明确市场的本质和主线

沐恩

明确行情本质和主线

主持人：上周的大涨和本周的调整形成鲜明对比，很多股民感觉又坐了“过山车”。

袁月：与其说行情自身波动大，倒不如说是情绪波动大，甚至有的人心态已经“崩了”！上周还在着急往里冲，本周又开始“后悔”，要是这种心态，“过山车”应该不止坐一次了！早在之前，我就说过，A股历来的风格就是极端化，将一种风格演绎到极致，之后出现相反的走势，所以我才强调不要涨时看涨、跌时看跌。

另一个“慌”的原因在于没有看懂逻辑或者说本质，总是跟着市场声音跑，左右为难，这也就是为什么我要在“滚雪球策略”中，反复跟踪一个行业，持续更新行业的最新动态，让学员看懂发展逻辑和本质特点，最大限度的减轻焦虑，做到心中有数、应对自如。

对于盘面普跌、强势股大跌、恐慌盘涌出等现象，看似恐怖，但仔细分析，其实也符合历来调整时候的特点。短期最先跌或者跌幅大的一定是涨幅大或者估值高的品种，如果一只个股短期出现50%甚至翻倍的上涨，那么出现20%左右的回调有什么不对呢？在情绪释放后，龙头股通常还是反弹力度最强的，至于能否开启第二波还要结合盘面综合考量。

只是很多人误认为这是牛市，就应该天天涨才对，不应该普跌和连续下跌，这属于认知错误，并不是市场的错误。此外，还要明白的是：只有调整才会带来逻辑通顺板块安全边际更高的机会，这也是接下来需要重点观察的。

主持人：確实，那接下来投资者应该如何面对？

袁月：上周的文章说过，不会有那种全面牛市到来，还是把握结构性牛市，除了系统性风险以外，这种机会会一直存在。短期只要成交量能够维持在目前相对高位的水平，板块轮动和个股的机会就会存在，如果成交量持续的明显萎缩，板块和个股的机会也会逐步减弱，这还是需要观察的。

短期对于指数肯定要有个企稳过程，比如不再大幅下跌，收出下影线或者连续小阳线，盘面上涨停个股增加或者有持续的热点。企稳之后还会有板块轮动的机会，但在此之前，不要盲目重仓博弈。

对于主线依旧坚持“金融+科技”的方向，金融是这波上涨的发动者，短期还是资金相对最集中的。而科技这条线短中期皆可，范围大、估值活、弹性高，有利于资金的发挥。再从资金属性看，机构和游资还会分别主导不同的方向，虽然都是大科技范畴，但个股基本面和走势则完全不同，这时候龙头股的优势还会再次显现。

中报指明投资方向

主持人：之前你聊过留意中报的机会，从目前已经预告的结果看，能得到哪些启示？

袁月：都被指数走势抢了风头，其实，中报也是很重要的，因为这对于全年有着重要指示作用。比如一季度受到疫情影响，很多公司业绩都不好，这也许会继续影响中报结果，但如果二季度环比明显改善，甚至同比也能上升，是不是就说明生产经营好转了，对于下半年也会有更高的预期，这将直接反映到股价走势上。

当然，对于部分医疗耗材可能不适合这个思路，虽然二季度对比一季度还在增长，对比去年同期更是十几倍的增长，但对于这种高增长的持续性不要太过期待，甚至下半年就会有减速的可能，尤其是在经过近期股价大幅上涨后，这类公司的性价比越来越低。

相对应的是，某些行业的业绩增长可能会更持续，比如之前在文章和“滚雪球策略中”多次分析过的游戏行业，受益于疫情一季度收入明显增加，二季度留存率高于市场预期，并且有一定持续性，外加下半年新款游戏的推出以及云游戏的预期尚未落地，这些都是该板块的催化剂。

之前反复提及新能源汽车产业发展在加速，包括欧洲的政策、特斯拉的销量增加等等，相关个股的走势也很强，但要注意的是，这些都不能改变相关公司中报不会太好的事实，甚至部分公司还会比较差，虽然市场对此也有了一定预期，但如果最终结果比预期的还差，是有可能出现调整的。

说了这么多，中报对于每个板块的影响都会不同，但无论怎样，还是坚持我一直强调的原则：只要不影响中期发展逻辑，短期的调整都可能带来安全边际更高的机会。