中国对“一带一路”沿线国家直接投资研究

俞超杰　胡金艳

摘 要：“一带一路”倡议的提出，得到了世界许多国家的关注与认可。特别是面对贸易保护主义新起的时代，“一带一路”开辟了一条新的绿色贸易通道，为沿线国家带来了更多的机遇与挑战。中国在世界拥有一定话语权的同时，也受到了许多的攻击，基于此，对中国“一带一路”沿线国家的直接投资研究具有较强的现实意义。研究发现中国对沿线国家的直接投资存在以下问题：（1）中国境内投资者对沿线国家的直接投资较为集中;（2）缺乏国际性品牌，品牌附加值低，长此以往投资难度会增大;（3）中国对沿线国家的直接投资项目缺乏技术性。

关键词：一带一路  中国  对外直接投资

中图分类号：F742 文献标识码：A 文章编号：2096-0298（2020）09（b）--02

2013年9月，习近平总书记提出了“一带一路”的倡议。作为“一带一路”倡议国的中国，积极携手世界各国发展人类共同命运体，为世界开创了一条新的绿色贸易通道，极大地促进了沿线各国不断交流，在经济、人文等方面不断深化合作[1]。另外，随着中国政府不断鼓励企业实施“引进来”与“走出去”相结合战略，中国对外直接投资日益增加。“一带一路”倡议的提出，无疑为中国企业提供了新的机会，但中国作为发展中国家，对外直接投资还不够成熟，容易受到全球环境的影响[2]。

近年来，贸易保护主义不断升温，造成了全球经济发展的不稳定性，直接对中国的经济造成了巨大的影响[3]。在此背景下，我国与“一带一路”沿线国家关于商品和服务、投资将开辟一条新的合作道路，据此对中国与沿线国家直接投资研究具有重大理论价值和现实意义。通过对沿线国家直接投资，加强投资产能合作，推进国际产能和装备制造合作，对我国绕开贸易壁垒具有重大意义。

1 对外直接投资的有关概念与理论

1.1 对外直接投资

在宏观经济学中将“投资”解释为获得或者创造能够被用于生产的资源，也就是实际资本的形成，这主要包含厂房与设备等有形资本，也包含技术、专利等无形资本，以及教育与培训类的人力资本，这与我们平常所说的资本有所不同，因为它不包含股票、债券等金融投资。

对外直接投资是指投资者为了能够实现自己的长远利益，在自己国家以外的地方直接将资金投入到企业的控制权与经营权中。IFM把对外直接投资解释为投资者在国外的经济体经营的企业中能够拥有持续利益的一种投资活动，他们的目的是想获得对该国外企业的经营管理权。虽然直接投资被定义成多种形式，但是其主体大都相同，主要体现在：

（1）生产要素在不同国家之间流动。比如生产资金、生产技术以及生产资源等生产要素在不同国家之间的转移与流动。

（2）进行投资的目的都是想获得海外企业的经营与管理权限。对外进行直接投资不可避免地会有国际资本的流动，无论这些资本是货币还是实物，我们都应该理解在对外进行直接投资的条件下资本流动所具有的真实含义，因为其对跨国公司通过对企业进行直接投资来控制企业具有非常重要的意义。

（3）对境外的企业进行直接投资，并不是说会有直接资本在国际之间进行流动。企业通常采用绿地投资或者企业并购的方式来进行投资，使用企业并购方式并不能产生净生产资本，而跨国公司对投资方式进行选择通常会受到被投资国家综合实力以及行业发展前景等方面的影响。

（4）进行对外直接投资并不是说一定会伴随着资本在投资双方产生国际间的转移，而是因为跨国公司能够利用被投资公司所在国家以及第三方国家的金融市场来进行国际之间的资本筹措，当东道国的资本市场不够发达的情况下，在当地进行筹资活动能够促进东道国的资本市场发展更加完善。

（5）进行对外直接投资本质上来讲是跨国公司对被投资国家的生产要素进行投入。这些生产要素既可以是有形的又可以是无形的，比如，企业或者产品的品牌、管理方法等。从被投资国家的角度来看，无形资产通过跨国方式流入产生的效果与国际资本的流入效果相同。

1.2 投资效率

在资源稀缺的条件下进行的选择行为，其主要问题是“效率”问题，“效率”这个词又在经济学中被广泛应用。最开始其概念是由亚当·斯密提出来的，后来巴龙以及萨谬尔森等学者又将这个概念加以精炼，使得该词的广泛意义指将现有的资源能够最好的利用。再后来，新古典经济学家帕累托又将其定义整理的更加精准，即在对某种经济资源进行配置时，如果没有其他生产资源上的可行配置，就会使在该经济中的全部个人与他们最初的情况一样好，并且会有至少一个人的情况比他在最初时要好很多，这样就可以实现资源在经济中的最好配置。一般而言，“效率”在经济学中都有广义与狭义两种内涵。广义的不仅是指投入以及产出和成本以及收益之间所存在的比例关系，还有资源的配置结构以及各要素之间的组合形式、技术的进步等。而狭义的含义指的是劳动生产率，即期望使用最少的劳动力来获得最大效率的产出。

2 中国对“一带一路”沿线国家直接投资状况

2016—2018年，全球外国直接投资流出连续下降，全球投资环境受到影响。

改革开放以来，中国政府积极鼓励企业“引进来”和“走出去”相结合的对外开放政策，中国对外投资稳步增长。2018年，中国对外直接投资流量列居世界第二，为1430.4亿美元，相比2017年下降了9.6%，主要因为中国产业和结构的不断优化。但中国对外直接投资流量占据全球份额的14.1%，创历史新高。其中，有78%的对外贸易存量投资于第三产业。

由表1可知，2013—2018年，中國对“一带一路”沿线国家的投资额呈上升趋势，其中2017年达到最高值，为201.7亿美元。其中2016年和2018年投资额相比上一年有所下降，2016年同比下降最明显，达19.0%，可能受到大事件的影响，对中国的投资行为产生了抑制。

在中国对外投资活动中，并购活动不断活跃，所涉及领域也不断宽广。2018年，中国企业对“一带一路”沿线国家并购金额占据并购总额的13.5%，其中，中国企业对新加坡、马来西亚和阿联酋的投资超过10亿美元。另外，在2018年中国对外直接投资流量前十的国家中，新加坡排名第四，澳大利亚、印度尼西亚、马来西亚分列第七、八、九位，这四个国家均是“一带一路”的沿线国家。

3 中国对“一带一路”沿线国家直接投资存在的问题

3.1 中国对沿线国家的直接投资较为集中

中国对外投资日益增多，很大程度还是选择了技术较为先进的国家或资源较为丰富的国家。中国的境内投资者会优先选择新加坡、澳大利亚、印度尼西亚等国家，这直接导致了中国对“一带一路”沿线国家投资的集中性，容易导致企业竞争更加的激烈，以及容易导致沿线国家发展不均衡的情况出现，这在一定程度上不利于中国对“一带一路”沿线国家长期的投资。

3.2 缺乏国际性品牌，品牌附加值低

到目前为止，中国在技术、品牌、商业模式、全球市场布局和国际化运营能力等方面仍有所欠缺，这不利于中国对“一带一路”沿线国家长期的国际化运作。随着全球经济的不断发展，新的竞争需要中国在“一带一路”沿线国家中扮演更加重要的角色，需要中国企业不断提升技术的先进性，做到产品的品牌化，不断提高品牌的附加值等。

3.3 中国对沿线国家的直接投资项目缺乏技术性

由于“一带一路”沿线国家大多为发展中国家，拥有较多的人口。中国在2018年有78%的对外贸易存量投资于第三产业，投资的行业大多分布在租赁和商务服务业、金融业、批发和零售业、信息技术服务业、房地产、运输业等，这些行业大多为劳动密集型产业。中国对外投资存在着不少项目投资资金小的问题，容易导致中国对“一带一路”沿线国家的投资比较缺乏技术性。

4 对策与建议

4.1 鼓励企业采取“海外并购”的投资方式

复杂的国际市场需要中国企业进行产业升级，企业需要抓住跨境资本流动的机遇，通过“海外并购”实现产业升级。海外并购在提高国内企业竞争力的同时，也能够为企业带来丰厚的经济效益。企业积极实现“海外并购”的投资形式，有助于促进企业自身的产业结构升级，也有助于形成更加合理的海外竞争体系，为国内的投资企业提供机会，满足中国企业的多元化发展。

4.2 转变投资理念，优化产业结构

中国境内的对外投资者大多选择投资资源较为丰富或者技术相对领先的国家，需要投资者们转变投资理念，从资源导向转化为消费者导向，这将有利于中国对“一带一路”沿线国家投资的长期稳定发展。比如投资像印度等消费群体众多、国家经济发展较好的国家，以减少对外投资的竞争性，并且能够更好的促进企业产业转型，来适应海外市场的发展。另外，企业自身需要不断优化产业结构，加大对企业核心技术的投入，提高产业竞争力等，可汲取发达国家对外投资的经验，适当发展“知識密集型”产业。

4.3 完善对外投资的相关法律法规

贸易市场的稳定需要时间来检验，中国需要不断完善企业对外投资的相关法律法规，为投资者们构建良好的市场环境。“一带一路”为中国对外投资者们提供了机会，也必定会带来各种风险。因此中国的对外投资企业需要建立健全对外投资的防风险机制，可通过政府宏观把控降低突发事件的发生，避免中国对外投资大幅度波动。另外，还需要加强中国与“一带一路”沿线国家的交往，通过国家间的谈判等，为彼此的贸易网络营造更为舒适的贸易环境。

参考文献

商务部.2012年中国对外直接投资统计公报[M].北京：中国统计出版社，2018.

朱雅妮.“一带一路”对外投资中的环境附属协定模式——以中国—东盟自由贸易区为例[J].江西社会科学，2015，35（10）.

高鹏飞.中国OFDI动因演变、多元特征与潜在挑战[J].国际贸易，2019（10）.