她力量：女性高管参与度对绿色创新绩效的影响

赵恒 葛玉辉

摘 要：“双碳”战略目标的提出，为经济发展带来了机遇与挑战，一方面推动企业提高绿色创新水平与产业升级，另一方面加速我国能源转型与经济高质量发展。为了探究“双碳”背景下女性高管在企业绿色创新中的角色，本文基于社会角色理论和高阶理论，对2016—2020年深交所中小板上市的273家企业的样本数据进行实证研究，研究结果表明女性高管参与度正向影响绿色创新绩效，即女性加入高管团队参与企业管理活动中能够提升企业绿色创新绩效;女性高管相比于男性高管，更具敏感的社会责任洞察力，女性高管参与度对企业社会责任具有积极作用。企业社会责任在女性高管参与度与绿色创新绩效之间有部分中介作用，女性高管加入高管层，能够通过提高企业社会责任，进而给绿色创新绩效带来积极影响。

关键词：高管团队;女性高管参与度;企业社会责任;绿色创新绩效;中介效应

中图分类号：F 279.23

文献标识码：A

文章编号：1672-7312（2022）01-0048-07

Abstract：The strategic goal of “double carbon” brings opportunities and challenges to economic development.On the one hand，it promotes enterprises to improve the level of green innovation and industrial upgrading;on the other hand，it accelerates China’s energy transformation and highquality economic development.In order to explore the role of female executives in enterprise green innovation under the background of “double carbon”，this paper makes an empirical study on the sample data of 273 Ashare listed companies in Shanghai and Shenzhen from 2016 to 2020 based on social role theory and highlevel theory.The results show that female executives’ participation has a positive impact on green innovation performance，that is，women joining senior management teams to participate in enterprise management activities can improve enterprise green innovation performance.Compared with male executives，female executives have more sensitive social responsibility insight，and female executives’ participation has a positive effect on corporate social responsibility.Corporate social responsibility plays a partial mediating role between female executives’ participation and green innovation performance.Female executives’ participation in senior management can have a positive impact on green innovation performance by improving corporate social responsibility.

Key words：top management team;female executive participation;corporate social responsibility;green innovation performance;mediating effect

0 引言

在“雙碳”战略目标背景下，绿色技术创新既是高质量经济发展的新动力，也是企业纾困解难的新理念[1]。为了引导并监督企业积极承担社会责任推动绿色转型，我国政府出台一系列政策，要求企业发布企业社会责任报告（corporate social responsibility，CSR）[2]。高管团队特点影响着包括企业社会责任在内的战略决策，进而关系到企业外部形象的树立与资源获取[3]。在新冠肺炎疫情的背景下，许多企业都面临着考验，越来越多的女性参与到高管团队中，一方面帮助企业在危机中稳健发力，为企业带来经济价值;另一方面唤醒社会女性实现自我价值的意识，不断淡化社会赋予女性的刻板印象。女性高管作为高管团队异质性与公司治理方式多样化发展的交叉领域，可能是影响企业形象与信用获得外界资源支持提高绿色创新绩效的重要因素。女性主义关怀理论学认为，女性比男性更加注重人文关怀，会对社会责任活动更加敏感，进而主动地承担并披露企业社会责任，促使企业在合法合规的基础上进行创新活动。女性高管的领导特质在企业管理过程中所发挥的作用，逐渐受到业界的关注。整理现有文献发现，高管团队中的性别差异会对公司治理效果产生不同程度的影响。创业壁垒的逐渐打破以及知识获取渠道的多元化发展，使得女性社会经济地位和受教育程度大幅提升，她们不再困囿于传统观念，在事业与家庭中有了更多元化的选择。此外，研究大多聚焦在女性高管对企业绩效和企业外部形象的直接效应，鲜有文献探索女性高管与绿色创新绩效之间的“黑箱”机制。本文在“双碳”目标的战略背景下以社会角色理论、女性领导风格理论和高层梯队理论为基础，探究深交所中小板上市公司女性高管参与度是否通过企业社会责任影响绿色创新绩效。

1 理论分析与研究假设

1.1 女性高管参与度与绿色创新绩效高阶理论认为，高层管理者的性别、年龄、教育背景、工作经历等特征会形成独特的领导风格，进而影响着企业的战略选择和组织绩效。高管团队性别异质性增加对企业创新的影响究竟如何，现有研究切入点不同，得出的结论也不尽相同。一方面，研究结论表明，女性高管表现出的认真谨慎的风格，使得她们趋于规避风险、追求稳定，冒险行为所带来的试错心理成本抑制企业创新绩效。梁上坤等（2020）通过以2007—2016年A股上市公司为样本进行实证分析得出，随着女性高管比例的提高，女性高管会谨慎决策高风险的创新行为，使公司的创新投入趋于下降，不利于创新绩效的提高[4]。熊艾伦等（2019）通过分析女性领导对5种创新和变革决策的影响时发现，女性高管的参与会使企业决策更倾向于风险规避型，高管团队中的性别差异，并没有对企业创新决策产生显著影响。另一方面，有学者认为，女性在工作过程中更加敏感细心，关怀员工，能够及时观察到员工情绪以及企业氛围的变化，并采取措施解决员工问题。女性高管占比越高，有助于保证创新氛围的形成，员工心理安全感较强，敢于创新，进而提高企业创新绩效[5]。刘婷等（2019）从高阶梯队理论视角指出，女性高管参与比例提升，能够营造友好的创新氛围，促使企业提出创新战略并提高创新资源的投入，有助于创新目标的达成[6]。朱晓东等（2018）以2014—2016年中小板上市公司为样本进行实证分析得出，女性参与高管团队对企业绩效具有显著的正向相关关系[7]。梁桂保和崔伊菡（2021）以2013-2019年沪深A股上市的民营企业作为研究对象进行实证分析得出，高管团队中女性比例与企业创新投入之间具有正向相关关系，即女性高管所占比例越高，企业的创新投入越高[8]。由此可见，现有文献大多探讨女性高管团队对企业财务绩效以及企业创新的影响，但女性高管参与度如何影响绿色创新绩效，还需要从不同的角度进一步丰富相关理论研究。本文从女性领导风格角度认为女性管理者更加注重“柔性管理”，责任感较强的女性高管，会使得企业文化更加民主与平和，为员工完成绿色创新目标创造了良好的组织氛围，员工敢于采取创新行为，从而提升企业的绿色创新绩效[9]。在实现碳达峰碳中和的自然碳汇战略目标下，企业在进行创新活动的同时更加注重对环境的保护，推动绿色低碳技术的研发与应用。据此本文提出假设1H1：女性高管参与度与绿色创新绩效正相关

1.2 女性高管参与度与企业社会责任

研究性别对于企业管理的影响具有一定的社会价值，

社会角色理论和女性领导理论认为社会赋予女性更多照顾老人和儿童的角色，女性更具有社会导向性，这种社会角色印记，导致女性进入职场中会具有独特的行事风格，

也给女性带来了工作上的独特优势。使得研究性别对企业管理具有一定的社会价值。女性高管在企业管理层中的比重逐步提高，使得企业除了关注经济效益也开始重视外部责任等社会性问题。大量研究证明，女性高管往往会按照社会期望行事，相比于男性高管更加注重社会责任与企业外部形象。FRIASACEITUNO等人（2013）的研究，揭示了董事会性别多样性对自愿的社会责任披露的积极影响。

董事会的多元化，有助于扩大知识面，以解决企业问题和提高企业透明度，也有助于高管团队跟随董事会做出加强和改善企业社会责任披露、企业透明度和问责程序的决定[10]。BOULOUTA等（2013）认为，女性高管的参与带来了不同于男性的价值观和职业经理，更具移情能力和社会敏感性，从而提高企业责任[11]。李井林（2019）以沪深A股上市公司为研究样本，基于社会角色理论研究发现，董事会性别多元化，在利益相关方组成的网络中能够促进企业社会责任表现[12]。徐细雄（2018）从社会伦理和社会角色理论出发，通过分析上市公司的企业社会责任数据得出，高管团队性别异质性对企业社会责任决策具有显著影响，高管团队女性占比提高时，企业更加关注企业社会责任披露所带来的品牌美誉、融资信誉和股票价值提升，因此企业更加重视企業社会责任质量[13]。吕英等（2021）从协同理论、社会角色理论和团队动力情景出发，通过分析沪深A股上市公司数据得出，女性董事和女性高管的存在，对企业社会责任存在显著的正向协同作用[14]。黄珺和徐莹莹（2021）从企业社会责任信息形式质量的角度出发，通过对面板数据进行回归分析发现，女性高管对企业社会责任报告的可读性具有显著的正向影响[15]。基于以上分析，本文提出假设2H2：女性高管参与度与企业社会责任正相关

1.3 企业社会责任的中介作用利益相关者理论认为，企业社会责任的履行，意味着企业承担对企业社会网络主体的责任，通过满足网络主体契约和关系所约定的利益与价值诉求，从而维护与利益相关方的联系。而企业的绿色创新活动贯穿于研发决策、研发投入、产品测试等全过程，这些都离不开利益相关方的支持。现有研究发现，企业社会责任对企业绿色创新绩效产生影响。柏群和杨云从知识基础观出发，认为绿色创新是企业获得竞争优势的重要途径，企业社会责任信息披露越完善，企业越能够获得社会认可和更多的资源，进而促进企业进行绿色创新活动[16]。张娜等（2021）基于道德决策理论构建社会责任与员工绿色行为的关系模型，认为企业社会责任特征均能够对员工自愿的绿色行为产生积极影响[17]。肖小虹等（2021）通过研究我国A股上市公司绿色专利数据，发现企业履行社会责任能提升绿色创新水平[18]。王晓祺和宁金辉（2020）通过对上市公司绿色创新专利数据分析，从绿色创新的角度切入，发现企业社会责任信息披露能够缓解信息不对称问题，国家强制企业社会责任披露规定了企业社会责任下限，传递了企业开展绿色技术创新的信号。社会角色理论认为女性高管更具有人文关怀情结和积极的社会责任导向，高管性别差异越大，高管团队对环境违法带来的法律和监管风险越敏感，从而促使企业在合乎企业社会责任的范畴内开展创新活动，有利于提高绿色创新绩效[19]。因此，本文认为，企业社会责任在女性高管参与度和绿色创新绩效之间提供了一种间接传导路径。高管团队中女性参与度越高，企业社会责任导向性行为越明显，企业的社会责任质量越高，就越能通过高质量的社会责任信息披露和良好的企业形象吸引投资者关注和政府支持，进而从社会网络中获得绿色创新的资源支持，提高绿色创新绩效。基于以上分析，本文提出假设3和假设4H3：企业社会责任与绿色创新绩效正相关H4：企业社会责任在女性高管参与度与绿色创新绩效之间起中介作用

2 研究设计

2.1 样本选取及数据来源中小板上市公司企业，是我国转型经济发展中的特殊企业群体，中小企业群体作为国民经济和社会发展的重要力量，在活跃经济、吸纳就业、推动创新等方面具有重要作用，这些上市企业更加重视高管团队的规范化建设与赋能。本文选取2016—2020年深圳证券交易所中小板上市公司为样本，研究样本中剔除了ST和*ST或暂停上市等特殊处理的上市公司数据，筛选整理后共计273家上市公司的1 365个数据观察值。本文研究所用数据主要来自国泰安（CSMAR）数据库、润灵环球社会责任指数和中国国家知识产权局官方网站。

2.2 变量定义

2.2.1 被解释变量：绿色创新绩效

本文借鉴王旭和王兰（2020）的研究方式，将企业的绿色专利申请数量作为绿色创新绩效的主要衡量指标[20]，用符号GI表示，具体定义方式为：从中国国家知识产权局官方网站对上市企业的绿色创新专利申请数量进行搜索，绿色创新专利申请数量越多，企业绿色创新的能力越强、质量越高。

2.2.2 解释变量：女性高管参与度

一般有3种测量方式，一是设置二分虚拟变量，企业有女性高管赋值为1，否则为0。二是女性高管数量，即企业中女性高管的总数。三是高管团队中女性占比，即女性高管人数除以高管总人数。由于笔者发现绝大多数的公司都或多或少地拥有女性高管，因此，本文选择第三种方式（即女性高管占比）来衡量女性高管参与度，并用Famale表示。

2.2.3 中介变量：企业社会责任

在研究中企业社会责任的代理变量有固定的标准。国家规定的企业社会责任报告的披露中，部分企业的报告形式和内容存在不够规范的问题。本文根据已有研究的做法，采用润灵环球社会责任指数来衡量企业社会责任，并用CSR表示。

2.2.4 控制变量

被解释变量绿色创新绩效，除了受到女性高管参与度和企业社会责任的影响，还会受到类似于企业规模、盈利能力、资产负债率、市净率、营业收入增长率、产权性质等因素的干扰[21]，本文将这些因素作为控制变量。本文各变量定义见表1。

3 研究结果

3.1 变量描述性统计分析本研究涉及1 365个样本，将所有变量进行了描述性统计分析，结果整理见表2。从表2看出，企业的女性高管占比在0～52%之间，平均占比为12%，表明女性高管虽然进入企业管理层，但是与男性高管相比，在人数上差距较大。企业的社会责任评分最小值为16.56，最大值为89.65，平均值为43.36，企业社会责任评分越高，说明企业社会形象越好，承担的社会责任越多。但是最小值与最大值的差距较大，说明我国上市公司社会责任评价不一。绿色创新绩效的最小值为0，最大值为993，平均值为16.36，说明不同企业的绿色创新专利的申请存在较大差异，总体水平不高，绿色创新绩效方面有待加强。

3.2 相关性分析进一步对各变量进行相关性分析，本文采用皮尔逊系数检验相关性，各变量之间的皮尔逊相关系数小于0.4，可认为变量之间不存在严重的多重共线性现象。各变量之间的相关系数整理见表3，从表3可以看到，女性高管参与度与绿色创新绩效和企业社会责任之间均存在显著的正相关关系，企业社会责任与绿色创新绩效之间存在显著的正相关关系。前述假设得到了初步验证。

3.3 回归分析基于层级回归法，进一步验证假设，回归结果整理见表4。表4中模型4验证假设H1，结果显示女性高管参与度对企业绿色创新具有正向影响（β=14.723，p<0.01），假设H1通过验证。模型2验证假设H2，结果显示女性高管参与度对企业社会责任具有正向影响（β=9.782，p<0.001），假设H2通过验证。模型5验证假设H3，结果显示企业社会责任对绿色创新绩效具有正向影响（β=0.732，p<0.001），假设H3通过验证。模型6验证假设H4，结果显示女性高管对绿色创新绩效的正向影响不显著（β=14.701，p=0.269），企业社会责任在女性高管参与度和绿色创新绩效之间具有完全中介效应，假设H4通过验证。

3.4 稳健性检验

为了检验以上结论的准确性，本文进行了以下稳健性检验。

1）将企业董事长或CEO是否为女性和女性高管数量分别作为自变量进行回归分析，各项结果与前文基本一致，结果显示：相比于男性高管，女性高管的存在，更能通过提高企业社会责任披露進一步提高绿色创新绩效。

2）由于企业在申请IPO时，通过向外界传递较多的社会责任来赢得社会美誉，因此，将IPO企业剔除后再进行回归分析，其结论依旧与前文一

致，进一步验证了本文研究结论的鲁棒性与可靠性。

4 研究结论为了响应“双碳”战略目标，探索企业绿色创新发展路径，推动企业共担社会责任，实现绿色低碳化转型，本文选取2016—2020年深交所中小板上市的273家企业为样本，探究了女性高管参与度、企业社会责任与绿色创新绩效之间的关系，通过实证研究，最终得出如下结论：第一，女性高管参与度对企业绿色创新绩效具有显著正向影响，即企业女性高管参与企业管理中，能够发挥关怀特质，鼓励进行承担社会环境责任的创新活动，促进企业绿色创新绩效的提升。第二，女性高管参与度对企业社会责任具有正向影响，即企业中女性高管参与度越高，企业社会责任履行的情况越好，责任感较强的女性高管会使企业跟随社会政策导向，承担社会责任。第三，企业社会责任在女性高管参与度与企业绿色创新绩效之间起部分中介作用。企业积极承担社会责任，驱动开展绿色创新业务，有助于提升企业绿色创新绩效。本文的理论研究与实证分析结果不仅丰富了相关研究，对企业的管理也有一定的实践意义。首先提倡上市公司管理层重视性别多元化所带来的独特性效果，重视女性高管在企业管理过程中的沟通与责任心所带来的正向影响。由于女性移情关怀和社会导向的心理特点，女性高管对企业社会责任有显著促进作用，研究支持了女性领导对企业社会责任与绿色创新绩效的重要作用。然而，现实中女性在高管中的比例与话语权都有待进一步提高，现代公司治理未能合理发挥女性思维对公司治理的有益补充作用。因此，为了有效提高企业肩负起经济发展过程中所面临社会责任促进高质量创新，应积极鼓励女性精英进入职场，培养更多女性商界典范。其次，管理者要积极寻求解决办法，提高创新质量，深刻审视现有企业行为对环境造成的影响，重视企业社会责任的履行，满足政府、消费者、员工、环保组织、公民等广泛利益相关者的环境期望。本研究还存在一些局限，有待将来进一步完善与深化。首先，学界对女性高管如何影响企业绿色创新绩效没有达成一致的结论，未来可以研究二者之间的调节或中介作用，继续探究女性高管与绿色创新绩效之间的作用机制。其次，女性高管参与度是一个综合性变量，本文仅采用女性高管占比来度量，不能反应女性高管的全貌，未来研究可以探究更多的衡量指标，比如女性高管的年龄、学历、权利等女性高管特征对绿色创新绩效的影响。最后，润灵环球责任评级机构披露的企业并没有覆盖全部的上市公司，通过部分样本估计总体样本，具有一定的偏差，未来可以丰富研究样本，使研究结论更具有普遍性。

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（責任编辑：韩 莉）