加快处置低效无效国有股权，推进解决859 改制遗留问题

2021-09-18周春琪李跃新

中国管理信息化 2021年17期

周春琪，李跃新

（中车永济电机有限公司，山西永济 044502）

0 引言

中车永济电机实业管理有限公司（简称永济实业公司）属中国中车资产管理板块的存续企业，主要承担着企业办社会职能移交和解决历史遗留问题、低效无效资产处置、非经营性资产转化及经营管理等职能。管理的大部分为低效无效资产，这些资产在公司运营中盈利能力差又缺乏战略安排，不能为公司创造价值，其中就包括长期不能带来效益的产权投资，或投资收益率低于6.5%的“859 改制”参股的国有股权。

根据国务院国资委对中央企业压减工作提出的健全完善瘦身健体长效机制相关要求，结合国务院国资委政治巡视整改对低效无效股处置提出的目标任务，在妥善处理历史遗留问题的整体部署下，永济实业公司历时3 年推进“859 改制”参股的低效无效股权处置，成立项目组，主要采取“一企一策”项目制运作方式，按程序组织对“859 改制”国有股权参股公司进行资产评估，采用进场交易挂牌转让完成股权处置。2018 年首次探索尝试推进1 户股权处置，2019 年集中启动了3 户股权处置，4 个项目同期交叉推进并全部完成，股权处置成效显著。

1 实施“859 改制”参股股权处置的背景

永济实业公司前身为永济电机厂，落实《印发＜关于国有大中型企业主辅分离辅业改制分流安置富余人员的实施办法＞通知》（国经贸企改【2002】859 号）文件精神，2005－2010 年期间对11 个单位实施了859 主辅分离辅业改制（简称“859改制”）。实施 “859 改制” 时保留国有股权参股企业共10户，未参股企业1 户。期间永济电机厂完成了3 户859 改制参股股权处置。

2017 年10 月，根据中央企业公司制改制整体部署，永济电机厂完成公司制改制成立永济实业公司。当年末，永济实业公司“859 改制”参股企业有7 户，其经营范围涵盖了医疗卫生、幼教职教、物业管理及酒店管理等，行业跨度较大，因属非主营业务，参股企业经济效益普遍较低。

2018 年，中国中车集团资产管理板块就妥善解决“859 改制”历史遗留问题重点指出，对“859 改制”企业经营情况较好，具备股权退出条件的，与其余股东和相关方协商一致后，尽快退出股权；对暂不具备条件的要采取措施，创造条件，择机退出。

围绕中国中车集团总体思路，永济实业公司考虑859 改制参股股权处置涉及员工稳定的问题，认真分析了各参股企业的行业特点，成立项目组进行了前期调研，一企一策量身打造，拟订了“859 改制”参股股权处置预案，分步实施，整体推进，效果突出。

1.1 探索尝试低效股权处置

持有永济电机康居物业有限责任公司（简称康居物业）44.243%国有股权，投资回报率低于6.5%。项目组组织完成前期调研，率先自2018 年8 月启动。其主要基于三点考虑：实施推进康居物业股权处置，是按照国资委政治巡视整改要求完成的一项目标任务；康居物业经营规模较小，股权处置容易获得社会意向方认可；康居物业以物业管理及服务为主，随着“三供一业”分离移交和社区管理职能移交，国有股权处置势在必行。

1.2 攻坚克难推进无效股权处置

永济电机医院（简称电机医院）18.498%国有股权同样属于典型的低效无效股权。电机医院属于非营利性（非政府办）机构，服务对象面向社会，经营业绩持续向好，具备国有股权处置条件，实施股权处置，电机医院可利用其对外开放的地理优势和体检优势，吸纳社会及行业的优势医疗资源进驻，提高社区及周边的医疗水平，提升员工家属的就医环境，利于后续发展。经营班子对前期调研有信心，项目按期启动。

永济电机宾馆有限责任公司（简称电机宾馆）36.05%国有股权，属典型的低效无效股权。实施“859 改制”后，因经营仅能盈亏持平，从未实现国有投资收益。电机宾馆2009 年3 月实施完成“859 改制”，主营餐饮、住宿业务，属于劳动密集型的低附加值行业，利润空间较小。受国家政策大环境影响，同时因地处县级市，经济落后、客流量小、消费群体少，经营未实现扩张和转型，仅能盈亏持平。调研时针对经营班子信心不足的特点，从转型发展，与社会优势餐饮服务行业联手，步入国内同行连锁经营模式出发，出谋划策，多次座谈交流，经过不懈努力，争取到了经营班子和员工股东的大力支持，具备了国有股权处置条件。

1.3 同步推进高收益率的股权处置

持有永济优耐特绝缘材料有限责任公司（简称绝缘公司）41.58%股权，是唯一一户投资收益率高于6.5%的国有股权。绝缘公司2007 年4 月实施完成“859 改制”后，以技术引领市场，经营发展突飞猛进，申报获得山西省高新技术企业，经营业绩连年递增，营业收入已突破亿元大关。但是，国有股权参股在一定程度上制约了绝缘公司吸纳社会资本入驻，也成了绝缘公司更快更好发展的瓶颈。结合绝缘公司经营班子和员工股东同意国有股权退出的意愿，同时落实集团公司逐步完成“859 改制”股权处置工作部署，给绝缘公司创造更好的发展环境，项目组完成前期调研，启动了绝缘公司股权处置。

2 实施“859 改制”参股股权处置的做法

2.1 集中时间和人力，采用项目运作方式推进

永济实业公司结合实际情况组织筹划，梳理目标和任务，成立业务主管担当负责、精兵强将全力配合的项目团队，采用项目负责制，专题研讨低效无效国有股权结构，分析比对，制订了处置方案，相继启动了4 户国有股权处置工作，如表1。

表1 4 户国有股权处置方案

2.2 理清工作流程，依法合规推进

前期，永济实业公司国有股权结构更为复杂。2007－2013年期间相继完成了3 户“859 改制”国有股权处置，2 户长期投资股权处置。项目组借鉴前期积累经验，理清工作思路，明确了项目推进的关键环节和重要节点，根据股权处置流程图（见图1），理清10 个关键环节及细分的15 项具体工作，依法合规有序推进。

2.3 配合现场审计、评估，报告出具依法合规

在项目推进中，项目组按照中国中车集团国有资产评估管理办法，依规组织选聘财务审计、资产评估第三方机构，在其进场资产审计和评估环节，项目组、参股公司高度重视，全力配合提供所需历史及行业资料，是保证审计、评估报告合规出具的关键。如康居物业产权处置涉及房产和土地相关政策法规，为满足资产评估需要，项目组多方咨询了地方自然资源局及测绘公司，汇总了地方商业用房、住宅用房房价、商业用地、住宅用地地价等资料供评估机构采用，为资产评估提供了合理依据。

2.4 配合项目评审，确保国有资产不流失

电机医院项目上报集团评审时，专家组提出涉及“859 改制”的资产问题，项目组查询了实施“859 改制”的资产评估报告，档案馆存放的会计凭证等历史资料，寻求财务、审计业务指导，配合第三方审计、评估机构，完善补充报告内容，历时2 个月项目三审通过。针对项目三审问题，项目组反思理清了产生问题的症结所在，再次细化和完善了工作流程各环节衔接，积累经验，为其他项目的组织推进奠定了基础。

2.5 进场挂牌公开交易，实现资产保值增值

产权交易市场在推动国有企业供给侧结构性改革、盘活存量资产、落实“三去一降一补”重点任务、服务实体经济方面正在发挥越来越重要的作用。另外，产权市场通过面向社会信息公开和规范操作，发挥信息集散、降低交易成本、促进资源优化配置的作用，既为各类社会投资者提供公平参与机会和产权平等保护，规避交易风险，又防止过程中的利益输送和国有资产流失。永济实业公司完成的4 户股权处置依法合规，全部在北京产权交易所公开挂牌转让。

特别是绝缘公司项目，在北京产权交易所公开挂牌期间，产生包括原始股东在内的3 个意向受让方，本着负责任的态度，项目组针对首次产生3 个意向受让方的情况，对其他2 个社会意向受让方做尽职调查，并提交了调查建议，北京产权交易所作为公开市场，明确所有存续期间的独立法人实体均符合受让资格，最终项目采取竞价方式完成股权转让，转让价款增值率高达75%，实现了国有资产保值增值。

2.6 项目交叉推进，整体统筹规划是关键

在国有股权处置推进过程中，项目启动、评估备案、项目公示及公示结论上报、产权注销登记4 个关键环节必须行文报批。项目组研究文件、咨询请教、规范报批、沟通协调，保证了各个项目有序推进，无缝衔接。另外，严格按照工作流程，项目评估报告出具后，加强沟通确定中介机构和产权交易机构第一时间进行项目预披露；项目评估备案后，按要求理清项目进场资料，做到最短时间内在北京产权交易所公开挂牌；保证多个项目同期平稳推进，实现预期目标。

3 “859 改制”参股股权处置取得的成效

3.1 有序推进按期完成，转让价款全部到位

2018－2020 年以项目制方式推进完成的4 户“859 改制”参股股权处置，从项目启动到推进完成直至全部实现了产权注销登记，时间均超过了1 年。正是因为项目组整体统筹，做到了有序启动，交叉推进，才保证了各个项目的按期完成（见下表）。4 户参股股权转让价款全部到位，较原始投资增值率达239%。其中：成效最为显著的是绝缘公司项目，股权转让价款较评估挂牌价增幅76%；其他3 户低效无效股权处置，如康居物业、电机医院、电机宾馆3 个项目，实现了原始投资的变现和及时止损。

3.2 “859 改制”股权参股户数减少率57%

2020 年末，永济实业公司“859 改制”参股户数由2018 年末7 户减少为3 户，减少率57%，按期完成了2020 年低效无效股权处置目标。通过项目运作方式完成股权处置，是加快国有资本退出步伐，止住出血点，降低经营风险，提高经营效益，解决“859 改制”历史遗留问题的有效尝试。在实现原始投资变现的同时，极大地优化了产权结构，做到了低效无效股权占比控制在合理范围，为国有资产保值增值提供了有效支撑。