房企业绩分化加剧 谨慎投资仍是主旋律

一季度末上市房企陆续公布了2020年“成绩单”。

这张“成绩单”突出地表明，房企2020年业绩分化进一步加剧。从已公布的41家房企年报来看，行业从追求规模到追求利润，竞争的落脚点也放在了产品品质、服务、成本管控、现金流管理等环节上。

2020年房企年报中，有30家披露了核心利润数据。根据相关机构统计，核心净利润/

扣非归母净利润同比增长超过20%的有9家，分别是合生创展集团、深圳控股、宝龙地产、新城控股、中骏集团、合景泰富、雅居乐集团、龙湖集团以及龙光集团。其中，龙湖集团、新城控股2020年销售额均超过2000亿元，在一定规模下，保持利润有效增长;前期销售增速较快的建发、新城、合生创展等营收增速居前，盈利能力仍然较强的合生创展、深圳控股、宝龙等核心净利增速领先。

2020年是“三道红线”新政出台后首个业绩年。“成績单”显示房企达标情况方面普遍较好，41家房企中18家已完全达标，橙档及红档分别有2家，达标情况较2019年末明显改善。2020年内降档房企数量达16家，其中龙光、宝龙、融信等9家房企未达标指标数由1项降为0项，2家房企（建发、佳兆业）由2项降为0项，1家房企（金辉控股）由3项降为0项，均进入绿档;绿城、融创未达标指标数分别由2项/3项降至1项，进入黄档;祥生、银城未达标指标数由3项降至2项，进入橙档。

2020年，部分房企通过上市、增加少数股东投入、发行永续债等方式快速增加净资产，通过加强销售回款增加现金和合同负债，通过降低拿地强度或权益比例等方式减少现金支出，使降档得以实现。或主动或被动，上市房企2020年偿债指标整体已有较大优化。

业绩会上部分房企透露了今年的销售目标和市场判断。整体而言，谨慎投资仍是主旋律，区域选择仍聚焦长三角和粤港澳大湾区。房企普遍认为，提升投资质量、拓宽投资渠道应该是这阶段房地产企业的核心竞争力。