科技型中小企业开发性金融融资战略的相关研究

高歌 博洋财务管理有限公司

余良 华泰保险集团股份有限公司

按照全球经济一体化发展趋势，尽管大型企业为国民经济发展所做出的贡献比较大，然而中小型企业的发展空间也比较广阔。然而，中小型企业存在融资难问题，对国家经济理论、政府和实业界的困扰影响比较大。在近几年的发展中，中小型企业融资问题已经成为研究热点。科技型中小企业能够高效吸收科技成果，但是却没有关注到融资问题。科技型中小企业的外源融资能够促进企业的长久发展，资金市场的可以促进科学技术创新与产品升级。按照国外学者的发展研究，科技型中小企业会被信贷机构所忽视，银行机构和金融机构均认为大型企业的效益良好，然而科技型中小企业的资金规模比较小，为企业他贷款时会加剧资金成本，还会导致贷款边际收益为零。同时，科技型中小企业高风险与告失败率，也成为银行机构拒绝贷款的重要原因。对于债务融资来说，当市场利率管制较强时，银行机构将会“出力不讨好”；当市场利率自由时，信贷市场会成为“柠檬市场”。通过分析国内开发信金融条件可知，开发信金融是开发银行机构的业务实践成果，所以，开放性金融结构逐渐成为政策性银行转型趋势，多数开发银行开始于地区政府合作，通过政府协调、政府信用与政府承诺方式，有效补充信用缺失与建设市场，有效防范风险隐患，属于优质的合作模式。此次研究将科技型中小企业作为研究对象，全民讨论和分析开发性金融融资模式的应用问题，同时提出政策建议。

一、开发性金融与政策性金融的联系与区别

对于开发性金融来说，其属于政策性金融的深化发展表现，是政府赋权信用的金融机构，将市场业绩作为核心支柱。

建设科学的融资推动机制与市场，确保政府特定经济与社会发展目标的资金融合。与政策性金融相比，开发性金融与国家信用、市场业绩联合在一起，能够针对具体项目提供全方位融资服务，以此实现市场建设与培育，深入践行政府目标，通过市场化方式结合政府力量、金融力量与市场力量。在应用开发性金融融资模式时，必须正确认识到组织增信的核心地位，此种金融模式继承和超越传统模式，采用制度建设、市场建设方式，能够尽早实现政府目标，处理传统金融模式无法解决的问题。基于此种特性，开发性金融能够有效处理科技型中小企业的融资难题。通过具体分析可知，开发性金融、政策性金融的区别差异比较大，主要表现在以下方面：第一，经济理论不同。政策性金融主要应用于市场失灵理论，开发性金融主要应用于市场缺失理论，或者未形成市场机制。市场缺失表明不存在金融市场，也就不能展现出市场调控机制，因此就不会出现市场失联问题。未形成市场机制是指市场存在，市场机制无法优化配置资源，也不能决定价格。在此种情况下，无法显示出市场商业价值，此时商业运作的风险比较大。科技型中小企业缺乏信用资源，所以在商业信用、银行信用和消费信用上无法获得支持。尽管中小企业市场不存在失灵现象，然而多数商业银行不愿介入市场，此时就需要通过开发性金融补充政策性金融。第二，财政支持不同。政策性金融依赖政府财政支持，包括财政资金贴息和财政投入，提供多种贴息贷款和无息贷款，并且由财政资金弥补亏损，所以财政资金供给量，可能会影响金融运行规模，使财政目标、运作业绩非常混乱。开发性金融依赖政府财政信用，通过政府信用加强金融机构信用能力，对于开发性金融机构来说，属于重要增信渠道。开发性金融机构不会依赖政府财政资金，独立性、运作空间较强。第三，运行机制不同。政策性金融极易受到财政目标与资金规模影响，整个运作模式都必须遵循财政机制。当地区或者项目获得资金支持时，则会将资金作为财政资金的另类表现，极大影响政策性资金的使用效率。财政机制如何不会影响开发性金融运作，由机构按照自身目标与取向运作资金，所以具备较高市场化程度，资金接受者也会基于市场机制合理安排资金，有效提升资金利用率。

二、科技型中小企业融资难题与困境

（一）内部积累机制不完善

科技型中小企业内部积累的成本与风险均比较低，但是当内部积累较少时，将会影响企业生存与发展。在创业初期，企业往往将大量资金投入到科技研发中，从而导致技术研发风险非常高。当技术研发成功时，表明企业进入初创期阶段，此时需要追加大量研发经费，然而经营回报几乎为零。企业为了获得发展，必须进入到市场进行竞争，但是该阶段的内部资金积累量非常少。当企业趋于成熟时，，市场份额占比大，能够有效提升市场竞争实力，然而仍需投入大量科研经费，不断创新和升级技术，以此提升服务质量，此时对于内部资金的需求量也比较大。

（二）企业负债融资不稳定

当企业缺乏内部资金时，需要寻求外部资金支持，此时就会产生负债融资。对于科技型中小企业来说，负债融资以流动负债为主。当流动负债较高时，对资本结构稳定性影响较大。此外，商业银行不注重初创科技型企业的融资业务，甚至存在排斥心理，从而加剧企业融资难度。当企业到达成熟发展阶段，可以缓解融资难问题。然而当企业进入到衰退期，融资难问题非常严峻。

（三）直接融资渠道比较少

企业直接融资渠道主要包括银行借款、债券融资、股票融资等方式。由于科技型中小企业比较特殊，所以债券融资和股票融资难度大，限制因素非常多。因此企业多采用银行借款融资方式。然而银行机构认为科技型中小企业经营不善，会加大贷款业务风险，且整个操作成本高，因此不愿参与企业融资。相比大型科技企业，中小企业缺乏直接融资渠道。

三、开发性金融在科技型中小企业融资模式中的作用

通过实际调研可知，科技型中小企业的开发性金融融资模式如下：第一，处理企业贷款信息不对称问题。分析开发性金融基本原理，金融机构通过开发银行信用，可以加强中小型企业信用能力，有助于解决企业贷款信息不对称问题。对于其他金融机构来说，对于从开发银行获取贷款支持的企业表示认同。此外，开发性金融具备孵化概念，可以帮助中小企业获得银行机构支持。开发性金融采用政府选择项目入口、金融孵化与市场出口融资模式，不仅可以处理中小企业融资难问题，还可以扩大企业融资市场。第二，建设融资担保体系。对于科技型中小企业来说，担保抵押落实难度较大，银行发放贷款的限制条件多，因此必须建设中小企业信用担保体系。对于开发性金融机构来说，可以采用软贷款作为担保公司资本金，以此提升政府主导型担保公司的担保能力，还可以与担保业务需求企业建立合作关系，全面加强担保企业的担保能力，还可以满足银行机构贷款条件，为中小企业建设信用担保体系。

四、科技型中小企业开发性金融融资战略对策

（一）开发性金融孵化模式

通过开发性金融契机，可以帮助中小企业建立高效的融资体系与信用系统，现已成为中小企业金融融资孵化目标，有效处理企业融资难问题，对企业发展影响非常大。建立信用信息征集系统与评价开发系统，通过银行机构处理科技型中小企业融资难问题，优化完善金融体制。然而中小企业所实行的四位一体模式非常依赖政府部门，政府不仅担任贷款企业提供者角色，还需要扮演监管者与担保者角色，此时就会出现道德风险与逆向选择风险，无法通过体制建设维护开发性金融使用效率。注重发挥开发性金融融资优势与政府组织优势，将投资公司主体、信用担保企业与信用保证协会引入到开发性金融孵化体系中，优化建设市场信用体系。中小企业实行开发性金融孵化时，政府部门只负责组织协调与监督引导，通过市场模式运行开发性金融孵化过程，降低政府依赖性，确保中小企业信用体系与融资模式的可持续发展。中小企业采用四位一体开发性金融模式，可以有效处理融资难问题。由于我国处于转型发展时期，缺乏完善的金融体系与信用机制。所以在进行开发性金融孵化时，必须注重建设市场主体和信用体系，通过开发性金融弥补金融体系，现已成为开发性金融的发展目标，同时可以为信用体系建设提供重要机遇，比较满足科技型中小企业发展需求。

通过上述分析能够看出，开发性金融在孵化过程中，其模式核心在于，政府建设投融资企业，并且将其作为市场主体，采用市场自主运行模式，可以建立中小型企业投融资体系、信用体系。通过政府所建立的投融资企业，能够给予科技型中小企业相应的资金支持。采用信用机制可以逐步引导和建设科技型中小企业的信用。第三方机构负责监督和控制中小型企业的生产经营。政府组织协调，并且给予科技型中小企业相应的财政优惠，使其能够不断完善融资体制。借助于开发性金融的孵化，有助于建立和完善高效的信用体系，进一步完善我国金融市场机构，通过不断提升中小型企业的融资体制完整度，使其实现长久稳定发展目标。

（二）设立企业扶持资金

由大型科技企业、金融孵化成功企业，逐步引导中小企业发展。在科技型中小企业中应用开发性金融孵化模式，有助于提升企业经营效果。随着中小企业经营规模的持续扩大，对于供应链，其他企业的需求也不断提升。对于生产经营状态良好的中小企业，则应当加大扶植与投资力度，当中小企业获得大量资金扶持时，可以提升发展速度。此外，投资企业也可以支持供应链中小企业发展，以此加强企业之间的信任感，促进整个科技研发行业的发展，还可以加强供应链所有科技企业的竞争实力。

（三）推行金融市场融资模式

由政府主导建立开发投融资企业，借助政府隐性担保机制，可以通过上市融资或者发行债券等模式，实现科技型中小企业的直接融资。金融市场可以为区域内中小企业提供贷款业务，在还款期结束之后，可以继续为中小企业提供资金支持。科技型中小企业在获得资金后，可以不断提升技术研发力度与创新力度，以此扩充科技市场的发展，为整个行业增添活力。

五、结束语

综上所述，通过本文分析可知，对于科技型中小企业融资来说，开发性金融模式可以有效补充政策性金融，有助于提升政策性资金的有效利用率。开发性金融模式具备组织增信功能，能够优化科技型中小企业的治理结构，提供多种信用渠道，以此实现金融跟进与追踪。开发性金融可以通过各级政府平台和企业平台，确保科技型中小企业融资体制的完整性和完善性，才能够形成长久稳定的融资模式。全面扶持科技型中小企业发展壮大。