乘用车换电企业风险投资现状及行业发展建议

2021-09-09首都经济贸易大学

现代经济信息 2021年23期

罗丽首都经济贸易大学

一、乘用车换电行业发展分析

近年来我国雾霾频发，为了控制地区空气质量保障公众健康，也为了减少石油消耗，提高国家能源安全，我国大力支持新能源汽车行业及其配套充换电设施的建设。广义的新能源汽车包括纯电动汽车、燃料电池电动汽车这类全部使用非石油燃料的汽车，也包括混合动力电动车、乙醇汽油汽车等部分使用非石油燃料的汽车，目前换电企业的服务对象主要是纯电动汽车。

国务院发布的《打赢蓝天保卫战三年行动计划的通知》(国发〔2018〕22号)中提出“2020年新能源汽车产销量达到200万辆左右。加快推进城市建成区新增和更新的公交、环卫、邮政、出租、通勤、轻型物流配送车辆使用新能源或清洁能源汽车，重点区域使用比例达到80%”。受政府政策驱动，同时因充电车型充电时间长、充电车位被占用等原因，换电在出租车、网约车等营运领域推广较好。目前爱驰、北汽、东风、广汽、吉利、上汽、蔚来、一汽等车辆制造企业纷纷推出换电车型，并在北京、广州、厦门、昆明、济南等城市的出租车、网约车领域推广换电车型，少数私家车型也支持采用换电方式进行电能补给。

此外，能源与交通创新中心发布的《中国燃油汽车退出时间表研究》中提出2030年前传统燃油车将退出出租车、网约车、分时租赁车、公务车(党政机关及事业单位用车)领域，至2040年传统燃油车将全部退出乘用车领域，据此推测，2020年至2040年期间乘用车领域新能源车辆占比将从2%增长至75%。另根据目前全国乘用车保有量的数据，预估乘用车新能源车数量将从2020年的393.6万辆增至2040年的15 137.8万辆，这为新能源车辆市场规模及换电行业的发展奠定了基础。

传统燃油车退出时间表

二、乘用车换电行业风险投资近况

风险投资也称创业投资，主要是指向初创企业提供资金支持并取得该公司股份的一种融资方式。其中，风险投资基金一般采取有限合伙的形式，而风险投资公司则一般作为普通合伙人进行投资运作。一般来说，风险投资更多投资于拥有高新技术的初创企业。

目前乘用车换电行业处于起步阶段，行业内的企业数量并不太多，主要企业包括奥动新能源、伯坦科技、蓝谷智慧能源、时空电动、武汉蔚能、易易互联等。上述企业中，有3家企业属于高新技术企业，除易易互联外，其他企业均获得了风险投资，可见风险投资机构已经开始关注乘用车换电企业。

主要乘用车换电企业基本情况及风险投资情况汇总表

三、乘用车换电行业存在的投资风险

(一)财务风险

乘用车换电企业是替代加油站实现能源补给的一种新型高科技产物，因此可选取中石油、中石化等类似企业的资本结构进行对比分析。经调研，上述企业近年的资产负债率一般维持在45%，奥动新能源和蓝谷智慧能源的资产负债率目前均高于该值，因此应持续关注其资本结构，防范风险。而伯坦科技和时空电动的资产负债率虽低于该值，但两家企业的年营业收入过低，存在较高的现金流风险。

主要乘用车换电企业资产负债情况汇总表

(二)采购风险

换电站初始投资主要包括换电设备、电池、电力工程等，其中电池投资至少占比25%，而电池生产需要用到大量的锂、镍、锰等金属及石墨，这使其在生产过程中会受到原材料产能的制约。同时，在“2050零排放汽车倡议”下，挪威、荷兰、巴黎、马德里、雅典、墨西哥、德国、法国、英国、印度、爱尔兰、以色列等国家和地区纷纷提出在2040年前实施燃油车禁售，这将极大的刺激全球新能源车行业的发展。石油能源属于有限不可再生能源，就我国国内情况而言，石油开采量逐渐降低，加之国家调控政策的影响，汽车燃油汽价格攀升，一定程度上导致民众对传统能源汽车的选择量降低。新能源汽车的成本低，并且受到国家政策支持民众更倾向于对新能源汽车的选择，这也会使能源汽车电池需求大幅增加，这可能造成电池原材料价格的波动，影响电池的价格和产能。

(三)技术风险

目前很多国家的研究机构宣布已经成功研发出可以在10分钟以内且不会对电池产生较大损害的电池充电技术，同时固态电池技术的突破也让大众看到了充电速度与续航里程得以兼顾的希望。此外，国家电网也表示电动汽车无线充电技术将亮相雄安，这让车辆可以搭载少量电池，在行车途中就可以实现充电，这些新技术的产生都可能会对换电行业产生影响。此外，随着新能源车辆续航能力的提升、无人驾驶技术的推广，也将影响大众对换电行业的需求。

四、乘用车换电行业发展建议

(一)适度建设，匹配需求

除私家车外，各地对乘用车领域的车辆均有明确报废期限限制，如燃油出租报废期限为6年，而对应的新能源车辆报废期限为8年，这使得出租车、网约车、租赁车等营运车辆有非常强的周期性，因此，在投建时应根据车辆更新的需求匹配建设。当然在发展初期可以适度超前建设，以满足换电便利性，但要充分考虑企业资产负债及现金流状况。

(二)分阶段推广发展

第一阶段应重点布局特大型城市，如北京、上海、深圳、广州等地区，以及功能性示范区，如海南、雄安等。第二阶段可在传统汽车限购先行城市，如天津、杭州等，以及蓝天保卫战重点省会城市，如石家庄、太原、郑州、济南、西安、南京、合肥等。之后可扩展至新能源汽车推广领先城市、产业集群区域核心城市及经济发展沿海城市，如重庆、青岛、成都、长沙、昆明等地区。同时，除关注车辆制造企业换电车型投放地外，应在车流量大的区域设置多个换电设备，以满足车主供应需求，避免发生车辆排队、拥堵等情况。分阶段投资管理的形式可以有效调配资源，便于合理规划投资，避免投资过度或者投资不足等情况的发生。

(三)合理利用大数据

结合车辆行为数据，如停车、能源补给习惯、作息习惯等数据，选择合理的位置建设，避免随意建设造成企业投资的浪费。

(四)充分考虑充电桩投建情况

充电、换电适合场景不同，适合的用户也不同，因此，在投建时应进行用户数据分析，并结合充电桩投建的数据，避免过度投资。除了初期投资建设外，公司应合理规划后期营利，加强经营模式的创新，多渠道经营回收资金，例如，与自动贩卖机企业合作。同时关注充电领域的技术，将充电企业开发的充电耗时更短且不损坏电池的技术运用到换电领域。此外，要合理规划资金，保证换电设备的后期维护与保养，延长其使用寿命，一定程度上可以减少无效投入，避免后期设备更换的巨大耗资。