许斌：中国经济2020年展望

主题：FMBA3小时

时间：2019年12月1日

地点：中欧国际工商学院上海校区

演讲人：许斌 中欧国际工商学院经济学与金融学教授、吴敬琏经济学教席教授、副教务长

从短期来看，中国经济是“稳增长，稳预期”。GDP的短期增长由需求侧拉动，而GDP的长期增长则由供给侧驱动。从供给侧看，GDP水平是由生产要素数量（主要是劳动力和资本的数量）和生产要素的效率（学名为“全要素生产率”）共同决定的。从劳动力要素来看，自2010年后，中国工作年龄人口和非工作年龄人口的比率下降，不再有人口数量红利；从资本要素来看，自2010年后，中国的储蓄率和投资率同样掉头向下，投资驱动力减弱；从全要素生产率来看，近年也有较大幅度的下滑。这些因素的共同作用使得中国经济增速下行成为趋势。而近年“降杠杆”等政策的实施，也在一定程度上影响了经济增速。

面对经济增速的下行趋势，学术界和企业界都有一个疑问：2020年的经济增速还能维持在6%吗？我认为，政府会采取强化政策来预防 GDP过早“破6”。2020年是全面建成小康社会的收官之年，是GDP总量和城乡居民人均收入较2010年翻一番这一宏伟目标的兑现之年。为确保目标的顺利实现，预计政府会运用逆周期调节工具来减缓经济增速的下行速度，将2020年的GDP增长率维持在6%左右。

靠人口红利和资本增长的数量型增長模式已难以为继，未来经济增长必须转为依靠效率驱动的新模式。

从长期来看，中国经济的增长潜力巨大。在经济下行压力下，要想实现中国经济的长期可持续增长，最终还是要落脚到推动高质量发展、深化经济体制改革上。靠人口红利和资本增长的数量型增长模式已难以为继，未来经济增长必须转为依靠效率驱动的新模式。实现这个转型，需要更多的高质量人才，需要更多更好的研发创新，需要更好的政策支持和更完善的制度架构。从人力资本来看，随着国内高等教育的普及化和海外留学生数量的大幅度增长，中国拥有强大的潜在人才储备。

从研发投入来看，中国的研发总投入高达4 519亿美元，位居世界第二位，仅次于美国。研发投入是个数量指标，并不反映研发的质量。但数量提高是质量提高的前提，因此中国拥有强大的技术创新潜力。从政策和制度来看，虽然改革难度较大，但潜在的改革红利回报也非常大。如2019年3月出台了力度很大的减税降费政策，使在经济严冬中挣扎的企业如沐春风。基于以上原因，我们有理由对中国经济的前景保持乐观。