绿色金融模式下ESG指数助推经济可持续发展的研究

周心仪

摘 要：近年来，中国乃至世界各地都开始着力于发展绿色金融，推进经济可持续发展之路。而ESG景气指数则成为衡量可持续发展程度的一项重要标准。作为一家商业银行，华夏银行率先垂范，致力于绿色金融融资领域，不断将绿色金融产品整合，将绿色金融服务手段丰富化，建立了一系列完整的绿色产品体系。本文主要结合华夏银行在绿色金融项目开发过程中的实践经验，分析当前ESG责任体系得到大力推崇的原因，并提出关于绿色金融与ESG领域进一步的政策建议，供金融领域人士参考借鉴。

关键词：ESG责任体系  可持续发展  绿色金融  华夏银行

中图分类号：F832 文献标识码：A 文章编号：2096-0298（2020）09（b）--02

近年来，可持续发展几个字眼越来越频繁进入人们的视线，足以证明人们对于经济发展与保护环境辩证统一关系的认同[1]。社会要发展，然而环境保护、关注民生更是社会的发展所不能离开的[2]。怎样将经济发展与环境、社会、公司治理的关系处理的更好，实现良性互动，是当前我国面临的一个非常现实课题[3]。

1 理论背景及文献综述

1.1 中国绿色金融体制机制建设的定义

绿色金融，从其名字来看就是对于节能环保以及清洁能源等领域的项目进行投资融资与项目运营和风险的管理等提供的金融类服务。党中央于2015年发布《生态文明体制改革总体方案》来建设绿色金融，并且又在2016年的国家“十三五”规划内容中制定了很明确的目标，即“构建绿色金融体系”。同年中国人民银行等七部门共同印发了《关于构建绿色金融体系的指导意见》。这是全球建成的第一个由政府来主导制定的，并且相对全面的绿色金融政策的框架，2016年也因此被誉为“中国绿色金融元年”。

1.2 ESG指数及ESG责任体系介绍

2006年，高盛集团提出了ESG投资理念。同年，联合国确立的社会砸人投资原则，把环境、社会与治理的因素，也就是说ESG将作为能够对可持续发展的目标进行衡量的重要指标。ESG指数在传统上市公司中指从较为单一的上市公司出发，对公司的环境以及在治理公司方面的绩效进行考察分析，给投资者提供了一系列ESG表现非常棒的上市公司来当作投资标准。这类指数虽然可以很好的将单一公司的可持续发展绩效反映出来，但是并不能将ESG在宏观环境的整体状态反映出来。

为了解决这一缺陷，2017年朗诗·中国ESG景气指数报告（简称ESGDI）被正式推出。ESGDI首先建设了科学的指数模型，并且通过使用大数据的方式来进行搜索和利益数据挖掘技术对大量的政府以及企业和市场的各种行为中找到能够对ESG的发展趋势体现更好的指标，进而从更加客观的角度来将在某一区域中的ESG的状态反映出来。

1.3 国内外绿色金融ESG策略进展及现状

1.3.1 国内ESG投资进程

2008年，兴业全球社会责任基金的正式发行，标志着首支真正意义上具有社会责任型的公募基金发行成功。2010年相应投资理念的产品陆续发行。2017年6月14日举行的国务院常务会议中，做出了在一部分地区率先开展建设绿色金融改革，把这部分地区当作试验区，探索适合当地特色以及实际需要的绿色金融体制创新。我国证券投资资金行业在国内的ESG发展领域有着非常重要的影响。自2016年以来，协会多次通过国际研讨会、主题论坛等形式倡导ESG理念与实践，同时发布报告文件，持续推动与ESG投资相关的制度环境建设。

1.3.2 国际ESG投融资现况及趋势

（1）对社会价值投资的关注与应用渐增

GSG主席罗纳德·科恩在2018GSG影响力峰会上曾说到：“关于如何投资，一个令人兴奋的转变正在发生。在考虑财务回报的同时，增加了第三个维度——影响力来衡量对社会和环境的正面产出。基于这个新的财务模型，社会影响力作为一个公司的底线越来越受重视。”

（2）在金融可持续发展过程中银行行业的作用至关重要

波塞顿原则显示，在金融可持续发展过程中银行行业表现的越来越活跃，而低碳和循环经济是银行业普遍关注的议题。为了金融可持续发展，越来越多的社会组织正通过利益相关方的力量对不积极或表里不一的企业持续施压。

（3）全球的可持续性投资发展趋势逐步乐观

2019年4月，全球可持续联盟（GSIA）发布了《2018 global sustainable investment review》，詳细展示了2018年全球可持续投资的规模、区域分布、策略、市场特点等。从规模上看，2018年全球五大地区的可持续投资均呈增长态势，日本更是以308%的复合年均增长率位居第一。从各地区可持续投资规模占总资产管理规模比例来看，除了欧洲目前有小幅度的下降外，其他地区占比均上升。从可持续发展投资策略来看，目前全球运用最广泛的是ESG策略和负面排除策略。

2 华夏银行大力倡导并实践ESG投资的原因及分析

2.1 市场需要，顺应经济全球化大趋势

从全球角度来看，绿色金融与可持续发展已逐渐成为主流。先是在1992年里约热内卢所举办的地球峰会中提出了对于金融的倡议，又在2006年成立了“负责任投资原则”组织，简称PRI，成立PRI组织主要是为投资者提供更好的帮助，让他们对于ESG因素所带来的投资影响能够了解的更清楚，并且要支持和引导各个成员机构将它放进投资决策中，同时要将维护各个成员机构于其所处的经济体的长久利益作为自己的任务。

从市场需求的角度来看，民众普遍对安全环保、关注民生的社会企业更为信任与抱有好感。从公民层面来看，自己的权益受到了尊重与保护。而企业层面也赢得了民心。如此双赢的局面，满足市场需要才是更重要的举措。

2.2 国家政策引导

近年来，国家陆续颁布了很多文件来积极倡导五大发展理念——“创新、协调、绿色、开放、共享”，同时提倡引导以及鼓励更多的社会资金向着环保节能、清洁交通等绿色产业流动，推进我国绿色可持续发展目标，着力改善地球的生态环境，逐步建立起我国绿色金融体系。推动绿色金融与可持续发展在我国应对当前的经济结构调整与发展模式转变的过程中非常重要。

3 华夏银行在ESG绿色金融领域助力可持续发展具体实例

3.1 制定ESG主被动投资策略及内外部评价标准，独立开展ESG分析框架和评价体系研究

2019年，华夏银行资管业务开始践行ESG理念，并且开始建立以及不断将ESG投资策略的体系进行完善。

着手建立并不断完善ESG投资策略体系。2019年初制定并下发了《华夏银行理财投资业务ESG策略实施指引》，指引中包含了ESG主动和被动投资策略以及内外部评价标准，该标准可用来指导投资、风险控制等流程。

3.2 打造ESG理念产品标签，践行企业社会责任

银行把ESG理财产品分为两个系列，一个是环保，另一个是社会责任。环保系列是围绕环保这个主题，更加偏向于绿色清洁能源;而社会责任则主要关注的是民生问题，大力推进可持续发展的进程。为了能够避免风险、对组合收益进行优化，银行把ESG的因素分成三层因子的架构，构建出华夏银行特有的评价体系。

3.3 启动ESG股票指数研发工作

为拓展ESG策略投资领域，布局股票投资类产品，华夏银行着手于ESG股票指数及ESG策略股票型理财产品的研发工作并发布其编制的ESG股票指数。

3.4 对绿色金融产品进行整合，更加丰富绿色金融服务的方式

华夏银行不断开展绿色金融的信贷业务，并且制定出《华夏银行绿色信贷业务管理暂行办法》，对于绿色信贷的整体部署以及具体任务做了明确指示，并对于授信客户的环境以及社会风向建立了分档的管理机制，同时对于绿色信贷的投向标识于统计体系进行了完善。

3.5 承担企业社会责任，加强责任投资

华夏银行的资产管理部在2019年3月19日正式加入联合国支持的“负责任投资原则”组织（简称“PRI”），从而华夏银行成为该组织在中国境内第一家商业银行资产管理机构的成员。

4 在ESG领域战略经验及對进一步经济可持续发展政策建议

4.1 进一步完善ESG策略体系建设

华夏银行在业务规范、体系架构、数据应用、资产配置等层面对ESG策略体系进行建设、完善。例如，在资产配置方面，ESG因素也被银行加入到研究框架中，同时结合行业内的头部公司中ESG因素的表现，对其集中度与风险的偏好做了更进一步的调整。此外，华夏将可持续理念、ESG实践与业务机会全面结合，持续深化ESG策略思想，持续推出绿色金融等ESG相关主题的系列理财产品。

4.2 完善风险防控管理体系，提高风险控制能力

要建立健全绿色金融风险的监测机制与预警机制，以及处置化解机制等来对风险进行严格的防控与管理，提高对于风险的控制能力，进而达到优化绿色金融发展环境的目的。

4.3 根据实际情况建立符合中国市场特色的ESG指标体系和绿色金融体系

当前必须要建立适合我国市场特征的ESG指标体系以及分析框架。ESG指标体系需要贴近我国发展阶段、公司治理特点和信息披露水平，同时也要考虑对国际市场的可解释性。

参考文献

方智勇.商业银行绿色信贷创新实践与相关政策建议[J].金融监管研究，2016，06（12）.

代玉簪，郭红玉.商业银行绿色金融：国际实践与经验借鉴[J].金融与经济，2015，12（11）.

操群，许骞.金融“环境、社会和治理”（ESG）体系构建研究[J].金融监管研究，2019，04（13）.