经济越景气，CEO越爱离职

最近几个月，美国出现了CEO“出走潮”——离职人数创下了自2008年以来的最高纪录。美国企业像在“集体大扫除”，但实际上大部分CEO是自愿离职的。历史经验表明，当CEO离职率达到这种水平时，经济扩张大概率已接近尾声。高管离职潮退却之时，即经济扩张结束，景气反转直下之日。

人们普遍认为，当经济下行时，企业利润急剧下降，投资者怨声载道，高层便会被开掉。但实际情况恰好相反：研究发现GDP增长率与CEO离职率之间的正相关系数高达0.818。

换句话说，经济越繁荣，CEO似乎越倾向于离职。美国俄亥俄州立大学和密歇根大学的两位研究者对1993～2012年期间GDP与标准普尔1500指数成分股公司CEO离职率之间的关系进行了追踪。2009年，GDP增幅低至-2.8%，仅有11%的CEO离职。1999年，当GDP增幅高达4.7%时，这些公司却有20%的CEO选择了离职。

在经济繁荣期选择离职是出于何种原因？有观点认为，CEO通观经济全域，选择在经济周期的顶点审慎退出，把裁员、破产这些麻烦事以及其他艰难抉择留给继任的冤大头。但这种理论的说服力有限。两位研究者发现，自愿离职的高管大都较为年长，处于退休年龄。具体而言，GDP增幅每提高一个百分点，年长CEO的离职概率就比年轻CEO高出1.2%。经济快速发展时，高管薪酬也较高，选对退休时间的CEO能够使退休金最大化。因此，随着经济扩张加速，达到退休年龄的高管也越来越愿意拉开退休这把“黄金降落伞”。在各个经济周期，这类离职最终会在繁荣期收尾时达到顶峰。

数据顯示，2019年10月有172名CEO离职，高于9月的151名。只要CEO离职人数保持高位趋势，经济扩张将继续维持一段时间。一旦CEO离职数突然下降，可能意味着一件事：好日子到头了。