2020年10月债券市场风险监测简报

黄稚渊

价格风险监测

2020年10月，中债-新综合净价指数上升0.04%，至99.56点;10年期国债收益率上行3BP，至3.18%。债券市场波动性适中，10年期国债收益率波动率处于历史值的48%分位数。

信用风险监测

10月，债券违约规模环比上升。当月新增违约或展期债券8只，规模合计为56.98亿元，月度违约率上升0.08个百分点，至0.21%。当月新增违约或展期企业4家，除已违约或展期的债券外，还存续12只待偿债券，规模合计为152.00亿元。

10月，信用利差整体扩大，其中5年期AA级产业债信用利差扩大4BP，至156BP;5年期AA级城投债信用利差扩大7BP，至138BP。新发行公司信用类债券资质边际上升，其平均隐含评级得分上升1.22，至85.16。存量公司信用類债券隐含评级小幅下调，其隐含评级指数下降0.02%，至96.56。隐含评级下调债券共18只，占存量债的比重下降0.32个百分点，至0.08%;涉及发行主体7家，数量居前三位的行业分别是建筑业、综合和制造业。

流动性风险监测

现券流动性大幅下降。10月，日均现券交易量环比下降34.61%，至0.70万亿元;换手率环比下降0.34个百分点，至0.62%。

货币市场流动性收紧。10月，中债七天基准回购利率（BR007）平均为2.47%，环比上升30BP。月末BR007上升至全月最高点3.35%，较上月高点高60BP。流动性分层幅度回落。中小银行、非银行金融机构和非法人产品的成员利差分别收窄1BP、5BP和10BP，至1BP、23BP和27BP。担保品利差收窄6BP，至32BP。

杠杆率监测

债券市场杠杆率回落。10月，债券市场总体杠杆率为111%，环比下降2个百分点，同比上升2个百分点。杠杆率高于200%的机构占比为4.89%，以券商资管、基金专户、券商自营为主。从各类成员的杠杆率来看，全国性商业银行、城市商业银行、农村银行类机构稳定，外资银行下降;保险机构、券商自营、信用社下降;银行理财、证券基金、基金专户、券商资管、信托计划、社保基金下降，保险产品、年金上升。

回购风险监测

质押式回购担保率微降，买断式回购担保率微升。10月末，未到期质押式回购总体质押率下降0.10个百分点，至108.32%;未到期买断式回购总体担保率上升0.17个百分点，至106.41%。担保率低于97%的融资方共2家，类型均为券商资管。

作者单位：中央结算公司统计监测部

责任编辑：印颖  刘颖