飞机融资租赁对通航企业财务的影响探析

合肥通航控股有限公司

引言

通航是通用航空的简称，主要是指除了客运航空外的如播撒农药、施肥、播放新闻、商用表演等范围的私人或商业飞行活动。近些年，我国正在逐步放开对于通航企业的限制，并颁布各项政策，表现出了对于通航大力支持的态度。根据中国民用航空局发布的报告，截止到2019年我国的通用航空企业共计478家，注册航空器有2707架，通航机场达到了246座。但是注册航空器的平均利用率发生了下降的现象。相对于2015年的281家企业，1874架注册航空器，可以看出平均每家企业的持有注册航空器数量下降。虽然在国家政策的支持下，税金也在下降，但2019年全行业的运输收入还是发生了下降的现象。因为我国对于飞机的研发相对落后，尤其是小型多用途航空器，从而导致在飞机上花费成本较高，这无疑是阻碍我国通航企业发展的难题。所以考虑到通航企业的发展，融资租赁飞机是一个可以缓解这个难题的办法。

一、飞机融资租赁方式及其现状

我国融资租赁起始于20世纪80年代，在此之后，融资租赁作为一个新兴事物在国内飞速的发展。融资租赁在此后的几十年里，得到了政府、工商业的大力支持，对于我国的经济发展作出了巨大的贡献。

（一）融资租赁定义

融资租赁是一种由三者形成的租赁方式，通过出租者（租赁企业）和承租者（通航企业）商议好租赁条款，随后由出租者向飞机供货商进行购买，在出租者购买飞机后租给通航企业。通航企业则需要根据先前拟定的合同向出租者支付租金。

融资租赁实质上是通过融资进行租赁，通航企业可以无须过多的资金便可以获得所需的飞机。虽然飞机的归属权属于出租者，通航企业只拥有飞机的使用权。但是融资租赁办理融资时对于企业的资金、信用、担保条件等不做严格的要求，所以融资租赁对于小规模企业提供了极大的便利，减少了小规模企业的资金压力。而且融资租赁因其限制条件较小，在现代化生产体系下，租赁融资所拥有的作用和占据的地位将会不断提高。

融资租赁的大致流程如下：

（1）选择承办租赁的企业；

（2）协调租赁条款；

（3）签订租赁合同；

（4）进行货物的验收；

（5）支付租金；

（6）合同期满后续租或停租。

（二）融资租赁的方式

（1）简单融资租赁。在该种租赁方式下通航企业除了只拥有飞机的使用权外，并且还要承担飞机的维护费用。

（2）回租融资租赁。这种方式是航空企业将所拥有的飞机卖出，并从购买者的手中进行租赁，这样可以缓解资金短缺的压力，并能根据市场状况决定是否到期后续租。

（3）杠杆融资租赁。这种方式风险较高，需要大型企业的担保，以小规模的资金吸引散户的资金进行投资，从而产生巨额资金，更适合运用于大型飞机设备的租赁。

除此之外还有委托融资租赁、项目融资租赁等融资租赁方式。

总之，不同规模的通航企业可以采用不同形式的融资租赁方式，来扩大融资规模，缓解企业的资金困难，促进产业产品的更新换代。因此融资租赁在我国经济发展中发挥着重要的作用。

（三）目前我国飞机融资租赁市场现状及分析

我国飞机融资租赁的起步相对较晚，传统的融资租赁方式使得我国的航空规模快速发展。通航企业的大量增长，也反馈给融资租赁的市场，两者相互推动发展。其中我国在2009年开始的一种“保税+融资租赁”的新兴模式。在国内主要的六大航空企业中融资租赁的飞机只占总量的26%，远低于国际上航空企业的80%，因此在融资租赁方向上，大有文章可为。不过考虑到航空业融资租赁对经济和政治的敏感性，所以融资租赁的要求较高。在我国主要的融资租赁企业分别是银行和大型航空企业，通航企业的融资租赁业务随着政策利好的不断出台才刚刚崭露头角。对于这种较为封闭和敏感的市场现状国家政策也在跟进，并通过健全融资租赁法律、制定优惠的税收制度、拓宽融资渠道等方式为小规模企业提供了极大的便利，减少了小规模企业的资金压力。

二、飞机融资租赁的财务问题

通航企业在进行飞机融资租赁的过程中不仅需要支付飞机的租金，还要承担利息、手续费、飞机的折旧费用、维护费用等一系列费用。

一是对租入的飞机进行会计处理。从飞机租赁开始时，通航企业需要将最低租赁付款额作为长期应付款入账，航空企业需要按照拟定的租赁合同的利率作为折现率，该租金以最低租赁付款额确认为“长期应付款”计入长期负债项目中。在通航企业与出租者之间未确定的融资费用可以依据租赁资金和入账价值来确定分摊率。

二是在租赁期内支付租金时，每期的金额不同，并且减少了流动资产，但同时也会降低企业的长期负债。

三是对飞机进行自有资产进行日常管理会产生折旧、维护费用，加大了本期的支出，对利润表会产生很大的影响，降低了可分配利润。但是融资租赁可以在满足相关条件后可以享受税收优惠。

三、飞机融资租赁对通航企业财务的影响

企业财务分析是了解分析企业经营状况的一种方法。通过企业财务分析可以了解到一个企业的负债状况、运营能力、盈利与否以及现金周转情况。通过这些评价，可以进一步影响该企业的后续投资。

（1）融资租赁会对通航企业的资产负债产生影响。在上文中可以了解到，出租者在把飞机交予通航企业时，飞机所带来的收益和风险都已经转移给通航企业。所以飞机融资租赁中，通航企业不仅承担的飞机所带来的收益，而且要承担运营带来的风险。根据我国会计准则规定，在通航企业采用最低租赁付款额作为长期应付款入账时，这部分租金需要归入长期应付款，长期应付款增加，而长期应付款归属于企业负债，所以通航企业的负债会增加。不过在每次支付租金的过程中，负债会持续减少。

企业的偿债能力是企业能够偿还本期负债的能力。主要包括短期偿债能力和长期偿债能力。飞机的租赁会使得通航企业的负债增加，企业的长期负债增加。因此，在短期内如流动比率这一短期衡量指标并不会发生负面影响。并且因为减少了企业的一次性现金的支出，提高了流动比率。但是，长期负债的增加会使得通航企业的长期偿债能力下降，产生一定的债务风险。

对于投资者而言，还是希望资产负债率更低，降低的负债率会让投资者坚定投资的信心。所以通航企业的负债可能会降低投资者的信心，不利于吸引投资。

产权比率则是体现了负债和资本的比值，该比值越低说明相对负债越少，对于企业而言稳定性更高。飞机融资租赁会使得负债增加，提高产权比率。侧面体现了企业的偿债能力不足，风险较高。

所以对于投资方来说，较高的负债无疑是会提高自身投资的风险。对于企业而言，也会增加负债水平，提高了经营风险。但是融资租赁会让自身的流动比率提高，短期负债比率越低，偿债能力就越强。所以从短期来看还是给企业经营带来了一些灵活性，企业也更倾向于租赁飞机。

（2）融资租赁会降低通航企业的利润。在租赁飞机成功后，虽然飞机的归属仍然在出租者的手中，但是飞机的使用权已经移交给通航企业。因此在飞机的使用中，飞机的折旧费用、维修费用都需要通航企业负担，归入营业成本中。但是在日常营业中，通航企业的收入一般不会发生太大的变化，而折旧费、维修费、利息都要计入营业成本中，所以营业成本的增加，会使得企业的利润相对缩减。

企业在一定时期内投入的资金与所获得的利润，反映了一个企业的盈利能力。以总资产净利率作为指标参考而言。

总资产净利率是净利率和平均总资产的比值，在飞机融资租赁的过程中会使得平均总资产增加，而相对的净利润的较少。所以在飞机租赁期间，融资租赁会让通航企业的盈利减少，变相地降低了企业的盈利能力。不过总体而言，对于总资产净利率来看，购买产生的波动幅度要大于融资租赁产生的波动幅度，所以选择融资租赁要好于购买飞机。

（3）融资租赁可以提高通航企业的资金的流动性。在通航企业的运营过程中，如果没有足够的流动资金，可能会因为资金的周转问题而产生财政危机。所以对于一家企业，保持资金的流动性是十分必要的。当通航企业选择购买飞机时，会将流动资金转化为固定资产，短期内飞机产生的利益并不会十分明显，降低了资金的流动性。

而选择融资租赁，可以对飞机进行售后回租，这样对于通航企业而言，虽然不再对飞机拥有归属权，但是以租赁的方式获得飞机的使用权。所以选择融资租赁可以让通航企业得到资金的同时，获得飞机的使用权，使得小规模企业的资金流动增加，对于大型企业而言，可以缓解企业资金周转的问题。

（4）融资租赁可以降低成本。第一，融资租赁的机会成本低，融资租赁使得通航企业在购买飞机时减少顾虑，从而降低了通航企业的面临飞机更新换代等问题时的机会成本。第二，融资租赁可以减少资本成本，因为债务利息归属于税前列支，所以可以降低通航企业向政府缴纳的所得税。虽然报表上融资租赁会增加企业的负债，但分期支付的租金和节省的税金相对于购买的成本而言，无疑是降低了通航企业购买飞机的资本成本。第三，融资租赁可以使通航企业的资本保持稳定，因为政策货币政策的变化，企业的资本构成也会随之动荡，而融资租赁不仅与资金关联而且与信用挂钩，所以对资本结构可以起到稳固的作用，从而使得通航企业资本保持稳定。

结语

根据上文的分析，在飞机融资租赁的过程中，通航企业可以缓解因为资金短缺而带来的无法发展的难题，不过融资租赁因为会提高企业的现金流出、降低净利润率、降低企业的偿债能力，会对企业的财务情况产生一定影响。但是融资租赁无疑是一种不可或缺的方法，它对于企业资金的流动，产业产品的更新，资源配置效率的提高等方面产生着重要作用。

对于中小型通航企业而言，因为自身经营规模的限制，盈利困难，融资租赁对于企业的资金、信用、担保条件等不做严格的要求，无疑在中小通航企业中提供了极大的便利。在短期但迫切需要大量的飞行器时，也可以采用融资租赁的方式降低成本。此外融资租赁可以在需要扩大自身规模时使用，在缓解资金压力的同时，提高经营能力而减少对财务的影响。

总而言之，本文认为虽然融资租赁在企业负债、利润等方面可能会产生一些负面影响。但总体而言，对于通航企业的财务是会产生积极影响，促进通航企业的发展。融资租赁一定会在通航企业中发挥越来越大的作用。