“区块链+供应链金融”视角下中小企业融资探究

施逸文

（扬州工业职业技术学院，江苏 扬州 225000）

我国中小企业经济发展正面临严峻挑战。年金平认为，中小企业主要依靠自有积累来筹集资金，除了股权与债券融资门槛高、要求多的原因，中小企业还存在可抵押或提供连带担保的资产少以及缺乏健全的财务管理体系及制度的问题。孙皓、周祉艺将区块链技术解释为一种分布式存储技术，其具备的不易篡改、去中心化、开放性的特性可以高效地辅助供应链金融来协助中小企业缓解融资难的问题，进而打造低成本、低风险、高透明和更为有效的融资环境。葛甜甜、胡林柯提出传统供应链金融场景下中小企业融资模式已进入瓶颈，信息不对称问题导致我国中小企业筹资困难，而区块链技术对缓解信息不对称问题具备着独特优势，因此中小企业应积极主动对接区块链平台，运用现有的平台积极与各方建立信息共享，拓宽融资途径，降低融资成本。常润岭认为，目前我国中小企业融资存在着直接融资“门槛高”的问题，间接融资“成本高、抵押难、风险大”，而采用区块链技术集成可以系统破解普惠金融存在的诸多制约因素，由于其具有去中心化、点对点传输、加密算法等特性，能够有效解决长期以来的供应链金融中的信息伪造、数据不共享流通、核心企业信用传递困难、链上终端企业融资难等问题。汪涛、李惠青指出，受后疫情经济影响，中小企业成长面临的不确定性风险增加，通过国家相关政策扶持、行业引导，大力发挥区块链金融与产业链金融的综合优势，构建区块链金融与产业链金融二者双重叠加的模式，能够助力链上中小企业获得发展资金，为我国实体经济的发展起到促进作用。针对以上研究文献发现，对于区块链技术的发展前景大多持积极态度，认为其在金融领域有着广阔的发展前景。在中小企业融资领域，大多学者主要探讨如何借助互联网金融来开掘融资渠道，由于企业金融信息不透明、数据无法互联互通等原因使得中小企业面临资金困难，借助区块链技术的运用，通过去中心化记账，帮助企业解决此类顽疾，可以进而寻找与融资相匹配的平衡点。

一、区块链技术概述

（一）区块链技术的概念

区块链是一个去中心化的分布式账本数据库，通过点对点信息传输技术（Peer-To-Peer）识别、传递和记录信息数据，以确保不同节点间的数据记录一致来建立共享账簿。在数据上传的进程中，各类数据将被打包在一起形成一个个数据块，而被打包好的数据块有另一个学名叫作区块，把每个区块根据时间先后连在一起，就形成了链式的网络系统，而这种由区块和链组成的网络架构，便是区块链。

（二）区块链技术的特征分析

1.去中心化

在一个由许多不同节点组成的系统中，每个节点之间相互独立、互不干扰，具有高度自治性。这种开放式、扁平化、平等性的体系现象或结构就是所谓的去中心化。而在“去中心化”的基础上，区块链就成为了一种独特的、分布式的数据库体系。区块链的去中心化是一个多元化的网络架构，节点之间可以自由连接、相互制约，但不会被单一的中央节点控制，从而实现各节点间的平等自由的数据交流。

2.开放性

开放性是去中心化特性的基础之一。开放性是指区块链系统是高度开放的，在整个区块链中，基础技术都是开放的，只有参与方的私有信息是加密的，其他节点都拥有全网的总账本；区块链的数据都是共享的，在公有链中所有人都能够使用公开接口来查询信息数据并开发相关应用，因此整个系统内容高度透明并且具有开放性。

3.可追溯性

区块链上所有的信息都会被记载到链上，每笔交易都会在所在节点留下交易痕迹，交易过程中的各个环节信息都能够实时可见，随时可以追溯到源头。一个比特币从被挖出来到经过了哪些交易，最后保存在哪一节点，都会被记录在区块链上，而且都可以被查询到，这就是区块链的可追溯性。

4.不可篡改性

任何人如果想要更改区块链里的信息，就一定要攻击整个网络里至少51%的节点才能将数据修改，这个难度是相当大的。只要数据进入了区块链，所有信息都无法更改，去中心化可以实现点对点交易，无需第三方的批准。区块链的不可篡改性能够确保其不会被任何一个节点操控，数据可以在多个计算机上进行完整拷贝和传输，从而保障数据的安全性。

5.智能合约

一个智能合约，是一套由数字形式决定的契约。当智能合约的预设条件一旦被满足，就会自动实施，不需要任何第三方的干预，只需要将协议的内容以数字的方式存储，就可以很大程度降低人为主体的影响。只要达到了触发合约的条件，程序就会自动执行合约内容，且一旦运行则不可被更改。在交易时，当一方想违约时，智能合约依然会进行，直到交易结束，区块链自带的共识算法使得数据无法被修改删除，只会不断增加，使得篡改数据的成本大大增加，从而保障智能合约更加高效地运行。

二、供应链金融概述

供应链金融是指以核心企业为中心，以核心企业信用为依托，在实际贸易环境中，为整个产业链的上下游企业提供的一种金融服务。简而言之，就是通过金融机构，将核心企业和上下游企业连接起来，为其提供各种不同的融资工具和服务，在产业链内找出一家实力雄厚的核心企业，以其为出发点，为供应链提供资金支持，以满足链上与核心企业业务密切相关的众多中小企业的金融需求。在整个供应链金融中，银行不仅会为核心企业提供融资和其他的理财、结算服务，同时还会向核心企业的供应商提供信贷服务和及时送达的便利，甚至还会为其分销商提供预付款代付和存款管理等服务，

三、供应链金融在中小企业融资过程中存在的缺陷

（一）供应链上存在信息孤岛

供应链金融的主要理念是以核心企业为中心，将单个企业的不可控风险转变为链上整体可控风险，并通过多维度收集各类数据从而达到总体效能最大化，其中包括买卖双方主体、贸易背景、历史交易等信息，信息涉及范围广、数据信息形式多样化。由于供应链上企业属于独立市场主体，企业之间只产生交易关联、利益关系，因而在此过程中要求信息真实有效，信息的透明度也直接关系到借款协议能否实现。传统供应链金融管理模式下，由于整条供应链各参与方的信息系统建设均彼此独立，而相应的业务由各系统分散管理，各信息系统由于在技术要求、信息传递等方面都存在差异，导致核心企业、上下游配套企业、银行等金融机构等参与方在信息互联、互通、共享方面并不顺畅，加之供应链上交易信息数据采集场景的割裂化，从而产生信息孤岛，银行等金融机构为了进行信息确认和验证交易的真实性就需加大人力财力的投入，同时增加了信贷风险。信息孤岛的存在，使得供应链上的中小企业融资难度加大，从而阻碍供应链金融的发展。

（二）核心企业信用难以有效传递

供应链融资正常运作的基础是链上核心企业的信用保障。只有与核心企业开展直接交易的一级合作企业才能够取得金融机构信任获得直接融资，而二级或更低层级的企业由于没有与核心企业产生直接交易，则无法获得金融机构的认可。例如，上游一级供应商与核心企业达成购买协议，即可将应收账款所有权抵押给银行获取资金；下游一级经销商与核心企业签订销售合同，即可采用预付账款融资或存货融资的方式解决资金需求问题。而上下游的二级企业因其未与核心企业进行直接交易，而且又无法提供满足条件的抵押物，难以获得金融机构的信用支持，从而很难利用供应链进行融资。这就意味着，链上除一级企业之外的更低层级的交易商是无法享受到供应链金融带来的便利。

（三）信用风险难以有效控制

核心企业把握住供应链的关键优势，并承担着整合企业间物流、信息流、资金流的权威关键地位。如果核心企业信用发生危机，必然会蔓延至产业链上其他企业，影响供应链金融的安全性。核心企业的自身能力一旦无法承担对整个供应链金融的保障功能，则很有可能因信用捆绑累积债务达到支付极限，使整个供应链出现债务风险。

在传统供应链中，交易合同的签署和履行主要是通过人工操作，在这过程中会涉及到大量的交易和结算，贸易背景、业务操作、抵质押资产以及物流监管方会存在很多不确定性因素，包括伪造凭证擅自提取处置质押物、核心企业与上下游企业串通对交易信息进行虚假记录等，这会增加银行等金融机构的信贷风险。并且因为链上信息不对称和缺乏可信的经营场景，企业内部信息系统相互独立、分散，甚至可能由于商业机密的缘故导致内部系统未能互联互通，金融机构方无法完全掌握整个链上的融资实时状况。对于银行等金融机构来说，信息的不充分和存在的各类信用风险，将会导致难以控制的融资风险。

四、“区块链+供应链金融”的中小企业融资模式分析

（一）借助区块链搭建联盟链解决信任问题

区块链是一种去中心化的分布式账本数据库，使各个节点处于同一水平，去中心化的区块链允许使用者之间直接进行交互，不需要任何第三方的信任，这就保证了所有的参与方获取信息的权限是相同的，并且交易者的经营状况、交易往来、运营信息等信息都公开透明。将区块链纳入供应链金融领域能够有效缓解信任问题，核心企业及各级供应商能够利用区块链技术搭建供应链系统内的共享账本，在共享账本内根据预设权限的规定，分享业务关联信息，进而达到信息流、资金流、商流及物流的统一协同流转，解决信息不对称问题。利用区块链技术建立联盟链，对链上中小企业进行授权加入到联盟内部形成一个集体，联盟链上每家中小企业的贷款情况、还款管理、信用状况都可以进行真实反映，对于银行等金融机构来说，再也无需像以前那样耗费人力财力去核实信息的真实性和完整性。在这种去中心化的体系下，金融机构不再单独通过某一家核心企业的信用担保来判断是否放款，而是依据每家企业通过业务活动在联盟链上积累起来的信用作出是否放贷的决定。这种方法能够有效解决各行业产业链中中小企业融资难题，提高融资效率。

（二）实现核心企业信用沿供应链有效传递

传统的供应链金融模式仅适用于核心企业的一级交易商，与核心企业有直接联系的一级企业可以利用与核心企业所签订的合同向金融机构申请贷款，而许多二级或更低层级的中小企业大多无法从金融机构获得融资，其主要是信息不对称问题较为突出的原因导致，核心企业的信用无法有效传递。借助区块链技术，在供应链上的企业可以利用数字凭证方式记载链中出现的所有单据信息，从原材料购买、加工运输到产品销售的全部流程以及资金交易的路径、流向等细节信息都会被精确记录，同时根据交易的不同需求将核心企业的信用背书不断拆分，将核心企业信用传递给更多层级中的中小企业，将更多中小企业纳入供应链金融体系当中，使得原先处于供应链末端的中小企业实现融资需求。这样，在区块链技术支持下，从而能够在极大程度上拓展金融机构的信贷覆盖面，满足更多中小企业的贷款需求。

（三）通过时间戳与共识算法确保链上信息真实可靠

在交易过程中，如果交易信息仅单方面记录，则各交易方之间难以建立起信任机制，容易产生纠纷。而区块链技术可以将供应链中与核心企业有关联的上下游企业成为链上节点衔接起来，区块链的共识算法要求链上数据都附有时间戳，保证所记录的交易数据以及债权凭证真实有效、安全透明，且不受人为因素影响，还能标识并记录在某一特定时刻基于现实中发生的真实商业交易，同时具备抗篡改、可追溯等优点，即使成功篡改某个数据信息，也会留有痕迹，轻易就会被找到。在多方参与的供应链金融模式中，区块链技术能够确保交易信息的真实可靠，避免交易信息被篡改的问题，在一定程度上解决了中小企业有形资产以及信息孤岛导致的融资难的问题。此外，银行等金融机构能借助区块链快速且准确地寻找优质客户，从而提高业务能力和资金的配置效率。

（四）利用智能合约降低金融机构信贷风险

智能合约是一段预先设定好的可以自动在区块链系统中执行的程序。在融资过程中，将企业信贷的相关信息、质押货物价格评估、资金使用去向和相关条款，以及某些预设规则、触发性执行条款、特殊场景应对方案等，以数字化形态存储在区块链上，在某种程度上能减少信贷流程中所发生的评估成本和时间成本。智能合约的自动运行可以降低人为干预，有效保证中小企业按时还款结算，降低不良贷款发生率，避免传统合约执行过程中可能发生的资金挪用或违约情况。如果发生未按协议期限及时还贷的现象，合约会立即自动停止执行，进而有效防止损失扩大，保证链上各方资金结算实现流程固化，有效控制银行所面临的信贷风险，大大提高履约效率。