业人员对管理会计工作的认识得到深化，才能促进管理会计工作顺利有效开展，为企业的投资决策工作保驾护航。同时，要重视管理会计人才的培养和引进。一方面，要加强对企业现有管理会计（财务人员）的专业能力培养，通过邀请投资行业内经验丰富的管理会计专家举办培训讲座、开展学习交流，拓宽工作思维，还要在企业内营造良好的学习氛围，激发员工学习热情，不断地丰富其知识储备，提升业务能力；另一方面，要加强管理会计的人才引进，不拘一格招募经验丰富的专业人才，为其搭建施展才华的平台，以人才优势带动企业高效发展。

（二）加强管理会计在经营管理过程中的运用

管理会计立足于企业整体战略，可以突破财务和业务部门的局限，发挥整体资源优势。因此，投资企业要将管理会计纳入企业整体经营环节，最大限度地发挥其作用。一是加强投资项目方案设计。投资主体要尽可能地实现股权多样化，引进不同的利益主体、资源主体，如技术、管理、人才、渠道、品牌、资金等，通过股权的引入，提升企业实力和形象。同时，要根据项目性质、项目流动性等因素，综合考量将融资和投资业务相结合，降低投资成本。另外，在设计投资方案时，要将项目的资金流量回收情况与企业整体可用资金流量相结合，适当增加“短”“平”“快”的投资项目，以实现投资项目的长、短结合，有效错配前期项目收益与新项目投资支出，实现资金流入和流出的同步，优化企业的资本结构，在增强流动性的同时降低财务风险。二是加强对投资项目的帮扶和管控。一方面，投资企业应根据自身的资源优势，对被投企业进行帮扶或资源共享，谋求共同发展；另一方面，投资企业要在可控范围内建立以管控资本为主的资金中心，集中归集和调度使用资金，在增强管控能力的同时，打通资金归集渠道，提升企业整体的风险应对能力。三是加强税收筹划。管理会计应当会同财务部门全面、系统地学习地方股权投资业务的税收政策和法律规定，在项目投资前期，根据项目投资方式或经营形式的不同，结合税收主体和税收形式进行筹划；在投资过程中，要根据对各环节的税收特点、纳税时点进行综合筹划，合理降低企业税负。四是提高对非货币信息的关注。尽管企业在思想观念上对非货币信息给予了极大的关注，但在实际的管理活动中，对非货币信息的重视程度往往不够，关于经营系统中应如何导入这种信息并取得理想的效果的讨论不够充分，而非货币信息是企业经营决策的另一个重要方面。五是加强部门之间的联动。管理会计脱离业务部门则成了无源之水、无本之木，变为空中楼阁而无法存在。在项目投资前期，要配合业务部门谋划投资方案；在投资中期要配合管控，制定风险控制策略；在投资后期要对项目进行整体评价。这些工作都需要相关部门密切配合和紧密联动。六是加强对项目考评结果的运用，企业应根据不同的投资类型分别设定相应的考评标准，以正向激励为导向，选择内部效益与社会效益指标相结合、收益与成本相匹配、短期指标与长期指标互补的360度考评体系，保障项目考评结果的精准性和公正性。同时，可以采用超额分成、期权、股权激励等形式，充分调动企业员工的工作热情，提高对项目的关注程度，形成“风雨同舟”的管理氛围。

（三）建立投资风险管控体系

健全风险控制机制是规范企业经营行为、有效防范和化解风险、保证经营活动符合企业发展规划的主要措施，也是衡量企业经营管理水平的重要标志。企业应当在充分考虑内外部环境的基础上，通过设立组织机构、运用管理方法、实施操作程序与控制措施等，制定科学合理的风险控制制度、风险应对措施及预警机制，最大限度地降低投资风险。另外，在执行层面，管理层要通过长期和持续性的企业宣传、研讨、培训，引导全体员工牢固树立并形成“投资增长与风险控制相适应、风险成本与风险收入相匹配”的现代企业管理观念；在控制层面，企业内部要形成多元化、信息化的风险管理人为控制系统，通过整个系统有序高效地管理和控制各类人为因素风险，在一定程度上降低人为因素风险；在组织架构上，应设置风险管理委员会，主管企业风险管理工作计划的制订、执行、监控等各项具体工作。同时，建立项目法人责任制，明确市场调研、项目投资、项目管理、项目退出的全过程人员责任分配，形成有制度支撑、有责任人员的风险防控网络。

再完善的风险防控体系也无法杜绝项目失败的风险，在国有企业全面市场化发展的背景下，对于非人为因素造成的投资失败，只能完善履职免责制度，消除国有股权投资企业管理人员和决策者的后顾之忧，从根源上实现敢于管理、敢于决策的全方位风险管控体系。