利率市场化对我国货币市场的影响

张昊昱

[摘要]利率市场化具有自由性较强的特点，简单来说，利率市场化指的就是利率与市场经济共进退。现阶段，中国经济的发展速度逐渐变得越来越快了，但是金融危机的频发却直接降低了我国货币市场中的金融资产的流动性。而利率市场化为我国货币市场资本分配合理性和有效性的提升提供了助力作用。基于此，我国金融业相关工作人员就要将时刻考察利率在市场上的变动情况作为自身工作任务的重要组成部分，以此为我国货币市场的长期发展奠定坚实的根基。

[关键词]利率市场化;我国;货币市场;影响

[中图分类号] F832.5

[文献标识码]A

在早先，我国中央银行在利率的管理中占据着绝对的地位，在此种情况下我国的利率几乎不会产生较大变动，虽然此种做法具有将金融危机的危害降到最小的作用，但是却会在很大程度上限制我国货币市场的健康发展。现阶段，利率市场化已经成为了我国利率的主流发展方式，这是促进我国金融自由化发展的最有效途径，为了提高自身的利益，我国相关投资者就应通过各种渠道和方式了解现阶段市场利率的发展趋势，同时此种做法对我国货币市场发展速度的提升还有着不小的帮助，因此应当引起相关人士的高度重视。

1 分析利率市场化概念

利率市场化的前提就是利率随着市场需求不断变化。具体而言，利率市场化指的就是在利率决策方面，市场上的金融机构有着一定的话语权，这具有促进金融机构和谐发展的作用，不仅如此，市场利率的变动还需要中央银行基准利率的支撑和市场供求的参与，只有以上三方进行良好的配合，利率市场化的和谐发展才不再是空想。

2 分析我国货币市场的内涵

通常情况下，我国货币市场都是短期资金通融市场的重要组成部分，经过实际的调查和分析我们可以知道：同业拆借市场、回购市场、短期债券市场、票据市场都在货币市场中占据着不可替代的地位。而货币市场是我国金融体系的一部分，我国中央银行要是想将货币政策落到实处，就需要将货币市场传导机制有效性和合理性的提升作为自身长期的工作目标。而提高货币市场资金供求和利率水平的合理性的根本就是中央银行将市场业务公开性的提升重视起来，不仅如此，中央银行还要将再贷款、再贴现等政策的完善作为自身工作任务的一部分，只有这样，我国市场的利率才能更好地满足国家、社会以及个人的需求。促进货币市场可持续发展，是提高利率系统科学性的有效途径，同时对我国的长远发展还有着不小的帮助。

3 利率市场化对我国货币市场可持续发展的影响

就我国本身来说，利率市场化的改革刻不容缓，这都是因为利率市场化的改革，有利于我国经济呈现上升态势，继而促进我国经济资源不断完善目标的实现也就不再是难事了。与此同时，要想使利率市场化为国家、为人民提供更加高效的服务，相关工作人员就不能忽视资本分配合理性的提升，进而为我国宏观经济的和谐发展奠定坚实的根基。实际上，促进我国货币市场顺利运行的关键就是相关工作人员将心力投入到分析利率市场化对货币乘数、货币中介目标以及货币需求的影响上面。

3.1 在利率市场化背景下，我国货币乘数发生的变化

就字面意思上来说，货币乘数指的是货币供给量和基础货币之间的倍数关系。明确宏观经济学中的广义货币供给量的前提条件就是相关人员提高自身对k=（R现金存款比率+1）/（R法定准备金率+R超额准备金率+R现金存款比率）公式的认知程度。通过调查和分析，得知，活期存款利率市场化，有助于增加货币乘数，这都是因为处于流通状态的活期存款具有代替现金的作用，最终有效达到降低参数、提高广义货币乘数的目的。

3.2 在利率市场化视域下，我国货币政策中介目标的变动

现阶段，落实我国货币政策中介目标是发挥利率市场化优势的基础，在利率市场化视域下.金融企业的竞争压力也逐渐变得越来越大了，在此情况下，要想使金融行业不断发展下去，相关人员就要将金融创新重视起来，这也是发挥计价职能积极作用的有效策略。除此之外，提高金融创新工具在实际金融行业中的推广，可以为储蓄存款的提取提供更加便利的条件，同时对不同核算标准下的货币交易门槛的降低还有着非常大的帮助。在我国金融机构中的理财产品种类呈直线趋势上升的背景下，金融机构需要的资金数额也逐渐变得越来越大了，这不利于提高数量型监控的监督质量和监督效率。所以，在市场化程度日益加大的情况下，要想使广义货币发挥出中介目标的优势，就需要足够的资金的支撑，而选择利率作为中介目标却不会有以上困扰，因此相关人员应通过各种途径和策略致力于将利率作为中介目标的重要组成部分。

3.3 基于利率市场化视域，分析我国市场的货币需求

随着利率市场化影响力的提升，我国市场对货币的需求也有所不同了，主要表现在：首先，通过调查和分析利率市场化策略在我国的具体应用，推广利率市场化策略，具有提高我国实际利率的作用，因此，相关投资者往往会将自身金融资产持有比率的提升当成自身长期的工作目标。所以说，利率市场化，是增加投资者金融资产比重的有效途径，最终市场货币需求量也将会呈阶梯趋势上升。其次，随着利率市场化的发展，我国居民往往会将“钱生钱”策略重视起来，这有利于我国居民货币资产的逐年增加，但是却会导致我国居民的实物资产数量呈直线趋势下降，继而我国市场对货币的需求量也将会不断提高。最后，随着金融市场的创新，我国高收益的金融产品已经不再是稀罕物了，这在很大程度上增加了居民选择的可能性。现阶段，有部分金融产品的货币职能已经逐渐变得越来越大了，这对我国金融业的发展有着促进作用，但是在这些金融产品的监管方面，相关工作人员则需花费大量的时间和精力。通过调查我国各阶层居民的消费情况得知，我国不同经济状况的居民对货币的需求也不尽相同，这不利于相关部门明确居民的货币需求。

4 在利率市場化背景下，分析促进我国货币市场发展的有效途径

4.1 致力于提高同业拆借市场的发展速度

利率在同业拆借市场的发展中占据着非常重要的地位，具体表现在：首先，银行调剂资金余缺需要同业拆借市场的参与，同时相关人员也可以通过分析现阶段同业拆借市场的发展情况，来了解我国市场资金的供求量;其次，同业拆借利率具有决定存贷款利率的作用;最后，相关工作人员可以参考同业拆借利率，对未来利率进行预估。所以说，提高同业拆借市场的发展速度，将同业拆借利率的作用最大化，是促进我国利率市场化的有效途径，继而我国货币市场的长期发展也就不再是空想了。

但是现阶段，同业拆借市场在我国的发展却不容乐观，这对市场化利率优势的发挥有着非常不良的影响，进而导致我国同业拆借市场的交易额不甚理想，这将会在一定程度上限制我国货币市场资金流动性的提升，同时还会给相关工作人员带来这样的困扰“如何在微量交易额的条件下明确市场资金需求？”最终为市场提供一个准确性较高、有效性较高的利率目标的实现也就会变得不再容易了。所以，为了我国货币市场的健康发展，我国中央银行就应将同业拆借市场的和谐发展放在首要地位，在实际的工作中，我国中央银行应做好以下工作内容：首先，将商业银行再贷款政策的优化作为自身工作任务的一部分，同时还要将抵押再贷款政策的推广重视起来，在实际的贷款工作中，我国中央银行应致力于提高惩罚措施的普及程度，最终为同业拆借市场优势的发挥奠定坚实的根基;其次，在我国现阶段的利率市场化情况下，央行应根据国家的发展情况，在此基础上将同业拆借利率作为参考资料，合理调整利率，最终为促进同业拆借市场不断发展目的的实现提供支持;最终，相关人员要将我国准备金制度的健全重视起来，为我国商业银行资金流动性的提升提供支持。

4.2 致力于提高短期国债市场的发展速度

和其他货币市场工具相比，国库券具有风险相对不大的特点，因此提高我国国库券在市场上的流通程度，具有提高我国居民参与性的作用。基于此，我国央行中的相关工作人员应将短期国库券利率的合理制定尽早安排到实际的工作日程上来，为我国货币市场资金流通性的提升提供保障。但是实际上，我国国债券的发行却会受到非常多的因素的限制，具体表现在：首先，我国国债期限结构无法满足市场的需求。这都是因为在发行国债的过程中，我国相关工作人员往往只将财政赤字的弥补作为自身工作任务的重要组成部分，却没有将国债宏观调控工具积极作用的发挥重视起来，这不利于增加我国短期的国债数量，进而在很大程度上限制了我国居民对现阶段利率水平的认知。其次，我国国债的利率水平和结构不符合国家的发展规律。由于国债的期限相对来说不短，并且我国回购市场的开放性还不够强，这将会对国债流动性的提升具有非常不良的影响，与此同时，我国已发行国债的利率具有固定性较强的特点，进而导致投资者失去投资国债的积极性和热情。在此种情况下，为了将国债脱手，我国相关部门只能将国债利率的提高作为主要的工作目标，这不利于提高我国市场利率的合理性。再次，国债的持有结构具有合理性较低的特点。我国发行国债往往将资产数量较高的投资者作为目标人群，却没有将金融机构持有量的增多安排到实际的工作日程上来，这对我国二级市场交易规模的扩大具有非常不良的影響，最终导致市场利率具有较大的局限性。最后，国债的发行量较小，不利于为央行的市场利率控制工作提供高效服务。

面对以上挑战，相关部门应将国债发行量的增加重视起来，尤其是应将短期国债发行量的增加作为自身长期的工作目标，不仅如此，我国中央银行还应将利率水平、利率结构的完善尽早安排到实际的工作日程上来，同时还不能忽视发行对象的明确。在解决国债发行有关问题的过程中，相关人员要将市场化利率作为主要的参考资料。另外，我国相关部门还要将回购市场的健全作为自身工作任务的重要组成部分，最终为促进货币市场的长足发展提供助力。

5 结语

现阶段，利率市场化的出现不仅具有提高我国货币市场发展速度的作用，同时其还会给我国相关部门带来非常多的挑战。基于此，为了促进我国货币市场的可持续发展，我国央行就应根据市场的发展趋势，合理制定利率。而就投资者个人或是金融机构来说，其应将利率在市场上变化形式的及时掌握作为长期的工作任务，这样一来，我国货币市场的长远发展也就不再是难事了。

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[作者简介]张吴昱（1999-），男，山东济南人，本科在读。