政府引导基金促进产业升级的机制路径研究

赵文君 段洪成 聂旖晴

摘 要：为推进黑龙江省经济结构调整和产业升级，创新财政资金分配方式，充分发挥财政资金的引导和放大效应，发挥市场在资源配置中的决定性作用，促进投资机构和社会资本进入本省产业投资领域，因此设立政府引导基金。基金最大的优势在于弥补财政资金的不足，吸引社会资本投入，在运营、管理上充分发挥市场的作用，实现财政资金引导产业发展的“乘数”效应。

关键词：基金;促进;产业;升级;经济;研究

本文索引：赵文君，段洪成，聂旖晴.<变量 2>[J].中国商论，2021（22）：-157.

中图分类号：F124 文献标识码：A 文章编号：2096-0298（2021）11（b）--03

引导基金是政府参与公共投资的重要抓手，在推进经济结构转型、促进产业发展中扮演的角色越来越重要。不仅可以丰富逆周期的调节手段，也可以促进引导基金自身运作效率和产业带动效应提高，进而推动产业转型升级和实体经济高质量发展。当前黑龙江省经济步入新常态，如何寻找经济中长期增长新动力成为促进经济成功转型的关键环节。本轮经济调整更倾向于在供给端深化改革，其中如何推进产业升级发展成为重中之重。在此背景下，产业基金受到了政府的高度重视。

1 政府引导基金是促进产业升级的重要推手

（1）增加创业投资资本供给的重要政策工具之一。引导基金是政府参与公共投资的重要抓手，在推进经济结构转型、促进产业发展中扮演的角色越来越重要。近年来，供给侧结构性改革已进入快速发展阶段。但是，与市场在资源配置和现代经济治理的要求中起决定性作用的经济体系相比，我国的投融资管理体系仍然面临许多问题。随着经济体制改革的不断深入，我国工业发展中根深蒂固的矛盾和周期性问题日益突出。战略性新兴产业的快速发展和传统产业的转型升级，成为修改我国产业结构的时代趋势。在工业转型阶段，政府引导基金作为一种新型的投融资工具已经迅速发展，同时也为进一步的产业结构调整设定了期望。因此，政府引导资金应以指导为基础，充分发挥资金的财务杠杆作用，引导和向投资资本领域支付更多的社会资本，实现政府资金与社会资金收益的平衡，刺激社会发展。资金进入基金，并得到国家战略工业区和公司的相应主要支持。

（2）创新型企业深度赋能的关键。政府投资基金是一种财政支出形式的创新和发展。其目的是利用政府信贷来支持闲置资金的吸引力，从而利用社会资本投资企业的生物医学，人工智能，以及新一代信息技术，纳米技术和集成，电路，节能环保，文化创意产业等主要产业，也给民间社会不敢投资，过去不愿投资的民用生产产业带来了金融资金。通常，在资金紧张的情况下，政府正在投资建立国家引导基金。对于政府来说，重要的是促进当地工业和经济的长期发展，它可以在吸引投资方面发挥有效作用，尤其是对其当地的机构而言。随后，缴纳地方税将增加财政收入，早期的投资基金仅对机构投资者起吸引力和指导作用。一方面，引导基金需要充分发挥政策引导作用和扩大政府资金的作用，积极促进高新技术产业发展。另一方面，它可以改善融资结构，解决技术型中小企业融资难且成本高的问题。作为一种用于增加政府股权投资资金的政策基金，政府引导基金可以克服市场失灵，这些市场失灵只是通过市场分配股权资本，达到促进创新型企業进行资本融资的目的，并发挥了扩大杠杆作用的作用。通过融资，实现战略性新兴产业发展的目标，改善产业结构，加快经济转型的目的。

（3）撬动社会资本，推动产业升级。政府产业引导基金主要是从国家和个体经济平衡和结构优化的角度，筹集资金并以政府为保障撬动更多社会资本，为节能环保、光伏、新能源、高技术服务等新兴战略企业，以及高新技术产业的进一步发展提供政府引导基金大多采取资本投资的形式，基金资金用于支付社会资本相继进行投资，以缓解创新型企业初期发展中资金不足的问题，同时充分扩大该指令的作用。此外，通过退出IPO或投资项目进行资本转移而获得的收益将增加政府指导资金的数量，并延长资金的良性循环。政府引导基金投入政府重点支持的行业、领域后，将对其财务状况产生非常正面的影响，能够帮助银行等机构资金沉淀在政府重点扶持的领域，保证相关行业、领域流动性需求和健康稳定发展。政府产业引导基金可以发挥金融资金的财务杠杆效应，有效整合金融资金和社会资本，吸引更多的银行资本，保险资本和保险。共享其他社会资本将共同支持急需发展的新兴战略产业和高科技产业。实际而言，作为地方政府引导基金，形式是基金，但其本质在于引导，核心需求是产业发展，即结合当地产业基础和产业政策规划，吸引社会资本投资并扶持当地产业发展，谋求撬动社会资本助力产业转型升级和区域经济长远发展。

2 引导基金促进产业升级的经济机制存在的问题

（1）政府引导基金监管体系有待完善。作为政府投资方式改革的重要举措，政府创投引导基金在支持创新创业、盘活闲散社会资金上发挥着长远作用。地方政府基本确定投资规模和方向，并根据当地实际情况，对地方政府产业指导基金进行监督。重复管理和监督等问题已经反映在政府指挥的资金运作中，监督制度有待进一步完善。其中，引导基金的业绩是否能反映其设立的目的，以及它是否已取得投资的影响，这一点至关重要。但是，要评估专项基金的绩效，仍然没有成熟度和可操作性指标体系。专项基金的绩效指标体系是提高专项基金的政策影响和专项效果，以及改善其影响的必然要求，促进引导基金的适当发展。

（2）执行层面的可操作性有待加强。政府引导基金作为政府资金社会资本的补充，政府引导资金在弥补市场失灵和引导市场方面发挥着重要作用。它应具有对社会紧急情况的响应能力和敏捷性。基金的政府指导绩效评估是一项全面的投资管理评估，要求评估者具有区域经济，管理，金融，新兴技术，统计等各个方面的知识。如果评估的对象是政府部门，那么该部门就很难在各个方面都有专业人才：临时组织一组技术人员与政府部门合作进行绩效评估，也很难确保绩效评估的质量和评估的长期刚性。基金管理要求“专业的人做专业的事”，虽然具体的子基金委托专业的基金管理公司运作，但政府母基金仍然需要政府部门自己打理，基金管理毕竟专业性极强，对基金管理公司及项目公司的尽职调研、子基金项目的选择、投决会对项目的表决、退出机制及风险预警的控制等，面临着决策、财务、法律、政策等一系列风险。如果没有合理，有效和及时的绩效评估，政府引导基金可能不会长期稳定发展，这可能会使指导基金无法达到预期效果，而仅仅是形式化。

（3）体制机制有待进一步优化与完善。目前，对于政府引导基金绩效的评价还没有一套成熟的、操作性强的指标体系，而对于政府引导基金長期稳定的发展来说，评价体系的建立势在必行。政府引导基金要“不以营利为目的”，因此在评估基金效果时应增加基金表面营利效果的包容度，而政府引导基金为整个地区产业发展带来的引导效益和成果才是评价重点。以往碎片化的管理模式，导致我国政府创投引导基金投资管理环节存在大量出资者与管理者信息不对称的问题，阻碍了优质创投资源在不同地域、不同组织间的自由流动，制约了政府创投基金发挥其应有的社会经济效益。另外，在政府引导产业发展基金项目决策过程中，大多数地方都交给投资决策委员会进行表决，相当于交给政府进行一定程度的决策审批，这不仅会浪费大量宝贵的时间，还会降低基金投资机构和政府合作的意愿。

3 政府引导基金促进产业升级的经济机制路径

（1）鼓励行业引导基金增加补贴。为了促进企业转型和升级，政府还需要在许多方面进行协调与合作，例如降低企业成本，保护企业产权，促进企业运营以及实现公司之间的公平竞争。在确保公平竞争的前提下，政府必须为公司发展提高资金支持，放宽扩张的限制，打破各种无形的限制，使公司真正有能力承担支持国家经济发展的重要使命。引导基金成立后，将根据“专业化，市场化，国际化”的运作模式，以财务指导为指导，扩大利用政府资金的影响，以实体经济为己任，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，加快与领先产业机构，知名投资机构，大型金融机构的合作，促进产业和资本的融合与转化，促进产业结构调整，转型和发展升级。结合政府投资基金的政策目标，我们将大规模吸引社会投资，形成多元化的投资结构，鼓励国有上市公司，银行，保险公司，资产管理公司，信托公司等投资主体公司和强大的私人机构投资建立政府投资基金。将有利于社会各界更好了解引导基金的设立目标与运作程序，有利于各金融机构与投资机构了解引导基金投资标准与管理要求，有利于引导基金与各机构开展基金投资与业务合作，为黑龙江省创新投融资体制，推进政府投资基金促进产业发展方式提供了制度保障。因此，我们有必要建立和完善以价格发现为形式的市场力量形成机制，以价格信号为形式的市场能量传递机制，成为准确分配资源的载体。根据国家和地区经济发展阶段资源配置的战略需求，分配投资和融资资源，尤其是信贷和政策资源，更加准确，高效加以完善和实施。

（2）要根据财务状况，特色产业的现状和产业结构调整的需要，逐步增加基金规模。政府引导基金由于其具有“财政贡献”的基本特征以及“市场导向”和“非营利”的主要特征，因此其价值评估体系与通常意义上的市场导向型基金有所不同。政府引导资金可以从金融资金的杠杆效应和放大效应中受益，以少量的金融资金从大量的社会资本中参与工业投资，从而实现金融手段的一体化，以支持经济发展和发展。以市场为导向的方法。在黑龙江省财政资源有限的情况下，引导基金可以起到基本基金的作用，以推动更多的社会资本增加对公共安全系统，应急系统和技术的投资，并鼓励使用大数据，人工智能，云技术等在公共安全领域发挥作用，为建立集约，高效，经济，智能，绿色，安全可靠的现代基础设施体系奠定基础，促进重要领域的改革，并促进社会责任和管理资金和设施的治理体系。

（3）要全面看待基金为整个地区带来的效益和成果。要立足黑龙江省独特的区位优势和重工业产业基础，聚焦三大战略目标和推进路径，根据各产业发展需要和政府投资基金运营管理规模和投资现状，做大做强相关政府投资基金，淘汰运营较差的基金。切实用好直投基金，加快基金投资速度，着力支持区域性股权市场挂牌企业，推动黑龙江省资本市场快速发展。加强与大型央企、实力雄厚的民营企业、外资机构合作，建立共同投资基金，推动多层次资本市场建设。鼓励社会资本投资，企业引进新的战略投资者时，直投基金可以优惠价格转让股权，实现退出。要严格遵照国家法律法规，不断明确各方的出资比例和规模，以及各方的责权利，构建完整的管控体系，有效规避财政资金投资运作风险。引导基金作为财政资金扶持产业发展的重要金融工具，需要从国家战兴产业、新基建发展需要出发，结合区域产业经济转型升级的发展需要，强化产融结合，优化运营机制，实现引导赋能突破，助力产业全面升级。通过经营引导基金，筹集社会和金融资金，促进科技型中小企业在资本市场新领域的凝聚力，并支持科技型中小企业在新领域的快速发展，发挥了促进作用。科技型企业的自主创新。科技成果的产业化，对促进新地区科技产业的发展具有良好的促进作用。

4 结语

近年来，设立政府引导基金成为各级政府支持产业升级和创业创新的重要工具，建议鼓励多元化投资的探索，此外，还可通过适当的容错机制和激励制度调动团队积极性，提高政府资金使用效率。坚持市场化运作、政策性导向、规范化管理、本地化特色，借助大企业搭建子基金平台，精准把握产业导向，引导社会资本投向医疗健康、高端装备制造、新能源新材料等战略性新兴产业领域，较好实现创新财政扶持经济发展方式、撬动民间资本加大投入，细化了引导基金投资子基金的退出与收益管理，规定引导基金可以投资收益为限，对基金管理机构和社会资本投资方给予一定的奖励让利，确保在基金设立、投资运作、风险控制和监督管理等各个方向、各个环节有法可依、有规可循。

参考文献

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Research on the Mechanism of Promoting Industrial Upgrading by

Government-guided Fund

Harbin Finance University

ZHAO Wenjun  DUAN Hongcheng  NIE Yiqing

Abstract： In order to promote economic restructuring and industrial upgrading in Heilongjiang Province， it needs to innovate the allocation of financial funds， give full play to the guiding and magnifying effect of financial funds， play a decisive role in the allocation of resources in the market， and promote investment institutions and social capital to enter the province's industrial investment field， so the government-guided fund is established. The biggest advantage of the fund is to make up for the shortage of financial funds， attract social capital investment， give full play to the role of the market in operation and management， and realize the "multiplier" effect of financial funds to guide industrial development.

Keywords： fund; promotion; industry; upgrading; economy; research