融资过程财务管理风险及把控措施分析

2021-11-24刘贞阳

经营者 2021年24期

刘贞阳

（冀中能源峰峰集团有限公司，河北邯郸 056000）

一、引言

以资金运动过程为依据，可以将财务管理划分为多个阶段，分别是融资阶段、投资阶段、运营阶段和利润分配阶段。在上述阶段，预期目标和实际目标之间出现偏差的可能性，就是所谓的财务风险。融资活动作为企业生产经营活动的起始点，是企业获得生产经营所需资金的重要方式。可以将融资方式分为两个部分，包括所有者权益资本和负债资本。其中，前者无须企业支付利息，不存在无力偿还的问题，而负债资本则是导致企业财务管理风险出现的根本原因，具体表现为企业无法按时偿还到期本金和利息，此时，企业经营发展就会出现问题，严重时，甚至会破产。因此，探索把控财务管理风险的有效措施具有十分重要的意义。

二、企业融资过程中财务管理风险产生的因素

（一）宏观环境因素

实践结果表明，宏观环境变化对企业融资具有较大的影响。宏观环境主要包括利率变化、物价变化、资本市场变化和产业政策变化等。例如，在通货紧缩时，中小企业的融资难度会直线上升，融资成本也相应提高，故出现财务风险的概率较大，如果企业无法化解财务风险，可能会因此而倒闭破产。在通货膨胀时，物价的上涨幅度会加大，库存数量相同的货物，所占用的资金量会更多，此时，企业会为了节省成本，大量囤积原材料，企业资金空间被进一步压缩，对资金的需求量也会持续上涨。在这一期间，资金供求矛盾加剧，企业之间相互拖欠货款会成为普遍情况，企业应收账款数额会随之增加，企业为维持现状，必然会通过融资的方式满足自身的资金需求。另外，会计核算需要以历史成本为依据，最终导致产品的成本虚低，且利润虚高，简言之，就是销售产品的利润远低于预期，故企业想要维持生产现状，必须增加资金投入。笔者在查阅资料后得知，负债融资是企业获取资金的主要方式，如果企业未能制定出合理的决策，则极易引发财务方面的风险。相较于其他因素，宏观因素变化很难被掌控，且没有规律可言，无法被准确预测，充满了不确定性，故成了导致企业发生财务风险的重要原因［1］。

（二）微观环境因素

微观环境因素主要包括三类。

第一，资本结构不具有合理性，负债的比例超过标准。笔者在查阅文献资料后得知，债务资本和权益资本是企业资本的组成方式。债务资本和权益资本的构成比例，就是所谓的资本结构。若权益资本大于债务资本，企业为降低成本，往往会采取加大债务资本比重的方式，充分获取财务杠杆收益。这种方式虽然具有一定优势，但会导致企业偿还到期贷款的概率下降，一旦企业无法按时偿还，就会濒临破产或倒闭。可以利用资产负债率衡量资本结构，通常情况下，国内企业正常的资产负债率最高应不超过60%，如果超过60%，则说明企业存在财务风险隐患。但事实上，部分企业出于控制资本成本的考虑，其资产负债率普遍超过这个标准，通常为70%，在这个负债比率下，股东权益比率被压缩，企业的稳定性无法得到保证，会使企业经营发展受到不利影响。由此可见，对于企业而言，负债可谓一把双刃剑，在资本结构中的占比越大，企业发生财务风险的概率也就越大。

第二，企业资金流动性偏低。在当今社会，通货膨胀率相对较高，企业为节省购买材料的成本，会储存大量的原材料，但存货属于变现能力非常差的流动资产，最终导致企业资金流动性大幅降低。在此期间，资金供求矛盾加剧，坏账数量较多，不利于资金流动。企业想要正常经营和发展，必须准备充足的资金偿还本金和利息，如果企业资金流动性减弱，变现能力下降，就不能保证自身有充足的资金用于偿还到期本息，此时，财务风险就会由隐患成为事实，其经营发展会严重受限［2］。

第三。企业内部资金管理效果不佳。现阶段，我国部分企业对内部资金管理的重视程度不够，风险意识极为匮乏，在使用资金时比较盲目，存在较强的随意性，对资金使用环节的监控也形同虚设，甚至存在一系列的违法行为，如资金转移、公款挪用，甚至部分国有企业还存在侵吞国有资产的情况。在这种情况下，企业资金会持续减少，如果所需资金较多，则现有资金就无法满足其需要，企业为了生存，必然会向银行申请贷款，而巨额的利息支出会导致企业陷入财务风险的困境。

（三）其他因素

其他因素主要包括企业成本管理和资金管理不当。以某新能源企业为例，相较于其他行业，新能源企业在运营发展过程中需要大量的资金支持，故企业融资具有周期性长和投资大的特点。若成本和资金管理不当，则会导致资金链断裂，企业的生存和发展将陷入危机。再加上在新能源企业中，技术是企业的立足之本，而新技术的研发存在非常强的不确定性，故企业在很长一段时间内都不会获得收益，甚至存在赔本的风险。

三、企业融资过程中财务管理风险防控措施

（一）建立预警机制

在变化较快的市场环境中，必须尽快建立和完善预警机制以更好地应对财务风险。企业融资过程中的风险预警需要将财务报表中出现的会计信息当作数据基础，综合分析财务报表并对较敏感的财务指标进行详细分析，财务管理人员可以根据财务指标的具体变化对财务风险进行预测，判断风险程度并以此为依据向利益人员发出警报，并提供具体可靠的建议，帮助企业有效规避财务风险，进而将企业可能受到的损失降到最低。此类机制能够帮助企业落实好风险的事前控制工作，并作为财务管理中一种高效的控制手段应用于风险预防工作。在开展风险预警工作时还需要深入分析、说明各类融资风险产生的原因，并对其根源进行详细剖析，力求找到最佳的风险应对对策。与此同时，企业需要保证风险预警机构相对独立，不能直接干涉企业的日常经营活动。通常情况下，风险预警系统具有两个子系统，一个是资本结构预警子系统，另一个是资金流预警子系统。

第一，资本结构预警子系统。此类子系统可以如实反映出企业在长期偿债方面的能力，其主要组成部分为企业资产负债率、产权比例、现金债务比率等多项财务指标，可以有效控制企业融资过程中的债务规模。对于资产负债率而言，一般来说，资产结构中的负债率越高，其需要面对的财务风险越大，较高的资产负债虽然有可能为企业带来杠杆收益，但同时也伴随着偿债风险。当企业的经营活动产生波动时，发生偿债风险的可能性更大。除此之外，较高的负债还会对企业的融资产生影响，给企业资金链造成较大的压力。现金债务比率能够如实反映企业在日常经营活动中对长期债务的偿还能力。企业中现金大多来源于经营活动，因此对此类指标进行衡量就能够客观反映财务风险。企业在现金债务上的比率越小，融资过程中出现财务风险的可能性越小。对于已获利息倍数而言，其比值反映的是息税前利润与实际利息费用之间的关系，也能够体现企业使用既得利润对利息进行偿付的能力。通常来说，当已获利息倍数的数值越高，企业在债务利息上的支付能力就越出色，相应的，其融资财务风险就越小。而产权比率体现的是企业负债的总额和产权所有者权益之间的比值，能够如实反映企业负债和权益两种资本之间的关系，可以当作一种可靠的指标，用来衡量企业的资本结构是否处于稳定状态。此项指标能够体现企业权益资本保障债务资本的程度，一般而言，当企业的产权比率越低，企业的长期偿债能力就越突出，其融资的财务风险也就越小［3］。

第二，资金流预警子系统。此类子系统的主要作用是对企业的流动资金进行跟踪，了解企业的资金流动情况是否处于正常状态，并将该状态及时反映出来。一旦流动资金过少，下滑至子系统设置的警戒值之下，则表示企业资金变现能力不足，其能够偿还的债务较少，在此情况下，企业的融资财务风险非常大。为避免此类情况发生，企业应当积极采取措施将可控的财务风险降到最低。对于资金流预警子系统而言，其主要构成指标为企业具备的短期偿债能力，其中不仅包括资金流动比率、资金流动的速动比率等内容，也包括现金到期债务比率和企业的负债现金流量比率等方面［4］。

（二）确定融资结构

企业在融资之前，要合理规划融资过程，选择合适的资金筹措方式。筹措资金时必须全面考虑多种融资方式，对其性价比进行严格比对，进而有效降低企业的融资成本。当前国内的金融机构在提供贷款时给出的贷款利率一般高于6%，结合融资过程中的其他费用，整体成本较高。股权融资需要的资金成本远高于贷款融资，融资难度较大。因此企业可以探求其他融资方式，如债权融资、信托投资来降低融资压力。当前债券市场在国家的推动下获得了较好的发展，相对于其他渠道而言，债权融资的成本较低，风险较小。企业可以选择发行债券的方式解决转型资金缺口问题，通过融资多元化有效降低公司整体的资金成本，也可以选择信托投资资金的方式，其和股票债权此类获取收益的方式不同，信托投资基金获取的收益大多体现在物业资产带来的租金收入或项目增值带来的收益上，因此其能够有效控制企业在融资上的风险。股票带来的收益需要依靠企业自身的盈利水平，其资金的筹措也非常容易受企业盈亏影响。当企业没有稳定的盈利能力时，其获得的收益也会随着其盈利而波动，因此其在进行融资时需要面对较大风险。债券的收益更多依靠利息收入，通常来说，债券的利息收入不高。信托投资基金则能够有效避免企业在股票发放的情况下因为自身盈亏出现大幅波动，也可以获得高于债券的收益，能够有效防范融资风险。除了选择合适的融资方式之外，企业还需要从自身实际出发，选用适配的还款方式。

（三）加强资金管理

为了加强企业融资过程中的财务风险防控，可以通过构建财务共享系统的方式进一步加强资金管理，科学设定财务共享系统的建设目标，使其在管理资金时具有明确的目的和指向，降低资金结算的风险。企业应当对未来的系统发展目标进行准确分析，确保财务共享系统和资金管理目标是协调一致的。同时加强风险防控离不开财务共享系统中明确规范资金管理的具体内容，确保其工作流程具备科学性，和企业的业务发展互相适应。应当要求资金管理人员严格按照系统的规定开展资金管理工作，确保每一项需要检查的内容都得到系统的核验，通过规范流程与内容能够让管理人员事无巨细地工作，从而有效避免工作缺漏导致的财务风险。

除此之外，还可以将资金管理人员奖惩制度纳入共享系统中，通过奖罚分明树立权威，势必能够将融资财务的风险降到最低。针对企业财务管理的实际情况，还需要以良好运行的监督机制作为其系统运行的辅助。和预警机制不同，财务共享系统不能独立于企业单独运作，需要企业从旁监督和协助，只有落实对系统的监督，才能够确保资金管理数据内容真实有效，有效避免融资资金管理不当产生的风险，为企业的合法合规提供可靠的依据［5］。要想落实企业融资的财务风险防控，加强资金管理，应组建优质的财务管理队伍，保证其在开展资金管理工作时具有较强的专业性。财务人员不仅要熟悉会计工作，还要增强自身的管理能力和风险防控意识，利用财务信息帮助企业在融资过程中的资金管理上作出最正确的决策。企业的财务人员不仅要增强思维的缜密性，还要拥有严谨的数据分析能力，在资金管理的流程基础上进一步分析企业当前的融资情况。当前企业所需的资金管理人才须具备两种素质，一是良好的职业素养。要求其能够认真贯彻执行政府对企业财务管理的各项方针政策，积极参与企业组织的各项理论知识学习。二是专业素养，要求财务人员能接手企业的资金管理工作，并能够掌握企业引进的各项先进管理技术［5］。