现代企业财务风险分析与管控措施

文/贾力（中信金属股份有限公司）

现代化企业财务风险是影响企业生存发展的关键因素，而且财务风险因素产生的原因主要是内外部经营市场环境的变化。企业财务风险可以分别从广义和狭义方面描述。从广义上讲，覆盖范围较广，涉及投资风险、资金回收风险、收益分配风险、融资风险等诸多活动环节；从狭义上讲，财务风险侧重于筹资、债务方面的风险，范围较局限。而且企业财务风险有着不确定性、客观存在性、收益和损益伴随性，所以企业在面对财务风险管理过程中，只能积极应对、管控，把损益降到最低，但是无法完全消除。本文针对企业财务风险展开详细论述。

一、现代企业财务管理各项风险分析

（一）经营活动风险分析

为了更加精准地反映企业实际经营过程中存在的财务风险，收集了H企业实际经营活动相关数据信息。

1.现金周转率

从表1中现金周转率数据可以看出企业现金储备严重不足，尤其是在2015年，现金周转率竟然高达330%，这是极其不合理的。而且对应的现金占总资产的比重也都在10%左右，远远低于正常值。

表1 H企业五年间存货周转率、现金周转、流动资产周转数据汇总

一般情况下，对于企业经营来说，现金资产占总资产的比重在15%-25%之间是合理的。所以该企业有着极大的现金流风险，所以企业要谨慎对待现金流方面出现的问题[1]。

2.存货周准率

企业存货周转率较高，说明现有库存产品较多，可能会占据大量流动资金，也会使库存管理费用增大，所以，企业要有效进行存货方面的比例设置，确保不影响企业收益的情况下保持最小的库存，也可以节省大量占用资金，用于更多紧急项目之中。

（二）筹资活动风险分析

现代化企业扩大规模、增加业务经营范围主要是通过贷款方式获得足够的资金，但是现阶段因为国内各种宏观政策的调整，以及国际金融环境的变化，使得企业贷款渠道极大地受到了管控。企业筹资活动存在的财务风险主要体现在以下几方面：

1.负债融资

债权人是融资的主要目标，如果债务到期了，企业就要按照合同签订的条款偿还给债权人本金和相应的利息。如果企业在规定时间内无法完成还款行为，债权人就可以借助法律手段来维护自身权益，这时企业既面临着财务压力，也面临着名誉、口碑威胁。具体给企业造成负债筹资财务风险的情况有以下两方面：

其一，分析收支性筹资，衡量企业收支是否平衡，以及实际财务状况，分别从偿债能力和负债结构角度分析。

从表2中速动比率、流动比率可以分析出企业短期偿债能力还有很大提升空间，其中资金流动性明显不足，占用了大量资金。从表2中资产负债率和所有者权益比率可以分析企业长期偿债能力，因为资产负债率较高，而资本充足率较低，说明企业长期偿债能力极低。从长期负债和流动负债占比可以清楚地看出企业负债结构设置不合理，对于短期借款的依赖性较大，如果短期债款借款存在问题，企业就会面临着无法按照预期偿还债务的风险。

表2 H企业偿债指标分析

其二，现金性筹资引起的财务风险。企业出现现金性筹资方面的财务风险主要是因为现金流入和现金流出数据不匹配，或者流入量远小于流出量，使得企业缺乏足够的现金来按期偿还债务，就会产生一系列财务风险。企业衡量现金流方面的风险指标有现金比率、现金流量利息保障倍数、现金和总债务比率、现金流动负债比。H企业关于这四个指标具体情况如下：现金比率多年维持在25%左右，但是行业标准值是1，远低于行业标准，说明企业债务短期偿债能力较差；现金流量利息保障倍数主要是衡量企业现金流量净额量与投资和制造等活动利息相比，成本倍数，该指标越高，表明企业对于可以用于支付的利息和本金就越多，说明其经营较稳定，财务风险也较少。但是H企业近年来该指标低至零以下，说明企业偿还方式和业务经营极其不稳定[2]。现金和总债务比率是说现金流量能够满足企业还款程度如何，该指标越高，表明企业有很强的偿付能力，债权相关人也会对企业更加认可和相信。但是H企业该指标一直在5%左右，甚至还出现负值，存在极大的风险隐患。现金流动负债比指标是用来衡量企业短期偿债能力大小，H企业该指标远低于行业标准，甚至有年份指标值低于零，这是企业偿还债务困难的基本信号，说明企业当前存在着一定的财务风险。

2.权益筹资引起的财务风险

主要是针对股权类融资而言，为了吸引优质股东投资而把企业资本进行转移。对于企业长久经营来说，这种投资方式是长期有效的，而且不需要偿还。但是选择这种筹资方式的前提是，企业要有良好的经营状态，保障股东能够在规定时间内获得与预期相一致的股息。如果股本受到损害，股东有权要求股份出售或者变换管理层，来维护自身合法权益。这种情况下企业就会面临着严重财务风险。

（三）投资活动风险分析

1.盈利能力分析

从上述指标中可以清楚地看出，各投资活动关联指标每年都有着明显的变化，其中2016年销售利润最差，究其原因可能有三个方面：其一，国家宏观政策调控的影响，使得项目产品利润空间大幅降低。其二，企业融资环境艰难，使得过去较低融资成本优势逐渐减少，甚至消失，导致企业融资成本极大增加。其三，行业竞争日益激烈，企业经营成本持续增加，从而降低了企业盈利空间。

表3 H企业投资活动各指标变化情况

2.成长能力分析

目前来看企业盈利水平还可以，但是不能确定未来一段时间内是否仍然保持良好的盈利水平，所以企业在未来经营投资项目中还可能存在着一定的风险[3]。

二、现代企业财务风险防范和管控措施

（一）经营风险管控

1.重视现金储备，增强运营能力

现代化企业经营过程中要同时关注资产轻型和资产密集型方式的选择，重点关注业务活动核心竞争力，准确把握企业核心业务活动运营方向。具体做法：其一，与供应商建立良好的合作关系，尽可能延长付款时间，同时减少应收账款，加强企业重资产管理中的收款和库存方面管控，尽可能提升收款效率。其二，可以把企业轻资产方面的部分管理权限交由合作伙伴，既可以增加与合作伙伴的关联，也可以体现对合作方的信任[4]。

现代化企业需要有很强的统筹管理能力，严格审核合伙人资质，为后续一系列经营管理工作奠定人才基础。为了吸引更多消费者，稳定占据市场份额，企业要不断研发、创新新产品，满足客户市场需求。而企业自身作为新产品的创新者和开拓者，并不需要参与后期建设，就可以保障产品品牌优势，为企业业务活动提高产生现金的能力。

2.健全财务风险管理体系和预警机制

现代化企业可以通过建立独立的财务风险管理部门，负责企业财务风险相关的一系列工作，提高财务风险管理效率。财务风险管理部门人员首先要健全财务风险管理体系，对各岗位、各层级人员职责进行合理分配，确保各部门、各层级员工权力、责任、职责相匹配，在后续可以明确自身职责，提高主动参与意识，认真履行各自岗位职责，也便于快速进行责任追究。其次，构建完善的信息管理系统，要把企业各业务经营环节都涵盖在内，通过系统的信息共享功能，对各环节实际执行中的财务问题进行全过程监管，发现问题及时改进，并报告相关负责人，采取有效应对措施。最后，在信息系统基础上设置预警机制，为了实时监管现金流情况，企业还要提前对各环节的财务风险进行预测、识别，并提前制定好相应应对措施，措施要相对灵活、实用性强。

（二）筹资风险管控

1.研究自身偿债能力，多元化选择筹资渠道

筹资渠道，第一，可以考虑寻找多个优质合作伙伴，减少资本投资，而且也降低了对同一个合作伙伴的依赖程度，可以有效降低企业经营中的财务风险。第二，企业要积极寻求在线筹资的新型方式，比如K企业与最近流量、热度超高的快手合作，推出了一款理财产品，该产品年利率12%，投资期限是7年，仅用1000元的投资方式，就筹集了50亿元的资金，这是线上筹集资金的典型成功案例。为了继续获得更多筹资，企业要尽可能开发周期短、竞争力强、能够维护投资者权益的金融类产品[5]。而权益筹资引起的财务风险本质上是企业盈利能力、生产经营水平的高低，所以为了吸引更多股东，获得足够的投资资金，企业就要准确分析当前经营水平，从而利用较高的盈利能力为股东赚取预期投资股息，也可以以此提升企业行业知名度、口碑。

2.科学设置贷款额度和期限，优化负债结构

我国现代企业选择融资途径绝大多数依旧是银行，几乎会占据总融资资金的一半比例以上。本文认为企业应该设置一个专门的风险管理部门，可以积极应对各种融资风险，也可以协调企业现有融资时间点、融资方式、融资还款时间等。

上述案例中企业流动资产负债比例还算合理，但是也呈现上升趋势，而且整体对银行的依赖性很大，所以企业要进一步优化债务比率，可以适当增加现在已有股东的资本，通过投资并购的方式吸引更多新股东加入，实现资产负债结构比例的优化，有效解决当前资产负债水平较高的情况，也在一定程度上降低了资产负债率。企业进行负债结构调整的流程：其一，要明确科学合理的债务比率范围，该范围是根据市场趋势、资本结构的杠杆比率进行设置的，确保企业设置的债务比率能够满足企业短期、中期和长期战略规划、经营发展情况，坚决避免在某一时间段集中偿还债务，加大企业还款压力。其二，要分析企业实际经营管理的资金水平，依据企业现金流量情况、战略发展目标，初步设置财务预算，并合理规划企业资金使用规模。其三，科学合理进行资本结构调整，衡量融资组合方式的可行性、合理性。

（三）投资风险管控

1.项目投资可行性研究规划

企业在进行项目投资活动前，要对项目相关信息进行严格调研，比如考虑项目市场前景、政府宏观调控政策、项目投入产出比、项目发展潜力、实地考察、可行性等因素，并出具完整的项目可行性研究报告，确定项目是否可行，确保投资项目决策的有效性。还要加强对多投资项目的宣传力度，吸引更多优质合作伙伴，保障足够的资金，并对企业现金流量和盈利水平进行改善、优化。

2.提升现金流预算编制水平，维持现金流稳定

一方面，企业要保障项目投资活动的效益，还要加强现金流量的预算管理，依据现有资产负债情况，编制现金流量预算。企业未来在市场中稳定发展的一个优势就在于完善的预算管理机制，对于现金流方面的预算主要考察现金回收速率，尤其是针对一些投资周期长、资金回收慢、资产密集程度高的项目。

另一方面，预算编制后还要执行、管控，所以要加强各项现金流预算指标的执行和管理力度，高效地完成各项指标。为了保障预算管理工作的顺利执行，还需要企业各部门共同参与、配合。为了有效防范和控制财务风险，企业要尽可能优化资本结构、简化资本计划，根据项目预算明确每个项目成本。比如投资项目要依据整体计划设置月度计划、进度，并在每月末进行实际和预期对比，以便于及时发现月度财务数据中隐藏的问题，进而有针对性地解决[6]。

三、结束语

总而言之，财务风险是企业在日常经营过程中必然存在的一种风险，为了更好地经营发展，企业必然要对其进行管控，在实现企业自身经营发展目标的同时，也促进社会经济和市场经济发展。本文主要从经营活动、筹资、投资三方面对现代企业经营过程中的财务风险进行了详细描述，通过大量查阅相关文献，以及结合本人实际工作经验，提出了相应的财务风险防范和控制措施。希望本文所研究的针对现代化企业财务风险管理的相关问题及措施，可以引起更多类似企业经营者的关注，并让各企业在结合本人论述问题的基础上深刻反思自身实际经营环节中可能存在的财务风险，对其进行改进、优化。