互联网金融背景下中小企业融资问题研究

詹亮

【摘要】  传统金融背景下中小企业存在融资难的问题，互联网金融的发展为中小企业的融资提供了新型融资模式，并有效缓解了中小企业的融资困境。但是，互联网金融在破解中小企业融资困境的过程中也面临一系列的风险问题，比如，网络安全风险问题突出、风险防范能力较弱、缺乏完善的法律法规制度、企业信用水平较低。因此，文章分别从防范网络安全问题、提升风险防控能力，促进互联网融资平台的多元化，健全法规制度、强化政府监管，全面构建中小企业征信系统等方面提出完善中小企业互联网融资的对策。

【关键词】   互联网金融;中小企业;融资模式

【中圖分类号】  F275  【文献标识码】  A  【文章编号】  1002-5812（2020）08-0075-03

一、传统金融背景下中小企业融资难成因分析

（一）中小企业自身因素

首先，缺乏高额价值的不动产等资产作为抵押物。不同于大型企业，中小企业的办公楼、厂房、生产设备等并非自有，而是通过经营租赁方式取得。中小企业缺乏高价值的不动产作为抵押物，常用的抵押物多数为存货，但存货作为抵押物又面临变现难以及跌价风险，这也加大了中小企业从商业银行获取抵押贷款的难度。其次，缺乏有效的担保。多数中小企业都存在规模较小、生产的产品结构单一、创新能力较弱等特点。传统的担保贷款中，担保人一般要求被担保人应具有较好的经营绩效和偿债能力，否则，担保人将面临较大的风险承担连带责任，即代替被担保人偿还到期无法偿还的贷款。对于多数中小企业而言，较差的经营绩效和较低的偿债能力使得企业无法获得有效的担保，从而也就很难获得商业银行的担保贷款。最后，财务管理制度不够健全。相较于大型企业，中小企业的技术创新水平整体较低、持续发展能力不足、绩效不够稳定、偿债能力较弱，到期无法偿还银行贷款的风险以及破产风险远高于大型企业。这些风险增加了银行信用贷款的资金安全风险，也会导致银行降低对企业的信用评级，从而加剧中小企业的融资难困境。

（二）金融机构及资本市场的因素

首先，银行贷款利率高于市场平均水平。银行较少采用信用贷款的方式向中小企业发放贷款，在抵押贷款和担保贷款中，为弥补贷款资金安全风险，银行一般是在基准贷款利率基础上上浮一定比例来确定贷款利率，这使得中小企业的贷款利率维持在较高的水平，从而增加企业的财务费用，最终影响企业利润。相较于大型企业，中小企业承担着更高的融资成本。其次，银行绩效考评机制较片面。银行对商业贷款的考核量化指标主要包括存款任务、不良贷款率以及盈利能力等。对于中小企业而言，其贷款具有单笔贷款数额较小、不良贷款水平较高的特点，这使得商业银行对批准中小企业贷款申请的积极性不高，商业银行更倾向于向不良贷款水平较低的大型企业发放贷款。此外，商业银行在信贷审批中，对企业的抵押物、质押物、资产流动性、资产规模以及财务指标等定量指标的考核比重较大，这使得一大批缺乏有效抵押物和质押物的中小企业无法通过信贷审批。最后，资本市场准入门槛高。实力雄厚的大型企业在满足上市条件后可以进入资本市场进行融资，但是，中小企业在规模、经营管理以及财务指标等方面无法达到上市要求，因此，中小企业无法进入资本市场获取资金从而解决资金需求。资本市场准入的高门槛客观上减少了中小企业的融资渠道。

二、互联网金融背景下中小企业的新型融资模式

（一）P2P融资模式

P2P是指资金出借方通过网络贷款融资平台将自有资金出借给资金需求者的一种融资模式。采用P2P融资模式筹集资金的需求者多为中小型企业。在P2P模式中，企业可以通过网络贷款融资平台发布融资需求，然后由一位或多位资金出借方共同投标购买贷款额度。企业可以基于自身融资特点通过融资平台寻求相匹配的资金出借方，资金出借方也可以自主寻求能够满足自身还款利率和还款方式要求的企业，双方交易具有灵活、快捷的特点。该融资模式不仅缩短了交易时间、降低了交易成本，也提高了资金流动性。在交易的过程中，网络贷款平台主要负责审核双方的交易资格、监督交易过程、保障交易资金的安全。其中，交易双方的信用状况以及贷款人的经营规模、盈利能力、偿债能力等情况由平台聘请的信用机构进行审查，平台根据信用机构的审查结果确定贷款人的贷款额度。与传统的金融机构贷款模式相比，该融资模式适用性广泛，能够适用于不同行业、不同企业、不同个人之间的资金借贷活动。

（二）众筹模式

众筹模式是一种由筹资人通过平台发布项目，吸引投资者进行投资，最后按照一定规则分配收益的筹资模式。该模式主要适用于科技型中小企业为生产或推广科技产品或服务而进行的资金筹集活动。众筹模式对筹资人推广的项目、产品或者服务的质量要求较高，即具有较好发展潜力和空间的项目或产品才能得到投资者的青睐，能筹集更多的资金。筹资人通过平台推广项目、产品或服务并对其进行介绍以便于投资者了解，投资者通过平台在规定的时间内对筹资人的项目等进行分析、判断并决定是否投资或投资多少。众筹具体包括四种模式：第一，提供产品或服务回报众筹模式，即当产品或服务上市时，投资者可以较低的价格购买产品或者享受服务;第二，项目股权众筹，该模式类似于传统股权投资模式，即投资者按出资比例享有该项目的股权，并按各自的股权比例分配收益;第三，债券众筹，即到期时筹资人向投资人偿还本金和利息;第四，公益众筹，即在公益活动中，公众通过平台自发地进行捐赠，不计回报的行为。相对于P2P筹资模式，众筹模式更加开放、透明，但在筹资过程中，也会出现筹集资金不够的情况，投资人可能面临众筹项目失败的风险。

（三）互联网小额贷款融资模式

该模式是投资者利用大数据技术对筹资者的信用状况进行审查，并通过风险评估以判断企业能否进行贷款的一种融资模式。互联网小额贷款融资模式下，筹资者通过网络平台系统提交企业法人信用情况、贷款偿还情况、企业财务状况等材料，金融公司可以在线审查筹资者的资料并进行贷款申请审批。由于该模式筹集的资金多为小额贷款，所以该模式只能为中小企业解决暂时性的资金困难。大数据挖掘技术是该融资模式利用的主要技术，融资方利用贷款融资平台发布融资项目信息并对项目的生产、经营、推广、抵押担保、收益分配等基本情况进行介绍，投资者在该平台浏览或查找意向投资项目并做出投资决策，最后以网络投标的方式投资这些项目。该融资模式从项目信息发布、投资者确定意向投资项目、购买投资项目以及到最后的还款阶段，整个流程需要利用融资平台的三大系统共同实施完成。首先，利用平台的评分系统评估融资方的信用状况水平，只有通过信用评估的融资方才可以在网络贷款平台发布融资项目信息进行融资。其次，利用现金流量监控系统监控融资方的日常现金流情况，一旦贷款公司因现金流问题无法如期偿还贷款时，平台可强制收回贷款，从而保证了投资方的资金安全。最后，利用风险控制体系防范并控制贷款使用过程中的各种风险问题，并采取措施应对风险从而保证资金交易的顺利完成。

（四）第三方支付平台模式

在该模式中，首先，第三方支付平台整合银行等金融机构入驻到该平台，然后以中介的角色促成金融机构与贷款人进行资金交易。在整个交易过程中，第三方支付平台又为贷款人提供信用担保并帮助中小企业以较低的贷款利率从银行等金融机构获取贷款，所以，第三方支付平台也承担着信用担保的角色。在该平台中，贷款资料的提交、审批与贷款发放等环节均在网上进行，它克服了传统银行贷款的线下审批流程繁琐、审批时间长、放款慢等缺点，能够最大限度地满足中小企业资金需求多、需求时间紧等要求，同时能有效缓解中小企业融资难的问题并降低其融资成本。贷款人在选择第三方支付平台时，应选择实力较强的平台，实力较强的平台能够为贷款人争取到较多的贷款金额以及较低的贷款利率，同时也具有更强的信用担保能力。与其他几种新型融资模式相比，第三方支付平台承担较大的信用担保风险，一旦贷款人出现无法按期偿还贷款本金时，平台将承担连带责任并向银行偿付本金。

三、互联网金融在破解融资难问题中面临的风险

（一）网络安全风险问题尤其突出

互联网金融在有效解决中小企业的融资问题时，也伴随产生一定的网络安全问题。互联网金融背景下的新型融资模式主要是通过网络进行融资，因此网络安全问题是互联网融资中需要重点防控的风险。互联网信息技术是互联网金融发展的技术保障，互联网金融通过大数据、人工智能以及云计算等互联网信息技术获取并整合资金交易双方的信息。如果网络安全出现重大问题，则资金交易双方的信息不仅会面临被泄露、被盗卖的风险，还存在被恶意篡改的风险，不仅对资金交易双方造成巨大威胁，还直接导致交易双方的资金损失。近年来，大量的网络平台用户信息泄露、融资平台卷款跑路、中小企业恶意骗贷、诈骗等事件说明网络安全风险问题产生的后果影响恶劣，因此，互联网金融环境下的网络安全风险必须得到有效防控。

（二）风险防范能力较弱

新型融资模式中，虽然融资平台能够借助大数据、人工智能等信息技术通过现金流量控制系统、风险控制系统等对贷款人的日常经营活动、财务状况以及潜在的风险问题进行分析并防范，但并不能彻底杜绝资金信用风险。因为，交易双方的借贷资料与审批流程均在网上进行，手续较少且程序简单，有些融资平台为了提高交易量，对贷款人的企业规模、偿贷经历、信用状况、财务资料真实性的审核流于形式。所以，与传统融资模式相比，新型融资模式下，中小企业更容易获取资金。此外，各融资平台之间缺乏共享的信用信息系统，这将导致融资平台与贷款人之间产生信息不对称，信用状况较差的贷款人仍可在多个融资平台同时进行贷款，各融资平台之间信息沟通滞后，多数融资平台普遍存在风险防范能力较弱的现象。

（三）缺乏完善的法律法规制度

相较于发达国家，我国在中小企业的融资政策以及优惠政策的力度方面还有一定的差距。近几年，虽然，我国逐步制定并出台一系列与互联网金融相关的政策，并明确了借款人的权利与义务以及借款人法定的禁止行为，但在中小企业的网络贷款产品信息披露与登记、中小企业借贷金额上限、中小企业借贷的社会监督等方面仍缺乏相应的约束或规定，即法规政策尚不完善，且缺乏健全的风险防控体系。此外，较低的互联网金融行业准入门槛，虽然能够为中小企业融资提供更多的机会与渠道，但同样也会产生一系列的安全风险问题，这就需要政府积极制定强有力的政策加以引导、约束资金借贷双方以及融资平台之间的交易行为，防控并严惩不法行为，从而保证交易双方的资金安全并维护互联网金融市场环境的稳定与健康发展。

（四）企业信用水平有待提高

企业的信用状况是能够获取贷款的重要条件，多数大中型企业的信用状况较好，也能够通过金融机构获得贷款。但是多数小微型企业的信用状况较差、信用观念淡薄，没有形成健全守信的偿还贷款的习惯，部分企业存在恶意骗贷的现象，在企业无法偿还贷款时，便申请企业破产，然后又重新注册新的公司继续通过融资平台骗取贷款。究其原因：一是企业存在恶意骗贷的行为;二是互联网金融环境下，某些具有中介性质的融资平台为了追求高的资金借贷成交量，对小微企业的信用状况审核不严格，助长了小微企业恶意骗贷的行为。这种缺乏诚信的行為严重影响了互联网金融行业的发展，也不利于信贷市场环境的稳定。因此，企业的信用水平，尤其是小微企业的信用水平有待提高。

四、完善中小企业互联网融资的对策

（一）防范网络安全问题、提升风险防控能力

首先，互联网金融环境下，资金交易的双方均处于虚拟的网络世界中，网络安全得不到有效保障，则会导致交易双方的资金安全问题，所以，互联网金融行业应提高网络安全意识、提高网络安全技术运用水平、加强行业自律并接受公众监督。其次，互联网金融行业还需建立完善的风险防控制度、借鉴国外先进的利用大数据进行风险管理的技术，构建中小企业信用共享系统、实现中小企业信用信息共享、提升风险防控能力。最后，各融资平台需要严格审核贷款人的申请材料;根据企业的不同类型，制定不同的贷款额度，提高贷款审批与发放的效率;及时、全面地掌握、分析，监督中小企业的经营情况、财务状况，对贷款的利用情况进行全程跟踪与分析;并采取措施防控风险，以便及时发现潜在的风险，从而保证资金交易的安全。

（二）促进互联网融资平台的多元化

互联网金融环境下，新型主流的融资平台包括京东众筹、蚂蚁金服、阿里巴巴小额贷等平台，虽然这些融资平台在一定程度上能够解决较多中小企业的融资需求，但是由于中小企业存在数量巨多、融资需求量大、投资回收期较长等特点，因此，中小企业仍有较大的融资需求缺口，所以，促进互联网融资平台的多元化建设尤为必要。互联网金融行业不仅需要大力发展多元化的互联网融资平台、促进融资平台种类的多元化、丰富融资平台的多元化功能，也需要及时掌握中小企业在不同发展阶段的融资需求以及融资特点，对中小企业的融资行为加以引导、约束、监督，从而保证融资平台能够为中小企业提供更加优质的服务，尽可能地满足中小企业在不同发展阶段、不同时期的融资需求。

（三）健全法规制度、强化政府监管

在“大众创业、万众创新”的背景下，互联网金融行业的健康发展能够为中小企业的创新发展注入活力，促进企业加大研发投入。互联网金融行业的蓬勃发展，不仅需要政府的政策扶持，也需要政府予以监管。一方面，政府应出台相应政策、健全互联网金融法规制度，推动互联网金融行业在破解中小企业融资难问题中发挥积极作用。另一方面，政府应强化监管职能，提高互联网融资平台的准入标准，建立互联网金融平台的退出机制;制定监管制度、奖惩制度，引导互联网金融行业进行行业自律，对社会贡献较大的融资平台给予政策倾斜，对违规融资平台依法依规进行惩处。健全的法律法规体系以及强有力的政府监管措施能够为互联网金融行业的发展营造公平、有序、公开、稳定的市场环境。

（四）全面构建中小企业征信系统

一方面，传统的企业征信系统主要是以大中型企业为主，多数中小型企业的征信状况存在缺失或者信息不全的情况，因此需要构建全面的企业征信系统，及时记录企业的信用状况，并对信用状况较差的企业予以惩罚。融资平台在对企业进行贷款时，应通过征信系统查询企业的信用状况，并结合征信记录制定相应的贷款政策，对于信用较差的企业应降低贷款额度、提高贷款利率;对于信用状况良好的企业应积极满足其贷款需求并降低贷款利率，减少企业的融资成本。另一方面，政府或者监管行业需要强化对企业的信用教育，引导企业培养良好的偿贷习惯，尤其是部分信用意识较差、信用观念薄弱的小微企业。诚实守信是企业持续发展的根本，因此，积极构建中小企业征信系统能够督促中小企业增强信用意识、按时偿还贷款、努力提升信用水平。