国有企业债务重组与资产保值增值研究

2020-11-26佟佳珈

经营者 2020年23期

佟佳珈

一、前言

国企不仅是我国的经济支柱，还是信贷资金受载者，在经济一体化趋势愈发明朗的当下，如何使国企保有强劲发展的势头，成为了社会各界关注的焦点。在探索该问题的过程中，不良债务及不良债权问题频繁出现，从某种角度来说，正是上述问题的存在，才使得国企及银行始终难以实现飞速发展，由此可见，以债务重组、资产保值增值为切入点展开研究很有必要。

二、国企债务重组探究

（一）重组债务的概述

1.定义。重组债务又叫重整债务，指的是债务人在经济方面存在困难时，债权人通过与债务人协商的方式，适当让步，确保债务纠纷尽快得到解决。

2.内容。其一，利用资产对债务进行清偿。该模式强调债务人对现有资产进行转让，确保债务可得到清算及偿还。一般来说，债务人用于清偿债务的金额，均低于账面价值，需要注意的是，债务人选择使用等于或超出账面价值的金额对债务进行偿还的行为，通常不在本文研究范围内。其二，促使债务向资本转化，即债务人以转换协议为依据，利用资本数额替代债务。作为新兴重组模式的一种，该模式可确保债券被尽数转化为股权，但要明确一点，对正常的债转股而言，该模式并不适用［1］。其三，对债务条件进行适当修改，例如降低债务实际利率或减少债务本金。

（二）重组债务的方法

对国有企业而言，重组债务的目的主要是助力预期财务作用的实现，上述内容也可经由经济活动体现出来。实证有效的重组方法包括：

1.增加融资渠道。银行贷款是国企负债的主要来源，如果使用原有融资渠道，极易出现融资风险增加的情况，要想实现债务重组，增加融资渠道很有必要。

首先，将直接融资渠道的发展工作提上日程，确保直接融资比重得到显著增加。在落实相关工作时，国企可以充分利用现有融资工具，确保所吸收闲散资金能够被尽数用于日常运营。另外，国企还可借助变息、债券等工具，通过增加直接融资比重的方式，在自身与投资者之间搭建起面对面沟通的桥梁，将监督运营的权力交至投资者手中，随着约束机制的建立，国企必然会花费更多精力和时间，用来对经营管理进行优化，资金利用率将得到显著提高。

其次，通过设立投资基金的方式，增加投资者数量，可使过度负债得到有效化解。将银企债务转换所需重组资金纳入产业资金范畴，确保购买银行债权的活动具有充足的资金作为支撑，随着债券资产逐渐转变为证券，间接融资也具备了转变为直接融资的条件［2］。

最后，综合考虑多方因素，扩大国债规模。随着财政支出的增加，国企财政负债压力有所减轻。该方法强调由政府发行国债，按照低于市场的利率，将所筹集资金贷给国企用作偿还债务，这样做既能够解决国企不良债权的问题，同时还可使银行不良债权得到有效消除。

2.优化管理制度。一般来说，参与债务重组的主体通常为政府、中介机构和债务双方，对债务重进行科学的管理，可使其优势得到更加充分的发挥。一方面，债权人根据国企情况，确定切实可行的重组方案，将资产评估及相关工作交由中介机构开展。另一方面，在落实方案时，中介机构发挥着重要作用，这也决定其需要以公正、客观原则为指导，待重组工作告一段落，向政府和债务双方提供以资产评估和重组结果为主要内容的报告，为后续环节的开展提供参考。

三、资产保值增值分析

资产保值指的是资产保持原有价值，资产增值则强调新价值的增加。现阶段，国有企业纷纷加入对保值增值策略进行研究的阵营，并得出了相应的结论。

（一）资产保值增值情况

首先，多数国企都存在“购置重于利用”的认知误区，由此而引发的问题，便是重复建设大型设备，这样做既不利于资金流动，又增加了资产被闲置的风险，资源配置的效率自然无法达到预期。

其次，资产流失是国企普遍面临的问题，例如资产性质没有实现合理转化，便会导致资产流失。除此之外，该问题的成因还包括：其一，企业现行监督与交易制度存在漏洞；其二，相关人员没有将无形资产纳入管理范畴，大大增加了建立品牌的难度，无形资产流失的情况无法避免；其三，处理国有资产的方法不规范。

再次，调查结果表明，虽然大部分国企均构建了管理框架，但并未以框架为基础，填充详细内容，基于此开展资产管理工作，极易出现坏账或呆账，随着回收资金难度不断增加，国企维持日常运营需要投入的成本自然较之前更多［3］。除此之外，账表不符的情况也时有发生，如果相关人员没有及时发现并处理潜在问题，将导致财产丢失概率大幅上升。

最后，只有以全面科学的监督体系为依托，才能实现保值增值目标。现阶段，仍有少数国企存在监督力度不足的情况，相较于大型企业，中小型国企更容易出现该情况，这是因为中小国企设立的监督机构所能发挥的功能有限，在落实检查与评估工作时，极易出现流于表面、难以深入的问题。

（二）资产保值增值策略

1.调整资产使用方式。当今社会已经迈入全新的经济发展时期，对国企进行改革的侧重点也与之前不同，简单来说，就是有效利用资产，避免资源浪费问题出现。结合市场经济提出的要求可知，国企的特征决定了其要想使资产达到保值增值的目的，前提是摒弃原有管理模式，借助市场手段重组资产，确保资产活力得到有效激发，这也是上文重点讨论的内容。例如某企业就引入了租赁业务，在评估闲置设备使用价值的基础上，以市场为平台开展设备租赁业务，事实证明，这样做既能够为闲置设备提供开展日常生产的渠道，又可使折旧损失得到有效控制，资产利用率自然有所提升。除此之外，根据现有资源制定全新的配置方案，同样有重要价值。

2.建立科学的监督体系。国企应以自身期望达到的保值增值目标为依据，通过建立科学的监督体系，确保日后所开展的资产管理及相关工作具有良好的环境。现有研究及所得结论表明，要想使监督体系作用得到发挥，相关人员应对以下内容引起重视：首先，加大内部监督力度，在确保监事会承担起相应工作责任的基础上，建立清查资产的专业机构，随后，借助信息技术打造智能监管平台，最大限度地避免人为失误出现。其次，由内部监督部门与外部机构联手，加深国企对资产监管必要性的了解，只有这样相关企业才能主动配合审计等部门开展工作，确保资产闲置、贬值等问题均可被及时发现和处理。最后，借社会舆论之“手”，确保国企能够准确及时地公开自身财务与经营情况，通过透明化管理的方式，为监督力度和有效性提供保证。

3.重视内部控制工作。要想使资产流失问题得到有效解决，国企应以内部控制为切入点，确保交易行为合法且规范。第一，国企应明确资产类型，将管理无形资产的工作提上日程，通过打造企业品牌的方式，使自身具有更好的形象及信誉。第二，加大投资管理力度，如果条件允许，国企可建立专业管理团队，确保对外投资具有科学且系统的审批程序，在确定投资目标的基础上，借助规范担保行为，对风险严加管控，避免资产出现不必要的流失［4］。第三，制定并落实资产交易规范，从源头解决资产流失问题。在转让或处置资产时，国企应明确权责，公开交易过程，打击暗箱操作等行为。