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中小企业应用供应链金融融资风险及其防范研究
——以XH公司贸易融资为例

2022-02-10陈霞

大众投资指南 2022年36期
关键词:存货账款供应链

陈霞

(北京鑫恒铝业有限公司,北京 100053)

中小企业是国有大中型企业的补充,同样推动着经济的增长,而且分量越来越重要。依据《中国统计年鉴--2021》数据呈现:截至2020年底,我国中小企业占全国企业单位数量的98%以上,贡献全国60%以上的GDP,缴纳国家税收占其税收总额55%以上,进出口总额占比达到60%以上,城镇就业机会也达到了75%以上。我国中小企业融资结构基本是60%的内源资金和40%的外源资金。内源资金就是企业的自有资金,外源资金则是银行贷款和比例不足1%的发行债券或股票融资。当企业自有资金周转不畅或者匮乏时,银行贷款难就成为中小企业融资难的最主要困境。为了解决中小企业融资的主要困境,我们做了一种新的尝试——供应链金融融资。

一、供应链金融融资概述

(一)供应链金融融资的概念及模式分类

供应链金融是指依托核心企业,基于真实交易和四流信息,为供应链上游和下游企业提供综合的金融服务,包括融资、结算、现金管理、信用保险(第七条)等。供应链金融融资具有融资服务的综合性、融资用途的确定性、融资模式的灵活性、融资结果多方共赢等特点。供应链金融融资的常用模式主要有:

1.预付账款融资模式

在采购阶段,最常应用的就是预付账款融资。它是指下游销售企业向银行等融资机构申请贷款时,把预付账款作为质押。银行发放贷款的条件有两点:一是,得到核心企业回购承诺;二是,取得提货权。主要方式有5种:(1)先票/款后货授信;(2)担保提货(保兑仓)授信;(3)进口信用证项下未来货权质押授信;(4)国内信用证;(5)附保贴函的商业承兑汇票。

2.存货质押融资模式

在生产阶段,存货质押融资是最主要融资方式。它是指生产企业将存货作为质押,交由融资机构指定的物流公司进行监管,融资机构、借款公司和物流公司签订三方合同,融资机构为生产企业发放短期贷款。主要采取存货质押授信、融通仓、统一授信、仓单质押授信等。

3.应收账款融资模式

在销售阶段,应收账款融资得到了广泛应用。它是指上游供货企业通过用赊欠的销售方式形成的应收账款有条件地转让或质押给专门的融资机构,由其为企业提供短期贷款,满足企业资金流的需求。这种模式在西方国家已经广泛应用。我国也在2016年,国务院首次提出“大力发展应收账款融资”。

(二)供应链金融融资的优势和风险

1.预付账款融资的优势及风险

预付账款融资能够有效缓解资金周转困难和提高参与企业的经济效益,其存在的风险主要是信息传递风险、生产能力风险和运营操作风险。首先,在整个供应链中,各个企业都是独立的经营主体,每个企业都追求自身经济利益最大化,自然产生人为的信息不对称和流程上信息交换的不对称。其次,供应商由于自身生产能力,也不能完全保证在交货时间内按时交货。最后,预付账款融资过程中,需要处理的单据多,审核点就相应增加。从而增加人为因素的操作风险。

2.存货质押融资的优势及风险

存货质押融资盘活了存货上面的资金并可以采用灵活多样的融资方式,但是由于存货本身的可变现净值,所有权的确定以及物流公司监管风险。首先,存货会因市场供需变化和汇率变化导致可变现净值升高或者降低,市场价值和汇率高的时候,存货的可变现净值就会跟着升高,反之降低。其次,用于融资抵押的存货必须是企业合法经营的产品且其所有权由企业控制。最后,第三方物流公司在监管存货时,其监管制度是否完善,仓库设施是否完善,库管人员是否认真,出入库单据是否齐全,都会对存货产生影响。

3.应收账款融资的优势及风险

核心企业降低了融资机构的贷款风险并满足了上下游中小企业的融资需求,但核心企业自身的风险会变得集中。在整个供应链金融融资中,核心企业不止地位至关重要,而且也是信用基础。核心企业本身对供应链上游和下游企业都进行管理,导致管理风险会向上下游相应扩散。而融资机构的贷款收益主要靠核心企业支撑,那么风险就会集中在核心企业上。在日常经营中,主要风险点来自贸易合同和意思表示的真实性检查,交易主体和交易行为的合法性检查。合同生效的附加条件是否影响应收账款融资的质量,尤其是产生坏账的风险。

二、XH公司贸易供应链金融融资风险点及其表现

(一)XH公司简介——采购环节/销售环节

XH公司是一家以海外铝土矿开发、大型水电开发、氧化铝——铝——铝深加工全产业链为主的公司。主营业务范围包括氧化铝、铝锭等有色金属进出口贸易、生产加工、贸易加工、物流管理等多个领域。每年进口氧化铝150万吨。旗下的全资子公司以生产冶金级氧化铝为主,年产能达120万吨,是目前内蒙古唯一上规模的氧化铝生产企业。经过十数年的发展,公司已经累计利润达17亿之多,拥有可自由支配的现金20多亿。近3年营业额平均9亿元。有色金属产业属于资金密集型产业,对资金的需求量巨大。在企业经营贸易活动中,采取了多种渠道融资。其中针对有色金属板块贸易采取了仓单质押、应收账款质押、票据贴现、信用证等多种形式的供应链融资业务。

1.采购环节

XH公司对内采购电石渣和液碱时,选择应付账款直接融资,与银行约定将用来采购的货款直接支付给各个供应商;进口氧化铝时,与境外公司签订采购合同,通过银行融资向境外公司支付预付款,境外公司收款后开具提货单;贸易公司再将提货单质押给银行,之后分次打款给银行并分次提货。同时和银行确定第三方物流公司,形成在途库存质押。

货物抵达境内港口后,通过在库继续向银行申请存货融资。这样就自然从预付账款融资方式过渡到了存货融资方式。港口仓储公司则根据银行指令发货,销售后取得回款归还银行本息。铝锭库存稳定、价值易估算。贸易公司与银行、仓储公司签订三方的《仓储监管协议》,公司按协议约定向银行追加保证金或以货易货,随后仓储公司根据银行指令后放货。

2.销售环节

由于应收账款的额度大及回款时间长影响了资金的统筹安排。在销售阶段,XH公司将应收账款作为质押进行融资。主要采取商业发票贴现融资和国际信用证打包融资等方式。

商业发票贴现融资是利用公司出口的销售合同及出口商业发票按照融资当天美元汇率折算成人民币进行融资。国际信用证打包融资是把将跟单信用证的正本押在银行,并承诺日后装运货物后到该银行作议付或交单,而用开证行的付款偿付从该银行得到的融资。融资款是一笔专项贷款,用于信用证项下货物采购、生产和装运等事宜,不得挪作他用。即使公司自有资金不足,仍可以办理采购、准备生产资料、加工及深加工,顺利开展后续经营贸易。这种方式还不占用公司在银行总的贷款授信额度。

应收账款票据化后,融资过程中无须担保或抵押,大大降低了企业的融资成本,开拓了融资渠道,实现了应收账款再融资,提高了公司的资金周转率。

(二)XH公司贸易供应链金融融资的关键风险点

1.信用合作风险

由于供应链金融融资属于全链条融资,本身具有“一荣俱荣,一损俱损”的复杂特性导致了合作风险。XH公司和上下游企业及合作的物流运输公司、港口仓储公司在法律上和经营上都是各自独立的主体,虽有联系但不紧密,无法做到真正的通力合作。

2.生产质量风险

在贸易过程中,XH公司需要考虑的就是上游生产企业自身生产能力是否能保证按时交货;对包括原材料、半成品、产成品等各种库存是否管理到位;产品质量是否能达到规定标准等采购风险。

3.物流监控风险

公司要考虑物流公司的监管制度是否严格,仓储设备是否完善,出入库单据是否齐全,司机在运输过程中是否能尽量避免不合理损耗发生的存货风险。

4.流程操作风险

下游销售企业签订合同的流程制度是否严格,操作人员是否尽职值守,客户是否存在信用风险和销售回款及时性问题都是不可避免的销售风险。

5.数据交换风险

银行在融资交易过程中要对所收到的信息进行处理,主要包括基础数据、中间数据和分析结果。物流公司搜集数据的真实性和准确性值得进一步商榷,银行需要从那里获得融资公司的相关信息就会存在一定的信息数据处理风险。

6.市场供求风险

进口原材料由于汇率变化、产成品市场价格随着供求关系影响以及银行利率风险对公司成本利润造成了一定的市场风险。市场风险可能直接导致抵押品的价值下降,直接影响供应链中的回款问题。当产品价格处于低谷时,给银行也带来极大的金融风险。

三、XH公司贸易供应链金融融资风险防范对策建议

(一)建立供应链金融文化

XH公司与上下游企业、银行、物流仓储公司要形成一种互相信任、互相尊重、共同发展、共享成果的多赢关系。合作各方的管理层要建立供应链金融融资的思维模式,自上而下地贯彻到业务流程中,形成共同的价值观,进而形成公司融资文化。同时,在业务开展过程中,各方要尽可能完善相关的法律合同文本,明确各方权利和义务。

(二)对上下游企业的风险管控

公司在业务开展前,业务员需要对上下游企业进行实地考察和洽谈。对上游供应商的财务状况、生产能力、机器设备、产品质量等多方面进行调研,确定签订的每笔合同的权利和义务清晰明确,监控每笔交易流动的记录的准确性。尤其是从境外公司进口氧化铝时,选择了全球十大铝业之一的力拓集团和知名的跨国矿业公司必和必拓进行合作,根据Invoice确保每笔报关进口价格的准确性。

对下游客户主要考察资信水平、偿债能力和企业后期支付能力,确保了销售回款的及时性。既选择国内稳定发展的铝锭销售企业,也选择杰拉德金属等外资有色金属出口公司出口铝锭。规范销售合同的签订,对销售人员进行绩效考核,利用风险责任制来规避销售人员操作带来的人为风险。内部审计检查应收账款,财务实时管理账款余额。

(三)加强与物流公司沟通与协作

公司与信用良好,实力雄厚的物流仓储公司进行合作,规范收货、配送、仓储流程。使用线上信息平台和线下台账:线上共享了货物出入库,运输,送达等点对点的运送流程信息,消除信息不对称带来的信用风险;线下台账进行二次复核,对于线上信息做了补充和修正。

(四)构建并完善公司内部控制体系

XH公司在建立完善严格的内控制度,进一步优化业务操作流程,以应对人员操作带来的风险。每个职位职权清晰,预付账款时验收出入库单据,避免仓单风险;存货质押时对仓储进行定期确认,加强库存管理;保证应收账款资料准确真实,每一笔合同金额精确到完全匹配。全面降低流程、系统、外部事件带来的操作风险。

(五)专人专项监控市场变化

业务专员随时关注国家和行业动态,搜集与行业有关信息,分析判断发展趋势,根据政策变化调整业务。财务人员定期查询和记录市场价格变化和汇率变化,从而尽可能降低市场风险。

四、结束语

综上所述,供应链金融融资对于中小型企业而言是一种“量体裁衣”的新型融资方式。围绕采购、生产、销售各个环节,致力降低企业采购、运输、生产、仓储、销售等全链条成本,适用面较广。它可以有效为企业解决资金占用、融资难融资贵、上下游供应链不畅等问题,提升有色金属企业市场占有率,促进有色金属产业持续做优做强。在实际融资过程中,又可分为预付账款融资,存货质押融资和应收账款融资,每一种方式又针对了不同的运营阶段。各自具备自己的优势和风险。但无论在哪个阶段运用哪种融资方式,都应坚持以风险控制为目的,加强管理,预警监控,做到早发现、早预警、早处理。在今后的发展中,企业更应该借助互联网,借助大数据,结合严谨完善的监控措施,充分对接交易平台、仓储系统、供应链金融服务平台,更低风险地使用供应链金融融资各种方式稳定发展。

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