大股东资金占用问题分析与防范

刘思良 夏虹

摘要：文章详细描述了*ST康得的公司背景和大股东非法占用公司大额资金的事件过程。然后从公司内部和外部两方面分析大股东非法占用公司资金的原因，最后针对性的提出相应的建议与对策。以期能够为其他企业提供借鉴，减少此类事件的发生，保护中小股东的利益不受损害。

关键词：资金占用;大股东掏空;公司治理

一、*ST康得大股东资金占用

（一）公司背景介绍

2016年10月，浙江中泰创赢举牌*ST康得，*ST康得母公司康得投资集团有限公司要求中泰创赢持有股份必须在3年以上，并与其签订了带有保底条款的协议，事实上构成一致行动关系。中泰创赢成为*ST康得第二大股东，与第一大股东康得投资集团有限公司合计股份超过30%。

*ST康得创始人钟玉持有母公司康得投资集团有限公司80%的股份，為母公司的实际控制人，对母公司实现了绝对控制。加上与浙江中泰创赢的一致行动关系，可以说钟玉一人基本控制了*ST康得的董事会，为大股东大额占用上市公司资金埋下了股权制度隐患。

（二）事件过程

2019年1月20日，*ST康得公司发布公告，其中提到，经*ST康得公司自查，发现公司存在被大股东占用资金情况。中国证监会随即对*ST康得开展立案调查。

2019年4月29日，*ST康得公布2018年年报，10名高管人员对年报表示无法保证内容真实准确完整，其中三名独立董事更是因*ST康得号称手握150亿现金，却还不起10亿债，对*ST康得在北京银行西单支行存放的122亿现金是否存在提出强烈质疑。

2019年5月7日，*ST康得回复深交所关注函显示，北京银行西单支行回复会计师事务所称，*ST康得及下属公司存款账户为0元，该账户在我行有联动账户业务，银行归集金额为122.1亿元。

2019年5月10日，*ST康得回复深交所关注函称，*ST康得的资金账户与其控股股东康得投资集团的资金账户存在划拨资金的功能选项。因此，*ST康得母公司，康得投资集团是可以直接划拨*ST康得账户资金至自己的账户。截至目前，*ST康得尚无法核实公司资金是否被母公司康得投资集团非经营性占用。

2019年5月12日，江苏省张家港市公安局发布消息称，*ST康得大股东及实际控制人钟玉，因涉嫌犯罪被警方采取刑事强制措施。

二、原因分析

（一）内部原因

1.股权过于集中，大股东掌握绝对控制权

中泰创赢为*ST康得第二大股东，与第一大股东康得投资集团有限公司合计股份超过30%。*ST康得创始人钟玉持有母公司康得投资集团有限公司80%的股份，为母公司的实际控制人，对母公司实现了绝对控制。加上与浙江中泰创赢的一致行动关系，可以说钟玉一人基本控制了*ST康得的董事会，为大股东大额占用上市公司资金埋下了股权制度隐患。

2.董事会、监事会力量薄弱，无法有力制衡

*ST康得之前的董事会、监事会以及高级管理层均是由公司创始合伙人及其原始股东选举产生。由于公司创始人钟玉在公司的个人影响力以及控制绝大部分公司股份，经选举产生的董事会以及监事会可以说是由钟玉一手设立，其必然也是服务于钟玉一人，并不能形成其应有的三会一层的制衡作用，实际控制人钟玉的权利实际上并得不到监督与制约。

3.内部控制环节薄弱，制度执行不力

（1）依据企业发布的资金控制活动内部控制制度，其中并未明确股东大会、董事会对大额资金使用情况的审批权限。当公司董事会被大股东控制时，公司募集资金的使用情况极易被大股东控制，股东大会及其他投资者很难得到真实的资金使用情况报告。

（2）依据企业发布的内部控制的检查与披露制度，虽然严格规定了内部审计部门及审计委员会的工作职责与工作规范，但并未提出若未履行工作职责及维护其工作独立性的控制环节。

（二）外部原因

1.外部审计监督不力

虽然*ST康得2015年至2018年的连续四份年报中，瑞华对2015年、2016年、2017年报均出具了“标准的无保留意见”;只有2018年报出具的是“无法表示意见”，但从证监会下发的《行政处罚及市场禁入事先告知书》中看到，*ST康得2015 年 1 月至 2018 年 12 月，通过虚构销售业务方式虚增营业收入，并通过虚构采购、生产、研发费用、产品运输费用的方式虚增营业成本、研发费用和销售费用等方式，在2015年至2018年的年报中分别虚增利润23.81亿、30.89亿、39.74亿、24.77亿，合计虚增达119.21亿。如此大规模的财务造假，审计机构竟然多年都毫无察觉，究竟是能力问题还是态度问题？因而*ST康得事件的发生和外部审计机构监督不力有着不可避免的关系。

2.惩罚不力

鉴于*ST康得公司此次恶劣事件，在大股东挪用122.1亿资金以及虚增119.21亿利润的情况下，证监会拟决定却最高只对责任人罚款60万元，不免看出违法违规成本确实很低，相关法律制度亟待健全。

三、建议与对策

（一）完善公司治理结构

1.引入机构投资者，优化股权结构

（1）积极培育机构投资者。机构投资者作为一个较为专业的投资机构，其专业能力以及雄厚的资本背景，既能给上市公司提供较为合理以及高效的股权管理方案，同时其大额投入的资本金也能够在上市公司股权结构内占有相当一部分的份额，能在股权结构上形成相互制衡。

（2）积极引进国外战略投资者。优化股权结构的另一方向就是积极引入国外的战略投资者。国外战略投资者一般具有国际化视野，率先能够接触到国外先进管理理念，有利于上市公司引入国际化的资金、技术以及人才优势，加速企业产业升级，增强企业竞争力。另外，国外战略投资者的进驻，通常会要求占有公司的较多股份，有合理动机参与公司重大事项的决策，对公司的重大关联事项会表现出足够的关注。利用其拥有较大股份的优势，合理制衡公司大股东的占用资金行为，形成有效监督。

2.完善独立董事制度

扩大独立董事的选举范围，确定一定比例的中小股东席位，且应从制度建设方面保证该机构的独立性。且上市公司应充分保障独立董事对公司各项重大事项的监督权力，给予一定程度上为保证知晓重大事项的行政特权。

3.完善监事会的治理。目前*ST康得的监事会成员主要由少数股东以及内部员工构成，可以说是由公司大股东一手指定的。受限于公司高层和董事会的控制，其本应发挥的职能效用并不能得到保证，最后便成为公司形同虚设的附属机构。针对此种情况，可引入公司债权人作为公司的外部监事，行使监督职权。公司债权人为保证其债权的顺利兑现，会特别关注企业的运营状况，积极监督危害企业运营情况的事项。且其作为外部监事成员，能够加强监事会的独立性，以期达到更好治理上市公司的目的。

（二）建立健全内部控制

1.健全货币资金内部控制制度

大股东非法占用上市公司大额资金问题，与企业内部控制制度中关于货币资金的使用制度缺陷有较大关系。针对*ST康得公司此次事件来说，应从规范银行账户管理、完善货币资金付款结算周期等方面入手，健全付款审核机制，强化货币资金审批環节，加强内部审计对货币资金的稽查与考核，全方位健全货币资金内部控制管理制度。使货币资金管理方面的每一件事情做到有章可循，有法可依，审批做到痕迹管理，制度能够落地，从而规范货币资金业务的处理。

2.完善货币资金内部控制活动

（1）完善岗位职责与授权审批

上市公司应不定时聘请专业评估机构，针对公司的资金审批流程与使用进行重点或全方位的评估。确保相应资金审核制度无漏洞，实施资金审核岗位不相容业务已分离，使岗位分工更合理，工作效率更高。

（2）落实货币资金预算考核

资金预算计划不止要科学制定，更要严格落实。对资金预算计划落实较好的机构及个人，应按照奖励制度对其进行合理奖励。对资金预算计划落实情况较差，且无特殊理由的机构及个人，应及时实施相应的惩罚。只有对资金预算计划执行效果采取严格的奖惩考核制度，才能较为有效的实现货币资金预算内部控制的功能。

（三）拓宽母公司融资渠道

1.通过集团整体上市，满足自身的资金需求。母公司通过整体上市，可解决自身资金不足而将上市子公司当成“摇钱树”的情况。

2.利用债券融资。债券融资的优势在于可选择的品种很多，如企业债券、可转换债券、可分离交易可转债，能够很好的满足母公司的资金需求。母公司可以根据自身的情况，选择适合企业发展的债券来筹集资金。

（四）完善法律法规，加大惩处力度

应紧盯关键时间，用活用好通报曝光这一有效抓手，坚持发现一起、查处一起，点名道姓通报曝光一起，持续强化典型案例的警示教育震慑作用。完善通报制度，规范通报成常态。完善违纪违法典型案例通报制度，加强对社会公众通报案例的审核把关，对通报曝光内容界定、案件通报程序、曝光信息发布程序、通报曝光统计报告等进行明确和规范。

（五）提高审计独立性

目前为了应对审计业务市场的激烈竞争，各个会计师事务所在与被审计单位管理层沟通的过程中越来越难以保持该有的独立性。但是，激烈的市场竞争并不能作为会计师事务所不坚持公允审计的理由。在加强会计师事务所独立性的同时，也要重点关注注册会计师的职业道德建设。诚信是审计师的立身之本，只有坚持诚信，才能保持其独立性，使得公司对外报表使用者的权益得到保障。

参考文献：

[1]陈波.大股东控制、审计质量与内部控制重大缺陷的披露—基于贵糖股份的案例研究[J].管理案例研究与评论，2017，（06）：297-309.

[2]陈博文.家族控制下的大股东掏空行为及其影响研究[D].南昌：江西财经大学，2019.

（作者单位：东华理工大学）