癫狂比特币

敖瑾

北京时间2月17日，中国传统春节假期的最后一天，比特币价格首次突破50000美元關口，刷新历史高点。此后，比特币震荡走高，一度上涨至5.6万美元/枚，接着就被美国新任财长耶伦严厉批评，价格剧烈波动。

在进入2021年的短短两个月时间里，比特币已经三度突破万元级别的价格关口：先是在1月2日，比特币突破3万美元关口;紧接着，5天后，比特币又站上4万美元的关口;而一个多月后，比特币表现出了即将突破6万元的涨势。事实上，从去年三季度开始，比特币就表现出强劲的上涨势头。2020年9月初至今，比特币价格已经累计暴涨超5倍。目前，比特币总市值已突破1兆美元。

2010年5月22日，程序员Laszlo Hanyecz用1万个比特币买了两个披萨，这被认为是第一笔公开的比特币购买实体物品的交易。而在今天，1枚比特币可以买到1辆特斯拉长续航版Model Y，恰好特斯拉近期也宣布，未来，将会接受比特币作为支付方式。

机构投资者入场

普华永道全球加密货币负责人Henri Arslanian分析，比特币这轮上涨行情出现的一个重要原因是有更多机构投资者入场。比特币面世已超过10年，但机构投资者对比特币的青睐直到去年才有了明显的提升。

普华永道发布的一份报告显示，2020年，越来越多的机构投资者进入加密货币市场，包括摩根大通、渣打银行、花旗集团、德意志银行、星展银行集团等，许多机构甚至开始定期承保这一资产类别。

2020年9月，全球最大主权基金挪威政府养老基金，增持比特币至577.6个。12月，美国有169年历史的万通互惠人寿保险公司，也为其普通投资基金购入了价值1亿美元的比特币。

2020年10月，全球最大的线上支付提供商Paypal称，将允许用户直接通过其Paypal账户买入、持有以及卖出加密货币。

11月末，资产管理规模高达270亿美元的英国基金管理公司Ruffer Investment Management，购入总值约7.45亿美元的比特币。

与此同时，去年多名华尔街的亿万富翁公开表示认可比特币，这也在一定程度上推动了比特币价格的上涨。比如美国家喻户晓的对冲基金经理 Paul Tudor Jones、传奇交易员 Stanley Druckenmiller ，去年都投资了比特币，并公开认可比特币对冲通胀的潜力。有分析人士表示，这些知名金融从业者对比特币的背书，提振了一些仍持有怀疑态度的主流投资者的信心。

进入2021年，比特币在机构层面获得的认可进一步增加。先是特斯拉创始人马斯克多次在推特上表示对比特币的支持，再有特斯拉方面公布的文件显示，公司已经花费15亿美元购买比特币，并预计在不久的将来接受比特币作为一种支付方式。

此外，2月18日，全球首只比特币ETF正式面世，代码BTCC，由加拿大资管公司Purpose Investments发行。

ETF，即为交易所交易基金，是一种指数基金，由基金公司发行。此前美国多家基金公司曾向美国证监会SEC申请发行比特币ETF，但均未获得通过。此次首只比特币ETF上市，在一定程度上意味着比特币已经受到主流监管的认可。另外，比特币ETF发行也意味着投资者可以不用再去专门的数字货币交易所投资，直接购买ETF即可，降低了散户参与比特币投资的门槛。

据彭博数据，比特币ETF在上市首日就受到资金的狂热追捧，成交量达1.65亿美元。国内也有投资大鳄购入了这只基金。东方港湾投资管理股份有限公司董事长但斌在微博上称，“买了1%的比特币ETF基金，虽然有点晚，但想通了就践行！”

“涨跌幅太大，一般人难承受”

相比于机构投资者对比特币长久以来的审慎态度，散户投资者对比特币的投资态度则积极得多。现在，他有点后悔自己抛早了。

杨宏在去年比特币价格突破2万美元时抛掉了手里持有的3个比特币，当时，他觉得2万美元一枚的价格“应该已经到顶了”。

杨宏在2018年首次买入比特币，当时买入了大约价值5万块钱的比特币，到他去年全抛出时，两年累计收益约10万元。但杨宏对此并没有太多兴奋之感，“比特币的涨跌幅太大了，一般人心理上都很难承受。”而且比特币是24小时交易，他有时半夜还在进行交易操作，“感觉自己最初时有点赌徒心态，频繁交易想多赚点，但最后发现这样来回买入卖出，其实也赚不了多少。”

比特币走势不断往上，让很多从来没有投资比特币经验的炒币新人也跃跃欲试。在加密货币的交流群里，不时有新人提出“比特币到底是怎么回事”的疑问。

2008年11月，一份署名中本聪的论文被发表在网络上，其标题为《比特币：对等网络电子现金系统》，论文中详细描述了如何使用对等网络来创造一种“不需依赖信任的电子交易系统”。

“不需要依赖信任”是针对目前的法定货币而言的，法定货币作为一种支付工具，它的价值完全来源于主权国家的信用背书。此文发出后，比特币概念正式面世。

要理解比特币，就要先理解区块链的概念。区块链可以简单地理解成，一个电子记账本，这个账本可以记录在这个网络系统里发生的所有转账记录。一系列的转账记录会被放置在一个区块里面，然后与早前已经存在的区块链接起来。而每当一个区块被创建，第一个完成创建的人就能获得相应的比特币奖励。这个过程也被业内俗称为“挖矿”。

“挖矿”奖励是有限的，只有2100万个，且不可增加。据统计，总量为2100万枚的比特币，目前已被挖出超1824万枚。

炒币两年多的杨宏并没有看到比特币给人们带来太大的造富效应，“我认识的身边炒币的人，90%都已经爆仓了。像我们这种小散不亏，那种大机构哪来的钱赚。”

不过杨宏还是决定继续赌上一把，在1月下旬比特币价格回落至3万美元左右时，他又重新买入，目前仍持有0.7个比特币。他判断，比特币这轮涨势很可能只是“剛刚开始”。

“越来越多大资金进来，这样交易深度就有了，不是无脑吹，比特币未来十万甚至上百万美元的价格都很有可能。”

接近凌晨，比特币投资交流群还在火热讨论中，没有人甘于缺席一场看似盛大的财富盛宴。但收益和风险同等巨大。

《加密货币交易者》的作者Glen Goodman在2020年12月比特币开启新一轮上涨行情时表示，“虽然我对比特币的长期前景感到乐观，但4年前，我们遇到了非常相似的情况，比特币开辟了新天地，但是仅仅两周后，比特币的价格就暴跌了三分之一以上。历史并不总是重复，但是必须警惕。”

货币超发下的稀缺性替代品

美国银行在2020年12月进行的一项调查显示，约有15%的基金经理表示，比特币是目前第三拥挤的交易，仅次于做多科技股和做空美元。这些基金经理管理着5340亿美元的资产。

导致机构投资者蜂拥而至的根本原因，是全球疫情影响下的经济低迷，以及货币超发导致的纸币贬值。

“高通胀、低增长、负利率的经济环境下，为了规避名义本金的受损，以及追求更高收益的需要，投资者囤积现金的需求自然演变成对黄金和黄金的替代品比特币的需求。”OKEx Research首席研究员William表示。

中泰证券首席宏观分析师梁中华在去年12月中旬发布的一份研报中也表达了相似的观点：在全球货币超发的背景下，纸币持续贬值，比特币成为市场自发选择的能够长期存活并具有长期稀缺性的替代资产。

他在研究报告中强调，当纸币被无限制印刷，背后价值大幅缩水的时候，人们就会寻找新的商品来实现货币的功能。这是只要货币一超发，稀缺资产价格就上涨的一个非常重要的原因。从这个意义上来说，货币超发的时候，买茅台、核心股票、核心房产，都是同样一个逻辑，就是一个重新寻找稀缺性的过程。

尽管比特币在被发明之初是希望成为一种去中心化的全新支付凭证，但目前来看它已经成为了一种具备稀缺性的投机性资产。

在一些货币超发严重的国家，比特币价格出现了更大幅度的上涨。受疫情冲击导致的纸币贬值，土耳其纸币里拉2020年贬值超过25%，导致土耳其的比特币交易大幅增长。

尼日利亚、委内瑞拉、伊朗和阿根廷也出现类似情况。阿根廷银行发行的纸币阿根廷比索持续贬值，在2020年10月，阿根廷的通货膨胀率超过35%，受此影响，阿根廷国内资金从纸币转向比特币，一度导致比特币在阿根廷的价格比全球比特币的正常价格溢价40%。

各国政府对待比特币态度不一

比特币作为一种有别于法定货币的支付手段，不同国家政府对它的态度有所不同。

纽约时报称，2013年11月，美国政府首次承认比特币的合法性。当时有联邦官员表示愿意接受比特币作为合法支付手段，这意味着这种虚拟货币朝主流迈进了一大步。许多联邦官员在参议院的听证会上表示，这种金融网络会给金融系统带来实在的好处，尽管他们也知道，新形式的数字货币会给洗钱和非法活动提供途径。

日本则在2017年4月1日正式承认比特币作为交易工具的合法性，并免除了比特币交易过程产生的消费税。

中国政府对比特币的态度一直十分谨慎。

早在2013年12月，央行等多部门联合发布了《关于防范比特币风险的通知》，明确阐明了比特币的性质，称比特币并非由国家货币发行机构发行，也不具有法偿性与强制性等货币属性，因此比特币并不是真正意义的货币。

2017年9月，央行等七部委联合发布了《关于防范代币发行融资风险的公告》，对首次代币发行的融资行为，以及各种形式虚拟货币的交易平台采取了强硬的、全面打击的态度。《公告》再次强调了虚拟货币不是货币，不能作为货币在市场上流通或使用;同时，仍然禁止各金融机构和非银行支付机构开展与代币发行融资交易相关的业务。比2013年的《通知》更为严格的是，《公告》要求交易平台不得从事法定货币，即人民币与虚拟货币间的兑换业务，也不得为代币或“虚拟货币”提供定价、信息中介等服务。

此后，各地开始纷纷清理整顿比特币等虚拟货币交易场所和ICO活动。据新华网2018年7月的报道，各地搜排出的国内88家虚拟货币交易平台和85家ICO交易平台基本实现无风险退出;以人民币交易的比特币从之前全球占比90%以上，下降至不足1%。

但到目前为止，尽管中国政府明确禁止任何个人和组织参与任何形式的代币发行融资活动，并且也不允许交易平台提供人民币与虚拟货币间的交易服务，但中国政府并未明文禁止虚拟货币之间的交易，也尚未将私下的个人间的虚拟货币交易或所谓的场外交易视为违法行为。

比特币也推动了各国对数字货币的研究和推出，在新的技术形势下继续掌握发币权。

国际清算银行2019年的一项调查显示，全球66家央行中，超过80%的央行参与了主权数字货币项目。

央行数字货币研究所所长穆长春在一次数字货币公开课中说，“为了保护自己的货币主权和法币地位，我们需要未雨绸缪。”早在2014年，中国央行已经开始研究法定数字货币。2017年，央行正式成立数字货币研究所。到2019年，央行数字货币公开宣布将在深圳、苏州、成都、雄安试点。

法定数字人民币，正在加速面世。