金融科技助力小微企业融资

高 蕊

中国经济在40 多年的改革开放中取得巨大成就，根本原因是改革开放选择的生产方式与生产要素（资本、劳动力、技术等）的禀赋和发展相适应。其中，小微企业是中国经济充满活力的源泉，数量超过90%的中小微企业，贡献了50%的税收，创造了60%的GDP，囊括了70%的技术创新，解决了80%的就业。小微企业在促进经济增长、支持技术创新、增加就业和维护社会和谐稳定方面具有不可替代的重要作用。但小微企业始终面临融资难、融资贵问题。同时，国家高度重视小微企业融资问题，政策频出，但呈现的结果基本上是“政策年年有，小微企业融资年年难”。近年来，金融与科技的深度融合正在逐步改变金融业的运行机制，也正在改变银行与企业信息不对称的局面，为小微企业融资带来新的思路和契机。

一、后疫情时期小微企业融资障碍分析

2020 年初，突如其来的新冠肺炎以及而后断断续续爆发的局部疫情猛烈地冲击了实体经济，尤其是应对风险能力较弱的小微企业几乎陷入了深度生存危机。廖理和谷军健等（2021）通过工商、税务等大数据研究发现，新冠疫情导致小微企业的存活率降低了11.81%，特别是教育、文化、体育和娱乐业、租赁和商务服务业、住宿和餐饮业的小微企业存活率受疫情影响最为严重。而影响小微企业生存发展的最重要因素是现金流短缺。朱武祥和张平等（2020）通过两次全国性调查问卷发现，中小微企业应对现金流短缺的首要措施就是债权融资。小微企业的融资问题本身就是一个世界性难题，在疫情和后疫情时期，其融资问题更加突出且正呈现出新的特征。

一是财务脆弱性更加显著。受限于企业规模和企业发展阶段特点，小微企业普遍资产少、营业收入低，资金链较单一，处理突发和不确定性事件能力差，朱武祥和张平等（2020）调查发现，37%的中小微企业账上现金余额仅能维持1 个月，85.8%的维持能力不超过3 个月。同时，小微企业财务愈加脆弱也意味着其对金融支持的需求更旺盛，71%的小微企业认为能贷到款就能扛过疫情。

二是融资难问题更加突出。之所以小微企业的金融供给远少于需求，是因为金融机构没有能力精准识别小微企业的风险，也就无法准确和合理确定贷款利率、金额、期限等。造成这种现状的根本原因主要是银行与小微企业之间的信息不对称。传统银行以企业的财务信息、抵押资产作为授信的主要依据，而小微企业自身的财务报告可能不规范或者不完整、可抵押资产少，且传统银行没有获得小微企业信用风险信息的其他渠道，同时通过调研企业进而授信这种模式对银行而言单位成本很高，因此银行没有能力和意愿衡量小微企业的风险，也不能识别企业间的风险差异，从而一刀切地选择少贷款、不贷款或者要高价。特别是在疫情反复且全球供应链断裂、经济全球化，经济宏观环境存在诸多不确定性，小微企业经营状况较差，银行对其信用评价普遍更低，小微企业融资更难。

三是市场化风险定价不完善。近年来银行在政策压力下，不断降低小微企业客户的贷款利率，但想要真正实现业务的可持续发展，必须尊重市场的经济规律，执行市场化风险定价，保证普惠性的同时也要确保收益与风险的匹配性。

四是小微企业融资状况存在结构性差异。小微企业授信额度、贷款利率和贷款期限存在明显的年龄、规模和行业差异。越是刚成立的企业，规模越小，受疫情影响越严重的行业，相应企业贷款愈难愈贵。

五是融资政策频出，但小微企业获得感较差。新冠疫情爆发后，政府迅速响应，多次出台多项货币政策、财政政策等帮助小微企业度过难关。一方面，央行多次降准以确保流动性，不仅推出了3000 亿元抗疫专项再贷款和1.5 万亿元普惠性再贷款再贴现，而且创新地设立了两个结构性货币政策工具：普惠小微企业信用贷款延期支持工具和普惠小微企业信用贷款支持计划；另一方面，财政资金给予利息补助等。但朱武祥和张平等（2020）、全国工商联《2019-2020 小微企业融资状况报告》均显示，至少70%的被调查中小微企业没有获得银行贷款优惠，并且企业规模越小，即营业收入越低、员工人数越少，获得信贷支持的可能性越小。

二、金融与科技正在发生深度融合

金融与科技的融合自古有之。冶金的出现使贵金属作为货币成为可能；造纸和印刷的发展使宋代出现了世界上最早的纸币；诞生于汉代的中国算盘，提高了计算的准确性和效率，一直到20 世纪80 年代都是中国银行业的主要计算工具；古罗马时代依靠密码技术可以完成汇款业务；15 世纪产生于意大利的复式簿记至今仍应用于金融业的会计核算。镜头拉近到20 世纪和21 世纪前叶，人类取得的科技成果比过去几千年的总和还要多，金融科技更是突飞猛进。金融业一直是计算机最早和最积极的用户，20 世纪50 年代出现的磁条技术和之后发展的芯片技术催生了信用卡服务，60 年代银行开始使用的ATM（自动取款机）和POS（销售终端机）是由计算机、通信、机电一体化技术支撑的。这些前沿科技在金融业的应用，大多是传统金融机构运用最新技术创新产品和优化业务流程的实践。

近年来，以移动互联、大数据、云计算、区块链和人工智能为代表的金融科技蓬勃发展，金融与科技的融合正进入新的深度融合阶段，金融模式创新不断涌现。今天的金融科技本质上是一场金融信息技术革命，借助数据存储、传输、接收、分析和处理技术的迭代升级，挖掘企业经营互联网数据、物联网数据、自然人社交数据等价值，应用于支付、融资、投资等金融核心业务领域，在金融与科技融合过程中实现了商业模式创新。例如金融的四大功能——支付清算、资产转化、风险管理和信息处理出现了融合趋势，不再是单一地发挥作用，而是形成了场景金融，创造出了新的金融业态，传统的金融行业界限和市场格局被打破。总体而言，金融科技正处于发展初期，发展势头强劲。技术手段在金融业中的应用正处于探索期或早期阶段，其潜在价值有望进一步挖掘和发挥。

金融科技不断进化、完善，逐步改变了金融的产品与服务、业务模式和流程，将对金融运行产生广泛深远的影响。

三、金融科技发展为解决小微企业融资问题提供新思路

金融科技可能通过五个途径改善小微企业融资状况。

一是风险管理将实现质的改变，信贷决策不仅可以依靠财务信息、可抵押资产、实践和失误积累经验的传统做法，而且可以通过互联网沉淀下来的生活生产的海量数据，通过人工智能自我学习积累经验，利用深度神经网络，模拟人脑的判断机制，提升风险核算、定价和监测能力。

金融机构可以借助小微企业的经营状况数据、产品物联网数据、交易行为数据、企业法人的社交行为数据、搜索行为数据等高频数据以及征信数据、公用事业数据、司法信息、行业、地区、政策、宏观经济等低频数据，利用大数据、云计算、人工智能等技术，分析和预测企业的利润、现金流、债务情况以及信用水平，形成小微企业用户画像，判断企业的还款能力和意愿，精准识别小微企业的信贷风险水平，实现差异化定价，并且可以实现贷中和贷后的风险实时监控和预警，既保证了银行贷款业务的可持续性，又改善小微企业融资难、融资贵问题。金融科技的发展或许能从根本上改变银企信息不对称从而改变小微企业融资状况。以网上银行为例。网商银行线上风控所依托的数据主要包括：经营类数据，包括淘宝、天猫、速卖通、B2B 等的交易和店铺相关数据；金融类数据，包括转账、支付、保险、理财、借贷等数据；外部数据，包括不同场景下的数据，例如农村场景下县域，土地，作物生产相关的数据，物流场景下的驾驶、位置等数据。其次，数据实时、连续。网商背靠阿里强大的生态圈，各个场景每日持续生产并更新数据，如电商、社交、物流等。通过与股东的深度合作，网商银行具备了持续获取数据的能力，不但可以保证数据的完整性与实时性，还可以及时捕捉趋势变化的信息。数据真实性和准确性较高。在用户授权的情况下，网商目前可以利用各类模型对授信过程中的关键指标进行真实性判断，准确度通常高达90%以上，因为采集的大部分数据都是基于现实中的交易和支付场景，并通过了多层数据验证。如在店铺交易的真实性判断中，可以利用机器学习算法进行辨别，剔除虚假交易，然后根据真实的经营状况进行授信额度的评估。借助多维、实时、动态数据的海量积累，线上小微风控建立了大量模型，形成了差异化的授信和定价策略，实现了小微信贷的自动化审批。

黄益平（2021）对比研究了网商银行使用非传统数据构建的风控模型与传统银行依赖于财务数据和打分卡的风控模型，结果显示，对于小微企业而言，网商银行的风险评价更加准确，风险控制更为有效。因为互联网实时数据比传统财务数据时效性更高，而且以人工神经网络为基础的机器学习模型善于学习变量间的相互关系，预测能力更强。

二是提高金融服务渗透率。金融科技降低了金融服务的门槛，扩大了客户覆盖率。据统计，在发达国家，银行的渗透率平均约为89%，而发展中国家平均约为41%。同时很多欠发达国家或地区的手机覆盖率较高，但金融服务远低于手机覆盖率。随着智能手机的普及、移动互联网的发展以及科技企业借助获客优势进入金融领域，金融开始能够覆盖无法获得传统银行服务的客群，包括小微企业。而后传统银行开始与科技企业合作，传统银行的业务优势和科技企业的技术优势都得到了充分发挥，金融科技进一步发展，小微企业可获得的金融资源进一步增加。

金融科技对小微企业融资的助力在疫情期间得到了较为充分的体现。银行通过“无接触”方式向小微企业发放贷款。仅从2020 年3 月5 日到4 月30 日，网商银行一家即与同业合作发放“无接触”贷款3667 亿，服务客户840 万。传统银行也开始通过互联网渠道，打造线上非接触式信贷服务体系，工商银行推出线上信用贷款产品“用工贷”，截至一季度末，已向重点领域企业提供信贷支持3334亿元。招商银行、中信银行、平安银行等股份制银行也表现出色，基于科技手段推动信贷审批流程更加自动化、产品营销更加网络化、风险管控更加智能化。

三是业务成本大幅度降低。Mishkin 早在20 世纪90 年代末便撰文指出，以互联网为代表的信息网络技术的普及打破了地理距离对开展金融业务的限制，从而极大地提高了传统金融部门特别是银行业的规模经济效应。近年来，金融与互联网和计算机技术的深度融合，使得规模经济效应进一步凸显，服务的边际成本进一步降低。同时人工智能的发展将减少对劳动力，尤其是简单重复性劳动力的需求，金融业的劳动密集特征可能正在逐步减弱。人工智能对人力的替代，在长期内会降低交易成本，管理费用等。例如，随着银行信息系统的完善，客户到柜台办理业务的比例明显下降，2018年上半年，“四大行”员工总数减少了3.2 万人，人力成本也相应有所下降。根据网商银行的估算，其发放一笔贷款的运营成本约为2.3 元人民币，而同样的一笔贷款，如果以线下作业方式完成，大概需要成本两千元。对新网银行而言，目前日审批贷款峰值达到33 万单，但从人力成本上来说，借助金融科技力量则可以由270 人轻松完成。

四是金融效率将会得到极大提升。通过互联网程序化传递交换数据是金融科技的重要特征，由此有效提高了信息汇集、整合、扩散、交换的成本效率。这种机制有助于缓解商业银行面临的不对称问题。同时，大数据分析、人工智能、云计算等新技术在金融科技领域得到广泛应用，相应的量化模型分析与传统的人工经验评估相比，可以更有效综合评估风险。数字信贷不依赖于网点和信贷员，而是通过电脑或移动终端触达客户，放贷的全流程都在线上完成，原先需要几天甚至几十天的信贷审批流程可被缩短至几小时甚至几秒钟。例如，以网商银行的“310”服务模式为例，其实现了3 分钟提交申请资料，1 秒钟发放贷款，整个过程0 人工干预。

五是改善小微企业贷款体验，信贷工厂模式转变为个性化贷款模式。除了金融效率的提升节省了小微企业贷款时间成本外，信贷调整方式变得更加灵活和个性化。以新网银行的信贷调整方式为例，在贷前审核环节，会根据客户的个人信用等多方面情况，给客户定制化的贷款额度及利率；在贷后的动态监管过程中，会进一步分析客户需求，对其贷款额度做相应调整。比如，当发现客户多头借贷严重，资金饥渴度非常高，同时还款记录不好，银行会逐渐冻结其额度，相反，当发现客户额度使用较为频繁，且借贷记录良好，同时结合其他多个平台反馈的数据情况，认定其为优质客户，也有较大的资金需求，银行则会逐步提额。

四、结语

当前是中国向高质量发展模式转型的关键历史阶段，小微企业扮演重要角色，解决小微企业融资难融资贵问题具有重要历史意义。为此需要尽快发挥金融科技助推小微企业融资的独特作用。具体而言，中国社会诚信体系建设为信用相关信息整合利用提供了基础条件，同时一批互联网企业也已经积累了大量交易数据，加上互联网信息搜索整合及其数据挖掘技术在持续推进，这些为推进信贷决策根本创新提供了信息支撑，有助于显著降低对财务报告和抵质押物的依赖性，从而突破传统信贷决策模式面临的困境。以信息科技为代表的新技术革命在推动经济社会发展形态发生巨大变革的同时，也为金融业态创新提供了新的路径。金融科技使金融业务的成本和风险管理机制发生重要变化，并推动服务模式的不断创新。金融科技不仅拓展了金融服务小微企业的空间，也有利于形成数据驱动的创新生态系统。从实际进程看，互联网银行及助贷机构的发展，从客观上证明这是一条可行之路。