“涨价”概念股中期业绩大幅增长白酒、钛白粉启动新提价周期

刘增禄

观察近期密集披露的上市公司中期业绩预告，“涨价”成为了推动众多公司上半年业绩暴增的重要助力，如兄弟科技因维生素价格上涨，中期净利润同比预增超过100倍;牧原股份因生猪价格上涨，中期净利润同比预增近70倍。进入7月份，白酒、钛白粉等生产企业也纷纷发布涨价函，或预示着新一轮涨价周期的到来。

涨价成多家公司业绩大增重要助力

7月15日，A股2020年中报披露工作正式“揭开帷幕”，沪市主板南卫股份、深市中小板拓维信息分别打响两市中报披露“第一枪”。依照历史情况，成长性优异的公司总是偏爱提前递交“成绩单”，今年率先披露中报的南卫股份、拓维信息同样遵循了这一惯例，两者上半年不仅成功实现盈利，且净利润也分别同比增长了260.57%和23.46%。

中报预披露时间表显示，截至本周末，两市共有12家公司完成中报披露工作，虽然这只是小荷才露尖尖角，但相关数据也显示，发布中报业绩预告公司已达1525家。就业绩预告情况看，因上半年突发疫情的影响，多数公司业绩表现难言乐观，上半年实现盈利且有望同比增长的公司仅有576家，占比37.77%。

7月9日，兄弟科技发布中报预告，称受益于相关维生素产品销售价格的上涨，产品毛利率得以提升，中期净利润预计实现7000万～9000万元，同比大幅预增11181.21%～14347.27%，这一成绩让其成为目前两市中期业绩预增王。

三泰控股也在同日发布中报预增公告，称因工业级磷酸一铵产品价格上涨而中期净利润将实现7000万～8500万元，同比预增211.61%～235.52%。就在此前的7月7日，牧原股份也发布了中报预增公告，称因生猪价格较上年同期大幅上涨，预计中期净利润额约为105亿～110亿元，同比增长6843.74%～7164.87%。

除上述公司外，多家发布中报业绩预增的公司，均对业绩增长的原因解释为是主导产品价格上涨，如新五丰、正邦科技、三泰控股、蓝帆医疗、永安药业、富满电子、新和成等，就因产品涨价，中期净利润预计实现翻倍增长。

猪产业、维生素公司中期业绩大幅预增

观察因产品涨价而中期业绩被增厚的公司，可发现猪产业和维生素概念股涉及最多。A股市场中25家涉及猪产业的公司中，18家提前公布中报预告的公司全部预计将实现盈利，其中还有16家公司同比预计增长，14家预增幅度超过100%。若以预告给出的利润下限分析，有11家公司上半年实现的业绩已经超过去年全年。如牧原股份预告给出的盈利区间为105亿～110亿元，而去年年度的盈利额仅为61.14亿元，今年上半年即已完成去年全年约1.72倍的利润额;天邦股份今年中期预计实现盈利额为14.8亿～15.8亿元，相较去年全年的1亿元利润额，半年实现的利润额就达去年全年实现额的10倍以上。

对于生猪产业链未来的发展，中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇认为，相对前几轮因生产周期叠加病疫或环保因素影响的猪周期，本轮猪周期的影响因素更为复杂，产能恢复相较前几个周期会偏慢。其判断，“供需双降、宏观调控力度加强，今年三季度猪价继续创新高的可能较小，但猪价仍将保持高位，预计2021年猪价虽会回落，但总体上养殖盈利依然较好。”

除了猪产业公司，两市涉及维生素生产的13家公司中也有6家提前发布了中报业绩预告，除了业绩巨增的兄弟科技，新和成中报净利润预计同比增长90%～100%;亿帆医药中报净利润预计增长40%～70%。浙江医药虽然未明确利润增长区间，但在业绩预告中也明确表示，因主导产品维生素E、维生素A价格有较大上涨，预计报告期内净利润与上年同期相比将有较大幅度增长。

今年6月份以来，维生素价格利多因素频现，厂家挺价意愿较强，如巴斯夫德国工厂VA100万IU和VAD3因质量原因（稳定性低）在6月订单停止发货，暂停签订3季度新订单，预计8月份会有进一步消息。全球维生素供应链再度收紧，VA＼VD3供应在8月前产生缺口。其实，自2019年下半年开始，海外巨头巴斯夫维生素技改装置就已出现问题，市场原先预期今年2～3季度会解决问题，但目前该装置又产生新问题，进一步增加了该装置的后期供应的不确定性。中泰证券分析认为，供应链再起波澜，或加速三季度订单的签订，维生素行业有望继续迎来“量价齐升”。

白酒、钛白粉公司纷纷宣布产品提价

除了猪产业和维生素概念公司因涨价带来业绩增厚外，近期白酒、钛白粉等品种也有涨价动作。

7月份，白酒板块中的泸州老窖、汾酒、酒鬼酒等纷纷发布涨价通知函。7月2日，泸州老窖国窖酒类销售股份有限公司下发停货通知，通知主要内容为：即日起，停止接收西南大区国窖1573订单及暂停国窖1573货物的供应。有消息称，该举的主要目的是为了稳定产品价格。目前泸州老窖西南大区已上调52度500ml国窖1573经典装产品建议零售价至1399元/瓶，在此次调价前，其官方零售价为1299元/瓶。就在泸州老窖宣布涨价不久前，茅台签约22家直销渠道商，供货价为1399元/瓶，此前2019年媒体报道茅台直销渠道的供货价为1299元/瓶，此次价格变动被外界一致认为这是茅台酒涨价的前奏。此外，汾酒也对旗下青花汾酒上调了价格。在产品涨价预期下，白酒公司三季度及至全年的业绩增长将有确定性保障。

虽然近日在市场环境叠加行业估值偏高的共同影响下，前期涨势强劲的白酒股集体陷入回调。但北京格雷资产投资经理杜可君在接受《红周刊》记者采访时仍表示，“短期来看白酒股的估值确实有些高，但长期来看尤其是白酒龙头公司仍问题不大，近期的回调对于白酒公司来说是好事，再低一点则会更安全。”杜可君认为，产品提价对相关公司的估值会带来很好的修复作用的。

除白酒产品密集提价之外，近期钛白粉生产企业也宣布提价。7月10日，钛白粉生产龙头龙蟒佰利发布公告称，自即日起，公司各硫酸法型号钛白粉销售价格在原价基础上对各类客户上调500元人民币/吨。公司明确表示，本次产品价格的调整，对公司整体业绩提升将产生积极影响。这已是本月内第12家宣布产品涨价的钛白粉企业了，早在6月28日攀枝花钛海科技率先宣布涨价以来，广西德天、攀枝花钛都、广西顺风等先后调涨，涨幅均为500元/吨，而云南大互通、平桂飞碟还将海外市场价格上调了80美元/吨。

从涨价原因来看，随着下游涂料、造纸等行业开工率提升，国内钛白粉需求继续回升，同时海外需求最差的阶段已经过去正在逐步好轉，导致近期钛白粉企业出货量较好，厂商库存处于偏紧状态。中金公司认为，本次龙头企业龙蟒佰利钛白粉价格上调后，预计将带动行业内价格普遍上涨。因提前锁定了业绩增速的龙蟒佰利，近日股价表现也非常强势，在市场整体回调的背景下，公司股价依然在逆势创出新高。从估值情况分析，即使经历了近期股价的大涨，龙蟒佰利的动态市盈率也只有16.27倍，相对其所属其它化学制品行业38.78倍的平均市盈率，仍存在继续上行的空间。

另外，相关资料还显示，近期很多资源品价格也都在普遍上涨，如动力煤期货结算价、煤期货结算价和焦炭期货结算价上行，浮法玻璃均价保持反弹趋势，甲醇和PTA等价格上行，铜、铝、锌、镍和锡等工业金属价格持续走强等，这一切都反映出随着国内疫情渐趋平缓，企业的复工复产趋势明显加快。对于周期性传统行业来说，产品价格的上涨将会明显增厚企业盈利能力，相较上半年，下半年的业绩会有一定好转。

（本文提及个股仅做分析，不做投资建议。）