管理用现金流量表的改良结构及分析功能初探

李笑雪

(中国石油天然气股份有限公司勘探开发研究院计划财务处，北京 100083)

一、企业财务报表体系现状

目前，我国企业财务报表体系已基本上与国际较为通行的财务报表体系接轨，形成了以资产负债表、利润表和现金流量表三大报表为主的报表体系。

以往大家认为，在企业的财务报表体系中，资产负债表是核心，利润表是重点，而现金流量表是辅助说明。但是随着经济的发展，资金的重要性逐渐体现，资产负债表仅表现静态数据以及利润表与实际有失偏颇的问题逐渐暴露，企业的实际情况无法通过资产负债表和利润表得到完整的体现。

1.资产负债表的缺陷

(1)资产负债表依托于以历史成本为计量基础的会计数据，它不反映资产、负债和所有者权益的现行市场价值，所以影响其决策有用性。

(2)资产负债表依托于需要进行估计、选择不同会计政策而得出的会计数据，估计和选择难免主观，所以影响其信息可靠性。

(3)资产负债表传递企业情况的形式不够直观，仍需要报表使用者进行加工并借助其他相关信息。

2.利润表的缺陷

利润表主要的问题是相关指标易出现与实际脱节的情况。市场经济下，企业净利润指标可观却出现经营不善、资金链断裂乃至破产的情形。这是因为：

(1)利润表中的净利润是权责发生制的产物，它受计提坏帐、折旧、摊销以及待摊费用的影响，也受以非货币性资产偿还债务、进行或接受投资、捐赠等活动的影响。

(2)利润表中的净利润在未来不一定都会转变成现金流入企业，例如经营活动中的应收账款未来有可能产生坏账无法收回。

(3)利润表中的净利润金额是可调整的,有些企业会利用权责发生制的缺陷调整账面利润，甚至为了达到一定的利润指标而签订形式上的经济业务合同，从而制造企业盈利的假象。

3.现金流量表的优势

现金流量表的数据来源只有一个，就是现金流，通过分析现金流可以发现企业资产、负债、所有者权益变动的原因，判断企业净利润的“含金”量。现金流量表的优势主要体现在现金流的两大特点上：

(1)真实性。现金流是实打实在企业账户里的资金变化。通过会计科目——货币现金和银行存款统计现金流流入和流出，可以直观地体现企业的资金收支痕迹和走向，数据不拘泥于时点，无法造假亦不需要估计预测。

(2)影响力。在信息和网络技术的快速发展影响下，资金实现了全球范围内的流通，形成了规模效益。大众熟知的几大互联网公司，在发展初期除了靠技术创新以外，就是靠持续融资，在风险投资或私募基金的资金支持下，以高成本低售价等亏损方式抢占市场份额，等在市场上站稳脚跟后再通过上市、并购或被并购来回收资金。

一段时间的利润低甚至亏损是危险的，如果有资金支持就还有回旋的余地。但当利润可观的企业突然现金流断裂，就像是人体突然大失血，会导致企业立即死亡，没有“死缓”的余地。需要注意的是，长期的利润低甚至亏损会使企业无法处于鼎盛的状态，最后在资金的勉强维持下逐渐走向衰败。

这就是资金(资本)的力量，当现金很充足时，它的正面影响力是几何倍数的，当现金短缺甚至现金流断裂时，它的负面影响力是毁灭性的。

4.现行现金流量表结构的不足

现行的现金流量表结构只是分三类罗列了现金流的流入和流出，体现了净利润和经营活动净现金流的关系，但是无法让管理层一目了然地看出企业哪些项目对收入的贡献比较大，哪些项目是现金流出的主体。

同时现金流量表虽然体现了企业现金及现金等价物余额，但是无法明确看出哪类现金活动对企业现金结余的形成产生重大影响。

二、现金流循环均衡表

针对上述问题，本文尝试将原有现金流量表结构进行改良，设计出提供给管理层使用的“管理用现金流量表”——现金流循环均衡表，具体形式如表1。

表1 现金流循环均衡表

本次的结构改良，旨在实现四个目的：

1.体现循环

现金流循环均衡表纵向分为四个部分，以筹资现金流入为起点，通过在经营活动中投入资金来支付各种成本、费用从而生产出增值的产品或者提供有价值的服务，并最终赚取回报使得资金重新流入。在非日常经营活动方面，企业会利用闲余资金进行投资导致现金流流出再以投资收益形式回收资金，同时，企业会按期还款付息或者缴纳税款导致现金流流出，企业也会根据情况筹资补给资金造成现金流流入。最终盈余现金结余作为一定期间资金流动的终点以及下一周期的起点。因此，现金流的循环是由企业体外进体内，从体内到体外，再从体外回体内的大循环。

2.体现均衡

本表将现金流流入和现金流流出分列两侧，体现现金流收支相互均衡的状态，左侧现金流流入表示资金的来源，右侧现金流流出表示资金的去向和用途。

每一大类的资金收支虽然相互对应，但是通过列示所有现金流入(流出)项目的金额以及占总现金流入(流出)金额的比例，可以清楚地看出每项流入(流出)的贡献情况，了解现金流出项目大体受到了哪些现金流入的支持。

现金流流入要保证现金流流出所需资金的充足，避免出现各种资金链断裂的危险，现金流流出要确保节奏稳、投入点准，从而保证现金流流入创价值、提效率、可持续。如此才能达到我们所说的均衡。

3.体现明细业务情况

企业财务人员可以将本企业的经营活动和业务版块分列进去，例如在“销售商品(产品)、提供劳务收到的现金”项目中分列不同产品和服务赚取的现金流流入，以及在“购买商品(原材料)、接受劳务付出的现金”项目中分列针对不同产品和服务投入成本费用的现金流流出，再加上表中列示了占比数据，可以方便企业管理者直观地看出不同活动或者业务板块的现金流活动，掌握各个业务板块的资金投入以及业绩情况。

4.体现资金持有状况

在企业存续的基础上，企业通过外在经营运作，内在现金流循环的方式积累财富，通过本期增加现金结余可以直观看出当期现金流循环的财富积累效果。

本表的第四部分通过列示期末可供分配现金结余的形成过程，现金股利支付情况以及盈余现金增长率，为企业管理者提供了便于理解的企业资金持有状况数据以及决定“现金股利”金额的过程记录。

三、现金流循环均衡表的分析职能

财务人员可以用表中已经直观展现的数据或将其分析计算来为企业管理层提供决策支持：企业现金流均衡状况如何，自身经营产生的现金流能否自给自足，需要多少外部资金支持，现金流的投入产出效率如何，资金实力未来趋势如何，等等。

1.各类现金流占比指标分析

表中一大特色就是引入了占比指标，通过每项现金流占比比率，可以清晰地显示出各类现金流流入(出)在企业总现金流入(出)中贡献的份额，并方便管理层简单明了地分辨出哪些项目是现金流流入(出)的主力，从而调整未来的资金管理计划。

例如，某企业现金总流入中经营现金流流入占45.3%，筹资现金流流入占41.6%，投资现金流流入占13.1%，其中销售货物及提供劳务产生的现金流入占经营现金流流入的比例为49.7%。这些数据说明该企业的经营活动盈利贡献较大，但企业的筹资活动规模较大，承担了很大一部分的现金流入来源。同时因为其经营现金流流入的比例不足50%，如果比例持续走低，将意味着企业的当期主营业务收入回收资金能力一般，甚至业务量开始萎缩，需要寻求新的收入增长点。

2.各类现金流均衡状况分析

(1)筹资现金流均衡额=筹资现金流流入-筹资现金流流出

(2)经营现金流均衡额=经营现金流流入-经营现金流流出

(3)投资现金流均衡额=投资现金流流入-投资现金流流出

(4)企业总现金流均衡额=企业总现金流入-企业总现金流出

通过上述指标，可以直观体现企业各类现金流流出是否得到了对应类型现金流流入的充分支持，是否借助了其他类型现金流入的支持，企业当期的总现金流流入与总现金流流出是否达到了均衡，企业的各类现金流流出是否起到了创造收益、增加价值的作用且效率如何。

其中最重要的指标是经营现金流均衡额以及企业总现金流均衡额，通过这些指标管理层可以了解一定期间内企业盈利变现的能力以及企业整体现金流是否存在缺口。

3.同行业可比分析

不同企业情况不同，要了解企业在行业内的处于什么水平，直接用净现金流量或者现金流均衡额进行比较，不如用占比以及占比增长率进行比较更客观。

企业可以选择同行业标杆企业的数据或同行业平均数，来衡量本企业与行业标杆或者同行平均水平之间的差距。例如，企业证券投资收益现金流入占比与行业平均水平相比较高，可以推测企业的金融投资方式较合理，为企业的经营活动提供了强有力的支持。

4.现金流综合分析

银行存款、货币现金两个会计科目是企业现金流量的直接载体，其他会计科目在记载企业所发生业务的同时也与现金流量存在着勾稽关系。因此现金流量可以与资产负债表、利润表中有关因素相结合，来评价各个比率的合理性。

同时，现金流数据通常反映的是企业当期现金流入和现金流出状况，无法反映跨期现金收支关系。例如：报表中的经营现金流流入，不一定是由当期销售商品或劳务产生，有可能是以前期间应收账款的回款；报表中的投资现金流流出，不一定是当期投资收益现金流入的起因，而可能是未来期间投资收益现金流入或者某项创新产品销售现金流入的基础。所以，只有结合资产负债表、利润表，才能充分发挥现金流数据的分析作用。适用于表1 的指标包括但不限于：

(1)到期债务偿付率=经营现金流均衡额/期末到期应付的长短期借款本息。

到期债务偿付率主要针对的是企业已然到期需要还本付息的债务，所以此指标反映的是企业的即期偿债能力。

(2)经营现金流均衡额适当比率=经营现金流均衡额/(对外投资支出+ 对内投资支出+现金股利)

经营现金流均衡额适当比率主要用来计算并判断企业从事经营活动所产生的现金能否保障一定期间的盈余现金分配。几个比较主要的盈余资金分配有：对外投资支出(如股权投资、风险投资)、对内投资支出(如存货净投资、购置生产线)及发放现金股利。

经营现金流均衡额适当比率大于等于1时，说明企业从经营活动中得到的资金足以应付一定期间的盈余现金分配，不用再对外融资；小于1则说明企业经营活动的现金保障力度不够。

需要注意的是，不同行业、不同企业，甚至不同时期的企业所关注的重点不同，所需要采取的指标就不同，财务人员要根据企业的自身情况进行指标分析。