加强企业财务战略管理的有效途径研究

陈培华

企业战略管理作为企业管理的起点，作用显得尤其重要。本文研究的企业财务战略管理，是企业战略管理的子系统，能为实现企业战略管理起到重要作用，它既是从属于企业战略管理，又能指导企业战略管理。财务战略的目的是通过资本的配置和使用实现企业的价值最大化，所以它关注的是企业的资本资源如何配置和更好的使用。

加强企业财务战略管理的过程，可以对它进行分类，从而有针对性地选择和企业相适应的类别。横向分类可分为：扩张型、稳健型、防御型。纵向分类可分为：投资战略、融资战略、分配战略等。企业应根据经济市场的发展周期和企业发展的各个阶段，挑选适合企业财务战略管理的种类。如果企业采用扩张型财务战略，需要大量的资金，为配合企业的规模扩大。这时应增加企业利润留存比例，甚至百分之百留存，并且加大负债。当企业采用稳健型财务战略，企业应该充分利用现有的资源，优化现有的资金，谨慎增加负债规模，为了企业稳定的发展。当企业采取防御型财务战略，应该适当地减少业务和机构规模，节约各种支出，集中资源在核心竞争业务上，减少负债，为企业以后更好的战略积累资源。基于整个市场的经济环境，当企业经济水平提升可以实施扩张型财务战略；进入到经济繁荣时期，在扩张型战略基础上还可以融合稳健型财务战略；当经济衰退时，经济环境处于低谷应采取防御型财务战略，经济衰退后期应逐渐过渡到采取扩张型财务战略，争取更多的市场投资机会。当然，企业也应该分析当下所处阶段选择财务战略。

投资战略

设计投资战略中包括投资方向、遵循的原则、方法与途径等。设定投资战略方向，可以直接体现出战略目标，基于战略目标进一步细化收益性、发展性、公益性三项目标。基于财务战略整体方向，明确收益性目标在其中非常重要，也可以直接理解为投资效率、资本增值。投资战略需要将资金集中起来，放在投资项目上，没有相应的资金，项目没办法实施。在投资时要结合企业，适时适度地进行，达到风险可控。在企业的投资过程，随着内外部环境的变化，对投资战略作出相应的调整，要使项目投资能适应环境的变化，不然等项目完成，跟不上市场经济环境，可能达不到最佳的投资效益，更可能出现亏损现象。企业还应根据比例配置资金，通过资金与生产要素的结合增加收益。投资项目时，还应将规模控制在和企业发展相适应，投资风险与企业风险管理相适应，把风险降低到可控范围。

在实施战略开展业务时，涉及资源配置。企业中所有资源进行配置，应该要发挥出投资战略的带动作用。企业制定投资战略往往会体现出导向性。应该把资源分配至所有职能部门，加强所有职能部门关系协调性，通过投资战略、职能战略之间的密切配合，达到整体战略目标。已经确定公司战略后，发挥出投资战略的优势，调配所有职能部门资源，认识到战略内容的超前性。企业运营管理并不固定，所以投资战略在实施过程中也有可能会存在风险，往往会采用投资组合形式分散风险。

企业选择投资战略时，投资规模与方式等是非常重要的因素，最重要的是保证投资规模、企业发展需求一致，所选择的投资方法、风险管理能力彼此协调。在确定直接投资战略时务必掌握直接投资，制定土地、固定资产等对应的投资决策，按照不同的目标，将直接投资战略划分为4种：（1）规模效益有关投资战略；（2）技术进步效益有关投资战略；（3）资源配置效率有关投资战略；（4）盘活资产存量有关投资战略。

除了直接投资戰略外，间接投资战略也非常重要。这里提到的间接投资，即利用购买证券、发放贷款等方式投入资本，获得资的企业将资金投入生产、经营活动；间接投资通常会采用证券投资，得到股利、利息（投资组合理论的运用）。投资时机战略选择模式共有4种，（1）投资侧重点是指企业初创期产品，成长期、成熟期同样得到关注；（2）投资侧重于成长期和成熟期，几乎放弃初创期和衰退期；（3）投资均衡分布于企业发展的四个阶段；（4）投资侧重于初创期和成长期而放弃成熟期、衰退期。投资期限战略选择，（5）长期投资战略确定企业特征、战略定位。长期投资战略中包括固定资产、长期对外投资两项战略；（6）短期投资往往会凭借快速周转、期限短与变现等优势，可以帮助企业快速获得收益。一般短期投资战略涉及现金持有战略、存货战略等；（7）采用投资组合战略，要整合长、短期投资，结合实际调整战略结构。

按照投资组合战略实践进程，投资组合战略有一些影响因素，主要有企业经营规模、产业性质、实际盈利水平、经营过程中面临的风险等。

融资战略

制定融资战略，企业需要充分分析当前所处市场环境、发展方向，制定切实可行的长期统筹发展规划，具体包括融资方向、基本原则、结构、融资途径和方法。后期选择融资战略，要综合考虑筹集资金和生产经营投资项目的契合性、权益融资方法、结构比率等方面具体分析。

在选择融资战略通常比较常见的有项目融资、产品融资等。项目融资是以具体的项目为载体，将项目转换为产品，实施市场化运行。期间企业通过该项目获取大量资金作为转化产品的资源。后期需要开拓市场，为了实现效益最大化，往往要进行融资。采用项目融资战略，涉及项目合作经营、商业模式推广等内容。如果采取合作经营的方式，要选择合作伙伴共同参与市场销售。项目商业模式推广在融资战略中是相对重要的环节之一，项目融资必须要保证后续销售利润满足需求，方可获取需要的投资。因此，企业项目商业合作要有对应的商业模式，通过商业渠道、活动广告等推广形式达到融资的目的。企业研发产品之后必须要有大量资金作为市场推广、产品升级支撑条件，为此采用产品融资战略，需要明确融资方向，展开技术分析，通过产品层级化分析控制生产、研发、销售过程。实施产品融资战略，应该要搭建融资产品展示平台，例如新闻发布会，更加全面的展示产品信息、功能等重要数据，吸引更多投资方建立融资合作关系。

根据融资来源渠道可以划分不同的融资方式，而融资方式也会按照成本、企业融资需求、实际条件等原因，有限选择低成本融资。一般选择融资战略阶段，企业必须综合考虑对资金需求、企业内部环境与融资条件、融资可行性、成本等因素，保证最终确定的融资规模能够符合企业实际。进行到企业融资阶段，资本结构决策中必须体现出企业理财终极目标，实现企业价值目标。在该条件基础上假设企业持续性经营，按照未来期限预期收益现值，可以直接明确企业价值。若能够保证资本结构的合理性，既可以增加企业的筹资效益，又能够调节现值计算阶段折现率。

企业在诸多融资机遇下，要站在内部条件基础上选择外部环境，保证内外环境之间相契合。若能够准确了解到内外环境是否存在改变，选择最佳的融资时机。面临融资环节可能会面临的风险，建议分别从经营风险、财务风险两个方面探讨融资风险的影响，详细分析之后便可以了解到信用、市场、金融、政治等因素。企业融资战略在选择阶段也要重点关注风险是否可控，在融资方向和过程两个分层面加大控制力度，还应该重视融资危机的管理，提前分析、评估融资风险，一旦发现风险苗头便可以及时预警，采取针对性的应对举措加以解决。

在融资方式基础上选择战略，尤其是内部融资战略，企业中的管理层制定融资决策，无须在外部环境中披露企业信息，起到保护商业秘密的作用。若选择债务融资，企业必须向银行披露战略计划，选择股权融资，则务必想资本市场披露重要信息。股权融资战略，如果企业所需资金量较大，此时股权融资的优势便充分体现出来。对比债权融资可以节省支付利息与本金，在盈利之后支付股东股利。另外，选择债务融资战略，对应的债务融资方法、股权融资，可以发现融资成本、速度、方式等方面具有明显的优势，企业无须购买资产融资，有利于减轻资金方面的压力，还可以规避长期资产无形损耗这一问题。除此之外，企业如果选择租赁的形式，可以享受税收政策优惠。销售资产融资战略，简单易行，并且不用稀释股东权益。也可以挑选资本结构优化战略，在投资战略基础上，合理选择融资战略。

分配战略

企业制定分配战略（收益分配战略），广义层面是在战略角度明确企业收益留存、分配比例等。收益分配战略的重点是收益分配战略、股利分配战略等内容。狭义的分配战略是指股利分配战略。

制定、执行股利分配战略，相关人员要先了解实施战略需要资金，加强企业战略预期现金流量协调性与一致性；实施股利分配战略，需要将企业内部管理部门重要信息及时传递，在企业内营造战略实施的环境；实施股利分配战略，务必将所有股东短期利益、支付股利与长期利益、内部积累充分融合。实施股利分配战略，应该站在法律法规视角考虑诸多因素，例如债务（合同）条款、股东种类、企业经济情况等。

股利分配战略可以细化为几种类型，其中包括：剩余股利战略；稳定或持续增长股利战略；固定股利支付率战略；低正常股利加额外股利战略；零股利战略。除此之外，财务战略在企业所有战略中也是十分关键的一部分，应该结合市場经济环境和企业自身情况，并且控制好风险。

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