新时期完善我国金融风险投资管理的有效路径

文/何雄

（对外经济贸易大学国际经济贸易学院）

随着我国当前经济的快速发展，金融风险投资已逐渐成为促进社会经济发展的重要工具。风险投资不仅能够为投资者带来收益，还能够促进我国中小企业和创业者的快速发展，有利于激活我国市场活力。但是风险投资也会包含着风险发生的可能性，如何规避风险促使投资收益最大化是我国风险投资机构所需要面对的主要问题。我国风险投资随着社会经济的发展，经过了一段野蛮生长期，在管理方面仍然存在着诸多弊端，笔者将就这些问题加以探讨，希望可以促进我国金融风险投资规范化，促使我国经济健康稳定发展。

一、当前我国金融风险投资管理所存在的主要问题

（一）从业人员综合素养有待提高

在当前我国经济快速发展时期，金融风险投资机构经过一段时间的野蛮生长，风险投资市场日益庞大，（以人工智能风险投资为例，见图1）。由于风险投资可以为投资者提供较高的收益，所以获得了市场的追捧，更多的人参与到金融风险投资行业中，行业从业门槛有所降低，从业人员综合素养不高。而金融行业本身是一项较为谨慎，对从业人员综合素养要求较高的行业，从业人员的质量水平将会直接影响到金融风险投资管理的有效性，所以必须要提高行业整体从业人员综合素养，提高从业门槛，这样才能够尽最大可能保障金融投资行业稳定发展，避免金融危机和风险频繁发生。从我国当前金融投资机构的从业人员构成来看，部分工作人员专业素养能力有所不足，业务技能并不熟练，甚至部分从业人员还存在职业道德潜在风险，这些金融投资工作人员会由于其个人不良情况而出现违规操作或者操作失误，这为金融投资行业带来了巨大的安全隐患。特别是职业道德风险问题，作为风险投资管理工作人员，所接手的投资业务往往都与企业的存亡有着直接且密切的联系，手中拥有巨额资金自主操作范围较为灵活，这些工作人员很有可能出现职业道德风险收取他人贿赂转移投资资金或者导致投资资金挪至他用，会为投资方带来巨大的投资风险和经济损失，还有可能损害投资方名誉，最终造成严重的不良影响和社会性问题[1]。

图1 人工智能风险投资发展情况

（二）我国对于风险投资行业的税收优惠政策有所缺失

风险投资行业想要快速稳定发展，需要良好的经济环境，以及税收政策的支持。其中优惠政策对于金融风险投资来说有着重要的促进作用，该政策可以减少风险投资机构的应纳税额，从而减少风险投资机构的经营管理成本，这样就可以拥有更多资金来维持生产与经营，保证资金供应链正常运转，同时，风险投资行业需要优惠税收政策来促进对于中小企业的投资。我国市场内最具创造创新能力的仍然以中小企业为主，但是由于中小企业定位，完整的利益链条中小企业获利能力相对不足，所以风险投资机构将目光转向大型稳定企业，虽然回报率不高，但是却可以获得相对稳定的收益，这样的投资理念实际上削弱了风险投资对于市场经济的促进作用，导致我国中小企业无法获得充分的金融资金，削弱中小企业的发展。

以我国当前金融风险投资市场高新技术产业投资为例，大部分风险投资机构为了获取更高的投资收益，主要是针对高新技术产业进行投资，但是高新技术产业中绝大部分成本为开发成本，这些成本无法开取进项税票，缺少该税票就无法在税收方面加以抵扣，是严重制约金融投资机构投资积极性的主要问题。严重缺失税收优惠政策对我国金融风险投资形成了一定的制约作用，由于高新技术产业是推动我国社会发展与进步的重要基础元素，缺少投资不利于我国高新技术产业的发展与进步[2]。

（三）我国金融市场法律法规不够完善

就目前我国市场经济发展阶段来看，我国金融市场发展正处于高速发展阶段，而法律法规的建设特点是存在一定的滞后性，所以目前金融市场法律法规建设仍然不够完善，没有办法对我国金融市场发挥指导作用。为了推动我国金融投资行业的快速发展，必须要建立完善的法律法规，利用法律法规来约束市场行为，建立市场底线，从而保障金融投资市场的稳定。

目前，我国与风险投资业务相关的法律法规主要为《商业银行法》《经济合同法》以及《财经法律法规与会计职业道德》。这些法律法规并未对具体的风险投资业务和风险管理作出规定，只能够依靠相关管理工作者的职业经验和业务水平来对风险加以管控。这会导致我国金融市场失去一定的市场机会，例如我国民间储蓄金额较高，但是金融风险投资机构无法吸收公众资金来建设投资基金，无法调用我国民间储蓄资金，导致民间资金存在大量的闲置和浪费。再加上立法本身存在一定的滞后性，只有当经济风险发生时，才会建立相应法律对该情况加以约束，但该风险的发生极有可能带来极为严重的经济损失，不利于社会经济的和谐发展。所以综合来说，我国法律法规还需要进一步完善，需要对经济的发展运作具有一定的预判性能力，以此来规范金融行业的发展，促进金融市场的稳定[3]。

（四）政府监督管理能力有所不足

我国金融风险投资正处于高速发展阶段，虽然取得了良好的快速发展成果，但是在发展过程中存在着诸多不良现象。我国法律法规不完善，所以部分企业会寻找法律漏洞，以自身利益为核心而损害他人利益。甚至部分企业管理层会收取他人贿赂，以权谋私，出现职业道德风险或者违规操作。目前，我国政府对这方面的问题监督管理能力有所不足。监管流于形式，只是发布相关条文和文件，并未对所有金融机构的实际经营情况和业务发展情况加以监督，导致民间出现大量非法集资，影响到了社会的和谐（图2）。基于此，政府必须要做好市场监管的责任和职能，避免监督管理工作流于形式，必须要深入到市场中收集市场信息，防范市场潜在风险。

图2 2011年至2015年我国民间非法集资情况

二、在新时期提高我国金融风险投资管理的有效策略

（一）加强从业门槛，提高从业人员综合素养

金融行业本身是一项严谨科学的投资行业，目前从业门槛设置不高，从业人员参差不齐。人才是我国金融风险投资机构发展的主要载体，为了保障我国风险投资行业的稳定发展，则必须要优化人才供给，从源头上提高从业人员综合素养。

首先，金融投资行业工作人员必须要掌握经济学、管理学、货币银行等诸多领域知识，在从业者进入风险投资行业之前，设置相应考试，考试合格后才可进入企业工作，国家可以设置相应的从业资格证，如证券行业的证券从业资格证（图3）。保证所有从业人员具备风险投资基本技能。风险投资人员还必须有缜密的逻辑思维能力和敏锐的洞察力，这样才能够科学寻找市场中的投资机会，对市场投资行为和信息进行科学合理的分析管理，但是这两种能力是目前我国金融投资行业人员所欠缺的。因此，就需要出台相应政策，由风险投资机构牵头加强工作人员的再教育。例如可以建立机构人员的学习平台，将国家政策和行业发展动态在平台上加以共享，以便于工作人员及时了解市场变化，为后期的投资工作提供便利性。此外，风险投资机构和行业还可与专业化的大学达成合作协议，工作人员可以借助假期至大学学习数学逻辑以及经济学金融投资等相应技能，加强理论知识的研究，从而促使从业人员更为专业化，提高工作人员专业素养与职业技能。

图3 证券专业水平级别证书

其次，我国金融投资行业可以与教育部门达成协议，由投资行业出台人才需求计划，我国高校应当结合人才的实际需求，制定科学的人才培养方案和课程规划。还可以由相关从业人员或技术人员到大学中进行代课，帮助毕业生在学校期间即可获取相应的知识和职业素养。从源头优化我国金融风险投资行业的人才素质，促进我国风险投资行业快速健康发展。

（二）结合风险投资行业发展现状，出台相应的税收优惠政策

目前，我国中小企业和高新技术产业拥有极高的创造创新能力，是推动我国社会发展的重要基础组成元素，而我国风险投资行业也为了获取更高的投资收益，也将目光放在这些技术产业中。我国税收政策存在明显的不合理问题，打击了风险投资行业对于高新技术产业的投资积极性，此时就应该结合风险投资行业发展现状，出台相应的税收鼓励政策。首先，对于高新技术产业的风险投资税收应当有所减免，合理规划市场中的企业和公司，从而保障高新技术产业的发展可以快速获取金融资金，同时也鼓励了风险投资机构将更多的资金投入我国急需发展的行业之中。通过科学地调整税收降低了投资企业的税额，这样就为投资企业的发展提供了更加灵活宽广的空间。需要注意的是，为了保证风险投资能够将这些资金真正投入到这些行业中，同时也应当出台相应的法律法规和监督管理制度，由政府指定银行建立相应的融资账户，保障资金可以用于技术的研发和促进企业的升级。通过这样的方式，可全方面保障我国金融投资行业稳定发展，促进我国科学技术的改良升级，调动社会投资的积极性。

（三）结合我国当前市场发展情况，建立完善的风险投资法律法规

目前，我国风险投资法律法规的建设仍然存在诸多问题。为了加强企业管理，约束市场行为，则应当规范法律法规建设，风险投资法律法规主要包括保护企业整体利益的法规以及约束企业内部人员的法规。必须要针对目前市场情况来进行法律法规的动态化管理，以此来科学应对市场中所出现的多元化问题，保障企业发展的稳定性。

首先，出台风险投资机构的管理法律法规，能够为风险投资行业构建一个相对公平完整的投资环境，让所有投资机构处于一个公平的市场中去进行竞争。这样就可以有效避免风险投资的违规行为或者阴阳合同，使得所有风险投资行为得到约束和规范。其次，出台制约管理工作人员的法律法规，应当提高金融犯罪的追究力度，明确划分法律责任。风险投资业务相对复杂，并且包含大量涉及商业机密的隐蔽操作，所以很难在第一时间抓住企业工作人员的违法行为，所以就需要提高追究力度，建设连带责任制，相关管理工作人员一并追究其责任，这样就能够保证在违法犯罪发生时有更多的工作人员进行一同监督。与日同时，应当加强我国反腐倡廉的宣传与推进工作严格出台从业人员行为规范准则。对工作人员的行为和金融投资操作，加以约束，从而促进金融风险投资的健康发展，只有完善的法律法规才能够构建一个相对公平和谐的市场。

（四）从宏观层次提高政府监管

政府的监督管理可以促进金融投资行业健康有序发展，目前大部分地方政府对于金融行业的认知不足，所以监管政策流于形式，浮于表面，没有发挥出政府的监督管理和指导作用。

首先，政府应当建立企业评分制度，对市场中企业的金融投资行为加以记录和评分，对于一些市场中违法乱纪，利用金融投资损害其他企业的企业或者投资机构，应当给予警告，并且记录在案，如果该企业未进行明显的改革，仍然出现违法乱纪问题，则应当对该企业进行依法取缔，对企业管理人员追究法律责任。同时，政府还应当建立相应的风险投资指南，为中小企业提供发展机会，鼓励扶持金融风险投资机构向有技术有发展潜力的企业进行投资，促使这部分企业可以稳定运行高效发展，甚至可以利用该政策吸引其他地区的高新技术产业来到本地区进行分厂或分公司的建设，由金融风险投资机构提供资金，不仅可以为本地人民提供全新的就业机会，还能够增加地方财政收入，也促进了高新技术产业的发展。

在新时期，我国风险投资管理仍然存在诸多问题，严重阻碍我国市场稳定发展，所以，必须要清楚认识问题的根本。转变传统管理思维，建立高效科学的管理措施，对我国金融风险投资行业加以约束和规范，促使金融行业和市场企业快速稳定发展。