行为金融视野下的证券投资风险措施探讨

（长春理工大学西校区 吉林 长春 130022）

在整个证券市场中不可缺少的就是投资人，投资人作为主体活跃在证券市场。证券市场资源的好坏和配置的设计，受到了投资人的投资行为是否规范的影响，由于我国目前投资市场还不完善，经验缺乏，因此会导致整个证券市场出现较大的波动或者其他一些需要面临的问题，在这种情况下，中短线的投资成为了投资人喜欢的方式。在投资理论辅助中，投资人的心理承受能力对投资需求产生了影响，投资理论甚至已经控制了投资人在选择投资行为时的整个想法。因此，现阶段需要对证券投资所加以强化。行为金融理论是金融理论今后的发展方向，研究行为金融视野下的证券投资风险成为当今社会关注的重点。

一、行为金融理论概述

20世纪后期开始提出了行为金融理论，那个时期，由于股票市场受到了无法解释的现象，不能用以往正常理论看待，在这样的情况下，股票专家为了解释这个现象形成的原因，将心理学引入到研究内容中。在研究中将社会学和行为学等一些有关学科结合在一起，通过这种结合并加以研究，形成了新的理论行为，这种理论就是金融学的初步形成阶段。在传统的金融学理论中，在金融市场以有效性为出发点，经过实践，专家学者对有效性市场进行评定。如果投资人用非理性的投资行为进行投资，在某一层面的作用下，整个交易的过程会产生随机性。在金融学中有许多理论知识，这就需要在研究的时候进行细致钻研，经过钻研能够有效掌握投资理论，从而达到在投资之前有预测的能力。传统固有化的投资过程中，没有相关理论的研究和钻研，会导致投资人出现盲目自信的情况，投资的盲目自信行为会对整个金融市场产生波动，一些投资人会产生不理性投资现象，混乱了整个投资市场秩序。在实际操作中，投资市场应用的理论性并不完善，有着很多的随机性，这是没有办法通过金融学理论得到解释的。因此，要在行为金融视野下研究整个金融市场的风险性和对策，将影响的心理因素和行为因素相结合进行研究[1]。

二、行为金融理论下遇到的证券投资风险

在证券投资过程中，投资项目会随机产生难以预测的收益或者损失，这就是证券投资风险。这种投资风险大部分分为下面几个类型。

（一）在政策上的风险

政策风险指的是在经济政策调整过程中，投资人所产生的收益会受到风险。例如，政府财政部门提高交易中的税率。还有一些小政策的调控也会出现证券投资过程中的风险，如房地产出现波动起伏，整个房地产方面的股票都会受到影响，从而产生波动性。

（二）在利率上的风险

这种风险一般存在于货币的变化，货币的浮动供应会对证券市场的供给需求产生影响，政策中利率的调动社会和证券的收益产生直接联系，从而对股市市场带来波动风险。

（三）在市场中的风险

这种风险在投资中最为常见，主要指的是因为市场行情的变动导致投资项目的损失。市场周期的循环，资金投入的变化，都会对整体投资项目产生风险的波动。

（四）在经营中的风险

这种风险主要体现在一个企业投资人的决策和预测性上，如果决策出现偏差或者错误，会导致投资失败，降低同行业的竞争力度，在不完善的市场调查和新品研究中投资，会影响整个企业的管理，导致企业资金下滑，能力下降，出现经营失败或者破产负债的现象。

三、行为金融视野下证券投资风险对策

（一）反向投资对策

这种投资方式主要指两边，一边做损失股票，一边做空盈利的证券。这种方式得到了很多投资人的关注和重视，是对于信息过度反应所带来的形式。主要的理论是投资人在心理上产生自信，在投资过程中，投资人对信息过度的反应会为盈利者的内心带来过高的评估，而受到损失的一方则容易低估股价行情，在这种反应基础上衍生了反向投资的方式。行为金融理论认为这种投资方式是投资人在实践中关注整个市场行情走势和近期资源表带来的成果。采用简单的外推，根据企业近期情况对今后企业走向做出预测，这种投资会造成企业近期的持续性反应过程，对于损失者会对企业股价低估预判，盈利者会对企业股价高估预判，而投资人根据企业的这种预判进行投资，从而取得盈利的机会[2]。

（二）惯性交易对策

反向式的投资只适用于较短期的投资项目，只要在两方面都达到股票买卖标准的时候才适合的投资方式，当企业走向有所改动的时候，这种投资就不会获得较高的盈利，判断错误可能还会导致损失。而惯性交易投资方式和反向投资行为正好相反，而是对长期盈利突出的股票进行买入，对盈利较差的股票进行卖出的行为。在行为金融视野下，这种惯性交易方式主要针对整体股票市场中股票盈利效益长久性方面的实施研究。在3-12个月左右为一个时期的形成，在这个时期中收益会是持续性和连贯性的，价格也在一个领域中持续发展。惯性交易在投资证券运用中，可以更深入分析市场股票走向，从而让投资人获得更高利润。

（三）捕捉和集中投资对策

行为金融视野下，投资人想要改变传统市场投资方式，从理论研究中超越市场需求，相比较传统投资人可以获得更高收益。为了实现这个更高收益投资，投资人会运用多种手段相辅助，从而获得更多更超前的市场行情信息。在投资研究中，运用手段从没有公开的信息中对想要投资项目的产业政策等多方面进行研究和剖析。通过自己的超前预判和总结，结合手中获得的各种信息进行投资。在投资中要超前其他投资人，运用更有效的方式来吸收和综合手中信息，手中的信息并不是多复杂和多渠道就更好，而是要实用，有重点性，在实施中运用其他投资人在理解和认识上出现的心理偏差进行投资。很多投资人依然会受到传统的投资方式影响，着力于多元化和分散化的投资来降低风险。这样就不会再有其他机会进行集中投资，导致获益也会随着分散性的投资变得分散。在这种时期，行为金融投资人就会见缝插针，捕捉到传统投资人对市场的错误判断，从而集中进行投资，从中获得更多的利益效果。

（四）成本评价方式对策

这种方式多指在较为完整的股价波动中，投资人将资金分流，分成不同的份额和资金数，在投资过程中，根据不同的股票价格进行分批次投资，在价格高的时候进行小额度投资，而在价格低的时候进行大额度投资，从而控制整个投资的成本，避免一次性全部投资造成误判形成不可弥补的风险，实现从中获得更高利益的作用。在成本平均开展投资的时候，要随时注意调整证券预留资金，如果资金留存率高，证明后市并不被看好，反之证明后市得到投资人的认可，合理的资金留存率会提高投资人资金运用率。例如，在深沪市场中基金的资金留存率一般在3%只左右浮动，按照这种方式投资，一旦股市在牛市资金留存率会超出平均水平，而在熊市下，资金留存率会低于平均水平。

（五）时间分散化方式对策

这种方式指的是在长期投资当中，投资人从年轻时就开始涉入投资，把占有比重较大的资产按照比例投入股市。随着年龄的增长，可以适当减少资金投入，时间过长会分散股票投入风险，在这种长期投资中会发现股票的利润，很大程度多于债券等回报率。这样的投资方式较为适用传统投资人的思想，适合个人进行投资。因为短期大资金投入随着股市的不稳定性，会突然出现较大上升或者突然大幅度下跌的情况，从而造成经济泡沫的产生，这种投资对投资人心理因素影响较大。投资人如果预测不到位或者因不理性认知进行投资，会增加投资失败风险。所以，如果考虑今后发展，老一辈投资人要在自身资产中有合理投资比例，在这种投资中不应该过于频繁进行交易，否则会降低投资所产生的利息回报率。时间长久可以降低投资整体风险，避免产生损失。在企业投资中较为常见的不理性投资，是根据得到的内部消息炒作的形式，运用降低股市价位得以套现，这种方式损害中小投资人的利益。

（六）设计止损点对策

这种方式是投资人面对证券整体市场做出的处理办法，通过设立得到相应的亏损点和利益点信息，观察到上涨和下跌情况后随时根据情况进行股票买卖。由于投资市场的风险较大，为了降低风险性，买卖中心都需要设计止损点，在跌入一定价位的时候随时准备平仓降低亏损，防止损失越来越大。因此，设计止损点的交易对策要合理科学确定结点的位置，这是投资人在投资分析中重要的参考依据。止损的决定会为投资者带来巨大的压力，一旦涉及到止损就意味着损失伴随而来。在涉及止损时要及时进行卖出，不要存在会有上升的侥幸心理，防止损失越来越大，一旦损失达到不能挽回的地步，将无法进行弥补，缺口会越来越大。这种方式的投资对证券工作人员有着重要的影响，需要按照相应制度严格遵守。在金融市场中如果不合理设计止损点，会没有投资相应依据，投资人不知道何时买卖合适，从而加大整体亏损度。这种亏损会严重影响投资人利息，导致整个证券市场产生波动，影响国家经济可持续发展。

结束语：

综上所述，金融理论的研究基础比较强大，结合了社会学、心理学、行为学等多个学科的理论知识。在多个学科的结合下形成的金融学，可以有效为金融市场投资过程中形成理论支撑。这种理论可以为投资人提供更合理科学的投资方案。在经济飞速发展的情况下，新兴形式逐步形成，投资人对金融投资的理论研究和运用更加地重视。投资人根据研究结合自身情况对投资项目加以预测并合理性选择投资项目，为整个金融证券市场带来了科学合理，并高效结合新形势下社会发展的重要作用。