上市公司资产减值与盈余管理的研究

李少云?郝迪慧

上市公司为了追求利益最大化，利用不同手段进行盈余管理，资产减值是重要手段之一，引起越来越多的关注。本文通过分析上市公司利用资产减值进行盈余管理的动机和手段，并进行案例分析，从而为规范资产减值中存在的问题提出建议，为上市公司操作利润缩小空间。

一、引言

资产减值的判断标准一直是一个难以界定的问题，涉及大量的主观判断，容易被用来操纵盈余。引入资产减值遵循谨慎性原则，是为了让会计信息质量更加真实可靠，然而因为资产减值存在极大的主观判断，被一些上市公司不断地利用，成为企业操纵利润的主要手段之一。这几年频频出现上市公司利用资产减值过分地进行盈余管理，危害了市场经济的健康发展，也损害了广大投资者的利益。

二、资产减值与盈余管理理论分析

（一）资产减值

会计准则规定，企业应当于资产负债表日对资产状况进行判断，存在减值迹象的资产应对其进行减值测试，确定减值的金额并确认相应的减值损失。新会计准则只允许流动资产计提的资产减值准备日后可以转回，对于非流动资产计提的资产减值准备一经计提日后不得转回。会计准则规定越来越严谨，但资产减值仍存在较大主观性，需要依靠财务人员专业素养来评估，这便要求其具有深厚的专业功底、丰富的工作经验以及较强的对未来经济环境正确判断的能力。资产减值的计提和转回存在很大的利润操作空间，也正是因为资产减值在操作上的便利性与灵活性，很多上市公司都偏好利用资产减值来进行盈余管理。

（二）盈余管理

盈余管理是在不违反企业会计准则的前提下，企业管理者为了实现自身利益最大化或企业价值最大化，而有目的性地运用各种手段，对财务报告信息进行干预调整的行为。利润是反映企业经营状态的重要会计信息，备受信息使用者的关注。良好的经营业绩对于上市公司而言至关重要，很多情况会关系到上市公司是否会被暂停上市、ST处理、终止上市交易，还会影响上市公司的融资，如果上市公司的经营状况出现问题，那么投资者就不会投资该公司，由于巨大的利益驱动，无法通过正常经营达到目标的公司，就会运用一些手段操控利润，对利润数字的操纵导致了“盈余管理”的产生。很多上市公司会利用准则的漏洞和不足来进行不当的盈余管理，其手段主要包括对非经常性损益、资产减值、关联性交易的操控。

三、利用资产减值进行盈余管理的动因及手段分析

（一）动机分析

1.避免退市或退市警告

我国证券交易所制定的关于上市公司暂停、终止上市等相关机制，上市公司连续亏损两年会给予退市警告，交易所会对公司股票进行ST处理;公司最近三年连续亏损，在其后一个年度内未能恢复盈利，将被终止上市交易，终止股票上市交易。这个规定对避免亏损企业非常重要，尤其在公司被戴上ST 的帽子之后，会更趋向于使用不当的盈余管理手段来扭亏为盈，避免退市。处于盈亏临界点的上市公司为避免被退市警告或终止上市，就会采取措施提高当期净利润，防止亏损带来的不利影响。濒临亏损的上市公司一般都处于经营困难时期，经营状况不是很理想，如果依然按照原来的比例如实计提公司当期的资产减值准备，那么将会造成公司当年發生全面亏损。因此，对于具有防止亏损目的的上市公司来说，管理层一般会采取增加或者至少不会减少当期利润的资产减值政策，也就是说，上市公司会少计提或不计提当期应计提的资产减值准备，或转回较高比例原已计提的资产减值准备。

2.薪酬和债务契约动机

很多上市公司股东会与企业管理者签订薪酬契约，将管理者薪酬与企业经营业绩挂钩，公司股东与管理层之间的委托代理关系使其普遍存在信息不对称的现象，管理层由于直接参与公司经营管理，掌握的有效信息更全面。当管理层的利益与股东利益产生冲突时，管理层可能会通过对当年的财务报告进行盈余管理，向公司所有者传递有利于自己的信息。

由于企业在借款时，债权人为了保护自身权益，会要求与债务公司签订债务契约，增加对企业的各项盈利指标的附加条款，因此，若在本年度内企业的各项盈利指标不能达到债务契约要求，为不影响筹资能力，企业往往会对财务报告进行盈余管理，向债权人传递企业经营业绩良好的信息。

3.筹资动因

企业为了长足发展，需要筹集大量资金，可以通过债务性筹资和权益性筹资现实。企业债务融资主要偏向于银行借款，企业为顺利取得借款，会在公司自身盈利指标未达到银行发放贷款要求时，通过盈余管理实现融资目的。企业上市后可在股票市场上获得大量融资，但若企业连续两年亏损导致股票被ST后，投资者往往会对企业报以不乐观的心态，使其在股票二级市场融资困难，对其资金链产生巨大影响，进而阻碍企业进一步发展。

（二）手段分析

1.过度计提资产减值准备

上市公司为了能够降低融资资本，会通过加速计提资产减值准备来隐藏利润，然后在以后年度转回以制造逐年增长的经营业绩。公司由于经营或财务状况恶化，导致某一会计期间业绩大幅下滑甚至亏损，同时管理层又肩负着未来扭转经营业绩的使命与压力（譬如上市公司连续三年亏损将被终止上市交易等硬性要求），此时上市公司可通过恶意操纵会计估计的方式，进行“洗大澡”，在某一会计年度一次性计提巨额资产减值，索性将当年业绩拉到更低水平，而在下一年度，公司将不存在长期资产减值压力，甚至流动资产减值可视情况进行部分转回，以此来拉高目标会计年度的盈利水平，达到盈余管理的目的。

2.不计提或者少计提资产减值准备

处于盈亏临界点的上市公司为避免被退市警告或终止上市交易，就会采取措施提高当期净利润，防止亏损带来的不利影响，濒临亏损的上市公司一般都处于经营困难时期，经营状况不是很理想，如果依然按照原来的比例如实计提公司当期的资产减值准备，那么将会造成公司当年发生全面亏损。因此，对于具有防止亏损目的的上市公司来说，管理层一般会采取增加或者至少不会减少当期利润的资产减值政策，也就是说，上市公司会少计提或不计提当期应计提的资产减值准备，或通过转回较高比例原已计提的资产减值准备，从而达到粉饰当期经营业绩的目的。

3.非正常转回资产减值准备

迫于被特别处理、被暂停上市的压力，上市公司要想规避这种风险就不能出现连续两年发生亏损或者连续三年发生亏损的情况。扭亏公司通常经营状况欠佳，在短时间内依靠主营业务来赚取利润是比较困难的。如果在扭转亏损的年度将以前年度计提的大量的资产减值准备非正常转回，虚构报表数据来粉饰当期的经营成果，就会制造扭转亏损实现盈利的虚假表象。因此，这类上市公司的管理层一般会通过转回以前年度计提的资产减值准备来保证利润的实现。

四、上市公司案例分析

G新材公司是一家高分子发泡材料专业生产商，一直致力于高分子发泡材料的研究、开发、生产和销售。2016-2019年财务数据如表1所示：

2019年营业收入同比增长4.17%的情况下，净利润由盈转亏，归属上市公司股东净利润亏损2.67亿元，同比下降了1750.08%，公司年报解释是因为各类资产减值计提所致。2019年公司计提资产减值包括存货跌价准备、坏账准备、商誉减值。2019年存货账面价值39552.34万元，计提存货跌价准备9248.55万元，2018年公司期末存货账面余额35240.41万元，只计提了979.93万元跌价准备。

2019年，应收账款账面金额9651223.50元，其中常州天晟新材料研究院9562171.50元，计提坏账准备1581500.71元，常州晟润新材料科技有限公司89052元，计提坏账准备4452.60元;2018年应收账款账面金额8150108.50元，全部为常州天晟新材料研究院的应收款项，2018年计提坏账准备755448.78元。

2019年，商誉减值准备计提10263.92万元，是对江苏新光环保工程有限公司计提的商誉减值，新光环保是天晟新材于2014年完成收购的公司，当时收购新光环保以现金支付2亿元，发行股份3215.4340万股支付2亿元对价，合计对价为4亿元，这一收购价相对于新光环保6248.38万元净资产而言增值了546.57%，确认商誉超过3.05億元。

很明显，G新材2019年计提存货跌价准备、坏账准备情况异常，在经营状态没有发生较大变化的情况下，突然计提巨额资产减值，明显不合理，存在利用资产减值调整利润的情况。

五、建议

（一）加强公司内部监管

完善企业内部控制，建立内部有效监管，改变上市公司治理结构，避免利益主体和治理主体过于集中，加强监事会职能，让监事会真真正正参与到企业的管理和监督中，充分发挥监督机制作用。

（二）提升财务人员职业操守

每项业务处理都离不开财务人员，为了提升财务人员职业素养，避免财务人员违反职业道德，我国应重视会计人员的职业培训，在继续教育中加强对职业操守的培训，这也能对企业通过资产减值操纵利润起到一定的抑制作用。

（三）加强证券市场的监督管理

加强证券市场监管，对于上市公司存在虚假陈述行为，操纵利润，使投资者严重受到损失，证券监管机构应对其进行相应的惩罚。如发现会计师事务所协助上市公司隐瞒这种行为，也应对其加大处罚力度。我国退市率说明退市制度不完善，应该结合企业的实际情况，弥补退市制度的不足，健全和完善一个高效合理的退市制度，这样才能促使我国企业在未来能够更加长期健康地发展。

（四）完善企业会计准则

企业实施盈余管理行为在一定程度上是符合会计准则的，但在实际操作中，企业进行盈余管理往往会带来各种问题。因此，进一步完善会计准则与相关制度有助于从源头上避免过度盈余管理带来的危害，尽量避免准则中表述不清的现象，并逐步细化各种规定，缩小上市企业利用会计准则不足进行过度盈余管理的空间。我国会计准则规定采用权责发生制，但在一定程度上为上市公司操作利润提供了空间，应采用权责发生制和收付实现制相结合的措施，完善企业会计准则。

（作者单位：天津中德应用技术大学）